SYRUP의 스테이킹 종료 및 25% 수익 환매(MIP-019)에 대한 심층 분석
요약
메이플 파이낸스의 MIP-019 제안은 11월에 stSYRUP 스테이킹 보상을 종료하고 프로토콜 수익의 25%를 "Syrup 전략 펀드(SSF)"에 투자하여 시장 바이백 및 마켓 메이킹을 진행하는 것을 목표로 합니다. 10월 29일 기준 스냅샷 투표 결과 91%의 지지를 받았습니다. 이 제안이 통과될 경우, 약 100만 달러의 월 수익 중 25%(약 37만 5천 달러)가 바이백에 할당되어 구조적인 디플레이션이 발생할 것입니다. 온체인 TVL은 7일 동안 11.7% 상승했고, SYRUP 가격은 7일 동안 14% 상승하여 기술적으로 장기 이동평균선을 상회했습니다.
핵심 분석
1. 제안의 주요 사항 및 로드맵
| 중요한 단계 | 시간 | 이벤트 설명 |
|---|---|---|
| 제안 발표 | 10월 28일 | MIP-019 "SSF 활성화 및 Sunset Staking"이 포럼과 스냅샷에 공개되었습니다. |
| 커뮤니티 투표 | 10월 27일~31일 | 10월 29일 기준 지지율은 91% (x.com)입니다. |
| 스테이킹 종료 | 11월 중순 | stSYRUP 보상 스트림이 중단되었습니다. 기존 stSYRUP은 언제든지 사용할 수 있습니다. |
| SSF 스타트업 | 12월부터 시작 | 계약으로 인한 월 수익의 25%는 공개 시장 매수 및 LP 제공에 사용됩니다. |
| 거버넌스 확장 | 동기식 | 스테이킹 시럽은 투표에도 사용할 수 있어 탈중앙화. |
제안 목표:
- 인플레이션 연동 주식 스테이킹 수익 연동 자사주 매입 으로 대체하면 매도 압력이 줄어들고 업무 성장과 연계됩니다.
- RWA 신용 확장을 지원하기 위한 자본 효율성 개선(AUM은 40억 달러에 도달) (messari )
- 크로스체인 및 기관 배포(Solana, Linea 및 Aave 통합)를 위한 보다 강력한 토큰 이코노미 모델을 제공합니다. finance.yahoo
2. 온체인 데이터 통찰력
TVL 및 수익
| 색인 | 10-22 | 10월 29일 | 7D 변화 |
|---|---|---|---|
| TVL | 28억 3천만 달러 | 31억 6천만 달러 | +11.7% |
| 계약 수수료(7일 누적) | – | 93만 6천 달러 | — |
TVL은 지난주에도 계속 상승세를 보였으며, 발표 후 하루 증가율이 4.9%에 달했습니다. 7일간의 총 비용은 약 94만 달러에 달했으며, 이 중 약 23만 4천 달러는 MIP-019 규정을 따른다면 첫 달 자사주 매입에 사용될 예정입니다.
파생상품과 유동성
- 20:21 UTC 기준, SYRUP 영구 계약의 미결제 약정은 약 3,100만 달러 로 지난 24시간 동안 36% 증가했으며, 자금 조달 비율은 +0.005%로 뉴스에 따른 롱 포지션 늘리기(물타기) 나타냅니다.
- DEX 거래량은 10월 10일부터 29일까지 710만 달러로 늘어났으며, 이는 주초 대비 239% 증가한 수치로, 이는 자사주 매입의 전조임을 시사합니다.
3. 사회적 정서
| 역할 | 관점 | 국가를 차지하다 |
|---|---|---|
| @maplefinance 공식 | "스테이킹 의 사명은 완료되었습니다. 수익 중심의 자사주 매입을 통해 장기적 가치가 창출될 것입니다." | 🟢 |
| @Crypto_McKenna | 메이플은 "기관 등급 DeFi로 이동 중"으로 설명되며 호의적으로 평가됨 | _2024111120230_ | 공급 감소 | 🟢 엑스닷컴 |
새로운 소식으로 인해 전반적인 토론량은 제한적이지만, 참여도가 높은 게시물은 거의 만장일치로 강세를 보이며, 거버넌스 투표에서 높은 지지를 받고 있습니다. (crypto.news)
4. 기술적 분석
| 주기 | 경향 | RSI | 주요 이동 평균선 | 지지/저항 |
|---|---|---|---|---|
| 1시간 | 긴 | 78(매수과잉) | EMA12 0.407달러 | S $0.400 / R $0.426 |
| 4시간 | 긴 | 75(매수과잉) | SMA50 0.381달러 | S $0.400 / R $0.445 |
| 1D | 긴 | 59 (중립) | SMA200 0.400달러 | S $0.400 / R $0.460 |
현재 가격은 0.4345달러 로, 7일 만에 14% 상승했으며 200일 이동평균선 위로 다시 올라섰습니다. 종가가 0.445달러를 돌파할 경우, 6월 최고가인 0.460달러에 도전할 수 있습니다. (코인마켓캡)
- 롱(Long) 포지션 전략 : $0.400~$0.420 범위에서 매수, 목표가 $0.460, 로스 컷$0.380, R:R≈1.6.
- 후퇴 리스크 : 단기 RSI가 과매수 상태입니다. 투표 전 차익 실현이 발생할 경우, 유동성 확보를 위해 가격이 $0.400까지 하락할 수 있습니다. (미트레이드)
잠재적 영향 및 리스크
- 디플레이션 주도 : TVL과 비용이 변하지 않는다고 가정할 때, 수익의 약 25%를 매달 재매수하면 SYRUP에 지속적인 매수 압력이 가해져 스테이킹 보상 만료 후 잠재적인 매도 압력에 대비할 수 있습니다.
- 소득 민감도 : RWA 신용이 거시경제 침체를 겪게 되면 수수료 감소로 인해 재매수 계약 규모가 직접적으로 약화되어 예상보다 낮은 디플레이션 압력이 발생합니다.
- 유동성 이동 : 스테이킹 방출되는 stSYRUP은 초기에는 단기 매도 압력을 유발할 수 있으며, 11월경 온체인 잠금 해제의 정점을 관찰해야 합니다.
- 중앙 집중식 거버넌스 : 스테이킹 하지 않은 사람도 참여를 확대하기 위해 투표할 수 있지만, 고래 주소는 토큰을 집중시키고 의사 결정에 영향을 미칠 가능성이 더 높으므로 투표 분포를 더 자세히 관찰해야 합니다.
결론적으로
MIP-019는 메이플 파이낸스가 인센티브 중심 성장 단계에서 수익 중심의 가치 수익 모델로 전환하는 것을 의미합니다. 스테이킹 종료는 인플레이션을 감소시키고, 25% 고정 바이백은 프로토콜 수수료를 토큰 가치에 연동합니다. RWA 자산의 급속한 확장과 사상 최고 수준의 TVL을 배경으로, 이러한 변화는 SYRUP의 수급 구조를 크게 개선합니다. 스테이킹 종료로 인한 단기 변동성은 주의 깊게 살펴봐야 하지만, 중장기적으로 메이플이 월 수백만 달러의 수익을 유지한다면 SYRUP은 지속적인 디플레이션의 긍정적인 피드백 루프에 진입하여 가격의 견고한 바닥을 형성하고 상승 잠재력을 열어줄 수 있습니다.