아서 헤이즈, 펜들(PENDLE) 포지션 늘리기(물타기): 디파이(DeFi) 부문의 지속적인 상승세 분석
요약
아서 헤이즈는 12월 26일 549,868개의 PENDLE 토큰(미화 973,000달러 상당)을 대량 매수하며 11월 이후 세 번째 포지션 늘리기(물타기) 기록했습니다. 그의 총 포지션 현재 687,000개의 PENDLE 토큰(약 123만 달러)에 달합니다. 헤이즈는 또한 LDO(미화 103만 달러)와 ENA(미화 257,000달러)에도 투자하여 완전한 DeFi 수익률 인프라 포트폴리오를 구축했습니다. Pendle 프로토콜의 TVL은 37억 7천만 달러로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 30일간의 수익은 148만 달러, 2025년까지 예상 거래량은 478억 달러(전년 대비 +36.5%)입니다. 전체 DeFi 섹터의 TVL은 1,179억 달러로 유지되고 있으며, 이더, 솔라나와 같은 신흥 체인의 30일간 TVL이 9.5% 증가하여 자금 이동이 있음을 시사합니다. 기술적으로 볼 때, PENDLE은 단기적으로 상승 관점(1시간/4시간 MACD가 강세로 전환되었고, 미결제약정(OI)이 5.87% 증가). 하지만 일봉 차트는 여전히 약세 구조를 유지하고 있습니다(가격이 50일 이동평균선(SMA50) 아래인 2.30달러). 기관 자금 유입, 혁신적인 수익률 프로토콜(Pendle의 Boros 플랫폼 출시), 그리고 개선된 거시 유동성 기대감에 힘입어 DeFi 부문은 단기적으로 상승세를 이어갈 가능성이 있습니다.
핵심 분석
아서 헤이즈의 DeFi 구성 전략
포지션 구축 일정
| 날짜 | 토큰 | 수량 | 비용 | 가격 |
|---|---|---|---|---|
| 2025년 11월 26일 | 펜들 | 10만 5천 | 26만 달러 | 약 2.48달러 |
| 2025년 12월 21일 | 펜들 | 137,120 | 26만 달러 | 1.92달러 |
| 2025년 12월 26일 | 펜들 | 549,868 | 973,000달러 | 1.71달러 |
| 2025년 12월 26일 | LDO | 1,855,000 | 1,030,000달러 | 0.54달러 |
| 2025년 12월 20일 | ENA | 1,220,000 | 25만 7천 달러 | 0.21달러 |
구성 논리 및 시장 신호
수익 인프라 스테이킹 : PENDLE(수익 토큰화) + LDO(유동성 스테이킹) + ENA(합성 달러)는 완전한 DeFi 수익 레이어를 구성합니다. Hayes는 이 조합을 사용하여 고정 소득, 변동 소득 및 스테이블코인 수익이라는 세 가지 주요 트랙을 다룹니다. lookonchain
이더리움(ETH) 로테이션 전략 : 12월 20일, 헤이즈는 법정화폐 유동성이 개선된 환경에서 디파이(DeFi)가 다른 분야보다 우수한 성과를 낼 것이라고 믿으며 이더리움을 "고품질 디파이 토큰"으로 로테이션할 것이라고 명시적으로 밝혔습니다. (x.com)
매수 속도가 빨라졌습니다 . 11월의 26만 달러 단일 거래에서 12월의 97만 3천 달러 단일 거래로 투자 자본 규모가 기하급수적으로 증가했는데, 이는 조심스러운 포지션 구축이 아니라 신뢰가 강화되고 있음을 나타냅니다.
펜들 프로토콜 기본 사항
2025년 운영 성과
TVL 업데이트 : 현재 TVL은 37억 7천만 달러이며, 2025년 평균은 58억 달러(전년 대비 +79%), 최고치는 134억 달러로 예상됩니다. TVL이 최고치에서 감소한 주요 원인은 수익률 환경 변화와 계절적 상환 때문이지만, 7일간 3.0% 증가는 안정화 조짐을 보입니다.
수익 및 거래 :
- 연간 소득 4천만 달러, 30일간 실제 소득: 148만 달러.
- 2025년 거래량은 478억 달러(전년 대비 +36.5%)로 예상됩니다.
- 채권 결제 총액은 580억 달러(전년 대비 161% 증가)를 기록했습니다.
제품 확장 및 혁신
보로스 플랫폼 : 새롭게 출시된 온체인 펀딩 금리 거래 플랫폼인 보로스 플랫폼은 포지션 8천만 달러, 명목 거래량 55억 달러, 연간 매출 73만 달러를 달성했습니다. 이는 펜들이 단순한 수익 토큰화에서 파생상품 거래로 영역을 확장하며 새로운 성장 궤도에 올랐음을 의미합니다.
