Báo cáo nghiên cứu dài 162 trang của Citi giải thích một cách toàn diện con đường cụ thể để ngành công nghiệp blockchain và Web3 đạt được một tỷ người dùng và quy mô thị trường hàng chục nghìn tỷ đô la. Hơn nữa, và điều này không hề khoe khoang chút nào, chúng tôi có thể đã đạt được 20% thanh tiến độ! Để đạt được một thị trường trị giá hàng chục nghìn tỷ đô la, chỉ dựa vào thị trường tiền điện tử trị giá gần 1 nghìn tỷ đô la đã được hình thành mà Citi đã đưa ra một khía cạnh rộng hơn - việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (Tài sản thế giới thực) là chưa đủ. . Mã thông báo). Thị trường tiền điện tử hiện nay với quy mô gần 1 nghìn tỷ đô la đã đầy sôi động. Hãy tưởng tượng thị trường hàng chục nghìn tỷ đô la phải tráng lệ như thế nào!
Các công nghệ đột phá thường thay đổi cách mọi người làm việc, chẳng hạn như cách họ sống, làm việc, tiêu dùng, đầu tư, giao tiếp xã hội, v.v. Các khái niệm về chuỗi khối và Web3 có liên quan đều là những công nghệ đột phá và trong vài năm qua, mọi người đã nói về tiềm năng của việc mã hóa thông qua chuỗi khối như một sự biến đổi, nhưng chúng tôi vẫn chưa đạt đến mức ứng dụng quy mô. Không giống như các phương tiện năng lượng mới hoặc những cải tiến gần đây như ChatGPT hay Metaverse, blockchain là công nghệ cơ sở hạ tầng phụ trợ không có giao diện người tiêu dùng nổi bật, vì vậy rất khó để thấy bề ngoài nó đổi mới như thế nào.
Tuy nhiên, blockchain với tư cách là một công nghệ đột phá khác với nhiều công nghệ khác, trước hết nó liên quan đến việc chuyển giao giá trị và nó xâm nhập vào lĩnh vực tiền tệ (ở hầu hết các quốc gia là lĩnh vực được quản lý chặt chẽ). Thứ hai, blockchain sẽ không có khoảnh khắc ChatGPT, vì blockchain là công nghệ cơ sở hạ tầng cơ bản, giống với điện toán đám mây hơn là trí tuệ nhân tạo (AI) hay Metaverse (Metaverse), có nhiều khía cạnh nổi bật hơn. Vì vậy, trong khi cuộc cách mạng blockchain đang bắt đầu ở các quốc gia bên lề, để thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi, nó sẽ cần có sự hỗ trợ của các chính phủ có chủ quyền, các tổ chức tài chính được quản lý và các tập đoàn lớn, cũng như sự hỗ trợ của những kẻ nổi dậy gốc tiền điện tử, những người luôn đổi mới, biến đổi và cốt lõi. của sự tiến bộ.
Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ khám phá một số động lực chính sẽ thúc đẩy ngành công nghiệp blockchain và Web3 có được một tỷ người dùng tiếp theo và có khả năng đưa hoạt động kinh tế lên quy mô thị trường hàng chục nghìn tỷ đô la, ảnh hưởng đến cuộc sống của chúng ta, mọi khía cạnh công việc .
1,1 tỷ người dùng
Số lượng hàng tỷ người dùng sẽ tăng lên do các ứng dụng hàng ngày trong ngành blockchain, bao gồm tiền tệ, trò chơi, phương tiện truyền thông xã hội, v.v. Ứng dụng thành công công nghệ blockchain sẽ có hơn 1 tỷ người dùng cuối và những người dùng này thậm chí sẽ không nhận ra rằng họ đang sử dụng công nghệ này.
Tiền : Một số quốc gia (với tổng dân số khoảng 2 tỷ người) có thể thử dùng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) liên quan đến công nghệ blockchain, đặc biệt là các dự án CBDC mà một số quốc gia chính thống sẽ áp dụng, chẳng hạn như đồng euro kỹ thuật số (EUR), kỹ thuật số bảng Anh (GBP), đồng rupee kỹ thuật số (INR), những dự án này sẽ phục vụ khoảng 1/4 dân số thế giới và tiền tiết kiệm.
Trò chơi : Thế hệ trò chơi tiếp theo sẽ bao gồm mã thông báo tài sản trò chơi và ban đầu sẽ được thúc đẩy bởi các trò chơi châu Á để thu hút người dùng tiêu dùng cao cấp. Ngành công nghiệp game cũng sẽ thúc đẩy hầu hết người chơi tham gia vào blockchain, đặc biệt là hệ sinh thái trò chơi Web3 ở các nước Đông Nam Á.
Xã hội : Các khoản thanh toán vi mô, bao gồm các khoản thanh toán trong trò chơi Metaverse, có khả năng sử dụng công nghệ chuỗi khối. Ngoài ra, các thương hiệu tiêu dùng lớn cũng đang đẩy mạnh ứng dụng Web3. Lĩnh vực sưu tập nghệ thuật, phim ảnh, truyền hình và giải trí âm nhạc cũng sẽ gia nhập ngành công nghiệp blockchain dựa trên các đặc điểm của blockchain (như NFT), bao gồm cả sự trợ giúp của các thương hiệu lớn như Nike và Starbucks.
1,2 nghìn tỷ đô la Quy mô thị trường
Chúng tôi dự đoán rằng đến năm 2030, có tới 5 nghìn tỷ USD có thể được chuyển sang các dạng tiền kỹ thuật số mới như CBDC và stablecoin, khoảng một nửa trong số đó có thể dựa trên công nghệ sổ cái phân tán blockchain. Hưởng lợi từ những đổi mới về pháp lý và công nghệ, việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) sẽ là con át chủ bài đưa ngành công nghiệp blockchain lên quy mô hàng chục nghìn tỷ đô la. Hầu hết mọi tài sản có thể biểu thị bằng giá trị đều có thể được mã hóa. , cho dù đó là rượu hay tài sản tài chính. Chúng tôi kỳ vọng việc token hóa tài sản của khu vực tư nhân/công ty chưa niêm yết sẽ tăng hơn 80 lần, đạt quy mô khoảng 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Đến năm 2030, nó có thể thúc đẩy việc token hóa tài sản trị giá lên tới 1 nghìn tỷ USD trong tài chính thương mại toàn cầu. Chúng tôi hy vọng khu vực tư nhân/các công ty chưa niêm yết như chứng khoán và quỹ sẽ thúc đẩy thị trường token hóa lên tới 5 nghìn tỷ USD: thị trường nợ doanh nghiệp phi tài chính và gần như có chủ quyền; thị trường repo, tài trợ chứng khoán và bất động sản thế chấp, vốn cổ phần tư nhân (PE) ) và vốn mạo hiểm (VC) và các thị trường tài sản thay thế khác. Ước tính của ngành tài chính về tổng quy mô token hóa thậm chí còn cao hơn.
1.3 Hỗ trợ công nghệ và pháp lý
Đưa hàng tỷ người dùng và hàng chục nghìn tỷ đô la tài sản vào ngành công nghiệp blockchain và Web3 đòi hỏi phải có những cải tiến toàn diện về công nghệ và luật pháp để hỗ trợ và duy trì toàn bộ hệ sinh thái. Những thay đổi này có thể bao gồm các giải pháp nhận dạng dựa trên blockchain (Nhận dạng kỹ thuật số phi tập trung), giải pháp bảo mật được hỗ trợ bởi bằng chứng không có kiến thức (Bằng chứng không có kiến thức), các giải pháp kết nối/cung cấp dữ liệu thế giới thực ngoài chuỗi (Oracles), công nghệ chuỗi chéo giải pháp (Cầu nối an toàn).
