중국인민은행은 가상화폐 규제를 재확인하면서 비트코인에 단기적인 압박을 가했지만 축적의 조짐을 보이고 있다.

요약

중국인민은행은 2025년 11월 28일과 29일 양일간 다부처 협의 회의를 개최하여 3년간의 공백기를 거쳐 암호화폐 규제 강화 입장을 재확인하고, 특히 스테이블코인 리스크 에 대해 경고했습니다. 시장은 12월 2일 급등세를 보이며 비트코인이 83,989달러까지 하락한 후 90,000달러를 돌파했습니다. 기술적 분석에 따르면 단기적으로 88,000달러~84,000달러 지지선 테스트 가능성이 높지만, 온체인 데이터는 강력한 매집 신호(7일간 14,666 BTC 순유출)를 보이고 있으며, 사회적 정서 아직 공황 상태로 전환되지 않았습니다. 전반적인 평가: 단기적인 조정과 바닥권 진입이 예상되며, 추가적인 하락 리스크 관리 가능한 수준입니다.

핵심 분석

규제 사건의 세부 사항

발급기관 및 시간

2025년 11월 28일, 중국인민은행은 공안부, 중국인터넷정보판공실, 중앙금융안정발전판공실, 최고인민법원, 사법부, 중국증권감독관리위원회 등 13개 부처와 함께 "가상화폐 거래 및 투기 근절을 위한 조정 메커니즘" 회의를 소집했습니다. 회의 성명은 11월 29일에 발표되었으며, 주요 언론은 12월 1일에 집중 보도했습니다. 12월 5일에는 중국인터넷금융협회를 포함한 7개 업계 협회가 공동으로 추가 리스크 경고를 발표했습니다.

핵심 포인트

• 2021년 금지 조치를 반복합니다 . 가상 화폐는 법정 통화 지위가 없으며 시장에서 유통되거나 사용될 수 없습니다. 관련 업무 활동(거래소, 토큰 발행, 파생 상품 등)은 모두 불법 금융 활동입니다.
• 스테이블코인에 대한 특별 경고 : 처음으로, 스테이블코인은 고객 식별 및 자금세탁 방지 조치가 부족하여 자금세탁, 모금 사기, 불법적인 국경 간 자금 이체와 같은 높은 리스크 초래할 수 있다는 점을 명시적으로 지적합니다.
• 법 집행 협력 강화 : 부서 간 협력을 심화하고, 정보 및 자본 흐름에 대한 모니터링을 강화하며, 불법 및 불규칙 활동을 엄격히 단속하기로 약속했습니다.

3년 전과 비교해서

역사적 규제 맥락

중국의 암호화폐 규제 정책은 여러 차례 강화되었습니다. 2013년에는 비트코인이 결제 수단으로 금지되었고, 2017년에는 ICO와 법정화폐 거래소 금지되었으며, 2021년에는 전면 금지 조치가 시행되었습니다. 2025년에도 이러한 규제 강화는 홍콩의 암호화폐 규제 프레임 강화(5월 스테이블코인 법안 통과 및 비트코인/ 이더 ETF 승인)를 배경으로 이루어졌으며, 이는 중국 본토와 홍콩 간의 정책 차이에 따른 규제 요구가 부각되었음을 시사합니다.

시장의 즉각적인 반응

가격 변동 타임라인

청산과 연쇄 반응

• 12월 2일, 전체 시장 청산액이 4억 달러를 넘어섰고, 비트코인의 일중 최저가는 85,000달러 아래로 떨어졌습니다.
• 홍콩 상장 암호화폐 주식이 폭락했습니다. Yunfeng Financial은 10% 이상 하락했고, OSL Group은 5% 이상 하락했습니다.
• 가격 하락은 일본은행의 금리 인상 예상을 포함한 여러 요인에 의해 영향을 받았으며, 단일 규제 사건에 의해 주도된 것이 아닙니다.

