Bản tin tuần 294

Thị trường

Cuộc họp FOMC rất được mong đợi vào ngày 31 tháng 7 đã mang đến một Fed ôn hòa, khi Powell đề cập rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là có thể xảy ra nếu nền kinh tế Mỹ đi theo con đường dự kiến. Điều này tuân theo quyết định của Ngân hàng Anh về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ mức cao nhất trong 16 năm. Tuy nhiên, hãy cẩn thận với những gì bạn mong muốn - quyết định cắt giảm lãi suất đi kèm với mối lo ngại về suy thoái kinh tế và chúng ta thực sự đang thấy những dấu hiệu đó từ các con số kinh tế tháng Bảy. Chỉ số PMI lại ở dưới mức 50, chạm mức thấp nhất được thấy lần cuối vào cuối năm 2023, cho thấy hoạt động kinh doanh đang suy giảm. Hơn nữa, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 6 đã tăng lên 4,3%, vượt quá mong đợi và mức Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên .

Thị trường hiện đang cho thấy khả năng cắt giảm 50 bps cao hơn mức cắt giảm 25 bps vào tháng 9, một mức tăng đáng kể so với chỉ vài tuần trước.

Thị trường rủi ro rộng lớn hơn không ăn mừng xác suất và mức độ cắt giảm lãi suất ngày càng tăng này khi lo ngại về suy thoái kinh tế đột ngột xuất hiện. Cả cổ phiếu và tiền điện tử đều có một đợt phục hồi nhỏ trước những tuyên bố ôn hòa của Fed trước cuộc họp FOMC nhưng nhanh chóng từ bỏ mức tăng và kết thúc tuần với một đợt bán tháo.

Chúng tôi tin rằng thị trường rủi ro đã phản ứng thái quá và không có bằng chứng rõ ràng về sự suy thoái đang diễn ra. Trên thực tế, đường cong lợi suất có xu hướng hướng về vùng tích cực kể từ tháng 7, cho thấy thị trường chưa định giá trong thời kỳ suy thoái. Hơn nữa, Chỉ số thanh khoản ròng toàn cầu cũng đã đảo ngược xu hướng giảm trong cùng kỳ.

Theo nghiên cứu của nhà đầu tư vĩ mô Michael Howell, cơ sở tiền tệ của Hoa Kỳ có mối tương quan cao với điều kiện thanh khoản toàn cầu và Cơ sở tiền tệ dự kiến, theo QT của Fed và Thông báo hoàn trả hàng quý của Kho bạc, đang chỉ ra một quỹ đạo đi lên trong 12 năm tới -thời gian tháng.

Về phía ETF, ETHE của Grayscale đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra với tốc độ nhanh hơn GBTC kể từ khi quỹ ETF BTC giao ngay được ra mắt. Trong 11 ngày kể từ khi ra mắt ETF giao ngay ETH , ETHE đã mất khoảng 30% số ETH nắm giữ , trong khi GBTC chỉ mất khoảng 11% trong cùng thời gian. Điều này đáng báo động vì khoản chiết khấu của ETHE so với NAV đã kết thúc vào tháng 5 sau khi phê duyệt 19b-4, tạo nhiều thời gian cho những người theo đuổi chiết khấu kết thúc. Chúng tôi tin rằng ETH ETF sẽ mất nhiều thời gian hơn để đạt được nhu cầu so với BTC ETF, vì Lợi thế của người đi đầu của BTC đã thu hút được hầu hết sự quan tâm bán lẻ đối với tiền điện tử. Hơn nữa, các quỹ ETF BTC đang đạt được động lực giữa các tổ chức, với nhiều quỹ hưu trí tiết lộ khoản đầu tư của họ. Như chúng tôi đã dự đoán , động lực thực sự cho việc áp dụng của các tổ chức sẽ đến sau khi BTC ETF đạt được thành tích trong sáu tháng và đúng như vậy. Morgan Stanley, một trong những nền tảng quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã công bố phê duyệt iShares và Fidelity BTC ETF trên nền tảng của họ, cho phép đội ngũ cố vấn tài chính của họ cung cấp chúng cho các khách hàng giàu có. Chúng tôi hy vọng sẽ có thêm nhiều RIA làm theo, đẩy nhanh dòng tiền vào BTC khi quá trình bán hàng bắt đầu.

