Chưa đầy 70 ngày trôi qua kể từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ được theo dõi chặt chẽ. Sau khi Tổng thống đương nhiệm Biden chính thức tuyên bố sẽ từ bỏ cơ hội tái tranh cử, cuộc chiến giữa ông và Kamala Harris dần trở nên căng thẳng hơn.
Tuy nhiên, với việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) gợi ý rằng họ có thể bắt đầu cắt giảm lãi bối cảnh vào tháng 9, các nhà kinh tế gần đây tiếp tục cảnh báo cho rằng nếu Trump tái đắc cử tổng thống, điều đó có thể gây ra một đợt phục hồi lạm phát mới, bởi vì Các chính sách nước Mỹ trên hết của ông có thể sẽ làm tăng chi phí toàn cầu.
Người đoạt giải Nobel về kinh tế: Trump 2.0 có thể làm trầm trọng thêm lạm phát
Về vấn đề này, nhà kinh tế học Paul Krugman, người đoạt giải Nobel Kinh tế năm 2008, đã chỉ ra trong một báo cáo trên tờ New York Times rằng hầu hết các nhà kinh tế vẫn đánh giá thấp tiềm năng áp lực lạm phát của Trump 2.0. Cụ thể bao gồm ba khía cạnh sau:
1. Thuế quan
Kluman lần đầu giải thích về chính sách thuế quan của Trump. Trump tuyên bố muốn áp thuế 10%, đặc biệt là tăng đáng kể thuế suất đối với các sản phẩm từ Trung Quốc đại lục. Gần đây, ông còn đe dọa sẽ tăng lên 20%. Nếu Trump thực sự thực hiện nó sẽ dẫn đến hậu quả lạm phát nghiêm trọng, đủ sức đẩy giá cả lên cao đến mức sức mua của các hộ gia đình bình thường sẽ giảm 4%.
Kluman chỉ ra rằng Trump nhìn nhận thương mại từ quan điểm trọng thương, vì vậy những người có thặng dư thương mại là người chiến thắng và những người có thâm hụt thương mại là kẻ thua cuộc. Vì vậy, mục tiêu cuối cùng của ông là loại bỏ thâm hụt thương mại của Mỹ. Tuy nhiên, ngay cả khi áp dụng mức thuế 20%, điều đó cũng sẽ không đạt được mục tiêu đó, bởi vì các công ty Mỹ phụ thuộc vào lượng lớn linh kiện và nguyên liệu thô nhập khẩu. Nếu mức thuế được thực hiện đầy đủ, nhìn chung sẽ chỉ đẩy chi phí lên cao. các công ty.
2. Chính sách USD
Thuế quan có xu hướng đẩy tỷ giá hối đoái của đồng đô la lên cao và làm suy yếu khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Hoa Kỳ. Điều này là do "thâm hụt thương mại = dòng vốn vào ròng", trừ khi dòng vốn nước ngoài vào Hoa Kỳ giảm đi thì thâm hụt thương mại không thể giảm được.
Phương pháp thông thường để giảm thâm hụt là bù đắp xuất khẩu giảm bằng cách giảm nhập khẩu. Việc nén một khía cạnh nhất định của thâm hụt thương mại cũng giống như ép một quả bóng bay, ép không khí sang nơi khác. Như vậy, hậu quả là đồng đô la mạnh hơn. Kluman đã chỉ ra:
Hãy tưởng tượng nếu chính phủ Trump 2.0 đưa ra các mức thuế nhằm mục đích loại bỏ thâm hụt thương mại nhưng nhận thấy rằng nó không có tác dụng. Trump và các cố vấn chắc chắn sẽ điều chỉnh ý tưởng chính sách của mình? Sẽ không. Theo hành vi của Trump, ông ấy không những không thay đổi hướng đi mà còn tăng cường nỗ lực và tăng thêm thuế quan.
Hơn nữa, Trump đã tuyên bố rằng ông muốn đồng đô la mất giá. Nếu đồng đô la trở nên mạnh hơn nhờ thuế quan của ông, người ta có thể tưởng tượng được sự thất vọng của Trump.