회복의 징후

12월 3~4일 91,000~93,000달러 선으로 빠르게 반등한 것은 시장이 이러한 규제 재조정을 소화할 수 있는 능력이 더 강했음을 보여주는데, 이는 2021년 금지 조치 이후 수개월간 지속된 하락세와 대조됩니다. 12월 5일 기준, 가격은 90,600달러 선에서 안정세를 보이며 저점 대비 7% 이상 반등했습니다.

기술적 분석

다기간 기술 지표

단기(1시간)

• RSI(14) : 32.01 — 매도 과열 영역에 접근하고 있어 단기 반등 기간을 시사합니다.
• MACD : 값 -391.80, 시그널 -260.40, 히스토그램 -131.39 — 공매도(Short) 모멘텀이 지배적입니다.
• 볼린저 밴드 : 상단 밴드 $92,950, 중간 밴드 $91,936, 하단 밴드 $90,921 — 가격이 하단 밴드에 가까워지고 변동성이 줄어들고 있습니다.

중기(4시간/일일 차트)

• 4시간 RSI : 45.10(중립~하락), MACD 히스토그램: -265.71(공매도(Short) 크로스오버)
• 일간 MACD : 히스토그램이 +1,008.04로 긍정적으로 바뀌어 상승 관점 발산 가능성과 공매도(Short) 모멘텀이 약화될 조짐을 시사합니다.
• 일간 볼린저 밴드 : 하단 밴드 $84,365, 중간 밴드 $89,879 — 가격이 중간 밴드 근처에 있으며, 추가 하락 여지가 여전히 있습니다.

장기(주간 차트)

• 주간 RSI : 39.17 — 매도 과열 수준에 접근하고 있습니다. 역사적으로 이 영역은 종종 상당한 지지를 형성했습니다.
• 주간 MACD : 히스토그램 -3,799.60, 음수 값이 확대되어 중기 수정 추세가 확인되었습니다.
• 주간 볼린저 밴드 : 하단 밴드 $88,675 — 현재 가격이 이 영역에 도달했습니다.

주요 가격 수준 및 청산 리스크

하향 이동의 확률 평가

• 90,000달러 이하로 단기적으로 하락할 가능성 : 높음(기술 지표에 의해 뒷받침됨; 1시간 RSI의 매도 과열 조건에서 반등한 후 두 번째 하락이 가능함).
• 88,000~87,500달러 도달 가능성 : 중간(주간 지지선과 청산 자기장이 겹치며, 여러 방어선이 깨져야 함)
• 84,000달러 이하로 크게 하락할 가능성 : 낮음(일일 MACD 다이버전스, 강력한 온체인 축적 신호)

파생상품 시장 상황

• 총 포지션 약정 : 589억 4천만 달러로, 지난 24시간 동안 1.78% 감소하여 레버리지 축소 과정을 나타냅니다.
• 자금 조달 비율 : 바이낸스 +0.0025%(롱 포지션 지급 가능), 바이비트 -0.0003%(공매도(Short) 지급 가능), 전반적으로 중립에서 하락세입니다.
• 24시간 청산 : 총 1억 564만 달러, 이 중 롱 포지션이 8634만 달러(82%), 공매도(Short). 롱 포지션의 취약성을 잘 보여줍니다.

온체인 데이터 분석

거래소 유동성 변화

7일 순자본유출(11월 29일~12월 4일)

주요 해석

• 순 유출 지속 : 순 유입은 12월 1일(규제 뉴스 보고서의 첫날)에만 발생했으며, 다른 시간에는 지속적인 유출이 발생했습니다.
• 대규모 출금 : 12월 4일에는 단 하루에 5,189 BTC가 유출되었는데, 이는 7일 만에 가장 높은 수치입니다. 이는 대규모 보유자가 콜드 스토리지에서 자금을 이체했음을 나타냅니다.
• 준비금 감소 : 30일 준비금이 2,823,557 BTC에서 2,768,232 BTC로 1.97% 감소하여 공급이 줄어들고 있음을 나타냈습니다.
• 역발상 축적 : 가격 압박 기간 동안 지속적인 자금 유출이 발생하며, 이는 전형적인 "공황 축적" 패턴입니다.

