Nhà đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã tạo nên một làn sóng trên twitter về tiền điện tử khi viết rằng DeFi “giống như một con rắn ăn đuôi của chính nó: giá trị của các token tiền điện tử là bạn có thể sử dụng chúng để kiếm lợi nhuận được trả bởi... những người giao dịch token tiền điện tử.”
Ông tiếp tục lưu ý rằng "mặc dù DeFi có thể tuyệt vời nhưng về cơ bản nó bị giới hạn và không thể là thứ đưa tiền điện tử đến một đợt bùng nổ áp dụng 10-100 lần nữa".
Vitalik không sai.
Bản chất của tài chính phi tập trung (DeFi) là niềm tin rằng một hệ thống tài chính dựa trên blockchain sẽ giải phóng xã hội khỏi các trung gian tìm kiếm lợi nhuận và giúp Unbanked trên toàn cầu có thể tiếp cận các dịch vụ tài chính.
Tuy nhiên, không khó để nhận ra rằng phần lớn những gì được coi là “DeFi” ngày nay thực chất chỉ giống như một sòng bạc tuần hoàn tạo điều kiện cho việc đầu cơ vào các token có giá trị chủ yếu bắt nguồn từ việc kiếm tiền từ việc đầu cơ Token .
Không phải là phạm thượng khi thừa nhận sự thật này, cũng không phải là chấp nhận rằng phiên bản DeFi hiện tại rõ ràng là không bền vững. Nhu cầu đầu cơ Token tuần hoàn chỉ có hạn và không có lượng Vốn bán lẻ vô hạn để đốt.
DeFi ở trạng thái hiện tại không phải là chất xúc tác giúp mở rộng việc áp dụng tiền điện tử vượt xa mức hiện tại, nhưng điều đó không có nghĩa là việc tạo ra sòng bạc Token on-chain là vô ích.
DeFi, ở hình thức hiện tại, đã chứng minh rằng có thể tạo ra một hệ thống tài chính on-chain cung cấp tất cả các yếu tố cơ bản cốt lõi mà một hệ thống tài chính mở, có thể truy cập toàn cầu và mạnh mẽ sẽ yêu cầu: thanh toán, hoán đổi, cho vay, phái sinh, bảo hiểm và nhiều hơn nữa.
Cơ sở hạ tầng và giao thức hỗ trợ DeFi thực sự giúp giảm rủi ro và chi phí cho bên đối tác, đồng thời tăng tính minh bạch và khả năng tiếp cận — ngay cả khi sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường ban đầu chỉ hơn một chút so với cờ bạc Token .
Vậy làm thế nào DeFi có thể vượt qua nỗi ám ảnh cờ bạc Token tuần hoàn và đóng vai trò thích hợp trong việc mở rộng quy mô áp dụng tiền mã hóa?
Tài sản được mã hóa
Ở cấp độ cơ bản nhất, blockchain là phương pháp phát hành, chuyển nhượng và theo dõi tài sản vượt trội thông qua việc tạo ra các token kỹ thuật số. Tài chính xoay quanh việc quản lý tài sản, khiến DeFi trở thành cơ hội tăng trưởng rõ ràng và hữu hình nhất cho tiền điện tử.
Nhưng để phát triển, nền kinh tế DeFi cần tiếp cận nhiều tài sản hơn có thể được biểu diễn dưới dạng token. Trong khi tiền điện tử đã đưa DeFi đến vị trí như ngày nay, thì việc phát triển vượt ra ngoài giai đoạn sòng bạc có nghĩa là phải tìm kiếm nơi mà hầu hết Vốn trên thế giới cư trú. Và câu trả lời là hiển nhiên đến mức chói mắt.
Việc mã hóa tất cả tài sản trong hệ thống tài chính truyền thống — tiền gửi ngân hàng, giấy tờ thương mại, trái phiếu kho bạc, quỹ tương hỗ, quỹ thị trường tiền tệ, cổ phiếu, hợp đồng tương lai, quyền chọn, hoán đổi, v.v. — sẽ mang lại hàng trăm nghìn tỷ đô la Vốn on-chain.
Chỉ riêng một công ty, BlackRock, quản lý lượng tài sản nhiều hơn gần năm lần (10,5 nghìn tỷ đô la) so với vốn hóa thị trường của toàn bộ thị trường tiền điện tử (2,2 nghìn tỷ đô la).
Đây là Vốn có thể được cắm liền mạch vào các giao thức tài chính on-chain hiện có, trên thực tế là trao đổi nóng Token cờ bạc với tài chính thực tế. Không chỉ là một giấc mơ viển vông, nhiều tổ chức tài chính lớn nhất thế giới đang tích cực định vị bản thân cho một tương lai mà token hóa là hiện trạng.
Trong vòng chưa đầy nửa năm, quỹ token hóa của BlackRock trên Ethereum, BUIDL (phát triển dự án), đã vượt quá 500 triệu đô la AUM, đưa tổng giá trị của chứng khoán chính phủ được token hóa trên các blockchain công khai lên hơn 1,5 tỷ đô la. Mặc dù số tiền này chỉ là một phần nhỏ so với giá trị có trong hệ thống truyền thống, nhưng sự tham gia tích cực của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới trong hệ sinh thái blockchain công khai đã nói lên rất nhiều điều.
Đọc thêm: James Wo - Ethereum 2.0 có thể chuyển đổi DeFi như thế nào
Hơn nữa, stablecoin đã chứng minh rằng nhu cầu về tài sản được mã hóa là hoàn toàn có thật. Với hơn 150 tỷ đô la Mỹ được mã hóa on-chain và khối lượng giao dịch chuyển tiền hàng tháng là 1,4 nghìn tỷ đô la, việc sử dụng stablecoin hiện đang cạnh tranh với các mạng lưới thanh toán đã được thiết lập như Visa. Mặc dù không thường được coi là tài sản được mã hóa, nhưng điểm khác biệt duy nhất giữa USDC của Circle và BUIDL (phát triển dự án) của BlackRock là ai sẽ nhận được lợi nhuận.
Stablecoin làm nổi bật giá trị cốt lõi của token hóa vì chúng cho phép bất kỳ ai chuyển đô la cho bất kỳ ai khác trên thế giới chỉ bằng kết nối internet. Các giao dịch được giải quyết trong vòng chưa đầy một giây và với mức phí chưa đến một xu. Đối với bất kỳ ai ở một quốc gia có đồng tiền siêu lạm phát, những người đã cố gắng thực hiện thanh toán chuyển tiền xuyên biên giới hoặc chỉ muốn thực hiện giao dịch tài chính vào cuối tuần hoặc ngày lễ, thì lợi ích của stablecoin là điều hiển nhiên ngay lập tức.
Mặc dù cờ bạc Token của DeFi sẽ không bao giờ biến mất hoàn toàn, nhưng rõ ràng là cơ sở hạ tầng cơ bản hiện đang hỗ trợ DeFi sẽ định hình cách thức hoạt động của nền kinh tế thế giới. Con đường phía trước xuất phát từ việc chấp nhận một sự thật đơn giản: tài sản được token hóa là một cách tốt hơn để đại diện cho tài sản tài chính.
Lưu ý: Quan điểm thể hiện trong bài viết này là quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và chi nhánh của công ty này.
Biên tập bởi Benjamin Schiller.
