Nguồn: Elisabeth Buchwald, CNN; Người biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Các khu nghỉ dưỡng ven núi và các nhà kinh tế có điểm gì chung? Sẽ có rất ít điểm chung nếu không có hội nghị thượng đỉnh chỉ dành cho người được mời được tổ chức hàng năm bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Thành phố Kansas tại Lake Jackson Lodge trong một thung lũng thuộc Dãy núi Teton bên ngoài Jackson Hole, Wyoming.
Lại là thời điểm đó trong năm. Trong ba ngày tới, các nhà kinh tế hàng đầu trên khắp thế giới sẽ tập trung để nói chuyện với các nhà báo và nhà đầu tư mong muốn tìm hiểu triển vọng kinh tế. Nhưng bạn không cần lời mời để nghe điều chắc chắn sẽ là cuộc nói chuyện ở Thung lũng Silicon: Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell sẽ có bài phát biểu quan trọng vào lúc 10 giờ sáng theo giờ ET vào thứ Sáu.
Bài phát biểu của ông không chỉ quan trọng đối với nền kinh tế Mỹ mà còn đối với các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Tháng trước, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ bất ngờ tăng vọt lên 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2021. Trong khi đó, các nhà tuyển dụng chỉ thuê 114.000 công nhân mới trong tháng 7, mức tăng hàng tháng thấp thứ hai kể từ tháng 12 năm 2020. Dữ liệu đáng thất vọng đã làm dấy lên lo ngại trong số một số người rằng nền kinh tế có thể sớm rơi vào suy thoái - hoặc tệ hơn là đã rơi vào suy thoái.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã bị chỉ trích lượng lớn vì quyết định không cắt giảm lãi suất tại cuộc họp lần , hai ngày trước báo cáo việc làm tháng 7. Hiện tại, với lạm phát chỉ cao hơn mục tiêu 2% Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ khi thị trường lao động hạ nhiệt, ngân hàng trung ương được nhiều người dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Nhưng một số nhà kinh tế lo ngại rằng các ngân hàng trung ương đang chờ đợi quá lâu và sự chậm trễ có thể làm trầm trọng thêm sự yếu kém của thị trường lao động.
Dữ liệu mới được Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố hôm thứ Tư đã không làm dịu đi những lo ngại đó. Mặc dù chưa hoàn thiện, đánh giá hàng năm về dữ liệu việc làm của cơ quan này cho thấy có ít hơn 818.000 việc làm trong tháng 3 so với báo cáo ban đầu.
Do đó, ngày càng nhiều nhà đầu tư tin rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể chọn cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào tháng tới , thay vì mức 0,25 điểm phần trăm thông thường, theo dữ liệu tương lai của quỹ liên bang. Ngoài ra, dữ liệu này còn làm tăng khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay.
Powell đứng ở đâu trong cuộc thảo luận này? Chúng ta sẽ tìm hiểu vào thứ Sáu tuần này.
Nhìn lại các hội nghị Jackson Hole qua các năm: Không chỉ là nói suông
Vào năm 2023, các nhà đầu tư hiểu bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole là một tín hiệu cho thấy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã hoàn tất việc tăng lãi suất , mặc dù Powell cho biết việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra. Thị trường tăng, với chỉ số Dow Jones tăng 241 điểm, tương đương 0,7%. Giải thích của họ hóa ra là đúng - Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã không tăng lãi suất kể từ tháng 7 năm ngoái.
Bài phát biểu quan trọng tại Jackson Hole năm 2022 của Powell đã gây ra phản ứng hoàn toàn ngược lại. Nó cho thấy các quan chức sẽ không ngần ngại chống lạm phát, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc gây “đau đớn” cho các hộ gia đình và doanh nghiệp (Powell nói). Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều giảm ít nhất 3% trong ngày hôm đó.
Sau cuộc họp Jackson Hole năm 2023, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sau đó đã tổ chức một cuộc họp và tăng lãi suất lần, lần lần tăng 3/4 điểm phần trăm.
