미국국채 자산이 2조 6,800억 달러로 감소 - 유동성 및 암호화폐 자산에 미치는 영향

결론적으로, 이는 "해외 중앙은행들이 미국국채 집중적으로 매도하고 있다"는 단일 신호로 단정 지을 수는 없지만, 연준을 통해 해외 공식 계좌에 보관된 미국 미국국채 잔액 지속적으로 감소하고 있음을 시사합니다. 최근 발표된 연준의 H4.1 주간 보고서에 따르면, 2026년 5월 20일 기준 해외 공식 및 국제 계좌에 보관된 시장성 있는 미국 국채의 잔액은 2조 6,800억 달러로 , 전주 대비 337억 달러 , 전년 동기 대비 2,198억 달러 감소했습니다. 총 보관 증권 금액은 2조 9,710억 달러 로, 전주 대비 346억 달러 , 전년 동기 대비 2,821억 달러 감소했습니다. 암호화폐 시장의 관점에서 볼 때, 이 신호는 "거시경제적 압력"을 시사합니다. 장기 금리 상승과 달러 유동성 경색이 동반될 경우, 단기적으로는 리스크 억제할 것이지만, 중기적으로는 "달러 자산 재조정/실물 자산 헤지"라는 흐름을 강화할 것입니다.

핵심 데이터

연준의 주간 보고서 H.4.1 표 1A, "외국 정부 및 국제 계좌 수탁 증권"에 따르면, 이 자료는 연준이 외국 중앙은행, 통화 당국 및 국제기구를 위해 수탁하고 있는 증권의 액면가 데이터를 나타냅니다. "시장성 있는 미국 국채"에는 시장성 있는 미국국채, 재무부 STRIPS, TIPS 물가연동증권이 포함되지만, 이러한 계좌에서 역환매조건부채권 계약의 담보로 스테이킹 증권은 제외됩니다. (연방준비제도 )

"12년 만의 최저치"라는 표현은 수정이 필요합니다. FRED의 WMTSEC1 과거 데이터에 따르면, 2조 6,800억 달러는 적어도 2014년 이후 최저치입니다 . 더 정확히 말하면, 현재 수준보다 낮거나 근접했던 마지막 시점은 2012년 4월 4일 2조 6,760억 달러 였습니다. 따라서 "12년 만의 최저치"라는 방향은 맞지만, 이용 가능한 과거 데이터를 바탕으로 볼 때 실제 최저치는 약 14년 전이었을 가능성이 더 높습니다 .

해석하는 방법

이를 "매도"와 직접적으로 동일시할 수는 없습니다. 이 데이터는 "연준이 보관 중인 증권 잔액"을 기록한 것이지, TIC 월간 데이터에서 국가별로 분류된 해외 포지션 나타내는 것도 아니고, 거래 흐름을 보여주는 것도 아닙니다. 잔액 외국 정부 기관의 매도, 만기 시 갱신 거부, 연준에서 민간 수탁기관으로의 수탁 이전, 또는 포트폴리오 재편성 등의 이유로 발생할 수 있습니다. 연준의 주간 보고서 자체는 거래 국가, 매수자, 매도자, 만기일 또는 거래 동기를 공개하지 않습니다 .

하지만 전반적인 추세는 여전히 팽팽합니다. 특히 해외 공식 수탁 잔액 이미 수년 만에 최저 수준이라는 점을 고려할 때, 주간 337억 달러의 손실은 미국국채 시장에 결코 적지 않은 규모입니다. 만약 이러한 감소세가 장기 미국국채 경매의 후반부 확대, 기간 프리미엄 상승, 그리고 달러 지수 강세와 맞물린다면, 시장은 이를 "한계 매수세 약화"로 해석할 것이고, 이는 일반적으로 글로벌 리스크 자산의 가치를 하락시키는 요인이 됩니다.

핵심은 "누가 팔느냐"가 아니라 "누가 인수하느냐"입니다. 해외 공식 자금 유입이 감소하더라도 미국 국내 은행, 머니마켓 펀드, 연기금, 헤지펀드 등이 공급량을 성공적으로 흡수할 수 있다면 영향은 제한적일 것입니다. 하지만 흡수가 높은 수익률에 의존한다면, 장기 금리를 통해 주식, 채권, 암호화폐 자산에 압력이 전가될 것입니다.