2025년 로드맵 :
- V2 업그레이드 (라이선스 없이 배포 가능, 동적 요금제, 향상된 vePENDLE 기능)
- 시타델의 계획(솔라나/TON과 같은 EVM 비회원 체인으로 확장, 전통 금융 준수, 샤리아 호환)
- 보로스는 모든 수익원으로 사업을 확장합니다.
사용자 활동
- 일일 활성 사용자: 2,381명; 주간 활성 사용자: 14,060명; 월간 활성 사용자: 32,587명
- 평균 펀드 수익률은 연 7.48%이며, PT-sUSDai와 같은 일부 개별 펀드는 연 13.06%에 달하여 저금리 환경에서 매력적인 투자 대상입니다.
온체인 분석
PENDLE 토큰 배포
상위 10개 홀더 구조
| 순위 | 주소 유형 | 포지션 약정(PENDLE) | 점유비율 |
|---|---|---|---|
| 1 | Pendle 투표 호스팅 계약 | 67,347,043 | 23.92% |
| 2 | 아비트럼 L1 게이트웨이 | 30,519,446 | 10.84% |
| 3 | 주소 태그 | 24,101,622 | 8.56% |
| 4 | 주소 태그 | 16,507,940 | 5.86% |
| 5 | 바이낸스 관련 | 14,000,000 | 4.97% |
| 6 | 바이낸스 관련 | 10,080,820 | 3.58% |
| 7 | 주소 태그 | 8,282,190 | 2.94% |
| 8-10 | 기타 주소 | 11,924,167 | 4.23% |
| 총 | 46,024명의 보유자 | 약 2억 8200만 | 66.34% |
유통 특성 :
- 상위 10개 주소가 전체 공급량의 66.34%를 차지하고 있는데, 이는 상대적으로 높은 집중도이지만 DeFi 프로토콜(프로토콜 계약 및 크로스체인 브리지 포함)에서는 일반적인 현상입니다.
- 의결권 위임 계약에 명시된 23.92%의 유예 기간은 공동체 거버넌스 참여를 반영합니다.
- 바이낸스 주소가 전체의 8.55%를 차지하여 거래소.
DeFi 부문 자금 흐름
전반적인 TVL 추세
- 총액 : 117억 9,100만 달러 (24시간 동안 0.26% 증가)
- 7일간 변동률 : -0.28%의 소폭 하락을 보였지만, 정상적인 변동 범위 내에 있습니다.
- 메인 체인 배포 :
| 공개 블록체인 | TVL | 24시간 변화 | 30일 변화 | 지배율 |
|---|---|---|---|---|
| 이더리움 | 684억 2천만 달러 | +0.28% | +1.4% | 58.5% |
| 솔라나 | 83억 7천만 달러 | +0.85% | +9.5% | 7.2% |
| 학사 학위 | 65억 4천만 달러 | +2.31% | +10.0% | 5.6% |
| 베이스 | 43억 7천만 달러 | -1.05% | +2.1% | 3.7% |
| 중재 | 28억 3천만 달러 | +0.05% | +1.7% | 2.4% |
협약 수준에서의 이슈
30일 TVL 성장률 상위 5개 기업:
- 수익률 기준 +388% (TVL $146.7M)
- 로렌조 프로토콜 +144% (TVL $93.5M)
- 아반티스 +112% (총매출액 1억 1860만 달러)
- 골드핀치 +71.3% (TVL $783.9M)
- 폴리마켓 +50.8% (TVL $242.9M)
주요 수익 분배 계약 비교:
| 규약 | TVL | 30일 소득 | 연간 소득 |
|---|---|---|---|
| 아베 | 331억 9천만 달러 | 741만 달러 | 9044만 달러 |
| 리도 | 261억 달러 | 619만 달러 | 7,552만 달러 |
| 펜들 | 37억 7천만 달러 | 148만 달러 | 1,802만 달러 |
소셜 정서 분석
KOL 관점 및 시장 이야기
주요 상승 관점 요인
| 분석자 | 핵심 관점 | 이유 품질 |
|---|---|---|
| @lookonchain | Hayes의 지속적인 포지션 늘리기(물타기) DeFi 순환매체를 확인시켜 줍니다. | 높은 (온체인 데이터 검증) x.com |
| @CryptoHayes | 개선된 법정화폐 유동성은 탈중앙화 금융(DeFi)의 성장을 견인할 것입니다. | 높은 (명확한 거시적 프레임) x.com |
| @DefiWimar | 중국의 1조 위안 규모 양적 완화는 디파이(DeFi)에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. | (거시경제 전망, 검증 필요) |
| @SoSoValueCrypto | DeFi가 산업 순환을 주도하고 있습니다. | (8월 데이터 기준이며, 업데이트가 필요합니다.) |
커뮤니티의 정서 특성
FOMO(놓치는 것에 대한 두려움) 수준 : 헤이즈가 투자에 참여한 후, 커뮤니티에서는 "그가 뭘 안다고?" 또는 "크리스마스 대박이 오겠네"와 같은 논의가 오가며 군중 심리가 작용하고 있음을 보여줍니다. x.com
이야기의 주제 :
- ETH → DeFi 순환: 헤이즈의 ETH 매도 및 DeFi 할당은 주요 사이클 반전 신호로 해석됨
- 소득 인프라 재활성화: 고정 소득 전략 및 PT/YT 메커니즘에 대한 재조명
- RWA 토큰화 성장: TVL 성장에 힘입어 수익 프로토콜과의 시너지 효과
반대 의견은 제한적입니다 . 주요 리스크 경고는 YT의 높은 투기적 리스크 과 헤이즈가 2024년 9월에 PENDLE을 손실을 보고 매도했던 이력에 초점을 맞추고 있지만, 최근 포지션 늘리기(물타기) 과거의 부정적인 기억을 무색하게 했습니다.
