Tác giả: Binance Research Nguồn: binance Dịch: Shan Oppa, Jinse Finance
Bài học chính
Thị trường chứng khoán và crypto đã trải qua những biến động đáng kể trong những ngày gần đây. Các yếu tố đặc thù về kinh tế vĩ mô, chính trị, địa chính trị và crypto là những yếu tố chính.
Bất chấp những thách thức này, chúng tôi không cho rằng điều này cho thấy xu hướng tiêu cực lâu dài trên thị trường crypto . Chúng tôi nhấn mạnh một chỉ báo đáng chú ý trong nửa sau của báo cáo này.
thị trường suy thoái
24 giờ qua quả là một thử thách đối với thị trường crypto, khi hầu hết token chính đều giảm hai con số. Trong cùng thời gian, tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto đã giảm từ 2,16 nghìn tỷ USD xuống 1,76 nghìn tỷ USD, giảm gần 20%. Sự sụt giảm mới nhất lần là chương mới nhất trong xu hướng giảm rộng hơn bắt đầu vào thứ Hai, ngày 29 tháng 7. Kể từ đó, tổng giá trị vốn hóa thị trường đã giảm từ 2,48 nghìn tỷ USD xuống mức hiện tại, giảm 28% trong một tuần.
Hình 1: Sau hơn 5 tháng giao dịch trong phạm vi, tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường crypto đã giảm 28% trong một tuần
Nhìn vào hiệu suất của token hàng đầu theo giá trị vốn hóa thị trường , có một xu hướng rõ ràng: không có token nào tránh khỏi sự suy giảm gần đây. Trong số 10 tài sản không phải stablecoin và phi phái sinh , DOGE có hiệu suất trong 24 giờ tồi tệ nhất, giảm 22,7%. Ngược lại, TRON hoạt động mạnh nhất, giảm 7,1% trong ngày.
Hình 2: Trong số 10 tài sản đầu theo giá trị vốn hóa thị trường , DOGE có mức giảm trong 24 giờ lớn nhất là 22,7%.
Giá token giảm cũng gây ra tình trạng thanh lý lớn. Vào ngày 5 tháng 8, người giao dịch trên sàn giao dịch lớn đã trải qua đợt thanh lý hơn 819 triệu đô la (khoảng 688 triệu đô la mua và 131 triệu đô la đầu cơ giá xuống ), đây là khối lượng thanh lý trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 13 tháng 4 năm 2024.
Hình 3: Vào ngày 5 tháng 8, người giao dịch trên sàn giao dịch lớn phải chịu thanh lý hơn 819 triệu USD
Nguyên nhân khiến thị trường suy yếu
Một số yếu tố có thể góp phần vào sự suy yếu của thị trường. Chúng tôi tóm tắt một số trình điều khiển chính trong phần tiếp theo.
1. Điểm yếu kinh tế vĩ mô và tác động lan tỏa
Các chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm mạnh trong những ngày giao dịch vừa qua. Những lo ngại về sự hạ cánh khó khăn của nền kinh tế Mỹ và sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Tokyo khiến các nhà đầu tư phải cảnh giác cao độ. Tâm lý lo tâm lý rủi ro lan sang thị trường crypto, khi các nhà đầu tư thực hiện cách tiếp cận thận trọng và rút token ra.
Dữ liệu việc làm được công bố vào thứ Sáu tuần trước yếu hơn dự kiến, làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021 và tăng trưởng việc làm trong tháng 6 thấp hơn dự kiến (bảng lương phi nông nghiệp tăng 114.000 so với dự kiến là 175.000). Điều này đã gây ra một đợt bán tháo trên diện rộng đối với chứng khoán Mỹ, trong đó Nasdaq trở thành chuẩn mực thị trường chứng khoán lớn đầu tiên của Mỹ bước vào vùng điều chỉnh hồi, giảm hơn 10% so với lịch sử. Nhìn chung, dữ liệu kém đã làm dấy lên mối lo ngại của các nhà đầu tư rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cắt giảm lãi suất quá chậm để ngăn chặn suy thoái kinh tế.
Hình 4: Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021
Chứng khoán châu Á cũng chịu sự sụt giảm tương tự, với chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương giảm 6,7%, xóa đi phần lớn mức tăng trong năm nay. Điều đáng chú ý là thị trường chứng khoán Nhật Bản trở thành tâm điểm bán ra sau khi bước vào thị trường gấu. Chỉ số Nikkei 225 giảm mạnh 12,4% vào thứ Hai, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 1987.
Hình 5: Chỉ số Nikkei 225 giảm 12,4% trong một ngày, diễn biến tồi tệ nhất kể từ “Thứ Hai Đen Tối” năm 1987
Chứng khoán Tokyo bị ảnh hưởng bởi sức mạnh tiền tệ khi đồng yên tăng giá khoảng 12% kể từ giữa tháng 7. Trước đây, Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất, điều này thực sự đã gây ra nhiều đau đớn cho các nhà đầu tư tham gia chiến lược "carrytrade" (vay đồng yên Nhật với lãi suất thấp hơn và sau đó tái đầu tư lợi nhuận vào các loại tiền tệ có lợi nhuận cao hơn, chẳng hạn như Mỹ. đô la) ). Đồng yên mạnh hơn cũng dẫn đến áp lực bán ra từ các nhà đầu tư nói trên khi họ trả nợ bằng đồng yên, một yếu tố góp phần khiến giá cổ phiếu Mỹ sụt giảm.
Hình 6: Đồng yên Nhật đã tăng giá gần 12% so với đồng đô la Mỹ kể từ giữa tháng 7.
