Được viết bởi: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư, Bitwise
Biên soạn bởi: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa
Thị trường crypto chứng kiến đợt bán tháo mạnh vào cuối tuần này. Từ 4 giờ chiều thứ Sáu tuần trước đến 7 giờ sáng thứ Hai, Bitcoin đã giảm gần 20%, từ 63.356 USD xuống còn 51.026 USD. Ethereum thậm chí còn hoạt động tệ hơn, giảm từ 3.307 USD xuống 2.234 USD, giảm hơn 30% (Lưu ý: Múi giờ Hoa Kỳ của tác giả chậm hơn 12 giờ so với giờ Bắc Kinh). Cho đến nay, thị trường crypto đã chứng kiến một mức độ phục hồi nhất định.
Tất nhiên, crypto không phải là thị trường duy nhất sụt giảm.
Thị trường vốn toàn cầu đang bị xáo trộn bởi suy thoái kinh tế và những lo ngại về địa chính trị gia tăng. Tại Nhật Bản, chỉ số Nikkei vừa có ngày tồi tệ nhất kể từ năm 1987, giảm hơn 12%. Tại Mỹ, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm hơn 4% và chỉ số biến động VIX tăng 100% kể từ thứ Sáu.
Nếu bạn giống như hầu hết các nhà đầu tư crypto, bạn sẽ trải qua những tâm lý dao động mạnh mẽ, sợ hãi hoặc tuyệt vọng. Đối với nhiều người, tâm lý gây sốc nhất là sự tức giận.
“Không phải crypto là một hàng rào chống lại sự bất ổn toàn cầu sao? Chuyện gì đang xảy ra vậy?”
Tôi cũng cảm thấy như vậy. Nhưng theo kinh nghiệm quản lý quỹ crypto toàn thời gian trong hơn sáu năm của tôi, một điều tôi cảm thấy mạnh mẽ hơn đó là cơ hội.
Bài học từ đợt bán tháo vì dịch Covid-19
Vụ sụp đổ tương tự cuối cùng trên thị trường là vào ngày 12 tháng 3 năm 2020. Vào ngày đó, thế giới nhận ra rằng đại dịch COVID-19 sẽ có tác động lớn.
Đề phòng trường hợp bạn quên, hãy để tôi nhắc bạn: đó là sự hỗn loạn.
Vào ngày 12 tháng 3, chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giảm 2.353 điểm, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 1987. Cổ phiếu công nghệ và hàng hóa đều giảm mạnh. Tất cả chúng ta đều nghĩ rằng nền kinh tế toàn cầu sắp kết thúc. Sáng hôm sau, tổng thống tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia.
Trong số tất cả tài sản, Bitcoin giảm nhiều nhất, giảm 37% từ 7.911 USD xuống 4.971 USD. Đó là một cú lao dốc ly kỳ đã xóa sạch số lợi nhuận trong một năm chỉ trong 24 giờ.
Cảm giác lúc đó là đây có thể là ngày kết thúc của chúng tôi. Các phương tiện truyền thông cho rằng Bitcoin đã thất bại trong cuộc thử nghiệm với tư cách là một tài sản phòng hộ.
Sau đó, một điều tuyệt vời đã xảy ra. Bitcoin bắt đầu tăng khi các nhà lãnh đạo toàn cầu thực hiện các bước nhằm ổn định nền kinh tế (hạ lãi suất, in tiền ). Một năm sau, Bitcoin được giao dịch ở mức 57.332 USD, tăng hơn 1.000%.
Nhìn lại, ngày 12/3/2020 không phải là một ngày đáng để hoảng sợ. Đây là thời điểm tốt nhất để mua Bitcoin trong một thập kỷ.
Nhìn lại, thật dễ dàng để biết lý do tại sao. Bitcoin về cơ bản không thay đổi do dịch bệnh COVID-19. Số lượng Bitcoin tối đa (21 triệu) là như nhau vào ngày 11 tháng 3 và ngày 12 tháng 3. Vào ngày 11 tháng 3, bạn không cần phải dựa vào bất kỳ ngân hàng, chính phủ hoặc công ty nào để lưu trữ tài sản của mình bằng Bitcoin và điều này cũng sẽ xảy ra vào ngày 12 tháng 3.
Đồng thời, đại dịch vương miện mới cũng tạo thêm nhiều lý do cho tăng dài hạn của Bitcoin . Nó cho thấy các ngân hàng trung ương sẽ vào cuộc cứu vãn nền kinh tế khi có dấu hiệu rắc rối đầu tiên. Nó thể hiện những hạn chế của cơ quan tập trung. Nó nhắc nhở chúng ta rằng tương lai sẽ được kết nối mạng và kỹ thuật số nhiều hơn.
Những thay đổi này cho thấy tầm quan trọng của Bitcoin sẽ tiếp tục tăng chứ không giảm. Về lâu dài, điều này là đúng.
Tôi đã thấy điều tương tự ngày hôm nay.
