ASTER 현물 거래 구조 지속 가능성 분석

요약

고래 점유비율 31%라는 주장은 근거가 없습니다 . "고래가 현물 거래량의 31%를 차지한다"는 주장을 뒷받침할 만한 어떠한 데이터 출처에서도 증거가 발견되지 않아 이 수치는 검증이 불가능합니다. 실제 상황은 극단적인 보유자 집중(상위 10개 주소가 전체 공급량의 85% 이상 보유)을 보여주지만, 최근 온체인 고래 활동은 제한적이었습니다. 구조적 지속가능성은 두 가지 축에 달려 있습니다 . 거래 수수료 수익에 기반한 일일 400만 달러 규모의 바이백 프로그램과 2026년 로드맵(L1 체인 출시, 스테이킹 메커니즘) 실행입니다. 현재 시장 구조는 적극적인 공급 관리 하에서 단기적으로는 안정적이지만, 높은 집중도는 장기적인 유동성 리스크 초래합니다.

핵심 분석

데이터는 고래 점유비율 31%임을 확인했습니다.

검증 결과 : 포괄적인 검색(Twitter/X, 뉴스 보도, 온체인 분석 플랫폼 포함)을 여러 차례 실시했지만 고래가 ASTER 현물 거래량의 31%를 점유비율 사실을 언급한 출처는 찾지 못했습니다 .

• 검색 범위 : 정확한 문구 "ASTER whales 31% spot trading volume", "ASTER 31% whales" 및 관련 날짜 범위 내의 Twitter 게시물.
• 가장 가까운 데이터 : 2025년 11월 29일, 바이낸스 USDT 시장에 11%의 비정상적인 매도 주문이 나타났습니다(520만 USDT/총 4950만 USDT). 하지만 고래로 태그 으며 31% 상관관계도 없었습니다.
• 결론 : 이 31%라는 수치의 출처는 불분명하며 검증할 수 없습니다 . 비공개 데이터나 잘못된 정보에 근거한 것일 수 있습니다.

홀더 집중 구조

2025년 12월 9일 UTC 기준 온체인 데이터 (BNB 체인 계약: 0x000ae314e2a2172a039b26378814c252734f556a ):

유통 공급량 : 21억 ASTER(총 공급량 80억의 26.2%), 팀/생태계/ 에어드랍 풀에 대량 의 토큰이 잠겨 있습니다.

고래 활동 타임라인

중요한 역사적 이정표(2025년 9월-11월) :

예정된 이벤트(2025년 12월 1일~9일) :

순유입 : 12월 1일부터 9일까지 약 313만 ASTER(약 294만 달러)가 거래소 로 순유출되어 매도 압력이 적당히 존재함을 나타냈습니다.

온체인 분석

대용량 전송 모드(>500K ASTER)

12월 1일부터 9일까지 총 20건의 대규모 이체가 확인되었습니다 .

• 거래소 입금 : 총 771만 ASTER(725만 달러)에 달하는 4건의 거래가 Binance 핫 월렛으로 유입되었습니다.
• 거래소 보고서 : 바이낸스에서 358만 ASTER 자금 1건이 유출되었습니다.
• 내부 이체 : 77.86M 파괴 + 55.72M 에어드랍 드랍 잠금 (총 133.58M ASTER)

고래 거래 활동 점유비율 :

• 해당 기간 동안의 총 현물 거래량: 약 15억 달러(DEX 1억 6천만 달러 + CEX 추정 13억 4천만 달러, 24시간 기준 2억 2천 8백만 달러, 9일로 연장)
• 대규모 이체 가치: $7.25M (일부는 거래소 에 입금됨)
• WhaleChain 온체인 전송은 전체 현물 거래량의 약 0.48%를 점유비율 .

해석 : 대규모 온체인 전송이 전체 거래량에서 차지하는 비중이 매우 작다는 점유비율 은 대부분의 스팟 거래가 중앙화 거래소 에서 발생하고 있음 을 나타내며, 온체인 데이터를 통해 고래 거래의 실제 점유비율 추적하는 것이 불가능하다는 것을 의미합니다.

