비트코인 거래소 잔액, 주기적 최저치 경신: 기관 투자자들의 사재기로 공급 부족 현상 심화

주요 결과

2025년 12월 10일 기준, 거래소 된 비트코인(BTC) 잔액2,758,874 BTC 로 감소하여 이번 사이클에서 최저치를 기록했습니다. 이는 FTX 사태 이후 최저점(293만 BTC) 대비 약 6% 추가 감소한 수치입니다. 지난 30일 동안 순유출된 BTC는 54,405 BTC 입니다. 그러나 2022년 FTX 사태 당시의 공황적 인출과는 달리, 이번 인출 물결은 기관 투자자들의 비축 및 자체 보관 추세에 기인한 것으로 보입니다. 시장 정서 전반적으로 상승 관점 이며, 분석가들은 이를 공급 충격의 긍정적인 신호로 해석하고 있습니다.

온체인 데이터 분석

거래소 잔액 변화

2025년 12월 10일 기준, 바이낸스는 636,593 BTC를 보유하고 있으며, 지난 7일간 순유출량은 11,785 BTC입니다. (코인데스크 )

최근 자본 흐름 특성

7일간 순현금흐름(2025년 12월 4일~10일) :

• 총 순유출액: -18,547 BTC
• 일일 평균 유출액: -2,221 BTC
• 최대 일일 순유출액: -5,189 BTC (12월 4일)
• 유출/유입 비율: 1.08 (유출 204,409 BTC, 유입 188,863 BTC)

30일 순현금흐름(2025년 11월 11일 - 2025년 12월 10일) :

• 총 순유출액: -54,405 BTC (정산 후 데이터)
• 최대 일일 순유출액: -29,529 BTC (11월 18일)
• 유출일 점유비율: 70% (유출일 21일, 유입일 9일)
• 외환보유고는 1.98% 감소했습니다(2,814,584 BTC에서 2,758,874 BTC로).

온체인 분석가 머피는 "거래소 BTC 잔액 293만 6천 개로 떨어져 이번 사이클에서 최저치를 기록했습니다. BTC가 판매를 위해 거래소 로 보내지기보다는 준비금으로 거래소 밖으로 빠져나가는 경우가 더 많습니다."라고 지적했습니다. (blockbeats )

고래 이동과 제도적 신호

대규모 출금 거래 (단일 거래액 > 40,000 BTC):

글래스노드 데이터에 따르면 1천만 달러 상당의 대량 비트코인 ​​거래가 거래소(특히 코인베이스)에서 빠르게 빠져나가고 있으며, 이는 "기관 투자자들의 공격적인 매수세"를 나타낸다. (코인데스크)

지난 30일 동안 약 17만 BTC가 거래소 에서 유출되어 5년 만에 최저치를 기록했습니다. (x.com)

FTX 붕괴 이후와 비교해 보면

유사점과 차이점

주요 차이점 :

• 2022년 주요 특징 : FTX 폭락으로 업계 신뢰 위기가 촉발되었고, 개인 투자자 공황 상태에 빠져 자금을 콜드 월렛으로 인출했으며, 잔액 333만에서 293만(-12%)으로 감소했습니다.
• 2025년의 특징 : 기관 투자자 주도의 구조적 자금 유출, 현물 ETF 및 마이크로스트래티지와 같은 기업들의 공급 흡수, 그리고 공황 매도보다는 상승 관점 온체인 데이터 환경.

크립토퀀트의 분석에 따르면 현재 사상 최저 수준인 거래소 보유량은 장기 보유자와 기관 투자자들이 가격 조정 기간 동안 자금을 인출하면서 발생한 "공급 충격"을 의미합니다.

주요 요인 분석

1. 기관 차원의 축적이 지배적입니다.

• 현물 ETF의 영향 : 2024년 1월 ETF 승인 이후 약 20만 BTC가 기관 투자 경로를 통해 거래소를 거치지 않고 콜드 스토리지에 예치되었습니다 .
• 기업 차원의 구매 : 마이크로스트래티지와 같은 기업들은 보유량을 지속적으로 늘려 장외 시장에서 직접 공급량을 흡수하고 있습니다.
• 고래 행동 : 100만 달러 이상을 포지션 계좌는 지속적으로 거래소 반면, 10만 달러 미만의 포지션 개인 투자자 거래소 입금 괴리가 발생하고 있습니다.

100만 달러 이상, 1,000만 달러 이상을 포지션 고래 투자자들이 주로 거래소 인출하고 있으며, 비트코인 ​​ETF와 마이크로스트래티지 같은 회사들이 콜드 스토리지에 비트코인을 저장하고 있다. (코인글래스)

2. 자기 관리 트렌드가 가속화되고 있다.