2. Sự phản kháng của Hoa Kỳ
Về tin tức chính trị, Phó Tổng thống Mỹ Kamala Harris đang ngày càng nhận được sự ủng hộ của cử tri với tư cách là ứng cử viên tiềm năng trong cuộc bầu cử Mỹ sắp tới. Nền tảng dự đoán phi tập trung Polymarket hiện dự đoán xác suất chiến thắng của Harris là 44%, cao hơn khoảng 30% khi Tổng thống hiện tại Biden rút lui và công nhận bà là người kế nhiệm. Harris vẫn chưa đáp ứng được những lời hùng biện ủng hộ crypto gần đây của Trump. Đây có thể là yếu tố đáng lo ngại đối với các nhà đầu tư.
Ngoài ra, Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã bán gần một nửa số cổ phiếu Apple và các cổ phiếu khác trong quý trước, đưa dự trữ tiền mặt của họ lên mức kỷ lục 276,9 tỷ USD, hồ sơ mới nhất cho thấy. Quyết định tăng lượng tiền mặt nắm giữ của "Nhà tiên tri xứ Omaha" có thể khiến một số nhà đầu tư lo lắng về diễn biến giá cổ phiếu trong tương lai, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng.
3. Căng thẳng địa chính trị
Căng thẳng dường như đang nâng cấp ở Trung Đông, với cuộc xung đột giữa Iran và Israel là trung tâm.
Những người tham gia thị trường chắc chắn sẽ lo ngại về những tác động kinh tế vĩ mô và địa chính trị có thể có của sự bế tắc. Cổ phiếu của nhà sản xuất quốc phòng Lockheed Martin được đồn đoán tăng khoảng 20% trong tháng qua khi các nhà đầu tư dự đoán căng thẳng sẽ tiếp tục gia tăng.
Sự hoảng loạn tăng trưởng và sự bất ổn về địa chính trị có thể thúc đẩy các nhà đầu tư thận trọng với tài sản rủi ro , góp phần làm thị trường suy thoái hơn nữa.
4. Giao dịch trên Chuỗi quy mô lớn
Ngoài các yếu tố chính trị và kinh tế vĩ mô chủ yếu nêu trên, còn có một số căng thẳng liên quan đến crypto trên thị trường.
Có báo cáo rằng Jump Crypto, chi nhánh crypto của Jump Trading, đang thanh lý nhiều vị thế của mình, đặc biệt là ETH. Jump đang dần dần loại bỏ các vị thế trong bối cảnh có tin đồn rằng nó có thể rời khỏi việc kinh doanh tạo lập thị trường crypto . Mặc dù những tin đồn này chưa được xác nhận, nhưng ví trên Chuỗi của họ (được Arkham đánh dấu) đã cho thấy hoạt động lượng lớn, bao gồm cả việc bán khoảng 300 triệu đô la ETH đặt cược chỉ từ một ví.
ETH ETF spot Hoa Kỳ cũng hoạt động tương đối ổn định kể từ khi ra mắt, chỉ có ba trong số chín ngày giao dịch chứng kiến dòng vốn vào, với tổng dòng vốn ròng là 511 triệu USD.
Những yếu tố này có thể đã góp phần gây ra biến động thị trường, đặc biệt là Jump Crypto Jump Crypto , do quy mô và tầm ảnh hưởng của nó trên thị trường. Vì những tin tức này cũng tập trung vào ETH nên chúng cũng có thể khiến ETH hoạt động tương đối chậm hơn token lớn khác.
Với chứng khoán giảm mạnh và dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến, sự chú ý đang tập trung vào quyết định chính sách tiền tệ tiếp theo của Mỹ. Thị trường hiện đang xem xét lần đợt cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm, bao gồm cả khả năng cắt giảm lãi suất 0,50% vào tháng 9, một diễn biến rất khác so với kỳ vọng về cuộc họp Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào tháng 7. Ngoài ra, dữ liệu thị trường trái phiếu cho thấy nhiều người giao dịch đang đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất khẩn cấp, với 60% khả năng cắt giảm 1/4 điểm phần trăm vào đầu tuần tới. Bất chấp điều đó, tâm lý đối với tài sản rủi ro như cổ phiếu và crypto có thể vẫn còn mong manh khi thị trường dự đoán việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra và cân nhắc khả năng hạ cánh mềm và suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ.
Triển vọng và kết luận
Giá tài sản ở cả thị trường truyền thống và crypto đều chứng kiến sự sụt giảm lớn nhanh chóng và đau đớn. Vì chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của đợt sụp đổ thị trường lần nên thị trường được dự đoán sẽ tiếp tục biến động. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi các tình huống sau:
Hiệu suất thị trường chứng khoán: Mối tương quan giữa các chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu và thị trường crypto đã tăng lên. Nếu điều kiện thị trường tài chính toàn cầu không phục hồi, tài sản crypto có thể khó quay trở lại. Tương tự như vậy, các cổ phiếu mạnh hơn sẽ tốt cho tài sản rủi ro như crypto .
Chính sách của Ngân hàng Trung ương: Cuộc họp chính sách lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ được tổ chức vào tháng 9, nhưng kỳ vọng người giao dịch về mức độ cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ rất đáng được chú ý. Trong những ngày gần đây, khả năng cắt giảm lãi suất 0,50% (thay vì 0,25%) đã tăng. Một số người tham gia thị trường cũng suy đoán rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể tổ chức một cuộc họp khẩn cấp trước tháng 9.
Chuyển động trên Chuỗi của cá voi : Những người chơi lớn có khả năng điều khiển thị trường. Bất kỳ giao dịch mua hoặc bán nào cũng có thể có tác động đáng kể đến giá cả và cũng có thể là một chỉ báo cho thấy quan điểm của họ về thị trường.
