Coinbase의 Vector 인수: Solana 생태계가 새로운 단계로 접어들고 있는가?

핵심 포인트

2025년 11월 21일, 코인베이스는 솔라나의 네이티브 거래 플랫폼인 벡터(VECTORDOTFUN) 인수를 발표했습니다. 이는 올해 아홉 번째 인수입니다. 거래 조건은 공개되지 않았지만, 이번 인수를 통해 벡터의 13인 팀과 고속 라우팅 기술이 코인베이스의 DEX 인프라에 통합되어 솔라나 자산의 거래 속도, 유동성 및 접근성을 향상하는 것을 목표로 합니다. 그러나 단기 온체인 데이터에 따르면 솔라나의 TVL(총 TVL)은 23% 감소(115억 달러 → 88억 달러)했으며, 이는 인수 자체보다는 시장 요인에 따른 것입니다. 커뮤니티의 정서 복잡하며, 제도적 검증을 인정하는 동시에 토큰 보유자의 권리가 무시되고 있는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

인수 세부 정보 분석

거래 구조 및 배경

11월 21일, 코인베이스는 공식 블로그를 통해 텐서랩스가 개발한 모바일 기반 솔라나 DEX 플랫폼인 벡터(Vector) 인수를 공식 발표했습니다. 코인베이스 벡터는 밈코인(Memecoin) 거래 및 소셜 기능에 집중하여 첫 3개월 동안 약 500만 달러의 수수료와 5억 달러의 거래량을 창출했습니다.

이번 인수는 Coinbase의 공격적인 M&A 전략과 일맥상통하며, 2024년의 3건에 불과했던 인수 활동이 3배나 증가한 것을 의미합니다. 이는 암호화폐 업계가 3분기에 기록적인 96건의 거래, 총액 100억 달러 이상의 거래와 M&A 열풍을 반영합니다. (코인데스크)

텐서 생태계 독립성

이번 인수는 벡터 팀과 기술에만 국한되며, 텐서 재단(텐서 NFT 마켓플레이스와 TNSR 토큰을 관리)은 완전히 독립적으로 유지됩니다 . 이러한 구조적 분리는 벡터가 수익의 50%를 TNSR 기금과 공유하겠다는 당초 약속이 취소되면서 커뮤니티 내에서 논란을 불러일으켰고, 거버넌스 토큰 보유자들에게 손실이 발생했습니다. x.com

솔라나 생태계 영향

DEX 인프라 업그레이드

Vector의 핵심 기술은 Coinbase의 DEX 거래 통합 시스템에 직접 통합되어 다음과 같은 주요 개선 사항을 제공합니다.

기술적 이점의 통합 :

• 실시간 자산 검색 : Pump.fun 및 Meteora와 같은 런치패드를 통해 새로운 토큰을 즉시 감지하여 출시 지연 시간을 몇 시간에서 몇 초로 줄입니다.
• 라우팅 실행 최적화 : Solana의 65K+ TPS 처리 능력과 1초 미만의 최종성을 활용하여 Coinbase가 이전에 Solana에서 겪었던 혼잡 문제를 완화합니다.
• 소셜 트레이딩 기능 : 브로드캐스트/복사 트레이딩은 편의성과 속도를 결합하여 소매 사용자를 CeFi에서 DeFi로 유도할 수 있습니다.

온체인 데이터 성능

인수가 상당한 주목을 받았음에도 불구하고 단기 온체인 지표 인수 자체보다는 주로 시장 요인으로 인해 하락 추세를 보입니다 .

TVL 변화 추세

거래량 분석

벡터의 주요 라우팅 DEX는 인수 발표 이후 급등하지 않았습니다. 대신, 변동하고 하락했습니다.

• 레이듐 : 11월 21일 6억 5,500만 달러, 11월 22일 4억 100만 달러로 하락(-38%)
• 오르카 : 11월 21일에 7억 9,600만 달러에서 다음 날 2억 9,800만 달러로 하락(-63%).
• 메테오라 : 7억 2,700만 달러에서 3억 9,100만 달러로 감소(-46%)

인수의 영향이 나타나기까지는 시간이 걸릴 것으로 예상되며, 2026년까지 Coinbase의 사용자 트래픽을 통해 TVL이 10~20% 성장할 것으로 예상됩니다.

생태적 시너지

주피터 애그리게이터의 이점 : 벡터의 주요 라우터인 주피터는 코인베이스의 트래픽 유입으로 수혜를 입게 되며, 솔라나에서 두 번째로 큰 프로토콜(현재 TVL 27억 달러)로서의 입지를 굳건히 할 수 있습니다. 하지만 코인베이스가 루트를 내부화하여 주피터의 수수료 수입을 0.2~0.5% 감소시킬 수 있다는 리스크 있습니다.

