Một độc giả đã hỏi câu hỏi sau đây trong phần bình luận:
Buffett và Fisher đánh giá thời điểm và giá bán như thế nào?
Về cách Buffett đánh giá thời điểm và giá bán, tôi đã chia sẻ đại khái với bạn trong một cuộc trò chuyện trực tuyến vào cuối tuần trước.
Đây là bản chất của tư tưởng mà Buffett và Fisher, hai tiền bối, đã nhiều lần đề cập đến trong các nhận xét và tác phẩm của họ, và đó cũng là bản chất của tư tưởng mà tôi cho rằng là rất quan trọng ở một mức độ nào đó, đây là điều khiến tôi bị sốc sau khi đọc. nội dung tác phẩm của họ trong thời kỳ này tương đối lớn.
Phương pháp đầu tư của hai tiền bối đều dựa trên đầu tư dài hạn. Do đó, khi xem xét hoạt động, họ xem xét giá trị của mục tiêu đầu tư từ góc độ dài hạn và tin rằng tăng trưởng giá trị là cốt lõi thực sự thúc đẩy giá tăng.
Theo chiến lược cơ bản này, mọi quyết định của hai người tiền nhiệm đều tập trung vào các yếu tố dài hạn có thể thực sự tăng trưởng giá trị, trong khi họ không chú ý đến những yếu tố không liên quan gì đến tăng trưởng giá trị.
Ví dụ, các yếu tố như điều kiện thị trường và chính sách vĩ mô (chính sách tài chính của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) không liên quan gì đến tăng trưởng của giá trị nội tại và họ đều cho rằng những yếu tố này chỉ là phỏng đoán và không thể nắm bắt được.
Tất nhiên, nếu những yếu tố này làm méo mó quá nhiều mức giá của mục tiêu đầu tư thì họ sẽ rất hoan nghênh và sẽ lợi dụng sự bóp méo này trên thị trường để hoạt động.
Điều này có nghĩa là gì?
Ví dụ: giá hiện tại của cổ phiếu Apple mà họ nắm giữ là 500 USD. Họ cho rằng giá trị nội tại của nó cũng là 500 USD.
Nhưng nếu thị trường đột nhiên suy đoán Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất 100% vào ngày mai, trong trường hợp này, một số nhà giao dịch cho rằng một khi lãi suất được tăng, thị trường chứng khoán có thể lao dốc nên họ sẽ bán nhanh hôm nay và chờ Apple giảm giá. xuống mức thấp trước khi mua lại; hoặc một số khác Một số nhà giao dịch cho rằng tin tức đã được xử lý và thị trường chứng khoán sẽ tăng mạnh nếu lãi suất thực sự tăng nên họ sẽ đổ xô mua vào ngay hôm nay.
Và họ sẽ không đoán được thị trường sẽ diễn biến thế nào sau khi tin tức được thực hiện để quyết định hoạt động ngày hôm nay.
Nhưng nếu hành vi của các nhà giao dịch trên thị trường dẫn đến tình trạng cực kỳ nghiêm trọng về giá của Apple, chẳng hạn, giá cổ phiếu của Apple tăng lên 5.000 USD ngay lập tức, thì họ có khả năng sẽ bán trong trường hợp này, vì giá rõ ràng là cao hơn nhiều so với giá của nó. giá trị nội tại; hoặc nếu giá cổ phiếu của Apple đột ngột giảm mạnh xuống còn 50 USD, họ có thể sẽ mua vào vì giá thấp hơn nhiều so với giá trị nội tại của nó.
Về tiêu chí cụ thể để đánh giá thời điểm và giá bán, Buffett rất cụ thể, trong khi Fisher lại trừu tượng hơn.
Ông Buffett đã nói những tiêu chuẩn sau:
- Nếu công ty cần vốn cho các chi phí cần thiết (ví dụ: công ty bảo hiểm GEICO của công ty cần tiền để thanh toán các yêu cầu bồi thường), anh ta sẽ bán cổ phiếu;
- Nếu anh ta cho rằng giá của một cổ phiếu đã vượt xa giá trị nội tại của nó thì anh ta có thể (nhưng không nhất thiết) bán cổ phiếu đó;
- Nếu anh ta tìm được một thương vụ khác tốt hơn (chẳng hạn như tìm một cổ phiếu có giá trị ở mức giá rẻ hơn, tìm một công ty có khả năng mua lại tổng thể tốt), anh ta sẽ bán cổ phiếu đó.
Cách đây một thời gian, nhiều người trên Internet nói rằng Buffett đã lần thoát đỉnh khi thị trường chứng khoán Mỹ đạt đỉnh, coi hành vi này là nhận định của ông về xu hướng tiếp theo của thị trường chứng khoán Mỹ. Thực ra, theo tôi, hành vi này là một hoặc nhiều trong ba điểm trên.
Và Fisher nói:
- Nếu các nguyên tắc cơ bản của công ty (quản lý, vận hành, R&D, v.v.) thay đổi, anh ta sẽ bán cổ phiếu;
- Nếu anh ta tìm được một công ty tốt hơn để mua, anh ta sẽ bán cổ phiếu đó.
Nếu không, anh ta gần như không bán được gì.
Fisher thậm chí còn cho rằng nếu anh ta nắm giữ một cổ phiếu tốt, anh ta sẽ không bán nó ngay cả khi giá cổ phiếu tăng lên hay còn gọi là "quá cao" trong ngắn hạn, bởi vì anh ta tin rằng giá của cổ phiếu tốt này rất có thể sẽ tăng. trong tương lai sẽ cao hơn mức giá "quá cao" hiện tại.
Ví dụ, ông đã nắm giữ Procter & Gamble hơn 10 năm, cổ phiếu Motorola trong 30 năm và Texas Instruments trong 40 năm...
Hoạt động của những người tiền nhiệm này có chắc chắn phù hợp với chúng ta không? Điều đó thay đổi từ người này sang người khác. Nhưng tôi tin rằng logic và ý tưởng ở đây đáng để chúng ta nghiên cứu và tham khảo.