Tất nhiên, cũng có khuôn khổ pháp lý và quy định mạnh mẽ cho phép các cá nhân và tổ chức nắm bắt công nghệ mới này. Thế hệ hợp đồng thông minh hợp pháp tiếp theo (Hợp đồng pháp lý thông minh, SLC) đang được triển khai sẽ cung cấp một mô hình hoạt động mới cho kinh doanh và tài chính toàn cầu.
Web3, Mã thông báo và Cơ hội
Web3 thường đề cập đến phiên bản thứ ba của Internet, dựa trên công nghệ blockchain cho quyền sở hữu cá nhân và phân cấp. Bản chất phi tập trung của Web3 có thể tạo ra một môi trường minh bạch hơn và giúp giải quyết các vấn đề về quyền sở hữu và kiểm soát dữ liệu từ các nguyên tắc của Web2.
Như chúng tôi giải thích trong báo cáo này, động lực chính của việc áp dụng blockchain và Web3 sẽ là các công ty tiêu dùng Web2 và các tổ chức tài chính truyền thống được thành lập. Chúng tôi tin rằng Web3 sẽ chạy song song với Web2 và trong một số trường hợp được lồng trong đó, giống như Matryoshka của Nga.
2.1 Định nghĩa mã thông báo
Mã thông báo là các đoạn mã trên chuỗi khối ghi lại thông tin về trách nhiệm pháp lý của tài sản cơ bản, bao gồm các thuộc tính hoặc đặc điểm, trạng thái, lịch sử giao dịch và quyền sở hữu của nó. Sau khi tài sản được mã hóa, quyền sở hữu và giá trị của chúng có thể được giao dịch/chuyển giao trực tiếp trên mạng blockchain. Mã thông báo tài sản có thể được chia thành hai loại:
A. Tài sản trong thế giới thực : Thể hiện các tài sản tùy chỉnh, có tính thanh khoản cao như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm, nông nghiệp, tài sản khí hậu và tài sản vô hình (chẳng hạn như tín dụng carbon và sở hữu trí tuệ). Tài sản trong thế giới thực cũng có thể bao gồm các tài sản tài chính không được giao dịch thường xuyên hoặc dễ dàng, chẳng hạn như hóa đơn thương mại, khoản vay cá nhân hoặc thế chấp, thường không được định nghĩa là “chứng khoán”.
B. Tài sản tài chính : Tài sản đại diện cho các giá trị tài chính hiện có, chẳng hạn như tiền tệ, cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và quỹ.
Về lý thuyết, hầu hết mọi tài sản có giá trị tiền tệ đều có thể được token hóa. Chúng tôi tin rằng các trường hợp sử dụng tốt nhất cho mã thông báo sẽ là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và tài sản của khu vực tư nhân/công ty chưa niêm yết (Tài sản tài chính riêng tư), đặc biệt là tài sản kém thanh khoản, cũng như tài sản trong trò chơi.
2.2 Cơ hội mã hóa
Theo nghiên cứu của BCG và ADDX, việc token hóa các tài sản kém thanh khoản toàn cầu sẽ tạo ra một thị trường trị giá 16 nghìn tỷ USD (gần bằng 10% GDP toàn cầu vào năm 2030), bao gồm thị trường tài sản nhà ở trị giá 3 nghìn tỷ USD, tài sản niêm yết/chưa niêm yết trị giá 4 nghìn tỷ USD. thị trường, thị trường nợ và quỹ đầu tư 1 nghìn tỷ, thị trường tài sản tài chính thay thế 3 nghìn tỷ và thị trường token hóa tài sản 5 nghìn tỷ khác.
Chúng tôi tin rằng thị trường khu vực tư nhân/công ty chưa niêm yết phù hợp hơn với các ứng dụng blockchain vì tính thanh khoản, minh bạch và phân mảnh được tạo ra sau quá trình mã hóa. Đối với chứng khoán công ty đại chúng trong các ngành, mã thông báo cũng sẽ mang lại lợi ích trong các lĩnh vực như hiệu quả, sử dụng tài sản thế chấp, sử dụng dữ liệu và theo dõi ESG.
Mặc dù vẫn còn là những ngày đầu của ngành, dựa trên cuộc trò chuyện của chúng tôi với các chuyên gia trong ngành và người trong cuộc, chúng tôi ước tính rằng giả định rằng 1% trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, 7,5% quỹ bất động sản, 10% vốn cổ phần tư nhân và quỹ đầu tư mạo hiểm và 1 Nếu hàng nghìn tỷ đô la Mỹ trong các hoạt động tài trợ chứng khoán và tài sản thế chấp được token hóa, quy mô thị trường của chứng khoán kỹ thuật số sẽ đạt 4 nghìn tỷ USD đến 5 nghìn tỷ USD. Đồng thời, đi kèm với việc token hóa thị trường tài chính thương mại Đến năm 2030, quy mô thị trường tài chính thương mại dựa trên blockchain có thể đạt 1 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 8% -10% quy mô tài chính thương mại toàn cầu. .
Để đạt được các mục tiêu trên, sẽ cần có sự hỗ trợ của các tổ chức tài chính truyền thống, cho dù là mã hóa tài sản hay thúc đẩy luật pháp liên quan.
2.3 Tại sao cần phải mã hóa tài sản thế giới thực (RWA)?
RWA mở ra một mô hình mới để kiếm tiền từ các tài sản kém thanh khoản, giúp giải phóng tính thanh khoản trong khi vẫn giữ quyền sở hữu một phần tài sản. Ví dụ: các nhà sưu tập nghệ thuật có thể mã hóa các bộ sưu tập quý giá của họ. Một mặt, họ có thể chia sẻ quyền sở hữu với những người đam mê trên khắp thế giới. Mặt khác, họ cũng có thể giao bộ sưu tập của mình cho các bảo tàng để bảo quản an toàn và trưng bày công khai. Ngoài ra, token hóa có thể cung cấp những cách mới để tài trợ cho các tài sản cơ sở hạ tầng như đường sá, máy móc hạng nặng và hàng hóa công cộng, đồng thời mở ra các kênh tài trợ phi tập trung trực tiếp mới cho các công ty nhỏ và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Token hóa sử dụng công nghệ blockchain có thể giải quyết các vấn đề về tài chính truyền thống trong lĩnh vực này, như thiếu minh bạch, thiếu thanh khoản và thiếu dân chủ. Token hóa cũng giúp tăng hiệu quả của các nhà đầu tư nắm giữ tài sản thực trên bảng cân đối kế toán của họ, vì nó cung cấp tính thanh khoản cho các tài sản kém thanh khoản và đơn giản hóa quy trình đặt cược.
A. Bất động sản : Thị trường bất động sản truyền thống bị chỉ trích vì thiếu minh bạch, khó lưu thông và có nhiều trung gian. Blockchain có thể là một lựa chọn tuyệt vời, đóng vai trò là nguồn thông tin công khai, duy nhất để cung cấp dữ liệu và điều phối cho tất cả những người tham gia. Token hóa cũng có thể giúp giảm số tiền đầu tư tối thiểu và có khả năng định giá lại tài sản.
B. Nghệ thuật và Đồ sưu tầm : Token hóa các tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm có thể giúp tăng tính minh bạch của tài sản, đóng vai trò là bằng chứng về nguồn gốc tài sản, cung cấp tính thanh khoản và mang lại sự phân mảnh quyền sở hữu (chia một phần tài sản cho các nhà đầu tư khác).