거래소 유동성 분석(7일 데이터)

전반적인 평가 :

• 바이낸스는 67%의 시장 점유율 차지하고 있으며 현물 유동성을 지배하고 있습니다.
• OKX의 순 유출은 일부 고래가 거래소 떠나고 있다는 것을 나타냅니다(보관권이 한 보관자에서 다른 보관자로 이전됨).
• 거래량은 지난 7일간 전반적으로 15~28% 감소했는데, 이는 시장 활동이 냉각되었음을 반영합니다.
• 순 흐름 혼합(전체적으로 약 -$150K 유출 경향), 약간의 누적 경향

시장 구조 지속 가능성 평가

재매입 메커니즘 지원

4단계 바이백 프로그램 (2025년 12월 2일 시작 예정):

• 평균 일일 재매입 규모 : 약 400만 달러(12월 8일부터 가속화 구현)
• 자금 출처 : 거래 수수료 수익 (Aster DEX는 영구 계약 거래 플랫폼입니다)
• 메커니즘 투명성 : 토큰 보유자의 신뢰를 유지하기 위해 실행 후 세부 정보가 공개됩니다.
• 공급 관리 :
  • 77.86M ASTER(전체 공급량의 약 1%)가 12월 5일에 파괴되었습니다.
  • 토큰의 50%는 재매수되어 영구 소각되고, 50%는 에어드랍.
  • 매입 지갑에는 2000만 ASTER 이상이 축적되었는데, 이는 앞으로 1000만 개의 토큰이 소각될 것임을 의미합니다.

가격 반응 : 12월 초에 가속화된 매수 이후, 가격은 12시간 내에 9.7%나 반등했는데, 이는 시장이 매수 지원에 민감하다는 것을 나타냅니다.

2026 로드맵 촉매

주요 이정표 (2026년 상반기):

지속가능성 논리 : 로드맵 실행 → 거래량/수수료 증가 → 충분한 자사주 매입 자금 → 공급 감소 → 가격 지원 → 지속적인 고래 참여 유치

리스크 요인

구조적 취약성 :

1. 극심한 집중도 : 상위 10개 주소가 공급량의 85% 이상을 보유하고 있습니다. 대량 보유자 한 명이 매도하면 유동성이 마비될 수 있습니다.
2. 재매수 의존성 : 지속 가능성은 전적으로 거래 수수료 수익에 달려 있습니다. 시장 침체(예: 7일 거래량이 15~28% 감소)가 발생하면 재매수 역량이 약화됩니다.
3. 고래의 출구에 대한 선례 : 12월 초, 고래가 보유 자산을 완전히 청산한 것으로 관찰되었습니다(46만 8천 달러를 Aster DEX로 이체한 후 보조 지갑을 비움). 이는 대규모 투자자들이 출구할 의향이 있음을 증명합니다.
4. 조작 리스크 : 커뮤니티 토론에서 "가격 변동의 의도적인 조작"에 대해 언급했으며, 집중도가 높으면 가격 조작으로 쉽게 이어질 수 있습니다.

데이터 갭 :

• CEX 내부 고래 주문 스트림 데이터를 검색할 수 없습니다.
• 12월 1일부터 9일까지 온체인 DEX 거래량은 0달러였습니다(아마도 데이터 지연이나 CEX의 주요 활동으로 인해).
• 고래에 대한 정확한 정의 기준이 부족합니다(10만 달러 이상 거래, 상위 50대 보유자, 기타 임계값).

결론적으로

고래 점유비율 31%라는 주장은 검증되지 않았 으며, 검증 가능한 데이터 출처에서도 이 수치를 확인할 수 없습니다. 실제 시장 구조는 극단적인 보유자 집중도를 보이지만, 최근 온체인 고래 활동은 제한적입니다 .

지속 가능성 평가 : 단기적으로는 안정적(6~12개월)이나 중장기적으로는 의심스럽습니다.

• ✅지원 요인 : 일일 400만 달러의 자사주 매입(연간 14억 6천만 달러, 현재 시총 의 70%에 해당), 공급 소각 메커니즘, 2026년 L1/ 스테이킹 촉매.
• ⚠️ 리스크 : 공급량의 85% 이상이 상위 10개 주소에 집중되어 있으며, 거래량이 감소하고, 거래 수수료에 의존하는 매수 자금이 증가하고, 과거의 고래 매도 사례가 있습니다.

주목해야 할 주요 지표 :

1. 재구매 지갑 잔액 변동 (현재 > 20M ASTER)
2. 거래소 순유출 방향 (현재 약간 유출 중)
3. Aster DEX 거래량 및 수수료 수익(바이백 기능 지원)
4. 2026년 1분기 로드맵 구현 진행 상황(L1 테스트넷/메인넷 출시 시점)

현재 구조는 선제적인 공급 관리 및 로드맵 예상 에 따라 지속 가능합니다. 그러나 거래량이 지속적으로 감소하거나 주요 로드맵이 지연될 경우, 높은 집중도는 유동성 위기 리스크 으로 빠르게 전환될 것입니다. 재매수 투명성과 대량 보유자 주소의 움직임을 지속적으로 모니터링하는 것이 좋습니다.