네트워크 활동 및 암호화폐 분포

• 평균 일일 거래량 : 447,390건(11월 29일~12월 4일), 변동 범위는 400,703~517,534건으로 건전한 수준을 유지하고 있습니다.
• 일일 평균 활성 주소 : 471,991개, 최대 517,230개(12월 1일), 네트워크 참여는 안정적입니다.
• 암호화폐를 보유한 주소의 수는 11월 29일 74,740,537개에서 12월 4일 74,818,300개로 증가하여 순증가율은 77,763(+0.10%)을 기록했습니다.
• 유통 집중도 : 현금 보유량 분포에 큰 변화는 관찰되지 않았으며, 대규모 매도의 징후도 보이지 않았습니다.

누적 vs. 할당 결정

여러 온체인 지표축적 단계 를 나타냅니다.

1. 14,666 BTC의 순 유출과 13,477 BTC의 보유액 감소.
2. 암호화폐를 보유한 주소의 수는 계속해서 증가하고 있습니다.
3. 12월 1일에 잠깐 유입이 있었지만, 유출 추세는 즉시 재개되었습니다.
4. 기관이나 고래.

사회적 정서 분석

토론 인기도 및 주제

중국인 커뮤니티

• 중앙은행의 금지령 재확인을 둘러싼 논의는 2021년에 비해 상당히 줄었으며 , Weibo와 Twitter와 같은 중국어 플랫폼에서 상호작용이나 논의가 거의 없었습니다.
• 시장 참여자들은 "중국의 금지 조치"에 그다지 민감하지 않으며, 이를 새로운 변수라기보다는 이미 알려진 리스크 으로 여긴다.
• 스테이블코인에 대한 경고는 전문가들 사이에서 주목을 받았지만, 공황 상태를 조성하는 주류적 흐름은 형성되지 않았습니다.

국제 사회

주된 이야기는 규제적 요인보다는 기술적 측면과 순환적 패턴을 중심으로 전개됩니다.

• 축적 기회 이론 : 88,000~89,000달러 범위를 지속적인 베어장 (Bear Market).
• 기관 할당 이론 : 비트코인 ​​현물 ETF로의 지속적인 자금 유입(최근 침체에도 불구하고)을 강조하면서, 기관 할당 수요는 반전되지 않았습니다.
• 순환적 경고 : 일부 분석가(예: PlanC)는 이 순환의 독특성을 지적했지만, 명확하게 약세 전망을 내놓지는 않았습니다.

주요 의견 리더의 관점

• 아담 백 : 그는 하락세에서 매도하지 말라고 조언하며, 하락을 장기 보유자의 진입 시점으로 보고 "하락 시 매수" 입장을 유지하라고 조언합니다.
• 잭 말러스 : 그는 거시적 유동성 확대(세계 중앙은행의 화폐 인쇄)를 언급하며 극심한 공황 상태에서 비트코인을 매수하는 것을 강조합니다.
• 비트코인 매거진 시리즈 : 단기 변동성을 최소화하고 보유 및 자체 보관을 장려하는 콘텐츠를 지속적으로 게시합니다.

정서 극성 판단

"낮은 점수를 다시 테스트하는 것"에 대한 전반적인 태도 :

• 상승 관점 편향 (60%): 잠재적인 하락을 일시적이고 거래 가능한 축적 창구로 봅니다.
• 중립/기다려보기 (30%): 기술적 리스크 인정하지만 방향성 있는 베팅을 하지 않았습니다.
• 하락 관점 예상 (10%): 일부에서는 더 심각한 조정이 있을 것이라고 경고하지만, 체계적인 공황은 나타나지 않았습니다.