C. Hàng hóa độc đáo : Từ vàng đến nông sản, ngày càng có nhiều hàng hóa được đưa vào blockchain. Nông nghiệp: Các nền tảng như Agrotoken sử dụng các lời tiên đoán và bằng chứng thực tế về dự trữ lương thực để tạo ra stablecoin được hỗ trợ bởi các mặt hàng như đậu nành, ngô và lúa mì, cung cấp các giải pháp tài chính mới. Các dự án tài chính khí hậu: Blockchain có thể giúp ghi lại và chuyển giao tín dụng carbon một cách đáng tin cậy giữa nhà cung cấp và người yêu cầu, đồng thời hạ thấp rào cản gia nhập giao dịch carbon.
2.4 Những thách thức của tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA)
Trở ngại chính đối với quy mô của tài sản kỹ thuật số nằm ở môi trường pháp lý phân mảnh đối với tài sản kỹ thuật số ở các khu vực pháp lý khác nhau, cũng như các tiêu chuẩn phân loại hoặc phân loại không thống nhất trên toàn thế giới. Ngoài ra, việc mã hóa tài sản trong thế giới thực cũng có thể gặp phải những thách thức bổ sung khác:
- Các vấn đề về khả năng tương tác: Khi mã thông báo dựa trên nhiều chuỗi khối hoặc khi mã thông báo cần tương tác với các hệ thống phụ trợ bên ngoài hệ sinh thái chuỗi khối và giữa các kiến trúc mới được xây dựng trên các chuỗi khác nhau, Có thể gây ra các vấn đề về khả năng tương tác.
- Thiếu người giám sát có kinh nghiệm : Có một số lượng hạn chế các tổ chức bên thứ ba chuyên nghiệp có thể lưu ký mã thông báo và tài sản trong thế giới thực một cách an toàn.
- Sao chép và mã hóa trái phép : Mặc dù thông tin trên blockchain được hiển thị công khai nhưng vẫn thiếu sự giám sát và tiêu chuẩn thực hành để hạn chế sự trùng lặp hoặc mã hóa trái phép liên quan đến thay đổi tài sản trong thế giới thực.
- Rủi ro thanh khoản trong thế giới thực : Thanh khoản trên chuỗi thường lớn hơn thanh khoản trong thế giới thực, có thể do quyền sở hữu và khả năng tiếp cận thị trường bị phân mảnh.
- Rủi ro mạng tăng cao : Cần phát triển thêm công nghệ để đạt được tính minh bạch của blockchain mà không tiết lộ thông tin thực tế về người vay và chủ sở hữu tài sản. Giải pháp bảo mật được sử dụng rộng rãi nhất hiện nay là bằng chứng không có kiến thức (ZKP). Các cuộc tấn công hack mạng vào blockchain sẽ mang lại thêm rủi ro liên quan đến việc đánh cắp hoặc mất token.
- Khó khăn của việc loại bỏ hoàn toàn trung gian : Công nghệ Internet of Things (IoT) và Mạng Oracle để đánh giá và báo cáo trạng thái của các tài sản cơ bản trong thế giới thực vẫn còn ở giai đoạn sơ khai và có thể mất một thời gian để đạt được thương mại hóa quy mô lớn. Cho đến lúc đó, nhiều bước quan trọng như định giá, kế toán và báo cáo vẫn có thể dựa vào chuyên môn của con người và lao động thủ công, giống như trong tài chính truyền thống.
Hàng tỷ người dùng
Tiền tệ, trò chơi và sản phẩm xã hội dựa trên blockchain sẽ có tác động đáng kể đến người tiêu dùng. Trong chương này, chúng ta sẽ thảo luận về cách blockchain đang cách mạng hóa các lĩnh vực này, tại sao nó lại diễn ra vào lúc này và làm thế nào nó thu hút được hàng tỷ người dùng.
3.1 Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC)
CBDC là một loại tiền kỹ thuật số có mệnh giá bằng đơn vị tiền tệ quốc gia do ngân hàng trung ương phát hành và thể hiện một hình thức trách nhiệm pháp lý của ngân hàng trung ương. Điều này khác với các hình thức công cụ thanh toán kỹ thuật số khác (ví dụ: thanh toán bằng thẻ, tiền điện tử, chuyển khoản tín dụng), là trách nhiệm pháp lý của các tổ chức tư nhân.
Hiện tại, hơn 100 quốc gia đang nghiên cứu, thảo luận và thử nghiệm CBDC Tuy nhiên, chỉ có một số quốc gia nhỏ áp dụng các dự án CBDC dựa trên công nghệ sổ cái phân tán. Một số quốc gia lớn (với tổng dân số khoảng 2 tỷ người) có thể sẽ sớm thử hội nhập. công nghệ sổ cái phân tán. Các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) liên quan đến công nghệ sổ cái, chẳng hạn như đồng euro kỹ thuật số (EUR), bảng Anh kỹ thuật số (GBP) và đồng rupee kỹ thuật số (INR), các dự án này sẽ bao phủ khoảng 1/4 dân số và tiền tệ thế giới. tiết kiệm. Tuy nhiên, các nước lớn như Trung Quốc áp dụng các dự án CBDC dựa trên công nghệ sổ cái tập trung vì chính sách và các lý do khác.
Ngoài các trường hợp sử dụng CBDC riêng lẻ, hàng triệu doanh nghiệp và nhà nhập khẩu/xuất khẩu sẽ sử dụng các thỏa thuận thanh toán CBDC song phương hoặc đa phương được thiết lập giữa các quốc gia khác nhau. Ví dụ: dự án Multi-CBDC được phân phối giữa Trung Quốc, Hồng Kông, Thái Lan và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và đang thí điểm các trường hợp sử dụng khác nhau, bắt đầu bằng thanh toán thương mại ngoại hối xuyên biên giới (FX).
Ngân hàng Anh dự đoán rằng 20% tiền tiết kiệm sẽ được chuyển đổi thành tiền kỹ thuật số, nghĩa là thị trường lưu thông tiền kỹ thuật số có hơn 5 nghìn tỷ đô la Mỹ và 2 tỷ người dùng, một nửa trong số đó dựa trên công nghệ sổ cái phân tán. Dự trữ tiền tệ của ngân hàng không thể được chuyển nhượng, nhưng chúng có thể được sử dụng để tạo ra tính thanh khoản cao dưới dạng CBDC, tạo điều kiện thuận lợi cho bảng cân đối ngân hàng và quản lý thanh khoản.
Ngoài ra, sự gia tăng các dự án CBDC có thể khiến nhiều dự án stablecoin được đưa vào hoạt động, bởi vì các dự án stablecoin có thể giữ CBDC làm dự trữ, ổn định và thanh khoản hơn so với các công cụ thị trường tiền tệ nói chung.
3.2 Chơi game
Trò chơi có thể là một trong những điểm khởi đầu lớn nhất để người tiêu dùng tham gia vào ngành công nghiệp blockchain và Web3 từ đầu. Vào năm 2022, hơn 1 triệu ví hoạt động duy nhất sẽ được kết nối với Dapp chơi game mỗi ngày. Với sự xuất hiện của trò chơi Web3, đặc biệt là trò chơi blockchain từ các studio châu Á trong 1-2 năm tới, những người chơi tích cực nhất (gần 100 triệu "cá voi") sẽ chuyển sang trò chơi blockchain. Điều này có thể thúc đẩy các studio trò chơi lớn thêm các yếu tố blockchain và mã thông báo vào trò chơi của họ.
