Nguồn: Barron’s Chinese
Các điều kiện kinh tế và thị trường hiện tại của Hoa Kỳ thực sự đang được cải thiện, nhưng phải trả giá bằng sự suy thoái kinh tế và thị trường trong dài hạn.
Tuần trước là tuần tốt nhất đối với chứng khoán Mỹ từ đầu năm đến nay. Sự sụt giảm ngày 5 tháng 8 dường như đã là một ký ức xa vời và các dấu hiệu phục hồi khác đang xuất hiện: đội ngũ nghiên cứu của Bank of America, dẫn đầu bởi Michael Hartnett, người Mỹ) đã chỉ ra rằng thế chấp. hoạt động tái cấp vốn đã tăng lên đáng kể; cuộc khảo sát mới nhất từ Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia (NFIB) cho thấy tâm lý của các doanh nghiệp nhỏ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022.
Giảm lợi suất trái phiếu được cho rằng là nguyên nhân dẫn đến sự quay trở lại của "tinh thần động vật", với tỷ suất lợi nhuận kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm xuống dưới 4% so với mức đỉnh gần 5% vào cuối năm ngoái và lãi suất thế chấp sau đó giảm xuống mức thấp nhất. Mức thấp nhất trong 16 tháng. Tuy nhiên, đội ngũ nghiên cứu của Bank of America cũng chỉ ra rằng giảm chi phí vay mượn vẫn chưa chuyển thành việc tăng số lượng mua nhà hoặc tăng chi tiêu vốn cho các doanh nghiệp nhỏ. Chà, vì mọi thứ không thể tệ hơn được nữa nên có lẽ mọi chuyện đang trở nên tốt hơn.
Cuộc khảo sát mới nhất do Đại học Michigan công bố vào thứ Sáu (16/8) cho thấy tâm lý người tiêu dùng Mỹ dường như đang được cải thiện. Sau khi Kamala Harris thay thế Biden làm ứng cử viên tổng thống của đảng Dân chủ, sự cải thiện trong tâm lý người tiêu dùng là đáng kể nhất ở các cử tri và cử tri độc lập được Đảng Dân chủ khuyến khích. (Tuy nhiên, tâm lý người tiêu dùng ủng hộ đảng Cộng hòa giảm.)
Một tuần trước, một cuộc khảo sát người tiêu dùng do AlphaWis thực hiện cho Morgan Stanley đã có kết quả tương tự với cuộc khảo sát của Đại học Michigan, cho thấy tâm lý được cải thiện nhiều nhất ở những người tiêu dùng tự cho là "trung bình"cho rằng nền kinh tế Hoa Kỳ. tỷ lệ người được hỏi cho rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ trở nên tồi tệ hơn đã giảm xuống 36% từ mức 47% một tháng trước và tỷ lệ người được hỏi cho rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ cải thiện đã tăng từ 28% lên 37%.
Những người Mỹ ủng hộ Đảng Dân chủ cuối cùng cũng có thể trả lời một cách chắc chắn câu hỏi nổi tiếng của Ronald Reagan khi ông và Jimmy Carter tranh cử tổng thống năm 1980: Bạn có khá hơn so với bốn năm trước không?
Jeremy Horpedahl, giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Arkansas, đã lưu ý trong một bài báo rằng tính đến tháng 7, mức tăng lương thực tế được điều chỉnh theo CPI dưới thời chính quyền Biden là 0,3%. Theo nghiên cứu của Hopedahl, trước khi các đảng viên Đảng Dân chủ bắt đầu ăn mừng, họ nên lưu ý rằng mức tăng lương thực tế dưới thời Trump là 6,6%.
Về đầu tư, Alicia Levine, người đứng đầu việc kinh doanh đầu tư cổ phiếu của BNY Wealth, đã tỏ ra kỳ vọng tăng giá kể từ khi thị trường hỗn loạn vào đầu tháng 8 và cũng lạc quan về diễn biến của thị trường trong tháng 9. Bà chỉ ra rằng vào tháng 9, “chưa bao giờ là như vậy”. tháng yên tĩnh” đối với thị trường, nhưng với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và nền kinh tế Mỹ dường như đang đạt được điều mà nhiều người gọi là “hạ cánh nhẹ nhàng”, bà kỳ vọng S&P 500 sẽ đạt được vào cuối năm. 5.700 điểm, tăng 2,6% so với giá đóng cửa tuần trước và cao hơn một chút so với mức đỉnh 5.669,67 điểm của chỉ số vào giữa tháng 7.
Levine cho rằng rằng các nhà đầu tư tiếp tục đầu tư vào tỷ suất lợi nhuận trên 5% sẽ phải đối mặt với rủi ro giảm lợi nhuận (tài sản của quỹ thị trường tiền tệ thuộc quyền quản lý đã đạt kỷ lục mới 6,15 nghìn tỷ USD trong tuần gần nhất) và bà kêu gọi các nhà đầu tư chuyển sang For trái phiếu đô thị được miễn thuế có thời gian đáo hạn từ 5 đến 7 năm, mức giảm tỷ suất lợi nhuận đô thị nhỏ hơn mức giảm lãi tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc dài hạn.
Ngoài ra, do chứng khoán Mỹ thường tăng mạnh trong những năm bầu cử tổng thống, Jason DeSena Trennert, hiệu trưởng của Strategas, cho rằng short tài sản rủi ro trước Ngày bầu cử vào ngày 5 tháng 11 có thể là một ý tưởng hay, ông viết trong một báo cáo gửi khách hàng. một tổng thống đương nhiệm thực hiện một số biện pháp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế để giành chiến thắng trong cuộc tái tranh cử, nhưng "những hành động kiểu này do chính quyền này thực hiện có tác động lớn nhất đến nền kinh tế Hoa Kỳ ở một mức độ chưa từng thấy trước đây trong lịch sử."
Trennert cho biết, các khoản thanh toán được khôi phục của IRS đối với Tín dụng giữ chân nhân viên, trước đây đã bơm 232 tỷ USD vào nền kinh tế Hoa Kỳ, trong đó có nhiều dấu hiệu gian lận. Đội ngũ nghiên cứu tại Washington của Strategas ước tính rằng đợt đầu tiên của chương trình, với tổng trị giá 5 tỷ USD, sẽ được thanh toán vào đầu tháng 9 và 20 tỷ USD khác sẽ đến hạn vào cuối năm nay.
Trenert chỉ ra rằng, mặt khác, trữ lượng xăng dầu chiến lược của Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 41 năm. Với việc Trung Đông đang bên bờ vực chiến tranh, việc giải phóng kho dự trữ xăng dầu chiến lược đã làm giảm hóa đơn khí đốt của người Mỹ. Đồng thời, Bộ Ngân khố Hoa Kỳ đang bán Trái phiếu Kho bạc ngắn hạn để giữ lãi suất dài hạn, một chiến lược ngắn hạn được thiết kế để che giấu những hậu quả kinh tế dài hạn do thâm hụt ngân sách kéo dài lên tới 7% GDP, Trenert nói.
Sớm hay muộn, ngày phải trả cho những khoản dư thừa tài chính này sẽ đến, "Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự kết hợp của thâm hụt tài chính lớn, giảm phát hành trái phiếu dài hạn và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sẽ thúc đẩy đến hiệu suất của tài sản tài chính." "Trennet nói.
Hiện tại, mọi thứ thực sự đang được cải thiện đối với nền kinh tế và thị trường Hoa Kỳ, nhưng điều này có thể phải trả giá bằng sự suy thoái của nền kinh tế và thị trường trong dài hạn.
