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기분좋은 마곤
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기분좋은 마곤
🎒Escape Velocity 탈출속도는 물체가 어느 물체로부터 더 이상의 가속없이 중심에서 벗어나기 위해 필요한 속도를 뜻합니다. (high math, difficult) 백팩 토크노믹스가 공개되었습니다. (링크) 제가 생각하는 결론부터 말하자면, 팀은 이제부터 기존 크립토 프로젝트와는 다른 밸류 게임을 시작해야합니다. 토크노믹스에 설정한 대로 명확한 목표인 IPO와 그 이전 목표들(RWA 온보딩, 라이센스, Bank, Card)은 희석보다 큰 가치를 갖도록 설정되었고, 크립토를 모르는 사람도 직관적으로 백팩의 밸류에이션의 증가치를 계산할 수 있는 기준입니다. 내러티브를 모르면 밸류에이션 계산을 못한다느니, 백커 누군가 붙어서 얼마라느니, 단편적인 부분에서만 높은 기준을 들이미는 방식의 밸류에이션의 시대는, 절망적인 알트코인들의 FDV를 보면서 지나가고 있음을 알고 있습니다. 이는 새로운 방식이 아닌 "정상적인" 방식의 밸류에이션의 시대가 도래하고 있음을 느낍니다. 그리고 백팩은 그 기준을 지키기 위해 제가 지금껏 봐온 토크노믹스 중 가장 가혹할 정도의 레벨을 세팅해놓은 것 같습니다. BNB부터, OKB, MNT(bitdao) 거래소들의 초기 토큰 보유자들은 수십배 수백배의 가격상승을 만들어냈습니다. 왜 그렇게 할 수 있었을까요? 답은 단순합니다. 그들은 CEX라서 그렇습니다. 크립토 사업중 모든 영역을 포괄할때 가장 밸류가 큰 사업은 무엇일까요? 유통채널이 더욱 더 중요해지는 스테이블 코인의 발행처? 저는 아직도 거래소라고 생각합니다. 가장 좋은 선례는 BNB지만, OKB, MNT, BGB등의 CEX토큰의 결론적 부진을 타파하기 위해서는 다음 토크노믹스의 유틸리티의 발표 내용이 더욱 중요해집니다. 제가 느끼기엔 Backpack은 제대로 세팅된 FTX, $FTT 이후 첫번째 거래소 토큰입니다. 이번 사이클 Perpdex의 BM과 확장성에 베팅했고 운좋게 Backpack을 알게되었습니다. 항상 구독자분들이나 지인분들이랑 얘기했던 내용이 있는데, Perpdex가 난이도가 쉽다느니, CEX가 어렵다느니 그런 얘기가 아닙니다. 둘 다 어렵고, 다른 타겟층과 성장 전략이 존재합니다. 우리가 인식하는 BM만 똑같습니다. 백팩은 Perpdex와 아예 다른 게임을 하고 있습니다. 처음으로 제대로 백팩 글을 써본 느낌이 나네요. 유틸리티를 기다려봅시다 Fock it🎒
OKB
2.01%
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기분좋은 마곤
미국에서는 USD 고객 자금 계좌, 유럽에서는 EUR, 일본에서는 JPY—상상할 수 있는 모든 주요 결제 네트워크의 모든 통화를 아우르는 인프라를 구축하고 있습니다. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ 이 모든 것은 막대한 시간, 노력, 피와 땀, 눈물을 요구합니다. 우리는 지난 3년 이상을 국제적인 회사 및 제품의 기반을 하나하나 벽돌처럼 쌓는 데 써왔습니다. 운이 좋다면, 이 일에 평생을 바치게 될지도 모릅니다. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ 이 구조가 성립하기 위한 객관적인 조건은 명확합니다. 새로운 토큰 언락으로 인해 발생하는 추가 성장의 가치가, 그로 인한 희석(dilution)보다 항상 커야 한다는 것입니다. 이 조건이 유지되는 한, 우리는 가장 활발한 사용자들에게 직접 토큰을 배분하며 성장을 이어갈 수 있습니다. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ 회사가 상장하거나, 그에 준하는 지분 엑시트 이벤트가 발생하기 전까지, 팀은 이 프로젝트로부터 어떤 부도 얻을 수 없습니다. 세계에서 가장 크고 유동성 높은 자본 시장에 접근할 자격을 스스로의 노력으로 벌어들인 이후에만, 그리고 지금부터 그때까지 Backpack 커뮤니티가 만들어낸 가치가 회사에 반영된 이후에야, 팀은 그 보상을 누릴 수 있습니다. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ 우리는 크게 성공하든지, 아니면 집에 돌아가든지 둘 중 하나입니다. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ not just simple time limit, investment, narrative making for unlock. It is just triggerd by clear valuation up critera, IPO by "normal" web2 style.