Trò chơi chiếm thị phần lớn nhất trong ngành giải trí, với doanh thu vượt quá doanh thu của ngành điện ảnh và âm nhạc cộng lại. Theo Newzoo, thị trường game rất lớn, với gần 3,2 tỷ người chơi tính đến năm 2022. Doanh thu game 184 tỷ sẽ được tạo ra vào năm 2022, trong đó người chơi châu Á sẽ chiếm một nửa, người chơi Bắc Mỹ sẽ chiếm 26% và người chơi châu Âu sẽ chiếm 18%. Ngay cả khi chỉ một tỷ lệ nhỏ game thủ sử dụng các trò chơi dựa trên blockchain, mức tăng này cũng đủ để thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái blockchain và Web3.
Theo quan điểm của chúng tôi, ngành công nghiệp game vốn đã phù hợp với blockchain. Người chơi game là những người am hiểu công nghệ và hầu hết đều hiểu rõ về quyền sở hữu kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số. Sự xuất hiện của Web3 và sự trỗi dậy của mô hình kinh tế mới (Play to Earn) nhằm mục đích cho phép người chơi sở hữu tài sản trong trò chơi của riêng mình. Những tài sản kỹ thuật số này có thể bao gồm từ tiền kỹ thuật số đến tài sản trong trò chơi đã được mã hóa.
Cho đến nay, các trò chơi dựa trên blockchain thường được phát triển bởi những người đam mê tiền điện tử, những người quan tâm đến kinh tế mã thông báo trong trò chơi hơn là làm cho trò chơi trở nên thú vị và hấp dẫn. Những game thủ Hardcore thường chỉ trích lối chơi hời hợt và đơn giản trong các trò chơi dựa trên blockchain. Một số người chơi cũng lo ngại rằng NFT và mã thông báo trong trò chơi có thể trở thành một công cụ khác để kiếm thêm tiền từ người chơi.
Thế hệ nhà phát triển trò chơi tiếp theo đang làm việc chăm chỉ để tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các trò chơi vui nhộn. Điều này sẽ giúp giải quyết những mối quan tâm hiện tại trong cộng đồng trò chơi và tăng cường sự chấp nhận. Ví dụ: cuộc thi Dookey Dash gần đây do Yuga Labs tổ chức đã mang lại trải nghiệm chơi trò chơi thú vị cho cộng đồng Câu lạc bộ du thuyền Bored Ape, thu hút người tham gia từ khắp nơi trên thế giới và chứng minh tầm quan trọng của NFT trong trò chơi.
Chúng tôi tin rằng phiên bản tiếp theo của trò chơi dựa trên blockchain sẽ bao gồm các yếu tố tài sản kỹ thuật số và các mô hình hoàn chỉnh hơn (không chỉ Chơi để kiếm tiền). Mô hình trò chơi trả phí thông thường (Pay to Play) hoặc mô hình trò chơi miễn phí (Free to Play) sẽ chứa các yếu tố blockchain, thậm chí có thể người chơi không nhận thức rõ ràng về nó (người chơi trò chơi sẽ không hiểu được tác động mà điện toán đám mây mang lại cho trò chơi) là gì? lợi ích? Bạn sẽ không biết trò chơi dựa trên máy chủ đám mây Amazon hay máy chủ đám mây Google).
Ngày nay, có hơn 3 tỷ người chơi trên toàn thế giới và đến năm 2025, chúng ta có thể thấy gần 50 triệu đến 100 triệu người sử dụng trò chơi có yếu tố Web3 hoặc blockchain. Các game thủ châu Á có thể là những người áp dụng sớm nhất. Tuy nhiên, thực tế là một nhóm nhỏ người chơi chiếm phần lớn chi tiêu cho trò chơi. Trong những năm tới, chúng ta có thể thấy sự thay đổi đáng kể trong chi tiêu giao dịch từ ngoài chuỗi sang trên chuỗi. Sự chuyển đổi của người tiêu dùng nặng sang trò chơi blockchain có thể là một bước ngoặt cho toàn bộ hệ sinh thái trò chơi Web3.
3.3 Phương tiện truyền thông xã hội
Những người ủng hộ Web3 tin rằng cần phải xây dựng một hệ thống mới hoàn toàn phi tập trung. Phương tiện truyền thông xã hội dựa trên blockchain có thể giúp xác minh danh tính, xác minh tài khoản và quy trình này hoàn toàn công khai và minh bạch. Sổ cái giao dịch kỹ thuật số không thể thay đổi, được chia sẻ công khai do blockchain tạo ra cũng có thể giúp người dùng cải thiện độ tin cậy của các giao dịch của họ và giúp tạo dựng niềm tin.
Các công ty như Aave đang xây dựng các nền tảng truyền thông xã hội phi tập trung như Lens Protocol, nơi người dùng có thể tạo hồ sơ trên chuỗi, theo dõi người khác, tạo và thu thập nội dung, với quyền sở hữu và quyền kiểm soát nội dung vẫn thuộc về người dùng (Vốn xã hội) và người dùng có thể. cũng token hóa nó. Điều này khác với thời Web2 khi dữ liệu người dùng bị khóa trong một nền tảng và bị nền tảng đó độc quyền sử dụng miễn phí.
Sự xuất hiện của nền kinh tế sáng tạo Web3 cho phép người dùng nắm quyền sở hữu nội dung của họ. Các công ty Web2 cũng đang hành động, với diễn đàn truyền thông xã hội Raddit cho phép hàng triệu người dùng truy cập Web3 thông qua NFT của họ. Các thương hiệu thời trang và tiêu dùng như Adidas, Nike, Burberry và Gucci đang nắm bắt NFT và tài sản trong trò chơi nhằm cố gắng bắt kịp xu hướng lớn tiếp theo trong văn hóa và tiếp thị. Amazon có kế hoạch ra mắt thị trường NFT cho 167 triệu người dùng Prime tại Hoa Kỳ vào tháng 4 năm 2023, sau đó động thái này có thể sẽ mang tính toàn cầu.
Chúng tôi tin rằng quy mô thị trường hiện tại của nền kinh tế sáng tạo là 60 tỷ mỗi năm và đang tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 9%. Đến năm 2024, quy mô thị trường sẽ đạt 75 tỷ USD, với nhiều phân khúc thị trường tăng trưởng với tốc độ hai con số. Nền tảng truyền thông xã hội dựa trên blockchain nhằm mục đích đưa phương tiện truyền thông xã hội vào chuỗi, cung cấp các lợi thế về bảo vệ quyền riêng tư, quyền sở hữu dữ liệu cá nhân và kiểm soát nội dung được tạo. Hầu hết các nền tảng cũng cung cấp mã thông báo gốc để mã hóa nội dung của người sáng tạo. Tuy nhiên, các mạng truyền thông xã hội phi tập trung vẫn còn ở giai đoạn sơ khai và trải nghiệm người dùng chưa phong phú như truyền thông truyền thống.
3.4 Nghệ thuật, NFT và Metaverse
Niềm tin là yếu tố quan trọng nhất trong thế giới nghệ thuật. Công nghệ chuỗi khối có thể giúp giải quyết câu hỏi hóc búa về niềm tin mà không buộc bất kỳ ai phải tin tưởng vào một cá nhân hoặc tổ chức. Mã hóa tác phẩm nghệ thuật giúp mọi người có thể truy cập thông tin này bằng cách nhúng chứng chỉ thẩm định vào hợp đồng thông minh và tồn tại trên chuỗi thông qua xác minh bằng mật mã.
Thị trường nghệ thuật đang bị cản trở bởi gian lận, giả mạo và trộm cắp. Nếu không có bất kỳ cơ quan trung ương nào, việc thiết lập cơ quan đăng ký hồ sơ số đáng tin cậy có thể khó khăn. Sử dụng công nghệ blockchain không có nghĩa là những người tham gia thị trường truyền thống không thể tin cậy được. Thay vào đó, nó cho thấy họ đáng tin cậy hơn vì mọi thông tin đều được ghi lại trên một sổ cái bất biến.
