Bitwise는 온체인 볼트 분석과 Morpho의 제도화 과정을 우선시합니다.

실행 요약

선도적인 암호화 자산 관리 회사인 비트와이즈(Bitwise)는 최근 온체인 볼트(vault) 상품을 출시하며 전통 금융 기관의 탈중앙 금융(DeFi) 인프라 통합에 중요한 발걸음을 내디뎠습니다. 한편, 주요 대출 프로토콜인 모르포(Morpho)는 기관 투자 확대가 가속화되고 있으며, 총 예치 자산(TVL)과 프로토콜 수익이 폭발적으로 증가하고 있습니다. 이러한 추세는 전통적인 자본이 규제 준수 채널을 통해 DeFi 시장에 대규모로 진입하고 있음을 반영합니다.

Morpho 프로토콜 데이터 성능

자산 관리 규모 폭발적인 성장

Dune Analytics의 데이터에 따르면 Morpho의 V2 버전은 2025년 말부터 2026년 1월 사이에 기하급수적인 성장을 경험했습니다.

주요 결과 : 운용자산(AUM)이 두 달도 채 안 되는 기간 동안 5천만 달러 미만에서 거의 4억 달러로 급증하여 700% 증가했습니다. 이더 여전히 ​​AUM의 약 2억 1천만 달러를 차지하며 지배적인 네트워크이지만, 아비트럼(Arbitrum)은 2026년 1월에 폭발적인 성장을 경험하며 AUM이 약 1억 3천만 달러에 달해 두 번째로 큰 기여 체인인 듄(Dune) 으로 부상했습니다.

계약 수익 분석

Morpho의 큐레이션 수수료 또한 폭발적인 성장을 보였습니다.

Vault V2 주간 큐레이션 수수료 :

• 2025년 11월 중순: 미미함(<1K)
• 2025년 12월 말: 최고치 18,500 기록
• 2026년 1월: 높은 수준에서 안정화됨

소득원을 다양화하세요 :

• 초창기에는 'gtsy - 이더리움' 볼트가 시장을 주도하며 최고치를 기록한 주간의 76%를 차지했습니다.
• 이후 'Sentora PYUSD Main - ethereum'과 'Steakhouse High Yield - arbitrum'이 주요 기여자가 되었습니다.
• 이더 볼트가 수익의 대부분을 차지하지만, 아비트럼과 베이스가 성장세를 보이기 시작했습니다 .

크로스체인 확장 추세

모포의 멀티체인 전략이 상당한 성과를 거두고 있습니다.

제도화의 핵심 원동력

1. 규제 환경이 더욱 명확해졌습니다.

미국 암호화폐 시장 구조 법안인 클래리티법(Clarity Act)의 진전은 기관 투자자의 참여에 대한 규제 확실성을 제공합니다. 이 법안은 스테이블코인, 수탁, 수익률 속성 및 규제 범위를 체계적으로 정의하여 기존 금융 기관이 DeFi 프로토콜인 듄(Dune) 에 규정을 준수하며 참여할 수 있도록 합니다.

2. 수확량 면에서 상당한 이점이 있습니다.

2025~2026년의 고금리 환경에서 Morpho와 같은 DeFi 프로토콜은 전통적인 금융 상품보다 훨씬 높은 수익률을 제공할 수 있습니다.

• 듄 지역에서 주간 차입 이자가 3,200만 달러로 최고치를 기록했습니다.
• 여러 체인의 평균 활용률(AUR)은 0.80을 초과하며, Plume은 0.94에 달해 Dune에서 효율적인 자본 활용이 이루어지고 있음을 보여줍니다.

3. 성숙한 인프라

모르포의 제도화 과정은 일련의 기반 시설 개선 덕분에 순조롭게 진행되었습니다.

• Vault V2 아키텍처 : 향상된 리스크 격리 및 자본 효율성 제공
• 멀티체인 지원 : 거래 비용을 절감하고 접근성을 향상시킵니다.
• 규정 준수 통합 : 기존 금융 시스템과의 연결 고리가 점차 개선되고 있습니다.