논란의 초점
헤이즈의 투자 동기에 대한 논쟁 : 일각에서는 그의 투자가 펜들에 대한 절대적인 상승 관점 보다는 개인 포트폴리오 최적화(이더리움으로부터의 분산 투자) 차원이었다고 관점 . 그러나 그가 3년 연속으로 펜들에 포지션 늘리기(물타기) 그의 강한 확신을 보여줍니다.
거시적 관점 vs. 미시적 관점 : 상승 관점 거시경제 상황을 배경으로 개선된 유동성 환경을 강조하는 반면, 약세론자들은 DeFi가 (AI나 위험가중자산과 같은 이슈 에 비해) 추가 자금을 진정으로 흡수할 수 있을지에 대해 의문을 제기합니다.
기술적 분석
PENDLE 가격 책정 행동
다중 프레임 신호
| 주기 | 현재 가격 | RSI | 맥디 | EMA 상태 | 추세 판단 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1시간 | 1,877달러 | 60.6 | 상승 관점 크로스오버 | 가격 > EMA12/26/50 | 단기 상승 |
| 4시간 | 1,877달러 | 62.0 | 강한 상승 관점 | 가격 > 모든 이동평균선 | 강한 운동 에너지 |
| 일일 차트 | 1,877달러 | 40.9 | 약간 상승 관점 | 가격 <EMA26/SMA50 | 중기적으로는 약세 |
주요 가격 수준
- 지지 영역 : $1.78-$1.81 (1시간 볼린저 밴드 하단선 + 장기 주문 청산 클러스터, 리스크 노출 $200,000-$500,000)
- 저항 영역 : $1.89-$1.92 (4시간/1시간 볼린저 밴드 상단선 + 단기 매도 클러스터, 리스크 노출 $40,000-$180,000)
일봉 차트 구조의 모순
- 가격이 EMA12($1.876)에 근접했지만 SMA50($2.301)과 SMA200($3.759)보다는 훨씬 낮아 중장기 하락 추세가 여전히 유효함을 나타냅니다.
- ADX 38.6 지표는 강한 추세(현재 하락 추세)를 보여주고 있으며, Supertrend는 2.141달러에서 숏(Short) 신호를 발생시켰습니다.
- CMF가 -0.143이면 자본 유출(분배 단계)을 나타냅니다.
파생상품 시장
포지션 및 자금 조달률
총 포지션 약정액 : 4,226만 달러(24시간 전 대비 +5.87%), 이는 신규 자금이 시장에 유입되었음을 나타냅니다.
펀딩 비율 : 0.005%~0.01%는 양수이며, 이는 롱 포지션이 공매도(Short) 대한 수익을 지급하고 있음을 나타냅니다. 이는 약간의 상승 관점 편향을 시사하지만 과열된 상태는 아님을 의미합니다.
24시간 결제 :
- 총 68,000달러 (롱 포지션 11,000달러, 17% 차지; 숏 포지션 57,000달러, 83% 차지)
- 공매도(Short) 가 우세하며 단기적인 상승세를 뒷받침하고 있습니다.
청산 리스크 히트맵
- 1.78달러 아래로 떨어지면 20만 달러에서 50만 달러 사이의 장기적인 청산 저항선이 형성됩니다. 이 수준 아래로 하락할 경우 손절매 주문이 로스 컷 적으로 발생할 수 있습니다.
- 1.90달러 이상에서 체결된 단기 주문(4만 달러~18만 달러)이 비교적 광범위하게 청산되면서 돌파에 대한 저항이 상대적으로 낮았음을 나타냅니다.
종합적인 기술 평가
상승 관점 요인 :
- 단기 MACD 골드 크로스, 가격이 단기 이동평균선을 돌파했습니다.
- 미결제약정 증가와 공매도(Short) 청산이 주요 원동력입니다.