Công nghệ chuỗi khối có thể giúp các tác phẩm nghệ thuật tạo ra các hồ sơ bất biến như lịch sử quyền sở hữu, hồ sơ đánh giá độc lập và chứng nhận quyền sở hữu trong toàn bộ vòng đời của chúng. Những hồ sơ bằng chứng này, còn được gọi là mã thông báo tài sản, có thể bị ràng buộc về mặt pháp lý và là đại diện kỹ thuật số cho bằng chứng về quyền sở hữu. Chúng ta có thể thấy các chủ sở hữu tác phẩm nghệ thuật và các phòng trưng bày truyền thống như Sotheby’s, Christie’s và Phillips đang làm việc với các công ty blockchain để tạo ra bằng chứng kỹ thuật số nắm bắt tất cả thông tin liên quan đến tác phẩm nghệ thuật.
Ngoài ra, bằng chứng kỹ thuật số của tác phẩm nghệ thuật cũng có thể được bao bọc trong tài sản mã thông báo, tạo cơ hội đầu tư cấp tổ chức cho các tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm có giá trị cao. Các quỹ nghệ thuật dựa trên blockchain có thể tạo ra một môi trường cởi mở và minh bạch cho các nhà đầu tư tiềm năng bằng cách cung cấp dữ liệu tác phẩm nghệ thuật, hiệu suất thuộc tính và hồ sơ cập nhật. Ví dụ: Sygnum, một ngân hàng tài sản kỹ thuật số của Thụy Sĩ, Fillette au béret của Picasso được token hóa hoạt động theo khuôn khổ pháp lý về tài sản kỹ thuật số của Thụy Sĩ, cho phép các nhà đầu tư cá nhân/tổ chức tham gia đầu tư vào Art Security Tokens trong tác phẩm.
Là một loại hình nghệ thuật mới nổi, NFT đã cực kỳ phổ biến vào năm 2021. Theo Nonfungible.com, từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 2 năm 2023, các giao dịch bán tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm đạt tổng cộng 3,8 triệu giao dịch trị giá 9,5 tỷ USD. Trong thế giới thực, các nghệ sĩ không thể nhận được một phần doanh thu từ việc bán hàng thứ cấp, nhưng NFT có thể được thiết kế cẩn thận để đảm bảo rằng các nghệ sĩ có thể nhận được tiền bản quyền bán hàng thứ cấp tiếp theo sau lần bán đúc tiền đầu tiên.
Ngoài các tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm cũng có thể được đưa vào chuỗi dưới dạng NFT. Ngoài ra, NFT có thể đóng vai trò là bằng chứng về tính xác thực của tài sản vật chất tương ứng, tạo niềm tin, đặc biệt là trong thị trường đồ sưu tầm cao cấp. Ví dụ: nền tảng BlockBar cho phép các thương hiệu xa xỉ phát hành NFT cho bộ sưu tập rượu vang và rượu mạnh quý hiếm của họ. Mục tiêu chính một mặt là sở hữu những chai rượu vang và rượu mạnh độc quyền, mặt khác là giao dịch chúng trên thị trường thứ cấp. trong khi chai rượu thực được bảo quản trong nhà kho an toàn, được kiểm soát nhiệt độ.
Sự nhiệt tình của các công ty hàng tiêu dùng, hàng xa xỉ và thương hiệu thời trang dành cho NFT có thể thu hút 1 tỷ người dùng. Nhiều thương hiệu, đặc biệt là Starbucks, Nike, Disney, v.v., đang cố gắng sử dụng NFT để tăng cường lòng trung thành, mức độ tương tác và tiếp thị của khách hàng. Nền tảng thương mại điện tử Shopify đã ra mắt bộ công cụ Web3 để cho phép người bán dễ dàng tạo trải nghiệm thương mại Web3.
Hàng nghìn tỷ đô la
4.1 Token hóa thị trường chứng khoán
Tại sao thị trường chứng khoán lại quan trọng? Bởi vì thị trường vốn cổ phần và thu nhập cố định toàn cầu vượt quá 250 nghìn tỷ USD. Do đó, thị trường chứng khoán truyền thống có tiềm năng trở thành một trong những trường hợp sử dụng token hóa lớn nhất. Chúng tôi tin rằng thị trường công ty tư nhân/doanh nghiệp chưa niêm yết có thể được token hóa nhanh hơn nhờ nhiều lợi ích mà nó có thể mang lại như tính thanh khoản cao, tính minh bạch công khai và sự phân mảnh quyền sở hữu.
Mặc dù vẫn còn là những ngày đầu của ngành, dựa trên cuộc trò chuyện của chúng tôi với các chuyên gia trong ngành và người trong cuộc, chúng tôi ước tính rằng giả định rằng 1% trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, 7,5% quỹ bất động sản, 10% vốn cổ phần tư nhân và quỹ đầu tư mạo hiểm và 1 Nếu hàng nghìn tỷ đô la Mỹ trong các hoạt động tài trợ chứng khoán và tài sản thế chấp được token hóa, thị trường chứng khoán kỹ thuật số sẽ đạt 4 nghìn tỷ USD đến 5 nghìn tỷ USD. Đồng thời, đi kèm với việc token hóa thị trường tài chính thương mại Đến năm 2030, quy mô tài chính thương mại dựa trên công nghệ blockchain có thể đạt 1 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 8% -10% quy mô tài chính thương mại toàn cầu.
4.2 Tại sao thị trường chứng khoán cần token hóa?
Vậy tại sao các sản phẩm của thị trường chứng khoán như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ lại cần được token hóa? Thị trường chứng khoán truyền thống đã giải quyết được các vấn đề như khả năng tiếp cận, tính thanh khoản cao, tính công khai, minh bạch đối với hầu hết các sản phẩm. Điều gì thúc đẩy các công ty cổ phần tư nhân khổng lồ (như KKR, Apollo và Hamilton Lane) thành lập quỹ tiền điện tử của họ trên các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số như Securitize, Provenance Blockchain và ADDX? Tại sao một số nhà quản lý tài sản lớn nhất như Franklin Templeton và Wisdom Tree lại cố gắng thành lập quỹ tương hỗ tiền điện tử trên các chuỗi công khai như Ethereum hay Stellar?
Lý do có thể là: một số tài sản tài chính có thể bị hạn chế bởi các quy tắc và thị trường tài chính truyền thống, chẳng hạn như thu nhập cố định, vốn cổ phần tư nhân và các tài sản khác, đồng thời có tính thanh khoản như chứng khoán giao dịch công khai và việc đầu tư vào những tài sản này tương đối khó khăn; , , một hiện tượng trên thị trường tài chính là các tổ chức tài chính sẽ trả phí bảo hiểm cao để có được quyền kiểm soát một phần tài sản, điều này có thể trái với mong muốn của các nhà đầu tư vì những tài sản này đắt hơn, phức tạp hơn và khó kiểm soát hơn; hiện nay thị trường tài chính Cơ sở hạ tầng bị phân mảnh, với các hệ thống thanh toán khác nhau, việc khám phá giá trị, kết nối thị trường và hệ thống thanh toán bù trừ, nhiều trung gian trong hệ thống tài chính cũng tạo ra trở ngại cho luồng dữ liệu.
