Màu xám đang bị rách.
Trong vài tháng qua, công ty quản lý tài sản tiền điện tử OG đã ra mắt năm quỹ tín thác mã thông báo đơn lẻ khác nhau — near và stacks vào tháng 5, và bittensor, Sui và maker vào tháng 8.
Bittensor và Sui đã tăng vọt sau khi Grayscale công bố các quỹ tín thác vào đầu tháng này. TAO tăng lên 25% vào ngày hôm sau trong khi Sui tăng gần gấp đôi trong tuần. Cả hai đều đã giảm nhẹ kể từ đó.
Bản thân các quỹ tín thác cho đến nay đã tích lũy được 655.429 đô la cho trường hợp Sui và 1,55 triệu đô la cho TAO.
Sản phẩm MakerDAO, được tiết lộ vào thứ Ba nhưng ra mắt vào thứ Năm tuần trước, đã thu được 266.904 đô la MKR trong các đợt chào bán riêng cho đến nay. Bản thân MKR đã tăng khoảng 7,5% sau tin tức.
Biểu đồ bên dưới hiển thị vốn hóa thị trường của các loại tiền điện tử có quỹ đầu tư Grayscale mới thành lập.
Các mũi tên chỉ vào thời điểm mỗi quỹ tín thác được công bố công khai — NEAR và STX đều mất giá kể từ tháng 5. Các quỹ tín thác chuyên dụng của Grayscale nắm giữ 2,05 triệu đô la NEAR và 2,37 triệu đô la STX, do đó, không phải là một trong hai quỹ này đã từng mua đủ số lượng Token để thực sự làm thay đổi giá.
Tuy nhiên, Grayscale chưa bao giờ có động thái mạnh mẽ như thế này kể từ khi thị trường tiền điện tử đạt đỉnh điểm vào năm 2021.
Trong thời kỳ thị trường Bull đỉnh điểm từ tháng 2 đến tháng 11 năm 2021, Grayscale đã ra mắt các quỹ tín thác cho Solana, Filecoin, Livepeer, Basic Attention Token, Decentraland và Chainlink.
Đợt ra mắt sản phẩm mới này diễn ra khoảng ba năm sau đợt ra mắt sản phẩm mới trước đó, cũng vào thời điểm thị trường đang vô cùng sôi động.
Trong suốt tháng 4 năm 2017 và tháng 6 năm 2018, đã có những quỹ tín thác mới cho ethereum, Ethereum Classic, Stellar, Litecoin và Bitcoin Cash, cũng như các đồng tiền riêng tư Zcash và Horizen (sau này Horizen đã bỏ tên đó). Quỹ tín thác bitcoin của công ty đã được hình thành sớm hơn nhiều, vào năm 2013.
Nếu chúng ta coi các quỹ tín thác bitcoin và ether (hiện nay là ETF) là những trường hợp ngoại lệ với 24,3 tỷ đô la và 5,2 tỷ đô la tiền điện tử được quản lý, thì 17 quỹ tín thác mã thông báo đơn lẻ còn lại hiện nắm giữ trung bình 35,3 triệu đô la tiền điện tử tương ứng của họ.
Nhưng xét về thời gian, Grayscale không thực sự có thành tích tốt nhất.
Trong số 13 token có quỹ tín thác tài sản đơn lẻ được ra mắt từ năm 2017 (cũng có một số token nắm giữ nhiều đồng tiền), chỉ có ba token tăng giá kể từ khi Grayscale tạo ra phương tiện tương ứng của chúng: ethereum, Ethereum Classic và Livepeer.
Hầu hết các loại tiền điện tử riêng lẻ vẫn tăng trong suốt lịch sử giao dịch của chúng, chỉ là Grayscale có xu hướng ra mắt các quỹ tín thác khi giá tương đối cao.
(Trước đây, luôn có độ trễ giữa ngày thành lập quỹ tín thác và ngày niêm yết trên thị trường OTC. Biểu đồ trên cho thấy lợi nhuận kể từ khi thành lập và lợi nhuận sẽ có vẻ hơi khác một chút nếu được đo lường kể từ khi quỹ tín thác đạt đến thị trường OTC).
Tất cả những điều này sẽ chuyển thành tổn thất cho hầu hết những người đóng góp ngày đầu tiên vào các quỹ tín thác Grayscale cá nhân, và thậm chí là các cổ đông, mặc dù rõ ràng là đã có cơ hội để định thời điểm thị trường của họ để kiếm lời. Nhưng có một yếu tố khác đang diễn ra, mà tôi sẽ gọi là "Câu đố về NAV của Grayscale".
Cổ phiếu của các quỹ tín thác Grayscale có xu hướng tăng mạnh hơn nhiều so với các loại tiền điện tử cơ bản. Ví dụ, GSOL, quỹ tín thác Solana , đã tăng 1.800% kể từ tháng 5 năm 2022 trong khi SOL, loại tiền điện tử, đã tăng 150%.
Nan giải về NAV của Grayscale thực sự định giá sai các cổ phiếu đắt hơn nhiều so với tiền điện tử do các quỹ tín thác nắm giữ (còn được gọi là chiết khấu/phí bảo hiểm của Grayscale đã gây khó khăn cho GBTC và ETHE dẫn đến việc chuyển đổi ETF của họ) — điều này khiến chúng kém hấp dẫn hơn nhiều đối với các nhà đầu tư thông thường. Ví dụ, GSOL đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm 660%.
Nhưng tại sao ? Đó là sự kết hợp giữa số lượng cổ phiếu thấp, bản chất đóng của các quỹ tín thác và suy đoán rằng nhiều phương tiện Grayscale cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành ETF, điều này có thể thu hẹp khoảng cách NAV. Hoặc ít nhất, tạo ra cơ hội để bán tin tức.
Không rõ liệu các quỹ tín thác Grayscale có đẩy giá các loại tiền điện tử cơ bản của họ lên cao hay không. Có lẽ là không, đặc biệt là ngoài bitcoin và ether. Các tiêu đề có thể có sức mạnh hơn.
Điều này cho thấy Grayscale đang ở vị trí nào trên thị trường: vẫn đủ hấp dẫn để ra mắt thêm một vài quỹ tín thác nữa.
Bắt đầu ngày mới với những hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký nhận bản tin Empire .
Khám phá mối giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký nhận bản tin On the Margin .
Bản tin Lightspeed có tất cả mọi thứ Solana, trong hộp thư đến của bạn, hàng ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.
