숏(Short), 그 이유는 아주 간단합니다. 데이터 불일치가 명백하기 때문입니다. 3월 18일 TME가 재무 보고서를 발표했는데, 홍콩 증시에 상장된 주가는 하루 만에 21.82% 폭락했고, 미국 증시에 상장된 주가는 24.65% 하락했습니다.
이러한 급격한 하락세의 핵심은 해당 음료 회사가 텐센트 뮤직의 진면목을 드러냈다는 점입니다.
홍궈 단편 드라마가 아이치이, 유쿠, 텐센트 비디오에 치명적인 타격을 입혔던 것처럼, 무료 콘텐츠를 제공하고 중소 도시를 공략함으로써 업계 전체의 비즈니스 논리를 재편했습니다.
I. 데이터: 음료 광고 음악의 흥망성쇠. 2025년 말 기준 월간 활성 사용자 수는 1억 4천만 명에 달해 전년 대비 90.7% 증가했다.
같은 기간 동안 주요 TME 앱 3개 모두 마이너스 성장을 기록했습니다.
쿠거우 -8.1%, QQ뮤직 -2.8%, 쿠워 -8.0%.
II. 점진적 사용자 증가: 빙산의 일각 아래 숨겨진 5억 명의 사용자를 발굴하다. 탄산음료, QQ 뮤직, 넷이즈 클라우드 뮤직 사용자의 중복률은 2~3%에 불과합니다.
탄산음료 사용자 중 40% 이상이 QQ 뮤직이나 넷이즈 클라우드 뮤직을 이전에 사용해 본 적이 없었습니다.
이것은 기존 고객을 확보하는 것이 아니라, TME(Trade Managers' Entertainment)조차 인지하지 못했던 성장 시장을 활성화하는 것입니다.
III. 저작권 만료: 수십억 달러의 해자가 족쇄가 되다
"제이 초우를 얻는 사람이 세상을 얻는다"는 말은 2021년 이전까지는 사실이었다.
2021년, 규제 당국은 독점 저작권 계약을 중단시켰습니다.
TME는 여전히 기존 저작권 라이브러리 유지에 연간 120억 위안을 지출하고 있습니다. 그들이 투자하는 것은 성장이 아니라 "기존 사용자들의 이탈을 막는 것"입니다.
소비자의 사고방식이 변했다는 점이 더욱 치명적입니다.
Z세대는 더 이상 "시대를 초월하는 명곡"에 돈을 지불하지 않고 "순간의 정서"을 소비합니다. 틱톡(더우인)에서 가장 인기 있는 노래 1000곡 중 86%가 더우인에서 유래했습니다.
3개월 전에 입소문을 탄 히트작이 20년 전의 고전 영화보다 지금 상황에 더 잘 어울린다.
탄산음료 업계는 1/10의 비용으로 틱톡에서 입소문을 타는 히트곡을 산업적으로 생산하고 33만 명의 오리지널 뮤지션을 참여시킴으로써 저비용으로 점진적인 히트곡을 만들어낼 수 있습니다.
알고리즘 기반 유통 효율성이 독점 콘텐츠의 시대를 대체했습니다. 제이 초우의 존재 여부는 현재 정서 에 맞는 무료 히트곡을 정확하게 홍보할 수 있는지 여부보다 훨씬 덜 중요합니다.
음료 회사는 단 1/10의 비용으로 TME가 보지도 않았고 관심도 없었던 시장에서 수억 명의 월간 활성 사용자를 보유한 슈퍼 앱을 만들었습니다.