Powell không phải là thống đốc ngân hàng trung ương duy nhất của Hoa Kỳ sử dụng cuộc họp ở Jackson Hole để xem trước những thay đổi trong chính sách tiền tệ.
Ví dụ, vào năm 2010, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ khi đó là Ben Bernanke đã ám chỉ rằng ngân hàng trung ương có thể nới lỏng hơn nữa hoàn cảnh tài chính khi nền kinh tế phục hồi sau cuộc Đại suy thoái, đồng thời cho biết "có những lựa chọn chính sách để cung cấp thêm các biện pháp kích thích". Nhiều tháng sau bài phát biểu tại Jackson Hole của Bernanke, ông đã công bố một chương trình mua trái phiếu mới nhằm giảm lãi suất và kích thích nền kinh tế sau cuộc khủng hoảng tài chính. Động thái này hiện được gọi là QE2, viết tắt của nới lỏng định lượng.
Sau đó, Bernanke phát biểu tại hội nghị Jackson Hole năm 2012 rằng sự trì trệ của thị trường lao động là một "vấn đề nghiêm trọng". Thị trường ban đầu giảm sau bài phát biểu của Bernanke nhưng kết thúc ngày tăng. Ngay sau cuộc họp Jackson Hole, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã đưa ra QE3 .
Vào năm 2016, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ khi đó là Janet Yellen, hiện là Bộ trưởng Tài chính, đã sử dụng bài phát biểu tại Jackson Hole của mình để chuẩn bị cho thị trường những đợt tăng lãi suất tiếp theo , nói rằng bà tin rằng “Trong những tháng gần đây, khả năng tăng lãi suất quỹ liên bang thậm chí còn trở nên mạnh mẽ hơn”. Bắt đầu từ tháng 12 năm 2016, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã tăng lãi suất khoảng ba cuộc họp cho đến năm 2018.
Các bước khả thi mà Powell có thể thực hiện
Các nhà kinh tế kỳ vọng bài phát biểu của Powell sẽ mang giọng điệu ôn hòa: tức là ngân hàng trung ương sẽ ưu tiên thực hiện các biện pháp như hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế bù đắp cho sự yếu kém hơn là tập trung vào việc giảm lạm phát.
Câu hỏi đặt ra là lập trường của Powell sẽ trở nên ôn hòa như thế nào.
Các nhà kinh tế của Citigroup cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư rằng việc chỉ đề cập đến dữ liệu việc làm giảm mạnh hôm thứ Tư có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm có thể xảy ra tại cuộc họp tháng 9. Các nhà kinh tế tại ngân hàng dự đoán lãi suất sẽ giảm 0,5 điểm phần trăm tại cả cuộc họp tháng 9 và tháng 11.
Các nhà kinh tế của Goldman Sachs kỳ vọng Powell sẽ bày tỏ “sự tin tưởng hơn vào triển vọng lạm phát” và có thể nói rằng các quan chức đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu thị trường lao động đồng thời lưu ý “khả năng hỗ trợ nền kinh tế nếu cần thiết”Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Các nhà kinh tế của Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo vào đầu tuần này rằng những bình luận như vậy sẽ củng cố việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng câu hỏi về quy mô cắt giảm vẫn chưa được xác định trước báo cáo việc làm tháng 8 vào ngày 6 tháng 9.
Mặc dù họ không mong đợi Powell sẽ nói bất cứ điều gì cho thấy mức lãi suất hiện tại là "không phù hợp với tiến trình đạt được về lạm phát", nhưng nếu ông nói như vậy, điều đó sẽ làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 9 và tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất tiếp theo. để cắt giảm lãi suất hơn nữa. Cung cấp cơ sở để cắt giảm lãi suất hơn nữa tại các cuộc họp trong tương lai.
Tuy nhiên, Powell không phải là quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ duy nhất tham dự cuộc họp ở Jackson Hole. Một số nhân vật lớn khác của ngân hàng trung ương, bao gồm Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic, cũng sẽ tham dự các cuộc phỏng vấn ngẫu hứng trên phương tiện truyền thông có thể mang lại nhiều thông tin hơn bài phát biểu của Powell.
