Thứ Hai (5) tuần này, do tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ tăng cao, gây ra “Quy luật Sam” báo hiệu suy thoái kinh tế, thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc, đồng thời thảm họa cũng ảnh hưởng tới các thị trường chứng khoán châu Á như Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan.
Liên quan đến những biến động dữ dội trên thị trường vốn, lãnh đạo doanh nghiệp trong đó có Musk và các nhà phân tích Phố Wall đều cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nên sớm đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất để tránh nền kinh tế Mỹ hạ cánh cứng.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là Fed dường như không bị lay chuyển trước tiếng nói của thị trường, bởi trong quyết định lãi suất cuối cùng, họ sẽ không lấy những thay đổi của thị trường vốn làm tiêu chí mà sẽ sử dụng hai chỉ báo kinh tế chính là lạm phát và thất nghiệp. làm tiêu chí theo quy định.
Chỉ báo số lạm phát
Như Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn mạnh lần, chỉ báo chính là lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang sẽ xem xét toàn diện liệu có cần thiết phải điều chỉnh lãi suất dựa trên những thay đổi, nguyên nhân và kỳ vọng lạm phát, kết hợp với tăng trưởng kinh tế và điều kiện thị trường lao động, để đạt được sứ mệnh kép là ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ hay không. Chi tiết như sau:
1. Mục tiêu lạm phát
Cục Dự trữ Liên bang đã đặt mục tiêu lạm phát dài hạn là tăng trưởng. Mục tiêu được đo lường dựa trên tốc độ thay đổi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE). Khi tỷ lệ lạm phát cao hơn mục tiêu này, Fed có thể cho rằng tăng lãi suất để hạ nhiệt hoạt động kinh tế và từ đó giảm áp lực lạm phát, khi tỷ lệ lạm phát thấp hơn mục tiêu, Fed có thể xem xét cắt giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đã thúc đẩy; giá trở lại mức mục tiêu.
2. Nguyên nhân lạm phát
Cục Dự trữ Liên bang sẽ phân tích xem liệu lạm phát tăng là do cầu kéo hay chi phí đẩy. Nếu đó là lạm phát do nhu cầu quá nóng, Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất để hạn chế nhu cầu tiêu dùng và đầu tư quá mức và nếu đó là lạm phát do chi phí đẩy do các yếu tố phía cung như gián đoạn Chuỗi cung ứng và giá nguyên liệu thô tăng; Việc ra quyết định của Fed có thể thận trọng hơn, bởi vì chỉ tăng lãi suất có thể không giải quyết được những vấn đề này một cách hiệu quả.
3. Lạm phát dự kiến
Lạm phát dự kiến đề cập đến kỳ vọng của người tiêu dùng và doanh nghiệp về những thay đổi về mức giá trong tương lai. Fed rất coi trọng lạm phát dự kiến vì nó ảnh hưởng đến hành vi ấn định giá thực tế. Nếu lạm phát dự kiến tăng, các công ty có thể tăng giá trước thời hạn và người lao động có thể yêu cầu mức lương cao hơn, đẩy lạm phát thực tế lên cao hơn nữa. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất để giảm lạm phát dự kiến và ngăn chặn tăng xoáy lạm phát.
4. Tỷ lệ lạm phát cơ bản so với tỷ lệ lạm phát toàn phần
Fed thường tập trung nhiều hơn vào lạm phát cơ bản, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng không ổn định. Tỷ lệ lạm phát cơ bản phản ánh tốt hơn các xu hướng lạm phát tiềm ẩn trong nền kinh tế. Nếu lạm phát cơ bản tiếp tục tăng, cho thấy áp lực tăng lan rộng trong nền kinh tế, Fed có thể xem xét tăng lãi suất; ngược lại, nếu lạm phát cơ bản thấp hơn hoặc giảm, Fed có thể duy trì hoặc giảm lãi suất.
5. Sự đánh đổi giữa lạm phát và việc làm
Khi Fed xem xét lạm phát, nó cũng xem xét tình trạng của thị trường lao động. Sự đánh đổi này được gọi là “Đường cong Phillips”, mô tả mối quan hệ nghịch đảo giữa lạm phát và thất nghiệp. Khi thị trường việc làm quá nóng và tỷ lệ thất nghiệp ở mức rất thấp, tiền lương tăng có thể đẩy lạm phát tăng và Fed có thể tăng lãi suất; nhưng nếu tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát ở mức thấp, Fed có thể chọn cắt giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế. , từ đó tăng việc làm.
6. Cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát
Fed muốn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong khi tránh lạm phát quá mức. Vì vậy, Cục Dự trữ Liên bang sẽ quyết định điều chỉnh lãi suất nhằm kiềm chế hay thúc đẩy lạm phát dựa trên sức mạnh tăng trưởng kinh tế. Nếu kinh tế tăng trưởng mạnh và đi kèm với lạm phát cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất để ngăn chặn nền kinh tế quá nóng, còn nếu nền kinh tế yếu và lạm phát thấp, Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế và tăng giá; .
chỉ báo số tỷ lệ thất nghiệp
Một chỉ báo kinh tế khác ảnh hưởng đến việc ra quyết định của Fed là tỷ lệ thất nghiệp. Khi Cục Dự trữ Liên bang xem xét tỷ lệ thất nghiệp, nó không chỉ xem xét mức độ của con số mà còn tiến hành phân tích chuyên sâu về cơ cấu kinh tế cơ bản, động lực tiền lương, sự tham gia thị trường lao động và các yếu tố khác, đồng thời kết hợp kỳ vọng lạm phát và kinh tế. triển vọng tăng trưởng để quyết định xem có cần thiết phải điều chỉnh chính sách lãi suất. Chi tiết như sau:
1. Mục tiêu toàn dụng lao động
Một trong những nhiệm vụ kép của Fed là thúc đẩy việc làm đầy đủ. Điều này không có nghĩa là cắt giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống 0 mà duy trì nó ở mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, đây là tỷ lệ thấp nhất mà nền kinh tế có thể duy trì mà không gây ra lạm phát quá mức.
Nếu tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống dưới phạm vi này, thị trường lao động có thể quá nóng và Fed có thể tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát tăng. Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng trên phạm vi này, Fed có thể hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế và việc làm.
2. Mối quan hệ giữa tỷ lệ thất nghiệp và tăng trưởng kinh tế
Khi tỷ lệ thất nghiệp tăng, điều đó thường có nghĩa là tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc suy thoái. Cục Dự trữ Liên bang sẽ chú ý đến hiện tượng này và xem xét cắt giảm lãi suất để kích thích hoạt động kinh tế. Việc cắt giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí vay mượn và thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng cũng như đầu tư kinh doanh, từ đó có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giảm tỷ lệ thất nghiệp.
3. Các vấn đề cơ cấu trên thị trường lao động
Cục Dự trữ Liên bang sẽ phân tích lý do đằng sau tỷ lệ thất nghiệp và xác định liệu đó là do các yếu tố mang tính chu kỳ (như suy thoái kinh tế) hay các vấn đề về cơ cấu (chẳng hạn như kỹ năng không phù hợp hoặc chuyển đổi công nghiệp). Nếu tăng là do các vấn đề về cơ cấu gây ra, thì việc cắt giảm lãi suất đơn giản có thể không giải quyết được vấn đề một cách hiệu quả và Fed có thể thực hiện các biện pháp chính sách kinh tế rộng hơn để thúc đẩy việc làm.
4. Tăng trưởng tiền lương và áp lực lạm phát
Fed sẽ theo dõi chặt chẽ tăng trưởng tiền lương vì nó gắn chặt với tỷ lệ thất nghiệp. Khi tỷ lệ thất nghiệp ở mức rất thấp, doanh nghiệp có thể tăng lương để thu hút và giữ chân lao động, điều này có thể đẩy lạm phát tăng. Nếu tiền lương tăng trưởng quá nhanh, Fed có thể tăng lãi suất để hạn chế áp lực lạm phát; ngược lại, nếu tiền lương tăng trưởng chậm, Fed có thể giữ lãi suất ở mức thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
5. Tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ tham gia lao động của U6
Ngoài tỷ lệ thất nghiệp truyền thống (U3), Fed cũng sẽ xem xét tỷ lệ thất nghiệp U6 rộng hơn, bao gồm những người đã từ bỏ tìm kiếm việc làm hoặc chỉ có thể tìm được công việc bán thời gian.
Ngoài ra, Fed cũng xem xét tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, tức là tỷ lệ dân số có việc làm hoặc đang tìm việc làm. Nếu tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm, điều đó có thể cho thấy những vấn đề tiềm ẩn trên thị trường lao động và Fed có thể xem xét cắt giảm lãi suất để khuyến khích nhiều người tham gia vào thị trường lao động hơn, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp có vẻ thấp.
6. Đường cong Philip giữa tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát
Đường cong Philip mô tả mối quan hệ nghịch đảo giữa tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ lạm phát. Khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức rất thấp, áp lực lạm phát có xu hướng tăng và Fed có thể tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát tăng quá nhanh. Tuy nhiên, mối quan hệ này không phải lúc nào cũng ổn định trong nền kinh tế hiện đại nên Fed sẽ phản ứng linh hoạt tùy theo tình hình kinh tế hiện tại.
7. Dự đoán xu hướng kinh tế trong tương lai
Fed cũng xem xét triển vọng kinh tế trong tương lai, bao gồm cả kỳ vọng về những thay đổi có thể xảy ra trong tỷ lệ thất nghiệp. Nếu tăng trưởng kinh tế được dự đoán tăng tốc và tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm trong thời gian tới, Fed có thể tăng lãi suất sớm để ngăn chặn nền kinh tế quá nóng. Ngược lại, nếu tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng, Fed có thể cắt giảm lãi suất sớm; để ngăn chặn suy thoái kinh tế.
