테더의 3분기 금 매수량은 중앙은행의 매수량을 넘어섰고, S&P는 USDT의 등급을 하향 조정했습니다.
주요 요점 요약
테더는 2025년 3분기에 약 26톤의 금을 매입했는데, 이는 단일 중앙은행의 매입량을 초과하는 수치이며, 테더의 총 금 보유고는 116톤 (약 129억 달러)에 달합니다. 11월 26일, S&P는 리스크 자산 노출 증가와 정보 공개 투명성 부족을 이유로 USDT의 신용등급을 4(제한적)에서 5(약세) 로 하향 조정했습니다. 이러한 하향 조정에도 불구하고 USDT 가격은 안정세를 유지했으며, 디페그(depeg) 현상도 발생하지 않았습니다.
금 매수에 대한 상세 분석
3분기 구매량 및 비교
테더는 2025년 3분기(7월 1일~9월 30일 UTC 기준)에 약 26톤 의 실물 금 보유량을 추가했는데, 이는 제프리스 애널리스트들이 지속적으로 감사 보고서를 기반으로 계산한 수치입니다. 이번 매입은 전 세계 금 수요의 약 2%, 중앙은행 순매수(이 분기 총 220톤)의 약 12%에 해당합니다.
중앙은행 대비 성과 :
| 사는 사람 | 3분기 구매량 | 점유비율 |
|---|---|---|
| 밧줄 | 26미터톤 | 모든 단일 중앙은행을 능가하다 |
| 카자흐스탄 중앙은행(최대 규모의 단일 중앙은행) | 18미터톤 | - |
| 세계 중앙은행 총액 | 220톤 | 테더는 12%를 차지합니다. |
제프리스는 테더의 3분기 매수량이 모든 단일 중앙은행의 매수량을 넘어섰다고 명시적으로 밝혔으며, 이로써 테더는 세계 최대의 비주권 금 보유국이 되었다고 밝혔습니다. (로이터 CCN)
예비 구조 분석
3분기 이후 총 금 보유량 : 116미터톤(약 129억 달러)
- 약 104톤이 USDT 스테이블코인 보유액을 뒷받침하는 데 사용될 예정입니다.
- XAU₮ 골드 토큰에는 약 12톤이 사용될 예정입니다.
포트폴리오 점유비율 : 금은 테더의 총 준비금(1,812억 달러)의 약 7%를 차지하고, 금과 비트코인을 합치면 약 13% (129억 달러 + 99억 달러) 점유비율. (Tether.io CCN)
구매 동기
테더는 어려운 글로벌 거시경제 환경 속에서 다각적이고 미래지향적인 준비금 전략을 채택하고 있습니다. Tether.io의 CEO 파올로 아르도이노는 "세상이 점점 더 어두워지고 있다"는 믿음 하에 안정성을 유지하기 위해 금과 같은 안전 자산에 투자할 것을 강조했습니다. (CCN)
S&P 등급 하향 조정 세부 사항
타임라인을 낮추세요
| 시간 | 평가 변경 | 세부 |
|---|---|---|
| 2023년 12월 | 초기 등급: 레벨 4(제한됨) | 초기 평가 |
| 2025년 11월 26일 | 레벨 5(약함)로 다운그레이드됨 | 가장 낮은 평가 수준 |
평가 시스템 : S&P 스테이블코인의 안정성은 1~5점 척도(1점이 가장 강함, 5점이 가장 약함)로 평가됩니다. 코인데스크
하향 조정 이유 분석
주요 리스크 요소 :
리스크 자산에 대한 노출이 급증했습니다 . 리스크 자산 점유비율 17%에서 약 24% 로 상승.
- 비트코인: 5.6% (3.9% 버퍼 위, BTC 하락 리스크 직면)
- 금: 7% (3분기에 26톤 추가)
- 담보대출: 8% (140억 달러)
- 기업채권 및 기타 리스크 자산
투명성 부족 : 보관기관/거래상대방 신용도, 자산 가치 평가, 은행 파트너십에 대한 투명성 부족 (USNews/Reuters CCN)
담보 부족 리스크 : 비트코인 및 기타 리스크 의 하락은 보장 범위를 축소할 수 있습니다. (CryptoBriefing)
준비금 구성 : 테더의 2025년 10월 31일자 감사 보고서(BDO 이탈리아)에 따르면, 77%가 현금/ 미국국채 되어 있으며, 이는 단기 미국 달러 자산의 1:1 비율이라는 GENIUS 법의 이상적인 요건을 충족하지 못합니다. (코인데스크 )
테더의 공식 답변
테더는 S&P의 평가 에 강력히 반대하며, "전통적인 프레임"를 사용하는 것은 USDT의 규모(시가 시총 1,840억 달러), 회복력(위기 기간 동안 수십억 달러 환매 실패), 투명성, 그리고 신흥 시장의 유용성을 무시한다고 주장합니다. (코인데스크 크립토브리핑 )
재정적 힘에 대한 강조 :
- 미국국채 1,350억 달러(상위 보유자)
- 2024년 130억 달러의 이익
- 2025년 초부터 100억 달러의 이익
X 플랫폼의 CEO 파올로 아르도이노는 이를 "전통적인 금융 선전"이라고 부르며 온체인 검증에 의문을 제기했습니다. (CryptoBriefing)
시장 영향 분석
가격 안정성 성과
USDT 가격 추세 :
| 기간 | 가격대 | 주요 성과 |
|---|---|---|
| 2025년 3분기 | 0.9997달러-1.0010달러 | 미세한 변동, 앵커 파손 없음 |
| 11월 20일~26일 | 최소 $0.9986 | 잠깐 0.15% 하락한 후 빠르게 회복되었습니다. |
| 11월 26일 종가 | 0.9998달러 | 등급 하향 조정 후 가격 안정화 |
시장 반응 :
- 큰 충격 없음 : 시총 1,840억 달러로 안정 유지
- 고정환율은 그대로 유지됩니다 . 대규모 자본 유출이나 거래소 철수 발생하지 않았습니다.
- 시장 정서 : 트위터 검색 결과는 제한적인 반응을 보이고, 바이럴 매도도 일어나지 않았습니다.
USDT는 등급 하향 조정에도 불구하고 DeFi 생태계와 신흥 시장에 깊이 침투하여 강력한 시장 회복력을 보여주었습니다. (CoinDesk CryptoBriefing)
결론적으로
테더의 3분기 공격적인 금 배분 전략은 보유 자산 다각화에 대한 야심 찬 의지를 보여주었지만, S&P 등급 강등의 주요 요인이기도 했습니다. 등급이 최저 수준으로 하락했음에도 불구하고 USDT의 시장 지위와 가격 안정성은 아직 큰 영향을 받지 않았습니다. 그러나 리스크 자산에 대한 노출이 증가함에 따라 비트코인이나 금 가격이 크게 하락할 경우 USDT의 안정성에 문제가 발생할 수 있습니다.