Biên tập | Colin Wu
Vào giữa năm nay, các dự án đại diện cho lĩnh vực reStaking như EigenLayer, Karak, Symbiotic và Solayer đã vượt mốc 20 tỷ USD về quy mô khóa vị thế. Là dự án quan trọng nhất trong câu chuyện Staking BTC, tương ứng với EigenLayer trên Ethereum, Babylon đã thu hút sự quan tâm lớn của thị trường kể từ khi ra mắt mạng thử nghiệm. Sau hai đợt mở rộng hạn mức stake, Babylon đã có hơn 25.000 địa chỉ stake trực tiếp và hơn 23.000 BTC được stake.
Câu chuyện Staking BTC của Babylon thúc đẩy tăng trưởng BTC LST
Từ năm ngoái đến đầu năm nay, sinh thái Ethereum đã sử dụng "ngọn núi" reStaking là EigenLayer để nâng cao tỷ lệ stake ETH tổng thể, đồng thời cũng thúc đẩy lượng tiền gửi LST liên tục lập kỷ lục mới trong một thời gian dài, hiện vẫn đang duy trì ở mức cao.
Khi sức nóng của Babylon mang làn gió Staking đến sinh thái Bitcoin, nó cũng thúc đẩy việc xây dựng LST trong sinh thái này. Nhờ hoạt động stake sơ bộ của Babylon, lượng tiền gửi vào các BTC LST lớn đã không ngừng tăng, hiện đã có hơn 20.000 BTC tham gia. So với quy mô trên 3,5 tỷ USD của ETH LST, khoảng 1 tỷ USD tiền gửi vào BTC LST vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu.
Sau hai đợt mở rộng stake của Babylon, năm LST gồm Bedrock, Lorenzo, PumpBTC, Solv và Lombard hiện chiếm gần 85% tổng quy mô của pool stake Babylon.
Điểm tích lũy (PPC) của LST Babylon
Do Babylon đã thiết lập giới hạn thời gian và số lượng khi mở rộng stake ban đầu, các giao thức LST cần tự stake và xử lý điểm tích lũy, do đó số lượng BTC stake sơ bộ và số lượng BTC stake thực tế cuối cùng không bằng nhau. Ở đây cần đề cập đến khái niệm PPC, tức là Điểm tích lũy trên mỗi Coin (Points Per Coin). Khi người dùng stake thông qua các LST khác nhau, mặc dù số lượng BTC stake là như nhau, nhưng số điểm tích lũy họ nhận được và lợi nhuận thực tế cũng có thể khác nhau. Ví dụ, lần đầu tiên Babylon giới hạn mỗi giao thức LST chỉ được stake 250 BTC, nhưng lúc đó Solv đã stake nhiều hơn 250 BTC, vì vậy khi phân chia điểm tích lũy, Solv cần xử lý vấn đề này.
PPC của các giao thức LST Babylon có thể hiểu đơn giản là tỷ lệ thành công của việc stake trên Babylon. Dựa trên dữ liệu của nhà phân tích chuỗi @lstmaximalist, thứ tự PPC của 5 LST hàng đầu trên Babylon như sau:
Bedrock: 5.854
PumpBTC: 5.235
Lorenzo: 4.318
Solv: 3.957
Lombard: 2.567
Tình hình sản phẩm LST BTC
Hiện tại, hầu hết các dự án LST BTC tập trung chủ yếu trong hệ sinh thái EVM. Một mặt là do so với sinh thái Bitcoin, cơ sở hạ tầng và môi trường sinh thái của EVM đã phát triển hơn, giúp các LST BTC trên EVM có thể tương thích tốt hơn với các ứng dụng DeFi, có khả năng kết hợp cao hơn và nhiều tính năng hơn, từ đó dễ dàng đạt được tỷ lệ sử dụng vốn tương tự như ETH LST; mặt khác, triển khai trên sinh thái EVM cũng giảm rào cản sử dụng cho người dùng, so với thao tác trên chuỗi Bitcoin, việc sử dụng và quản lý ví trên chuỗi EVM thuận tiện hơn.