- 일일 EMA12 지지선에 접근 중
하락 관점 리스크 :
- 일봉 차트 구조는 개선되지 않았으며, 가격은 50일/200일 이동평균선(SMA50/200)의 압력을 받고 있습니다.
- CMF 값이 음수이면 주요 자금의 유출을 나타냅니다.
- 여전히 사상 최고가인 7.50달러까지 75% 상승 여력이 있지만, 강력한 저항선이 존재합니다.
결론적으로
탈중앙 금융(DeFi) 부문의 지속적인 성장세를 뒷받침하는 세 가지 핵심 요소가 다음과 같이 정립되었습니다 .
기관 투자 자금 배분 신호 : 아서 헤이즈는 펜들(PENDLE) 포트폴리오에 123만 달러를 지속적으로 포지션 늘리기(물타기), LDO에 103만 달러, ENA에 25만 7천 달러를 배분하여 완전한 DeFi 수익률 포트폴리오를 구축했습니다. 이는 전문 투자자들이 수익률 인프라에 대한 신뢰를 갖고 있음을 보여줍니다. 이러한 배분 전략은 "이더리움에서 고품질 DeFi로 자금을 이동시키고 있다"는 그의 공개적인 발언과 일치하므로 신뢰할 만합니다.
프로토콜 수준의 혁신은 계속되고 있습니다 . Pendle은 펀딩 금리 거래(미결제 약정액 8천만 달러)로 영역을 확장하기 위해 Boros 플랫폼을 출시했으며, V2 업그레이드와 Citadel의 멀티체인 확장 계획은 제품 반복 개발 역량을 보여줍니다. 전반적인 DeFi 부문에서는 YieldBasis(+388%)와 Lorenzo Protocol(+144%)과 같은 고성장 프로젝트들이 등장하며 자본이 새로운 투자 기회를 모색하고 있음을 입증했습니다.
개선된 거시 유동성 기대감 : 중국의 양적완화(QE) 주입과 연준의 정책 변화와 같은 거시경제적 요인이 리스크 자산에 대한 지지를 제공하는 한편, 온체인 금융 인프라인 DeFi는 위험가중자산(RWA) 토큰화 및 스테이블코인 성장(시총 3,085억 달러)과 같은 트렌드의 중심에 있습니다.
하지만 지속적인 난방의 지속가능성은 다음과 같은 문제에 직면해 있습니다 .
기술적 지표가 완전히 상승세로 전환되지는 않았습니다 . 펜들의 일봉 차트는 여전히 약세 구조를 보이고 있으며, 추세 반전을 확인하려면 2.30달러(50일 이동평균선)를 돌파하고 안정화되어야 합니다. 현재의 단기 반등은 1.89~1.92달러 범위에서 저항에 직면할 수 있습니다.
DeFi TVL(총 예치 자산) 증가세가 둔화되고 있습니다 . 전체 DeFi TVL은 1,179억 달러로 24시간 동안 0.26% 증가했지만 7일 동안은 0.28% 감소하여 2025년 최고점에서 아직 회복되지 못했습니다. 자금은 대규모 순유입보다는 프로토콜 간 이동(예: 솔라나 체인 +9.5%)이 이루어지고 있습니다.
헤이즈의 동기는 의심스럽습니다 . 그는 2024년 9월에 PENDLE을 손해를 보고 매도했으며, 최근의 매수는 전략적인 상승세라기보다는 저점매수 (바텀피싱) 일 가능성이 있습니다. 그가 보유 지분을 계속 늘릴지 아니면 줄이기 시작할지는 지켜봐야 할 것입니다.
단기(1~2주) 전망 : PENDLE이 1.78달러 지지선을 유지하고 1.92달러를 돌파하면 2.20~2.30달러까지 상승할 수 있습니다. 이 수준을 하회할 경우 1.50~1.60달러까지 하락할 것으로 예상됩니다. 헤이즈 효과와 연말 유동성 개선에 힘입어 DeFi 부문은 구조적 상승세(수익률 프로토콜 및 신흥 블록체인에 집중)를 이어갈 것으로 예상되지만, 전반적인 불장(Bull market) 안정적인 120억 달러 규모의 총 예치자산(TVL, +2%) 수준으로 검증되어야 합니다.
중기(1~3개월) 전망 : 1월 연준 정책 회의, 중국 춘절 전 유동성 공급, 그리고 Pendle V2 출시 시점에 주목해야 합니다. 예상대로 거시 유동성이 개선되고 Pendle이 일봉 차트에서 핵심 저항선인 2.30달러를 돌파한다면, Hayes의 "DeFi가 시장을 능가할 것"이라는 예측이 현실이 되어 해당 부문이 10~20% 상승할 가능성이 있습니다. 반대로 1.50~1.90달러 범위로 하락한다면 추세 반전보다는 단순한 반등에 그칠 것입니다.