Công nghệ sổ cái phân tán và các giải pháp mã thông báo dựa trên blockchain có thể cung cấp một nhóm công nghệ mới cho phép tất cả các bên liên quan phát triển trên nguồn dữ liệu vàng trên cùng một cơ sở hạ tầng có liên quan – không cần phải đối chiếu tốn kém hơn, gặp rủi ro khi giải quyết không thành công, chờ đợi tài liệu được gửi qua fax. hoặc “bản gốc” được gửi qua đường bưu điện, hoặc các quyết định đầu tư bị hạn chế do khó khăn trong vận hành. Trên đây chỉ là những cải tiến về hiệu quả hoạt động do công nghệ blockchain mang lại và không phải là hình thức cuối cùng của công nghệ blockchain làm thay đổi thị trường tài chính.
Trạng thái cuối cùng của chuỗi khối tài chính là cơ sở hạ tầng tài sản tài chính kỹ thuật số có thể truy cập trên toàn cầu, hoạt động 24 x7 x365 và được tối ưu hóa với khả năng tự động của hợp đồng thông minh và sổ cái phân tán. Từ đó, các khả năng của sản phẩm mới sẽ xuất hiện, từ các công cụ nợ thanh toán dòng tiền hàng ngày, hàng giờ hoặc thậm chí từng phút, đến theo dõi ESG theo thời gian thực được nhúng trong bất kỳ chứng khoán nào, cho đến các khoản tiền có thể được tùy chỉnh linh hoạt dựa trên nhu cầu của từng khách hàng. hồ sơ đầu tư hoặc triết lý. Chuỗi khối tài chính cũng có thể mở rộng khả năng tiếp cận thị trường đối với các công cụ này cho các nhà đầu tư được công nhận và có giá trị ròng cao, cho phép các sản phẩm phù hợp hơn với hồ sơ rủi ro và cho phép phân phối thông minh hơn, đơn giản hơn.
Ngoài những lợi thế nêu trên khi dựa trên blockchain tài chính, các loại tài sản khác nhau cũng có thể được thể hiện trên cùng một blockchain, không giống như các thị trường tài chính truyền thống ngày nay. Mặc dù token tiền mặt khác về mặt khái niệm và chức năng với token trái phiếu, nhưng chúng có thể được xử lý tương tự nhau trên các chuỗi khối tài chính, với các sắc thái của từng tài sản được xử lý trong hợp đồng thông minh (như token quỹ có thời gian nắm giữ hạn chế và hạn chế sàng lọc token tiền mặt). Sau đó, hợp đồng thông minh có thể được lập trình để tự động kích hoạt thanh toán bằng tiền mặt cho các hành động hoặc kỳ chia cổ tức cụ thể của công ty. Các trường hợp sử dụng token hóa là vô tận. Nhưng điều này đòi hỏi một cơ sở hạ tầng blockchain mới hỗ trợ khả năng lập trình, khả năng xác minh và mạng lưới không cần tin cậy.
4.3 Lợi ích của token hóa trên thị trường chứng khoán
Sau khi mã hóa, lợi ích trực tiếp của tài sản tài chính thanh khoản tập trung vào hiệu quả của dịch vụ thanh toán bù trừ, thanh toán, lưu ký và tài sản, trong khi tài sản kém thanh khoản có khả năng tăng trưởng và mở rộng rộng hơn.
Tính thanh khoản : Tài sản kém thanh khoản có giá trị cao sẽ được hưởng lợi từ việc mã hóa vì mã thông báo cho phép quyền sở hữu tài sản bị phân mảnh, giúp giao dịch, chuyển quyền sở hữu và cập nhật hồ sơ dễ dàng hơn và có thể làm tăng đáng kể Tính thanh khoản cao của tài sản có giá trị kém thanh khoản. Sau khi tài sản có giá trị cao được phân chia thông qua quyền sở hữu tài sản, ngưỡng đầu tư tối thiểu được hạ xuống và có thể đáp ứng nhu cầu tùy chỉnh của chủ sở hữu (chỉ bán hoặc thế chấp một phần nhỏ tài sản có giá trị cao và tận hưởng sự tăng giá/thu nhập từ phần còn lại). ).
Cải thiện hiệu quả hoạt động (Phân phối) : Toàn bộ quá trình phân phối mã thông báo (từ tạo mã thông báo đến chuyển quyền sở hữu) có thể được hoàn thành một cách công khai và minh bạch trên chuỗi (không có bất kỳ trung gian tìm kiếm tiền thuê nào về mặt lý thuyết, bất kỳ ai kết nối Internet đều có thể mở ví). để sở hữu token. Ngoài ra, các giao dịch được xây dựng trên blockchain có thể thực hiện các giao dịch và thanh toán cùng một lúc (điều này có ý nghĩa rất lớn đối với các giao dịch ngoại hối xuyên biên giới và giao dịch bất động sản), bất kể đối tác là ai và không yêu cầu bất kỳ trung gian giao dịch nào. .
Cho phép truy cập : Mặc dù có thể phải tuân theo các hạn chế về quy định tại các khu vực pháp lý, nhưng mã thông báo có thể giúp các cá nhân truy cập vào một số tài sản nhất định mà theo truyền thống chỉ có khách hàng tổ chức hoặc nhà đầu tư hàng đầu mới có thể truy cập được. Ngoài ra, người dân ở các khu vực kém phát triển trên thế giới bị hạn chế tiếp cận các ngân hàng và công ty môi giới, điều này có thể khiến họ tiếp cận các cơ hội đầu tư vào chứng khoán và các tài sản thực tế khác và hưởng lợi từ việc tăng giá tài sản.
Nhóm người dùng mới (Khiếu nại rộng hơn) : Các nhóm chấp nhận hoặc ủng hộ mã thông báo có xu hướng trẻ hơn, nhiệt tình hơn với công nghệ và có nền tảng đa dạng. Nhóm người dùng này có thể trở thành khách hàng mục tiêu mới của các tổ chức tài chính truyền thống.
Cơ hội ở các công ty nhỏ hơn : Trong thị trường tài chính truyền thống, rất khó để có được nguồn tài chính cho nhiều tài sản. Việc mã hóa các tài sản đó, chẳng hạn như vốn chủ sở hữu của công ty tư nhân SME, các khoản phải thu, v.v., có thể mở ra các kênh tài chính và kênh đầu tư mới.
Hiệu quả hoạt động : Hợp đồng thông minh giúp quá trình phát hành, giao dịch và sau giao dịch diễn ra suôn sẻ hơn, nhanh hơn và có khả năng rẻ hơn, từ đó giảm chi phí liên lạc giữa tổ chức phát hành, nhà đầu tư, nhà giao dịch và cơ sở hạ tầng thị trường một cách hiệu quả. Về lý thuyết, điều này cũng có thể làm giảm lỗi giao dịch và chi phí giao dịch. Sự kết hợp giữa hợp đồng thông minh và các giao thức tương tác khác có thể thực hiện các chức năng chính cùng nhau và có thể được áp dụng cho các tình huống ứng dụng như KYC/AML, tính toán ký quỹ và hành động của công ty cũng có thể cải thiện tính linh hoạt của việc bỏ phiếu quản trị doanh nghiệp thông qua tính toán tự động và các điều kiện. thanh toán và nâng cao hiệu quả giao tiếp giữa các nhà đầu tư. Cuối cùng, cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain có tiềm năng cung cấp các chu kỳ thanh toán, thanh toán bù trừ và thanh toán ngắn hơn, linh hoạt hơn.