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기분좋은 마곤
오늘 읽은 기사 중 가장 최근 궁금했던 걸 해결해준 기사 「비트코인은 왜 폭락했나? 답은 홍콩 헤지펀드 때문」 원문 😐 한줄..요약? 이번 하락은 단순한 패닉이 아닌 ETF + 옵션 + 글로벌 매크로 가 얽힌 레버리지 붕괴 사건이며 홍콩 헤지펀드들이 블랙록의 IBIT 콜옵션에 그것도 엔 캐리 트레이드 자금으로 + 비트코인이 단기간에 미친듯이 폭등할 거라고 생각해서 현재 가격가 괴리가 먼 OTM(Out Of The Money) 콜옵션 포지션에 초고레버리지로 들어갔다가 망한 것 🤐왜 문제가 됐나? 1. 비트코인 반등을 기대했지만 가격 회복 실패 2. 엔 캐리 트레이드 환경 악화 => 차입 비용 증가 3. 동시에 실버에도 포지션 있엇음 4. 손실을 만회하려다 레버리지 추가 => 상황 악화 5. 결국 마진콜·강제 청산 발생 6. 대량의 IBIT 매도 => 비트코인 가격 급락 촉발 👮‍♂️근데 왜 아무도 몰랐냐? 온체인 거래를 하는 게 아니라 비트코인 ETF만 거래해서 ;; +) 이게 현물 ETF 승인 전에도 CME 옵션이 있었지만 이런 일이 생기지 않았던 건 CME 옵션은 선물 옵션이었고 숫자로 정산되는 형식이라 비트를 사고 팔 필요가 없었는데 현재 문제가 된 건 ETF 옵션으로 현물 비트코인 ETF 를 기초 자산으로 하기 때문에 옵션과 현물 ETF 가 1:1로 매칭되고 가격이 변동되어 델타나 감마가 한쪽으로 쏠리면 MM은 IBIT 현물을 사거나 파는식으로 움직여야 함 => 그런데 이 거래는 OTM이어서 헤지펀드들이 거래를 잡았을 당시엔 MM 이 IBIT 을 많이 사줄 필요가 없었음 (옵션을 MM이 팔면 헷지용으로 IBIT 현물 매수를 해주는데 델타가 원래 작아서 많이 살 필요x) => 그런데 이 옵션이 비트 가격이 하락하며 MM이 들고있던 IBIT 이 과잉재고가 되는 거라 하락하는 와중에 산만큼 전부 기계적으로 동시에 팔아야 함 (OTM 은 더 멀어지고 감마도 작아지고 델타는 0으로 줄어서 델타 중립을 맞추기 위해) => 살 때는 조용했고 팔 때는 왜 처맞는지 알아볼 시간도 없이 하락 가둬져서 못 나오던 그레이스케일 때가 좋았던 것 같기도.... 거기에 파는 물량을 아무도 못 받은 건 1010이후 유동성도 얇아져서가 아닐까.... 근데 그래도 이정도면 나올만큼 나온 거 아닐까요...? 하는 생각을 하긴 했네용 😎 물론 이것도 가설이지만 오히려 마이클버리가 말했던 하이퍼리퀴드-실버RWA- 비트코인 담보보다 명쾌한 느낌..? 당근 둘 다 작용했겠지만... 아무튼 이번 일 보니까 RWA 중요성은 알긴 알았지만 솔직히 약간 굳이? 싶었는데 이거 보니까 ETF랑 옵션도 온체인화 하는 게 맞는 것 같다고 생각했네요 ;;;;;;;
IBIT
344.22%
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