Raydium AMM 개선 : Vector의 핵심 실행 계층인 Raydium(TVL $1.4B)은 Coinbase의 빠른 풀 접근으로 가장 큰 혜택을 볼 가능성이 높으며, 예상 LP 성장률은 15-20%입니다.

시장 성과와 사회적 정서

SOL 가격 추세

SOL의 가격은 인수 발표 이후 약세를 보이며, 전반적인 시장 조정을 반영했습니다.

전체 성과 : 인수일 시가부터 11월 23일 종가까지 6.7% 하락했으나, 125달러 지지선 근처에서 안정화되었습니다. (코인베이스)

커뮤니티 반응 분석

긍정적 정서 :

• 기관의 지지 : 커뮤니티는 이를 Solana의 성숙에 대한 상승 관점 신호로 보고 있으며, 전통적인 금융 게이트웨이인 Coinbase는 Solana의 기본 기술을 통합하기로 결정했습니다.
• 생태계 확장 : 지지자들은 이것이 고빈도 거래 환경에서 솔라나의 추진력을 입증한다고 믿습니다 . (x.com)

쟁점 :

• 토큰 보유자 권리 : 주요 비판은 TNSR 토큰 보유자를 거래 구조에서 제외하는 것에 집중되어 있는데, 이는 커뮤니티에서 토큰의 가치를 "빼내는" 관행으로 간주됩니다. x.com
• 내부자 거래 의혹 : 분석 결과, 발표 전 금고에 연결된 지갑의 시간 제한 거래 패턴은 부족한 유동성에 대한 고의적 조작을 암시하는 것으로 나타났습니다 .

관련 생태적 발전

솔플레어 카드 출시

11월 20일, 솔라나(Solana)의 대표적인 지갑인 솔플레어(Solflare)는 마스터카드(Mastercard)와 파트너십을 맺고 자체 수탁형 직불카드를 출시했습니다. 이 카드는 USDC와 WSOL을 사용하여 전 세계 1억 5천만 마스터카드 가맹점에서 직접 결제를 지원합니다. 솔플레어의 이러한 행보는 벡터(Vector) 인수와 시너지 효과를 발휘하여 실제 결제 활용 사례를 통해 솔라나 생태계에 더욱 깊이 자리매김할 것입니다.

• 특징 : 생체인증, PIN코드, 3DS 보안, 실시간 알림
• 시장 반응 : 출시 전 이미 115,000건 이상의 등록이 접수되었습니다.
• 전략적 중요성 : WSOL 지출을 DeFi 수익과 연결하면 Solana의 유용성이 확대됩니다.

개발자 생태계 성장

2025년 첫 9개월 동안 솔라나는 11,534명의 개발자를 추가하며 17,708명의 활성 개발자를 확보했습니다(전년 대비 29.1% 증가). 이는 이더 에 이어 두 번째로 높은 수치입니다. 프로토콜 매출은 2022-2023년 1,300만 달러에서 2024-2025년 28억 5천만 달러로 급증했습니다. (야후)

새로운 단계 전망

단기 영향(2025년 4분기)

1. 기술 통합 기간 : Vector 애플리케이션이 종료되고 기능이 Coinbase 플랫폼으로 마이그레이션되었습니다.
2. 사용자 전환 : 기존 Vector 사용자는 통합 인터페이스에 적응합니다.
3. 마켓 워치 : 코인베이스 DEX에서 솔라나 자산 거래량 변화 모니터링

장기 전망(2026년 이후)

긍정적인 요소 :

• Coinbase의 1억 명이 넘는 사용자 기반은 Solana DEX 생태계에서 15-25%의 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다.
• 기관 수준의 CeFi-DeFi 브리징 효과
• Solflare Card와 같은 인프라를 통한 네트워크 효과

잠재적 과제 :

• 실행 리스크 통합
• 미메코인 거래에 대한 규제 주의
• 토큰 보유자 간의 신뢰 문제를 해결해야 합니다.

결론적으로

코인베이스의 벡터 인수는 솔라나 생태계에 있어 중요한 진전을 의미합니다. 기관 규모의 기술 통합과 사용자 확보를 통해 솔라나는 "이더 킬러"에서 주류 인프라로의 전환을 가속화할 것으로 예상됩니다. 단기적인 온체인 데이터는 시장 변동성으로 인해 감소세를 보일 수 있지만, 이번 인수는 개발자 증가, 유틸리티 확장(예: 솔플레어 카드), 그리고 기관의 인지도와 결합하여 솔라나 생태계의 더욱 성숙하고 폭넓은 도입을 위한 새로운 단계를 위한 토대를 마련합니다. 핵심은 코인베이스가 기술 통합을 성공적으로 실행하고 거버넌스 토큰 보호에 대한 커뮤니티의 정당한 우려를 해소할 수 있는 능력에 달려 있습니다.