Khả năng kết hợp : Việc mã hóa tài sản trong thế giới thực và tài sản tài chính có thể cho phép đổi mới sản phẩm trong ngành tài chính bằng cách trao đổi, trộn và kết hợp với tài sản kỹ thuật số. Các công ty quản lý tài sản và tài sản có thể tạo ra các danh mục đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn bao gồm tài sản trong thế giới thực, tài sản tài chính và tài sản kỹ thuật số được truy cập thông qua một ví kỹ thuật số duy nhất. Khả năng kết hợp của các mô hình được mã hóa cũng có thể cho phép tạo ra dòng tiền trực tiếp, thay thế các hợp đồng dựa trên dữ liệu mới và cải thiện cách đối xử với nhà đầu tư trên thị trường tài chính truyền thống.
Niềm tin tối thiểu và tính minh bạch tối đa (Tối thiểu hóa niềm tin và minh bạch) : Giao dịch tài sản trong thế giới thực, tài sản tài chính và tài sản vô hình (như chứng khoán, tác phẩm nghệ thuật, bất động sản và sở hữu trí tuệ) thường dựa vào sự tin tưởng giữa người mua và người bán và đôi khi dựa vào sự tin cậy giữa các nhà môi giới và các bên thứ ba khác có chuyên môn về pháp lý, định giá và giao dịch. Tài sản được mã hóa được cung cấp bởi hợp đồng thông minh có thể tự động thực hiện và ghi lại các giao dịch cũng như chuyển quyền sở hữu khi đáp ứng các điều kiện đặt trước, loại bỏ rủi ro đối tác. Việc sử dụng Internet of Things (IoT) và Mạng Oracle cũng có thể làm giảm hơn nữa nhu cầu báo cáo thủ công và đánh giá tài sản được quản lý.
Bản chất bất biến và minh bạch của blockchain cũng khiến gian lận khó xảy ra hơn. Ngay cả khi gian lận xảy ra, blockchain sẽ tiến hành theo dõi kiểm toán toàn diện, giúp kiểm toán viên dễ dàng chứng minh và xác định gian lận hơn thay vì phân tích tài liệu theo cách thủ công.
Việc mã hóa các tài sản trong thế giới thực, đặc biệt là bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm, mang lại sự minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc rất cần thiết cho việc xuất xứ và đánh giá giá trị của tài sản. Blockchain có thể tự động cập nhật lịch sử quyền sở hữu của mọi giao dịch và ghi lại chữ ký thẩm định theo thời gian, cung cấp bằng chứng rõ ràng về chất lượng và tính xác thực của tài sản trong thế giới thực. Việc xác minh lịch sử của người định giá có thể được hiển thị trên chuỗi, do đó, việc khám phá giá cho những tài sản đó trở nên dễ dàng hơn.
4.4 Trở ngại đối với việc token hóa thị trường chứng khoán
Nếu bạn muốn nhận ra hình thức cuối cùng của chuỗi khối tài chính nói trên, việc so sánh dựa trên tình hình hiện tại cũng giống như cần thay thế động cơ của một chiếc máy bay đang bay ở độ cao 30.000 feet. Ngoài ra, công cụ mới yêu cầu nối lại toàn bộ hệ thống trong khi vẫn tương thích với hệ thống cũ.
Trước khi token hóa có thể có tác động có ý nghĩa đến thị trường tài chính, toàn bộ thị trường tài chính và quy trình làm việc của nó trước tiên phải được số hóa. Điều này yêu cầu các tài liệu pháp lý phải xuất hiện nguyên bản ở dạng kỹ thuật số (thay vì qua bản quét và PDF), chẳng hạn như hợp đồng thông minh, để cho phép khả năng kết hợp với chức năng thông minh. Các khu vực pháp lý khác nhau đang ưu tiên tạo ra các tệp kỹ thuật số có tính ràng buộc về mặt pháp lý, điều này sẽ mở đường cho nhiều dự án mã hóa hơn. Các quốc gia như Thụy Sĩ, Pháp, Vương quốc Anh, Singapore và Philippines đã bắt đầu triển khai các dự án giao dịch thí điểm token hóa có liên quan.
Tuy nhiên, đổi mới công nghệ mới cần có thời gian để thử nghiệm và chi phí thay thế công nghệ hiện có chứ chưa nói đến việc thay thế thị trường tài chính truyền thống phức tạp và khổng lồ. Ngành công nghiệp blockchain cũng thiếu tiêu chuẩn đồng thuận hoạt động và việc chỉ sử dụng trực tiếp cơ sở hạ tầng blockchain hiện có cho hệ thống tài chính truyền thống là không phù hợp.
Bạn có thể tham khảo một trường hợp thất bại của Sở giao dịch chứng khoán Australia (ASX). ASX đã cố gắng sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để giải quyết các vấn đề về thanh toán bù trừ, thanh toán, đăng ký tài sản, dịch vụ sau giao dịch và các vấn đề khác của sàn giao dịch vào năm 2015. Vì nhóm phát triển tin rằng nó không cần phải tương thích với các quy trình kinh doanh và ngăn xếp công nghệ trước đó nên nó dẫn đến nhiều vấn đề sau khi quá trình phát triển hệ thống hoàn tất. Có nhiều sự chậm trễ và cuối cùng dự án bị chấm dứt, dẫn đến thiệt hại 16,5 triệu nhân dân tệ. Ngoài ra, trạng thái không tin cậy đã được hình thành giữa các hệ thống ngân hàng. Điều này không cần đến blockchain để giải quyết vấn đề tin cậy lớn nhất mà hệ thống ngân hàng cần hơn là sự phối hợp và liên lạc không có rào cản, loại bỏ nguy cơ thất bại trong thanh toán và truy xuất nguồn gốc. . Khi blockchain tài chính được triển khai, tốc độ và thông lượng giao dịch, tính khả dụng của hoạt động và dữ liệu cũng như quyền riêng tư của giao dịch sẽ rất quan trọng đối với các tổ chức tài chính.
Trong mọi trường hợp, các tổ chức tài chính truyền thống vẫn rất nhiệt tình với việc token hóa. Có một số lượng lớn người tham gia thị trường và tài sản khổng lồ trong thị trường tài chính truyền thống: thị trường bất động sản vượt quá 300 nghìn tỷ USD, thị trường chứng khoán vượt quá 250 nghìn tỷ USD và các quỹ công được quản lý vượt quá 60 nghìn tỷ USD, cũng như vốn cổ phần tư nhân tăng trưởng nhanh chóng. chợ. Ngay cả khi 1% khối lượng trên có thể được mã hóa, quy mô sẽ đạt tới hàng nghìn tỷ đô la. Những người áp dụng sớm sẽ được hưởng lợi rất nhiều.
4.5 Thực tiễn token hóa trên thị trường chứng khoán
Chứng khoán mà chúng tôi đề cập được mã hóa theo hai cách:
A. Mã hóa chứng khoán : đề cập đến việc đặt các tài sản cơ bản, chứng khoán truyền thống, vào cơ sở hạ tầng mã hóa chuỗi khối và phát hành chúng thứ cấp theo cách mã hóa. Đây là phương pháp phổ biến và phổ biến nhất hiện nay. Sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để ghi lại chuyển động của chứng khoán có thể nâng cao hiệu quả của các hồ sơ hiện có đồng thời cho phép quyền sở hữu tài sản được phân mảnh và thế chấp.
B. Mã thông báo bảo mật gốc : đề cập đến việc phát hành chứng khoán mới trực tiếp trên cơ sở hạ tầng của chuỗi khối và lưu trữ chúng trong ví liên quan đến sổ cái phân tán. Mặc dù các trường hợp đại diện hiện còn hạn chế do các hạn chế về quy định, nhưng đây có thể là lĩnh vực có tác động lớn nhất về lâu dài. Việc phát hành mã thông báo bảo mật gốc không chỉ có thể tận hưởng nhiều lợi ích do tài chính blockchain mang lại và không còn bị hạn chế bởi hệ thống tài chính truyền thống mà còn mở ra cơ hội cho các chức năng sản phẩm cải tiến mới, như theo dõi ESG và phân bổ lại danh mục đầu tư năng động.