Cung cấp điểm tích lũy Babylon cho người dùng là yêu cầu cơ bản của các sản phẩm LST BTC. Do sự tồn tại của PPC Babylon, các LST BTC dự kiến bù đắp khoản mất mát của người dùng về điểm tích lũy Babylon thông qua các nền tảng airdrop Token, và thu hút người dùng bằng chiến lược kết hợp "điểm tích lũy nền tảng + lợi nhuận DeFi". Đối với cộng đồng, ngoài quan tâm đến nguồn vốn của các dự án LST, khả năng kết hợp với các sản phẩm DeFi nổi bật cũng là một tiêu chí đánh giá quan trọng.
Cuộc chiến LST/LRT BTC của Babylon
Nhờ lợi thế tiên phong, uniBTC và Solv đã nhanh chóng chiếm lĩnh phần lớn thị phần ban đầu, trong khi Lombard với sự hỗ trợ của các tổ chức stake đã vượt lên, vượt qua Solv. Hiện tại, thị trường LST/LRT BTC chủ yếu do Ether Fi, Bedrock, PumpBTC, Lorenzo, Solv và Lombard thống trị.
Sau hai đợt mở rộng stake, Babylon đã thu hút hơn 20.000 địa chỉ stake và hơn 23.000 BTC, Tổng giá trị khóa (TVL) của nó đã gần bằng Symbiotic, chỉ sau EigenLayer. Đáng chú ý là từ tháng Tám, Symbiotic bắt đầu chấp nhận các tài sản LST BTC như LBTC, tBTC, một phần phân tán thị phần của BTC LST.
Với sự tham gia của Pell network và Satlayer vào lĩnh vực stake BTC, các dự án vừa và nhỏ cũng sẽ tìm cơ hội đối mặt trực tiếp với Babylon trong tương lai.
Bài học kinh nghiệm từ hành trình ETH LRT
Đối với hầu hết các dự án BTC LST/LRT dựa trên Babylon, mặc dù do khởi đầu muộn nên chưa được chấp nhận rộng rãi, nhưng kinh nghiệm của ETH LRT vẫn đáng để tham khảo.
EigenLayer đã tạo ra các dự án LRT như EtherFi, Puffer, Renzo, những dự án này không chỉ thúc đẩy Tổng giá trị khóa (TVL) và độ nhận diết của EigenLayer, mà giá trị vốn hóa thị trường và TVL của Token LRT cũng khó vượt qua "ông anh lớn". Giá trị bản thân của các dự án LRT cũng phụ thuộc vào EigenLayer. Trước khi EigenLayer ra mắt, Token LRT có thể duy trì định giá nhờ sức nóng và kỳ vọng vào EigenLayer, nhưng sau khi EigenLayer ra mắt, chúng cần tìm hướng đi riêng.
Một số dự án ETH LRT đã thử nhiều cách để duy trì sức nóng và "kéo dài tuổi thọ":
● Các dự án reStaking hàng đầu thực hiện airdrop nhiều mùa để duy trì sức nóng, ví dụ EigenLayer chia thành ba mùa để thực hiện airdrop.
● Gia nhập các dự án reStaking khác, như Symbiotic và Karak, ví dụ Stakestone có STONE có thể stake vào EigenLayer và Symbiotic, Ether Fi cung cấp cho người dùng lựa chọn stake vào két bạc EigenLayer, Symbiotic, Karak để kiếm điểm tích lũy.
● Tăng cường tiện ích của Token giao thức LRT, hợp tác với các giao thức reStaking để tăng tính ứng dụng, ví dụ Token nền tảng ETHFI của Ether Fi có thể stake vào Symbiotic và Karak, trong khi EigenLayer cho phép stake Token nền tảng REZ của Renzo.