• FTX 사태에서 얻을 수 있는 교훈: ETF 출시 이후 바이낸스와 같은 거래소 로의 개인 투자자 자금 유입이 60% 감소했다.
• 소액 보유자(<1 BTC)의 바이낸스 유입량이 411 BTC 로 감소했는데, 이는 FTX 이후 최고치(2,675 BTC) 대비 84% 하락한 수치입니다 .

3. 거시경제적 지원

• 연준의 금리 인하 : 완화적인 통화 정책이 리스크 자산 배분을 좌우한다
• 미국 달러 가치 하락 : 미국 달러는 2025년에 10.4% 하락할 것으로 예상되며, 이는 인플레이션 헤지 수단으로서 비트코인(BTC)에 대한 수요를 증가시킬 것입니다.
• 반감 이후 공급 감소 : BTC 연간 인플레이션율이 1% 미만으로 떨어지고, 거래소 자금 유출이 맞물려 이중적인 공급 압박이 발생하고 있다.

커뮤니티 정서 분석

전반적인 정서 경향

상승 관점 시장 정서 강세입니다(2025년 12월 11일 UTC 기준). 투자자들은 거래소 자금 유출을 공황의 신호라기보다는 사재기 신호로 해석하고 있습니다.

주류 담론

1. 매도 압력이 줄어든다는 주장은 출금으로 인해 거래소에서 판매 가능한 토큰 공급량이 줄어들어 매도보다는 장기 보유를 장려한다는 것입니다.
2. 공급 축소 담론 : 거래소 잔액 감소와 ETF 유입, 기업 매입이 결합되어 "공급 위기"라는 담론이 형성되고 있다.
3. HODL 문화 주도 : 커뮤니티는 변동성이 클 때 매도를 피하라고 반복적으로 강조하며, 비트코인의 장기적인 가치에 대한 확신을 보여줍니다.

분석가 @TheMoneyApe는 시장 유동성 유입을 근거로 비트코인(BTC)에 대해 강한 상승 관점 표명하며, 자금 유출은 고래 투자자들의 매집 때문이며 직접적인 매도 압력은 없다고 분석했다. (x.com)

논쟁점

• 변동성 우려 : 일부 투자자들은 거래소 활동이 급격한 가격 변동을 유발할 수 있다고 우려하고 있으며, 비트코인 ​​지배력에 대한 신호는 비트코인과 알트코인 간의 논쟁을 불러일으켰습니다.
• 반복되는 손실 패턴 : 일각에서는 최근 손실이 FTX 출시 이후 최대 규모라고 지적하지만, 대다수는 단기 투자자의 고통과 장기 투자자의 평온함 사이의 극명한 대조에 주목하고 있습니다.
• 기업 전략에 대한 의문이 제기되었습니다 . 세일러를 비롯한 경영진의 주식 매각 가능성에 대한 추측이 나왔지만, 마이크로스트래티지가 주식 매입을 지속하겠다고 발표하면서 이러한 관심은 잠잠해졌습니다.

결론적으로

2025년 12월 비트코인 ​​거래소 잔액 사상 최저치를 기록한 것은 FTX 사태처럼 공황에 의한 대량 이탈이라기보다는 기관 투자자들이 주도하는 공급 구조 조정의 결과입니다. 지난 30일간 순유출된 54,405 BTC, 고래 들의 지속적인 대규모 인출(하루 최고 87,767 BTC), 그리고 사상 최저치인 276만 BTC까지 떨어진 잔액 모두 구조적 변화를 시사합니다. 즉, 현물 ETF, 기업의 사재기, 그리고 자체 보관 추세가 거래소 거래 가능한 비트코인 ​​공급량을 영구적으로 감소시키고 있다는 것입니다.

2022년 FTX 사태 이후 발생했던 공황적인 자금 인출과는 달리, 현재의 자금 유출은 불장(Bull market) 속에서 일어나고 있으며, 온체인 데이터와 분석가들의 공통된 의견은 이를 공급 충격의 상승 관점 신호 로 보고 있습니다. 기관 투자자와 고래 투자자들의 사재기 행태, 개인 투자자 거래소 의 급격한 감소(84% 하락), 그리고 거시경제 환경(연준의 금리 인하, 달러 가치 하락, 반감 이후 공급 축소)이라는 세 가지 요인이 결합되어 사상 최저 수준의 거래소 잔액 단기적인 현상이 아니라 지속 가능한 추세로 해석될 수 있습니다.

향후 외환보유고가 계속 감소하면 판매자의 유동성이 더욱 경색되어 가격 상승의 근거가 마련될 것입니다.