3. Can thiệp vào sự độc lập của Fed
Trump thường xuyên tìm cách gây áp lực công khai với Chủ tịch Fed Jerome Powell để nới lỏng chính sách tiền tệ trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông, thậm chí còn thảo luận về cách thay thế ông. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng tính độc lập của Fed có thể gặp rủi ro trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump (trong bối cảnh lớn hơn, nghiên cứu cho thấy các quốc gia có ngân hàng trung ương không bị can thiệp chính trị có tỷ lệ lạm phát thấp hơn).
Trump 2.0 có thể có tác động gì khác đến lạm phát?
Ngoài thuế quan, chính sách đồng đô la và sự can thiệp vào quá trình ra quyết định của Fed được Krugman đề cập, Bloomberg cũng chỉ ra trong một báo cáo vào tháng 7 năm nay rằng các chính sách sau đây của Trump cũng có thể đẩy lạm phát tăng cao:
1. Giảm thuế
Khi chi tiêu của chính phủ vượt quá thu nhập, nó thực sự tạo ra tiền và chuyển nó vào nền kinh tế, từ đó làm tăng áp lực giá cả. Trump đã hứa cắt giảm thuế, điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng thâm hụt, tất cả các yếu tố khác đều như nhau.
Đảng Cộng hòa cũng đã cam kết hạn chế chi tiêu, nhưng khi đảng này kiểm soát cả Nhà Trắng và Quốc hội trước đây, họ đã không áp đặt các hạn chế chi tiêu sâu rộng. Trump đã cam kết gia hạn các đợt cắt giảm thuế mà ông ban hành vào năm 2017, dự kiến sẽ hết hạn vào cuối năm 2025, đồng thời loại bỏ hoặc giảm một số loại thuế khác.
2. Hạn chế nhập cư
Nhập cư gia tăng có thể giúp hạn chế áp lực tiền lương trên thị trường việc làm. Tuy nhiên, mục tiêu của đảng Cộng hòa không chỉ là hạn chế nhập cư bất hợp pháp mà còn phát động “chiến dịch trục xuất lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ”. Điều này có nguy cơ làm trầm trọng thêm lạm phát.
Nếu Trump hạn chế nghiêm ngặt việc nhập cư, điều đó có thể gây ra sự gián đoạn trong ngắn hạn, tăng chi phí và giá cả, thậm chí có thể dẫn đến một số thiếu hụt trong nông nghiệp, xây dựng, sản xuất, vận tải và các ngành thiếu lao động khác.
3. Chính sách năng lượng
Trump trước đó đã tiết lộ trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Bloomberg Businessweek rằng kế hoạch chống lạm phát của ông là giảm giá bằng cách phát triển hơn nữa nguồn nhiên liệu hóa thạch của Hoa Kỳ, điều này sẽ cho phép Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất. Tuy nhiên, phân tích của Bloomberg cho thấy các quan chức Fed đang tập trung vào chỉ báo lạm phát cốt lõi, loại trừ chi phí năng lượng và thực phẩm. Hầu hết lạm phát gần đây đến từ dịch vụ, không phải năng lượng.
Nhìn chung, nhiều nhà kinh tế hiện đánh giá rằng Trump 2.0 rất có thể sẽ tiếp tục đẩy chi phí trên toàn thế giới tăng cao và gây ra sự phục hồi của lạm phát. Ví dụ, Michael Metcalfe, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại State Street Global Markets, cho biết:
Các chính sách do Trump đưa ra trong nhiệm kỳ thứ hai có nhiều khả năng gây ra lạm phát nghiêm trọng hơn so với nhiệm kỳ đầu tiên của ông.
So với năm 2016, khi lạm phát ở mức thấp và kỳ vọng lạm phát ở mức thấp... năm 2024 và 2025 sẽ rất khác. Lạm phát cao hơn, kỳ vọng lạm phát cao hơn và chúng ta vẫn đang trong tư duy lạm phát này.