Bitwise의 온체인 볼트의 전략적 중요성

전통적인 암호화 자산 관리 회사인 비트와이즈가 온체인 볼트를 출시한 것은 중요한 이정표입니다.

특징

1. 규정 준수 최우선 : 미국 규제 요건을 완벽하게 준수하여 기관 투자자에게 안전한 투자 진입점을 제공합니다.
2. 수익률 최적화 : Morpho와 같은 프로토콜을 통해 온체인 수익률 확보
3. 리스크 관리 : 전문적인 리스크 관리 및 자본 배분 전략

시장 영향

1. **정당성 강화**: 전통적인 자산 운용 대기업의 참여는 전체 DeFi 대출 부문에 정당성을 부여합니다.
2. 자금 유입 : Morpho와 같은 프로토콜에 대규모 기관 자금이 유입됨
3. 제품 혁신 : 보다 전통적인 금융 기관들이 유사한 상품을 개발하도록 장려

리스크 요인 및 과제

1. 규제 불확실성

미국의 규제 프레임 점차 명확해지고 있지만, 전 세계적인 규제 환경의 차이는 다국적 기업의 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 기술적 리스크

스마트 계약 리스크 과 크로스체인 브리지 보안은 기관들에게 여전히 주요 관심사입니다.

3. 시장 변동성

암호화폐 시장의 변동성은 기관 투자자들의 장기 자산 배분 결정에 영향을 미칠 수 있습니다.

4. 경쟁 심화

제도화가 가속화되고 더 많은 참여자가 시장에 진입함에 따라 경쟁은 더욱 치열해질 것입니다.

미래 전망

단기 추세(2026년)

1. 기관 투자 총자산(TVL)은 지속적으로 증가하고 있습니다 . Morpho의 TVL은 2026년까지 100억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.
2. 멀티체인 확장 : 더 많은 레이어 2 및 대체 체인이 Morpho 프로토콜에 통합될 예정입니다.
3. 상품 다양화 : 다양한 리스크 선호도를 겨냥한 대량 기관 투자 상품이 등장할 것입니다.

중장기 개발

1. 전통 금융과의 통합 : DeFi 대출 프로토콜은 전통 금융 인프라의 중요한 구성 요소가 될 것입니다.
2. 규제 준수 : 전 세계적으로 통일된 규제 기준이 점차 정립될 것입니다.
3. 기술 혁신 : ZK Technology와 같은 개인정보 보호 솔루션은 기관 사용자 경험을 향상시킬 것입니다.

결론적으로

Bitwise의 온체인 볼트 출시와 Morpho의 제도화 가속화는 DeFi 대출 시장이 "변두리 혁신"에서 "주류 금융"으로 전환되는 중요한 시점을 나타냅니다. 이러한 전환은 규제 명확성, 인프라 성숙도 및 수익률 이점에 의해 주도되고 있습니다.

투자자들에게 있어 이는 다음과 같은 의미입니다.

1. 새로운 수익 창출 기회 : 규정을 준수하는 채널을 통해 DeFi 고유의 수익 창출에 참여하세요.
2. 리스크 분산 : 전통적인 기관들의 참여는 보다 전문적인 리스크 관리를 가져왔습니다.
3. 시장 성숙도 : 전체 생태계가 더욱 안정적이고 지속 가능한 방향으로 발전하고 있습니다.

비트와이즈의 뒤를 이어 더 많은 전통 금융 기관들이 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 시장에 진출함에 따라, 2026년에는 DeFi 대출 시장의 제도화가 더욱 가속화되어 전체 암호화폐 산업에 심대한 변화를 가져올 것으로 예상됩니다.

데이터 출처: Dune Analytics의 여러 대시보드, 데이터는 2026년 1월 25일 기준. 면책 조항: 본 보고서는 공개적으로 이용 가능한 데이터 분석을 기반으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 암호화폐 투자는 높은 리스크 수반하므로 신중하게 결정하시기 바랍니다.