Mt. Gox의 비트코인 ​​매도 압력 분석: 시장 준비도 평가

핵심 결론

2025년 10월 20일 기준, 망투구는 여전히 34,689 BTC(약 39억 달러)를 보유하고 있으며, 10월 31일 최종 상환 기한을 앞두고 있습니다. 이론적으로는 24억 달러의 매도 가능성이 있지만, 여러 지표는 시장이 충분히 대비하고 있음을 시사합니다. 거래소 보유액은 5.5% 감소세를 지속하고 있으며, 온체인 자본 유출이 두드러지고, 기술 지표는 누적 신호를 보이고 있습니다. 사회적 정서 이를 "과장된 FUD"로 일축하지만, 과거 데이터는 2024년 비트코인 ​​분포가 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 현재 비트코인은 108,600달러 선에서 횡보하고 있어 잠재적 매도 압력을 흡수할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

멘투구의 현재 상황 분석

포지션 포지션

• 현재 보유량 : 34,689 BTC, 가치 약 39억 달러(BTC 가격 112,500달러 기준)
• 분배 진행 상황 : 2024년 7월 이후 약 107,000 BTC가 분배되었습니다(총 회수 풀 142,000 BTC의 75%)
• 주요 일정 : 2025년 10월 31일은 기본 상환, 조기 일시금 지급 및 중간 지급의 최종 마감일입니다.

역사적 분포 영향

2024년 7월에 시작된 상환 과정에서 크라켄, 비트스탬프 등의 거래소 통해 대량 의 BTC가 유통되었지만, 비트코인 ​​가격은 유통 기간 중에 실제로 10만 달러 선을 돌파하여 시장이 예상되는 공급량 증가에 충분히 대비하고 있었음을 보여주었습니다.

시장 기술적 분석

가격 움직임과 지지 및 저항

비트코인은 현재 108,640달러 선에서 거래되고 있으며, 기술적 전망은 중립에서 약간 하락 관점.

• 주요 지지선 : $107,864(200일 이동평균선) 및 $103,000-107,000 범위
• 저항선 : $111,000-112,000, 더 강한 저항선은 $115,000-116,000입니다.
• 기술 지표 : 일일 RSI는 40(매도과잉에 가까움), MACD 히스토그램은 음수이지만 하락 모멘텀은 약화되고 있습니다.

거래소 유동성 분석

• 보유량 감소 : 거래소 BTC 보유량은 지난 30일 동안 256만에서 242만(-5.5%)으로 감소했는데, 이는 보유자들이 BTC를 콜드 스토리지로 옮기고 있음을 나타냅니다.
• 자본 흐름 : 지난 7일 중 4일 동안 순 유출이 발생했으며, 10월 19일에는 1,075 BTC의 순 유출이 발생하여 급격한 매도 압력이 없음을 나타냅니다.
• 거래량 패턴 : 일일 평균 거래량은 79억 달러이고, CMF(자금 흐름 지표)는 양수로 순 누적을 나타냅니다.

파생상품 시장 상황

• 미결제약정 : 24시간 동안 2.18% 증가한 700억 달러에 달하며, 포지션이 증가하고 있지만 가격은 안정적이며, 투기적 열풍보다는 축적을 시사합니다.
• 자금 조달 비율 : 약간 긍정적(Binance/Bybit에서 0.005%), 롱 포지션은 약간 과도하게 레버리지되었지만 극단적인 수준은 아님
• 청산 리스크 : 청산 리스크 약 108,800달러로 낮지만 107,000달러 이하로 하락하면 롱 포지션에서 5억 1,500만 달러가 청산될 수 있습니다.

사회적 정서 와 시장 반응

거래자 정서

소셜 미디어 토론에 따르면, 멘투구(Mentougou) 분포에 대한 거래자 우려가 초기의 공황에서 상대적으로 낙관적인 전망으로 전환된 것으로 나타났습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.

• "과장된 FUD" : 시장 참가자들은 일반적으로 Mentougou의 매도 압력이 과대평가되었다고 믿습니다.
• 흡수능력 : 현재 시총 2조 2,000억 달러가 2018년 1,400억 달러보다 흡수능력이 더 크다는 점을 강조
• 보유 행동 : 대부분의 채권자는 매각보다는 장기 보유를 선택합니다.

KOL 관점 요약

유명 분석가들은 일반적으로 상승 관점 입장을 취합니다: x.com

• 대부분의 사람들은 멘투구 사건과 기타 FUD(지정학적 긴장 등)를 소음으로 여긴다.
• 비트코인의 월간 상승 추세를 뒷받침하는 구조적 불장(Bull market) 논리
• 매도 압력은 기본적으로 흡수되었고, 남은 공급량으로는 수요를 압도할 가능성이 낮다고 여겨진다.

역사적 비교와 시장 성숙도

2018년 대 2024년 비교

• 2017-2018년 : 수탁자들은 35,841 BTC(3억 6천만 달러)를 매각하여 1,400억 달러의 시총 총액이 50% 감소했습니다.
• 2024년 분배 : 거래소 통해 10만 BTC 분배, 비트코인 ​​가격 역대 신고점 경신
• 시장 성숙도 : 현재 시총 2018년 대비 15배 이상 증가했으며, 일일 거래량은 수천억 달러에 달하고 흡수 용량이 크게 향상되었습니다.

매도 압력의 정량적 분석

과거 패턴을 기준으로 볼 때, 남은 34,689 BTC 중 약 64%(22,253 BTC)가 거래소 통해 매도될 것으로 추정되며, 이는 현재 가격으로 약 25억 달러에 해당합니다. 그러나 단계적 유통과 OTC 채널을 통해 현물 시장에 미치는 영향이 상당히 줄어들 것으로 예상됩니다.

리스크 평가 및 결론

단기적 리스크 요인

• 10월 31일 마감일 이전에 집중 판매 가능
• 거시경제적 압박(미국-중국 무역 긴장, ETF 자금 12억 달러 유출)
• 108,000달러 이하로 기술적 붕괴가 발생하면 107,000달러까지 하락할 수 있습니다.

긍정적인 요인들

• 거래소 보유액의 지속적인 감소는 장기 보유 추세를 나타냅니다.
• 온체인 축적 신호는 분배 신호보다 강력합니다.
• 역사적 경험에 따르면 시장은 이러한 공급 충격을 효과적으로 흡수해 왔습니다.
• 연준의 비둘기파적 신호가 유동성 지원을 제공할 수 있다

최종 평가

멍투구에 남아 있는 비트코인이 이론적으로는 매도 압력을 유발하지만, 시장 성숙도 증가, 단계적 배분 메커니즘, 채권자 보유 우선권, 그리고 현재 누적된 기술적 신호를 고려할 때 시장에 미치는 실제 영향은 상대적으로 제한적일 것으로 예상됩니다. 비트코인은 105,000달러에서 112,000달러 사이에서 마지막으로 남은 역사적 공급 압력을 흡수할 것으로 예상됩니다.