Arrakis Pro와 SAND 통합: 기본 유동성 구조 변경 분석

요약

SAND는 2025년 12월 3일 Base 네트워크에서 공식 출시되었으며, 12월 4일에는 알고리즘 기반 유동성 관리를 위한 Arrakis Pro 통합을 발표했습니다. Base의 유동성 구조는 매우 중앙화되어 있으며(상위 두 주소가 98.61%를 차지), 메인 풀의 TVL은 4,061달러에 불과하고 거래 활동은 매우 저조합니다(48시간 동안 12건의 거래만 발생). 이는 이더 메인넷과는 극명한 대조를 이룹니다. (arrakis 샌드박스 )

통합 개요

Arrakis Pro 프로토콜 기능

핵심 기능 : Arrakis Pro(이전 명칭 PALM)는 토큰 발행자와 DAO를 위해 설계된 비보 온체인 유동성 관리 프로토콜로, Uniswap V3/V4, Aerodrome, PancakeSwap과 같은 DEX에 대한 자동 유동성 공급을 지원합니다 .

주요 장점 :

• MEV 인식 전략 : TGE 지침 제공, 재고 재조정, 자본 효율성 최적화.
• 모듈 아키텍처 : 멀티체인 및 다중 AMM 배포 지원
• 자동화된 관리 : 외부 자본 없이도 '재고 문제'를 해결하고 상장 자산의 유동성을 안내합니다.

SAND 배치 세부 정보

기초 유동성 구조 분석

초기 유동성 배치(2025년 12월 3-4일)

주요 펀드 풀 지표 :

유동성 집중도 :

• 매우 중앙집중화되어 있습니다 . 처음 두 주소는 4,999,900개와 2,297,665개의 SAND(총 98.61%)를 제어합니다.
• 보유자 수 : 114개 주소에 불과해 초기 채택 단계임을 나타냅니다.
• LP 활동 : 48시간 동안 유동성 조정 이벤트가 2건만 발생(WETH 순증가 0.1116, SAND 순증가 -2,259)

유동성 효율성 평가

거래량/TVL 비율 : ~7.5%(24시간 $304/$4,061), 성숙 시장보다 상당히 낮음.

장점 :

• 비용 절감 : 기본 L2 거래 수수료는 이더 리움보다 약 90% 낮습니다.
• 더 빠른 결제 : 더 빠른 블록 확인 시간

단점 :

• 깊이 부족 : TVL이 4,000달러에 불과하면 미끄러짐 리스크 커집니다.
• 낮은 활동성 : 48시간 동안 거래가 12건에 불과해 시장 참여도가 극히 낮습니다.

이더 메인넷 유동성과의 비교

교차 사슬 구조적 차이

유동성 분배 패턴

이더 메인넷 :

• 거래소 포지션(빗썸 5.13%, 바이낸스 등 합산 8.23%)
• 폴리곤 브릿지(10.1%)
• 널리 분산된 DeFi 풀

기본 네트워크 :

• 처음에는 고래가 우세했습니다(가장 큰 주소 두 개의 98.61%).
• 단일 Uniswap V3 풀(0.23% 순환 공급)
• 유의미한 LP 마이그레이션이 관찰되지 않았습니다.

시장 영향 평가

가격 대비 성능

출시 전후의 추세 :

가격 반응 특성 :

• 출시일(12월 3일)에는 회수율이 6.5%였으나, 12월 1일 수준을 넘어서지는 못했습니다.
• 발표 후 아라키스 주가는 3% 정도 소폭 상승했습니다.
• 전반적인 반응은 미미했으며, 시총 3억 9,600만 달러, 주간 하락률은 -7.04%였습니다.

거래 활동의 분포

글로벌 거래량 : 2,760만 달러(24시간 기준, 12월 4일 기준)

• CEX 주도 : 기본 기여도 미미
• 기본 볼륨 : ~$304(24시간), <0.01%를 점유비율

CEX 유동성 변화 :

• 12월 3일 순유입액 : 5,330,218 SAND (유입액 7,802,655, 유출액 2,472,437)
• 거래소 보유액은 12월 2일 313,540,436에서 12월 3일 318,870,654로 증가했습니다 (+1.7%).
• 유입 압력 : 긍정적인 순 유입은 매도 압력에 대한 준비를 나타낼 수 있습니다.

기술 및 파생상품 시장

선물 시장 개요

포지션 데이터 (2025-12-04 17:30 UTC):

시장 영향 :

• 포지션 의 감소는 CEX로의 순유입과 일치하여 레버리지 포지션의 감소를 나타냅니다.
• 긍정적인 자금 조달 비율은 황소들이 주도권을 쥐고 있음을 나타내지만 그 규모는 적당합니다.

기술 지표 분석

현재 가격 : $0.1513

다기간 지표 (2025-12-04):

지지/저항 수준 :

• 주요 지원 수준 : $0.1386(일일 차트의 하단 볼린저 밴드), $0.1379(4시간 차트의 하단 볼린저 밴드)
• 주요 저항 수준 : $0.1829(일일 볼린저 밴드 상단선), $0.1855(50일 SMA)
• OBV(1일) : 206,450,499(양수값)으로 잠재적인 누적을 나타냅니다.

결론적으로

유동성 구조 변화 평가

단기 특성 (2025년 12월 3-4일):

1. 중앙 집중형 배포 : 기본 유동성은 단일 Uniswap V3 풀($4,000 TVL)과 두 개의 고래 주소(98.61%)에 고도로 집중되어 있으며, 이는 이더 메인넷의 분산형 구조와 극명한 대조를 이룹니다.
2. 초기 도입 단계 : 48시간 동안 거래가 12건에 불과하고, 보유자가 114명이며, 거래량이 매우 적습니다(1,500달러). 이는 생태계 참여가 제한적임을 나타냅니다.
3. 인프라 장점 : 90% 비용 절감과 Arrakis Pro 알고리즘 관리로 향후 확장을 위한 기반을 마련했지만 유동성 깊이가 심각하게 부족합니다(유통 공급량의 0.23%에 불과).

Arrakis Pro의 예상 영향 :

• 자동화된 관리 : MEV 인식 전략과 프로토콜 소유 유동성을 통해 고용된 LP에 대한 의존도가 낮아지고 자본 효율성이 향상됩니다.
• AERO 인센티브 : 비행장 스테이킹 포지션은 AERO 보상을 누적하여 장기적인 유동성 인센티브를 강화할 수 있습니다.
• 건전한 가격 책정 : 알고리즘 리밸런싱은 가격 변동성과 미끄러짐을 줄이는 것을 목표로 하지만, 효과적이려면 더 높은 TVL이 필요합니다.

중장기 전망 :

• 유동성 성장 경로 : 의미 있는 거래 활동을 지원하려면 현재 4,000달러의 TVL에서 수십만 달러로 확장해야 합니다.
• CEX 스트레스 모니터링 : 12월 3일, 530만 달러의 순유입과 거래소 증가로 단기 매도 압력이 발생할 수 있습니다.
• 기본 생태계 시너지 : Coinbase 사용자 채택과 Base DeFi 생태계의 성숙도에 따라 현재 유동성 분산으로 인해 사용성이 제한됩니다.

리스크 경고 : 현재 유동성 구조는 매우 취약합니다(집중도 98.61%, 깊이 4천 달러). 대규모 거래는 상당한 슬리피지(slippage)에 직면할 수 있습니다. 유동성 공급 및 고래 주소(whale address) 동향을 지속적으로 모니터링하는 것이 좋습니다.