Cập nhật DeFi

Một tháng nữa là đến quý 3 năm 2024, thẻ điểm đối với tiền điện tử trông như thế nào? BTC tăng ~38% Từ đầu năm đến nay, nhưng sau khi không vượt qua được Cao nhất mọi thời đại vào giữa tháng 3, nó đã giảm trở lại mức cuối tháng 2. Ethereum đã quay trở lại ~25% nhưng chưa đạt được Cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021. Các loại tiền thay thế nằm ngoài top 10 giảm 10%, xóa đi mọi lợi nhuận đạt được từ quý 1 năm nay.

Chúng ta đã trải qua một đợt bán tháo mạnh vào tháng 4 do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và một đợt bán tháo khác vào tháng 6-tháng 7 do áp lực bán kỹ thuật gây ra. Kể từ khi BTC giảm từ Cao nhất mọi thời đại vào ngày 13 tháng 3, chỉ có 62 token có vốn hóa thị trường trên 100 triệu USD được Messari theo dõi có hiệu suất vượt trội so BTC tính đến ngày 2/8. Chỉ 45 trong số 62 token đó thiết lập mức thấp cao hơn trong tháng 7 so với tháng 4. Bảng dưới đây tóm tắt 5 lĩnh vực hàng đầu được đại diện bởi 45 cái tên đó và các token lớn nhất trong mỗi lĩnh vực.

Nguồn: Trình sàng lọc Messari

Các memecoin được chọn đã thể hiện sức mạnh trong đợt bán tháo quý 2 và khả năng vượt trội hơn BTC. Sự điên cuồng của memecoin như một động lực quan trọng cho hệ sinh thái DeFi của Solana, trong khi không phải mọi memecoin sẽ là người chiến thắng, những memecoin có nền tảng văn hóa và cộng đồng mạnh mẽ có thể là những con ngựa đen của chu kỳ này. Điều đáng chú ý là 3 Nền tảng Hợp đồng Thông minh hàng đầu phù hợp với ba chuỗi tiêu dùng được công nhận nhất, cho thấy giá trị thị trường sử dụng không chỉ là đổi mới công nghệ.

Theo Chỉ số Mùa Alt , đo lường tỷ lệ phần trăm của 50 đồng tiền hàng đầu hoạt động tốt hơn BTC trong 90 ngày qua, chúng ta sắp chạm đáy. Một dấu hiệu quan trọng cần theo dõi là nguồn cung stablecoin, vốn đã có dấu hiệu phục hồi kể từ tháng 7.

Chúng ta vẫn chưa thoát khỏi khó khăn do sự biến động vĩ mô và cuộc bầu cử sắp tới. Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu tích cực đáng mong đợi và đây có thể chỉ là thời điểm đen tối nhất trước bình minh.

100 người chiến thắng MCAP hàng đầu

1. AAVE (+4,83%)

2. Tether Gold (+2,45%)

100 người thua cuộc MCAP hàng đầu

1. chó cái (-36,42%)

2. ETH (-31,82%)

3. Mạng Pyth (-28,51%)

4. PEPE (-27,87%)

5. Brett (-27,76%)

Giới thiệu về Decentral Park

Decentral Park là một công ty đầu tư tài Tài sản tiền điện tử do người sáng lập lãnh đạo, bao gồm các thành viên trong nhóm đã trau dồi kỹ năng của mình với tư cách là doanh nhân công nghệ, nhà điều hành, nhà đầu tư mạo hiểm, nhà nghiên cứu và cố vấn.

Decentral Park áp dụng chiến lược đầu tư tài sản kỹ thuật số có nguyên tắc và hợp tác với những người sáng lập để cho phép mạng lưới phi tập trung dựa trên mã thông báo của họ mở rộng quy mô trên toàn cầu.

Thông tin trên không cấu thành đề nghị bán tài sản kỹ thuật số hoặc chào mời mua tài sản kỹ thuật số. Không có thông tin nào ở đây là khuyến nghị đầu tư vào bất kỳ chứng khoán nào.

Giới thiệu về tác giả

Kelly là Giám đốc danh mục đầu tư và Trưởng phòng nghiên cứu tại Decentral Park Vốn. Đầu tư vào các lĩnh vực với phương pháp nghiên cứu sâu, theo định hướng luận án.

Trước đó, Kelly đã lãnh đạo các nỗ lực nghiên cứu và sản phẩm tại CoinDesk Indices và Fidelity Digital Asset Management. Kelly đã là nhà đầu tư TradFi trong 15 năm trước khi gia nhập không gian tiền điện tử.

Bạn có thể theo dõi Kelly trên Twitter và LinkedIn để có những phân tích và cập nhật thường xuyên hơn.