Mã thông báo có thể đóng vai trò là điểm khởi đầu để các tài sản trong thế giới thực tham gia vào hệ sinh thái chuỗi khối Web3, cho phép vốn chuyển đổi sang hệ sinh thái Web3 mới một cách có trật tự, từ đó tránh thiệt hại cho cơ sở hạ tầng hiện tại. Hiện tại, nhiều khu vực pháp lý khác nhau đang tích cực khám phá các thủ tục mã hóa chứng khoán và việc phát hành mã thông báo bảo mật gốc chủ yếu tập trung vào trái phiếu.
Trường hợp 1: Thị trường tài sản thế chấp kỹ thuật số
Thị trường cho vay thế chấp/chứng khoán, hay thị trường repo, là một phân khúc quan trọng của thị trường chứng khoán có thể được hưởng lợi ngay lập tức từ việc token hóa. Mặc dù thị trường repo có khối lượng giao dịch hàng tháng trên 2 nghìn tỷ USD, nhưng quy trình giao dịch và sau giao dịch hiện tại của thị trường phần lớn vẫn còn thủ công và kém hiệu quả, gây ra rủi ro rất lớn.
Một số dự án token hóa mới dựa trên công nghệ sổ cái phân tán đã xuất hiện để nhắm mục tiêu vào thị trường rộng lớn và kém hiệu quả này bằng cách tạo hồ sơ thế chấp kỹ thuật số trên blockchain. Sau khi được số hóa, những tài sản này sẽ nhập vào một nhóm tài sản thế chấp duy nhất, liền mạch và có thể tận dụng các khả năng của hợp đồng thông minh như tự động hóa và thanh toán có điều kiện để cải thiện đáng kể hiệu quả hoạt động.
Các nền tảng như nền tảng HQLAX, nền tảng repo Onyx của JPMorgan Chase và DLT Repo của Broadridge đã xử lý hàng tỷ khối lượng cho vay chứng khoán và có tiềm năng mở rộng quy mô hơn nữa. Những nền tảng này sẽ mang lại sự tiết kiệm vốn và hoạt động đáng kể cho ngành. Với động lực hiện tại của ngành, thị trường tài sản thế chấp kỹ thuật số dường như sẽ trở thành trường hợp sử dụng quy mô lớn đầu tiên cho chứng khoán kỹ thuật số.
Trường hợp 2: Token hóa quỹ đầu tư tư nhân
Trong lịch sử, đã có những rào cản nhất định đối với các nhà đầu tư bán lẻ khi đầu tư vào các quỹ thị trường tư nhân, trong đó thị trường chỉ giới hạn ở các nhà đầu tư tổ chức lớn và các cá nhân có giá trị ròng cực cao. Ngoài ra, mục tiêu rõ ràng của thị trường tài sản thay thế là tăng phân bổ cho các nhà đầu tư bán lẻ. Góp phần vào việc tiếp tục phân bổ dưới mức này là do mức đầu tư tối thiểu cao, thời gian nắm giữ dài, tính thanh khoản hạn chế (bao gồm cả việc thiếu thị trường thứ cấp phát triển), thiếu phương tiện để khám phá giá trị, quy trình đầu tư thủ công phức tạp và thiếu sự đào tạo của nhà đầu tư.
Những thách thức hỗ trợ cho việc tiếp tục phân bổ dưới mức này là mức đầu tư tối thiểu cao; thời gian nắm giữ dài; tính thanh khoản hạn chế, bao gồm thiếu các thị trường thứ cấp phát triển; các lựa chọn khám phá tài sản bị phân tán; các quy trình đầu tư thủ công phức tạp và thiếu nhận thức và giáo dục của nhà đầu tư, v.v.
Mặc dù quá trình token hóa vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng các nhà quản lý tài sản đang thử nghiệm bằng cách tung ra các phiên bản token hóa của các quỹ phổ biến của họ.
Công ty đầu tư thị trường tư nhân Hamilton Lane đã hợp tác với sàn giao dịch chứng khoán kỹ thuật số ADDX để token hóa một loại cổ phiếu của quỹ cổ phần tư nhân phổ biến nhất toàn cầu, hạ ngưỡng đầu tư tối thiểu từ 125.000 USD trở lên xuống còn 10.000 USD. Nó cũng cung cấp cho các nhà đầu tư tùy chọn giao dịch các tài sản token này. trên các sàn giao dịch chứng khoán kỹ thuật số.
Vào cuối năm 2022, công ty quản lý tài sản thay thế KKR cũng mã hóa quỹ chăm sóc sức khỏe của mình trên chuỗi khối Avalanche thông qua công ty tài sản kỹ thuật số Securitize. Đồng thời, công ty cổ phần tư nhân Apollo đang hợp tác với công ty công nghệ tài chính Hình trên chuỗi khối Provenance dành cho hoạt động kinh doanh quản lý đầu tư và ra mắt một quỹ token hóa mới.
Tài trợ thương mại
Tài trợ thương mại là tập hợp các kỹ thuật hoặc công cụ tài chính được sử dụng để giảm thiểu rủi ro vốn có trong thương mại quốc tế, đảm bảo thanh toán cho nhà xuất khẩu và giao hàng hóa, dịch vụ cho nhà nhập khẩu. Tài trợ thương mại là một thị trường khổng lồ, đạt xấp xỉ 8 nghìn tỷ USD vào năm 2022 và có khả năng tăng lên 12 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Tổ chức Thương mại Thế giới (WHO) ước tính rằng tài trợ thương mại đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy và hỗ trợ tới 80% -90% thương mại quốc tế. Những thay đổi về pháp lý và tiến bộ công nghệ có thể thúc đẩy việc token hóa tài sản trị giá lên tới 1 nghìn tỷ USD trong tài chính thương mại toàn cầu vào năm 2030.
Một trong những động lực thay đổi tài chính thương mại là cải cách pháp lý sắp tới. Luật pháp của Anh, nơi chi phối gần 80% thương mại toàn cầu, có thể sớm bắt đầu chấp nhận Hồ sơ chuyển nhượng điện tử. Luật mẫu về Hồ sơ chuyển nhượng điện tử (MLETR) lần đầu tiên được Ủy ban Luật Thương mại Quốc tế Liên hợp quốc (UNCITRAL) giới thiệu vào năm 2017 và được Bahrain, Singapore, Abu Dhabi và các quốc gia khác áp dụng vào năm 2021. MLETR áp dụng cho các hồ sơ có thể chuyển nhượng điện tử như hối phiếu đòi nợ, vận đơn, hối phiếu, bảo lãnh quốc tế, thư tín dụng, các biên lai khác, v.v. Đây là một thay đổi tiềm năng có ý nghĩa sâu rộng đối với việc số hóa tài chính thương mại.
Cho đến nay, ở hầu hết các quốc gia, chỉ có văn bản giấy mới bị ràng buộc về mặt pháp lý theo thông luật. Khi các tài liệu ở dạng điện tử có tính ràng buộc về mặt pháp lý, nó sẽ tăng tốc độ truyền tải và bảo mật đáng kể, cho phép tái sử dụng dữ liệu và cho phép các giao dịch được tự động hóa thông qua hợp đồng thông minh. Số hóa tài liệu thương mại là bước đầu tiên trong việc sử dụng tài sản kỹ thuật số trong tài trợ thương mại. Chuyển đổi kỹ thuật số dự kiến sẽ giảm 80% chi phí thương mại