역사와 비교해서

2021년 5월부터 7월까지 중국의 금지 조치로 촉발된 소셜 미디어 정서 극심한 공황, FUD(공포, 불확실성, 의심) 만연, 그리고 영향력 있는 인사들의 약세론으로 여론이 집단적으로 기울어진 것이 특징이었습니다. 2025년 금지 조치가 재차 발표된 이후, 커뮤니티 반응은 차분해졌고, 규제 영향보다는 기술적 측면에 대한 이야기가 더 집중되어 시장 성숙도가 높아졌음을 시사했습니다.

결론적으로

단기 가격 전망 (1~2주)

비트코인이 88,000달러에서 87,500달러 범위를 시험할 기술적 가능성이 있는데 , 이는 주로 다음과 같은 요인에 의해 결정됩니다.

1. 여러 기술 지표가 하락세를 보이고 있습니다(1시간/4시간 MACD는 음수이고, 주간 RSI는 매도 과열 수준에 접근하고 있습니다).
2. 7억 6천만 달러 규모의 롱 포지션 청산 자기 효과는 일련의 로스 컷.
3. 파생상품 시장의 부채 해소는 아직 완료되지 않았습니다(포지션 약정은 감소하고 있으며, 자금 조달 금리는 중립적입니다).

그러나 다음과 같은 이유로 84,000달러 이하로 크게 하락할 가능성은 낮습니다 .

1. 일간 MACD 히스토그램이 긍정적으로 바뀌어 공매도(Short) 모멘텀이 약해지고 있음을 나타냅니다.
2. 온체인 14,666 BTC가 순 유출되었고, 거래소 보유액은 1.97% 감소했으며 공급이 줄어들었습니다.
3. 대규모 공황 매도 없이 암호화폐 보유 주소 수가 77,763개 증가했습니다.
4. 사회적 정서 FUD 사이클에 빠지지 않았으며, 중국 규제 소식에 대한 시장의 면역력이 높아졌습니다.

규제 영향 평가

중국 인민은행이 이번에 내린 금지 조치는 2021년 금지 조치와 근본적으로 다른 시장 영향을 미칩니다.

• 2021년 : 글로벌 해시레이트 변화, 채굴자 매도 압력, 수개월간 지속되는 하락 추세($64,000 → $29,000)
• 2025년 : 하루 만에 빠르게 소화(93,000달러 → 84,000달러 → 91,000달러), 빠른 반등, 체계적 매도 없음.

근본 원인은 다음과 같습니다.

1. 2021~2022년에는 중국 거래자 과 광부 점유비율 크게 감소했습니다.
2. 미국 현물 ETF와 MicroStrategy와 같은 새로운 수요 소스가 지배적인 세력이 되었습니다.
3. 규제 리스크 에 대한 시장 가격 책정 모델은 "블랙 스완" 사건에서 "알려진 변수"로 바뀌었습니다.

종합적 판단

가장 가능성 있는 시나리오는 비트코인이 9만 달러 부근에서 횡보하며 지지선을 시험하지만, 새로운 베어장 (Bear Market) 형성하지는 않을 것이라는 것입니다. 투자자들은 두 가지 주요 가격 수준, 즉 88,675달러(주간 차트에서 볼린저 밴드 하단)와 87,524달러(청산 클러스터)에 주목해야 합니다. 이 수준들을 상회하면 지지선이 확정되고, 이 수준을 하회하면 84,000달러 부근으로의 급격한 하락으로 이어질 수 있습니다. 중장기적으로는 온체인 신호, 공급 감소, 그리고 현재의 거시 유동성 환경이 비트코인의 가치 제안을 여전히 뒷받침하고 있습니다. 규제 당국의 재확인은 추세 반전보다는 단기적인 변동성을 유발할 가능성이 더 높습니다.