암호화의 영향

단기 리스크 편향을 끄십시오. 현재 암호화폐 시장 자체가 강세는 아닙니다. 비트코인(BTC)은 현재 약 74,229달러 로 24시간 동안 2.1% 하락했고, 이더리움(ETH)은 약 2,015.89달러 로 24시간 동안 2.9% 하락했습니다. 이러한 거래상황 에서 미국국채 보유량 감소가 시장에서 "해외 정부 매입 축소"로 해석된다면, 거시적 리스크 프리미엄이 더욱 높아져 고변동성 알트코인과 레버리지 포지션 에 더욱 불리하게 작용할 것입니다.

중기적인 전망은 더욱 복잡합니다. 해외 공식 기관들이 미국국채 에 대한 투자 비중을 줄인다면, 시장은 "준비자산 다변화"와 "달러 신용 자산 집중" 문제를 재검토할 가능성이 있습니다. 이는 금, 일부 실물 자산, 그리고 [특정 자산군 또는 자산군일 가능성 있음]에 대한 장기적인 전망을 뒷받침할 것입니다. 그러나 거래 관점에서 볼 때, 일반적으로 수익률 상승은 먼저 자산 가치를 하락시키고, 긍정적인 전망은 그 후에 나타나는 경향이 있습니다 .

추론적 사고. 여기서 암호화의 영향은 연준 데이터에서 직접 도출되는 결론이 아니라 거시적인 추론 과정에 미치는 영향입니다.

• 데이터 검색: 연준 미국국채:2조 6,800억 달러 , 주간 337억 달러 감소 , 전년 대비 2,198억 달러 감소.
• 결론: 만약 이러한 하락세가 장기 수익률을 상승시킨다면, 이는 단기적으로 ETH에 압력을 가할 것입니다. 반대로, 외환보유고 다변화라는 담론을 강화한다면, 이는 중장기적으로 "비국가 실물자산" 담론에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

관찰 지표

네 가지 확인 신호를 관찰하는 것을 우선시해야 합니다. 연준이 관리하는 단일 데이터 포인트만으로는 불충분하며, 시장 가격과 함께 검증해야 합니다.

거래에 미치는 영향에 대해 말씀드리자면, "보관 수수료가 계속 하락하고 장기 금리가 상승하며 주요 지지선이 무너지는" 상황이 발생한다면 레버리지를 줄이고 방어적인 자세를 취하는 것이 더 적절합니다. 반대로 보관 수수료는 하락하지만 장기 금리가 상승하지 않고 미국 달러가 강세를 보이지 않는다면, 시장의 흡수 여력이 여전히 남아 있어 암호화폐 자산에 대한 압력이 상당히 줄어들 것임을 시사합니다.

결론

이 데이터는 주목할 만하지만, 과대평가해서는 안 됩니다. 연준이 보유한 미국국채 2조 6,800억 달러까지 감소한 것은 실제로 수년간 최저치를 기록한 신호이며 , 연준을 통해 해외 정부 계좌에 보유된 시장성 있는 미국국채 잔액 으로 감소하고 있음을 나타냅니다. 그러나 이는 "해외 중앙은행들이 집중적으로 매도에 나서고 있다"는 것을 증명하는 것도 아니고, 어느 나라가 매도하고 있는지를 특정할 수도 없습니다. 암호화폐 시장의 경우, 단기적으로는 거시경제적 금리 압력 변수와 유사하며, 중장기적으로는 준비금 대체 현상으로 해석될 가능성이 있습니다.

결론적으로, 이를 개별적인 거래 신호로 받아들이기보다는 "해외 정부의 미국국채 매입이 소폭 약화되고 있다"는 경고 신호로 간주해야 합니다. 실제로 방향을 결정하는 것은 장기 금리, 미국 달러, ETF 자금 유입, 스테이블코인 유동성이 동시에 악화될지 여부입니다.