Nguyên nhân của sự sụp đổ thị trường lần
Tôi không muốn dành quá nhiều thời gian để xem xét nguyên nhân gây ra điều chỉnh hồi của thị trường hiện tại. Tóm lại: Dữ liệu kinh tế yếu kém của Hoa Kỳ vào thứ Sáu làm dấy lên lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu. Điều này gây ra sự hoảng loạn ở châu Á, với việc ngừng giao dịch mua bán đồng Yên nhanh chóng - một chiến lược được thiết kế để tận dụng sự chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ - khiến chứng khoán Nhật Bản giảm mạnh. Ngoài ra, mối lo ngại về rủi ro địa chính trị ở Trung Đông cũng ngày càng gia tăng, với việc Iran đe dọa tấn công Israel.
Những sự kiện này trùng hợp với một diễn biến tiêu cực đặc biệt trên thị trường crypto, với việc một nhà tạo lập thị trường lớn (Jump Trading) gặp rắc rối và lượng lớn vị thế buộc phải thanh lý.
Tất cả những điều này xảy ra vào cuối tuần mùa hè thanh khoản thấp, càng làm trầm trọng thêm sự suy giảm.
Nhưng hãy xem điều gì sẽ xảy ra tiếp theo: Chúng ta sắp chứng kiến vở kịch COVID-19 lặp lại.
Thị trường tương lai của quỹ liên bang đã định giá một cách tích cực. Một tuần trước, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell đã hạ thấp nhu cầu cắt giảm lãi suất trong năm nay và thị trường dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chỉ là 11%. Ngày nay, thị trường đã nâng khả năng này lên 98%. Một số thậm chí còn kêu gọi "cắt giảm lãi suất khẩn cấp" trước cuộc họp tháng 9.
Xác suất lãi suất mục tiêu cho cuộc họp Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào ngày 18 tháng 9 năm 2024. Nguồn: CME Fedwatch. Dữ liệu tính đến ngày 5 tháng 8 năm 2024.
Vậy, liệu máy in tiền có thực sự đến? Nếu lịch sử là một hướng dẫn thì câu trả lời là có. Nó xảy ra trong thời kỳ dịch bệnh COVID-19, nó xảy ra sau cuộc khủng hoảng đồng euro năm 2010, nó xảy ra vào năm 2008. Nó có thể xảy ra một lần nữa nếu các sự kiện cuối tuần này dẫn tới tình trạng hỗn loạn kinh tế thực sự.
Những điều cần chú ý trong thời gian tới
Trong ngắn hạn, câu hỏi quan trọng là liệu thị trường crypto đã chạm đáy hay chưa. Một điều chỉnh hồi mạnh mẽ trên thị trường crypto có thể lặp lại, tạo ra một chu kỳ đi xuống. Điều này là do khi giá giảm, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy phải đối mặt với lệnh gọi tiền ký quỹ và buộc phải bán. Chúng ta đã chứng kiến hơn 1 tỷ USD thanh lý hợp đồng tương lai và không rõ liệu chúng ta đã chạm đáy hay chưa.
Ngoài ra, cần phải theo dõi sức khỏe của các công ty trong hệ sinh thái crypto. Như chúng ta đã thấy trong cuộc khủng hoảng năm 2021, những biến động rất mạnh có thể đè bẹp các công ty có bảng cân đối kế toán tài sản. Đã có tin đồn rằng ít nhất một nhà tạo lập thị trường(Jump Trading) đang phải đối mặt với những thách thức có thể kéo dài xu hướng giảm nếu xảy ra lây lan.
Tôi cũng sẽ theo dõi dòng vốn ETF để xem liệu các nhà đầu tư ETF có tận dụng điều chỉnh hồi này để bán hoặc mua vào thêm hay không. Ba yếu tố này sẽ quyết định phần lớn hướng đi của chúng ta trong ngắn hạn.
Nhưng lời khuyên thực sự của tôi là hãy bỏ qua các yếu tố ngắn hạn và đặt mục tiêu dài hạn. Bitcoin là một tài sản dễ bay hơi, có những thăng trầm lớn. Điều này đã luôn luôn như vậy, và nó sẽ tiếp tục như vậy. Thời điểm hiện tại một lần nữa chứng minh sự điên rồ của việc xác định thời điểm thị trường.
Đưa tâm lý bàn giao dịch vào crypto là một sai lầm. Bạn đang đầu tư vào sự thay đổi từng thế hệ trong cách thức hoạt động của tiền tệ trên thế giới. Hãy chống lại sự thôi thúc tập trung vào giá trong ngày và thay vào đó hãy tập trung vào vị trí Bitcoin trong năm tới, 5 năm và 10 năm kể từ bây giờ.
Khi bạn nhận được công việc đầu tiên ở Phố Wall, họ sẽ nói với bạn rằng bốn từ đắt giá nhất trong lĩnh vực tài chính là "Lần sẽ khác".
Lịch sử , bất cứ khi nào chúng ta chứng kiến một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu như thế này, crypto ban đầu giảm nhưng sau đó lại tăng trong nhìn lên tiếp theo. Có lẽ lần này thực sự khác, nhưng tôi sẽ không đặt cược vào nó. Trên thực tế, tôi cá rằng kịch bản sẽ lặp lại chính nó.
