Thị trường Web3.0 và thị trường tài chính truyền thống đều bắt nguồn từ cùng một logic tài chính, do đó cũng khó tránh khỏi số phận bị thao túng thị trường. Nhiều phương thức thao túng ảnh hưởng đến cổ phiếu và các sản phẩm tài chính khác, như giao dịch rửa tiền, tạo ra tâm lý hoảng loạn và đẩy giá lên cao để bán ra, cũng xuất hiện trên thị trường Web3.0. Đáng chú ý là do đặc tính phi tập trung và thiếu vắng các quy tắc quản lý của thị trường Web3.0, những hành vi thao túng này càng dễ thành công. Những kẻ thao túng ẩn mình đằng sau, sử dụng nhiều biện pháp để thao túng giá nhằm thu lợi cho bản thân.
Bài viết này sẽ thảo luận về các phương thức thao túng thị trường thường gặp trên thị trường Web3.0, phân tích những tác động của các hành vi này đối với toàn ngành. Hy vọng nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn và phân biệt được các hành vi thao túng thị trường, từ đó bảo vệ tài sản của mình.
Các phương thức thao túng thường gặp trên thị trường Web3.0
Giao dịch rửa tiền (Wash Trading)
Giao dịch rửa tiền là một trong những phương thức thao túng thị trường nổi tiếng nhất. Những kẻ thao túng thông qua việc mua bán lặp đi lặp lại cùng một tài sản để tạo ra ảo tưởng về khối lượng giao dịch cao, từ đó làm sai lệch thông tin về hoạt động giao dịch của tài sản kỹ thuật số.
Vào năm 2019, báo cáo của công ty quản lý tài sản Bitwise [1] cho biết khoảng 95% khối lượng giao dịch Bitcoin trên các sàn giao dịch không được quản lý là do giao dịch rửa tiền giả tạo. Con số này cho thấy một phần lớn hoạt động giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể do các hành vi thao túng thị trường thúc đẩy, chứ không phải do nhu cầu thị trường thực sự.
Giả mạo (Spoofing)
Giả mạo là khi nhà giao dịch đặt một hoặc nhiều lệnh mua hoặc bán đối với một tài sản cụ thể (thường chiếm một tỷ lệ lớn trong tổng khối lượng lệnh đặt), tạo ra ảo tưởng về cung cầu, từ đó thao túng độ sâu của thị trường.
Nói cách khác, giả mạo có nghĩa là những kẻ thao túng đặt các lệnh mua bán với khối lượng lớn trên thị trường, nhưng không có ý định thực hiện giao dịch, chỉ nhằm tạo ra những tín hiệu giả về cung cầu. Thông qua những tín hiệu giả này, những kẻ thao túng có thể khiến giá biến động và thu lợi từ phản ứng của thị trường.
Tấn công gấu (Bear Raiding)
Tấn công gấu thường được sử dụng để ác ý đẩy giá tài sản xuống thấp. Những kẻ thao túng thông qua việc bán khống hoặc bán lượng lớn một tài sản nhất định, nhằm gây ra tâm lý hoảng loạn bán tháo trong thị trường, dẫn đến phản ứng dây chuyền, khiến giá liên tục giảm.
Tấn công gấu thường xảy ra trong những giai đoạn bất ổn định của thị trường, khi những kẻ thao túng càng kích động tâm lý hoảng loạn của thị trường, thúc đẩy nhà đầu tư bán tháo tài sản đang nắm giữ. Do đó, trong môi trường thị trường Web3.0 rất nhạy cảm và biến động mạnh như hiện nay, phương thức thao túng này càng hiệu quả, bởi bất kỳ hành động nào cũng có thể dẫn đến sự sụt giảm giá đáng kể và ngoài dự đoán.
Tạo ra tâm lý hoảng loạn (FUD)
FUD là việc lan truyền thông tin tiêu cực hoặc gây hiểu lầm, tạo ra sự nghi ngờ và kích động tâm lý hoảng loạn trong các nhà tham gia thị trường. Những FUD phổ biến là đồn thổi về chính phủ sắp tấn công vào tài sản Bit, tin giả về các vụ hack sàn giao dịch, hoặc phóng đại về thất bại của các dự án.
Ví dụ, Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon, từng gọi Bit là "một trò lừa đảo" [2], mặc dù sau đó công ty của ông cũng tham gia vào công nghệ blockchain, nhưng những nhận xét công khai như vậy vẫn có thể gây ra tâm lý hoảng loạn bán tháo và biến động giá.
Thao túng tường bán (Sell Wall Manipulation)
Thao túng tường bán là khi những kẻ thao túng đặt các lệnh bán với khối lượng lớn ở một mức giá nhất định, tạo thành một "bức tường" ảo, ngăn cản giá tài sản vượt qua mức giá đó. Những lệnh lớn này có thể khiến các nhà giao dịch khác cảm thấy e ngại, cho rằng việc vượt qua mức giá này là rất khó khăn.
Tuy nhiên, một khi những kẻ thao túng đã mua đủ token ở mức giá thấp, họ sẽ rút lại những lệnh bán, khiến giá tăng lên nhanh chóng. Phương thức này thường được những nhà tạo lập thị trường và giao dịch tự động sử dụng để tích lũy token với giá thấp.
Bẫy bơm - xả (Pump and Dump)
Bẫy bơm - xả là một trong những phương thức thao túng thị trường cổ điển, thông qua việc hợp tác mua vào để đẩy giá tài sản lên cao (bơm giá), sau đó bán ra (xả hàng) khi giá đã tăng. Những hành vi này thường do một nhóm nhà giao dịch hoặc những KOL trên mạng xã hội khởi xướng, họ thổi phồng về các token thanh khoản thấp trên các nhóm chat riêng hoặc mạng xã hội, nhằm lôi kéo nhà đầu tư bán lẻ mua vào. Khi giá đã tăng, những kẻ thao túng sẽ bán ra tài sản của mình, để lại những người mua sau cùng phải gánh chịu tổn thất.
Vào tháng 10 năm 2024, Cục Điều tra Liên bang Mỹ (FBI) đã tiến hành "Chiến dịch Mirror Token" [3], tạo ra một token ảo NexFundAI để bắt giữ những tội phạm đang thực hiện hành vi lừa đảo. Chiến dịch này đã phơi bày một kế hoạch bẫy bơm - xả trị giá 25 triệu USD, khi những nhà giao dịch thao túng khối lượng giao dịch và giá của token nhằm thu hút những nhà đầu tư vô tội. Khi giá đã tăng, những kẻ cầm đầu đã bán ra tài sản của họ, khiến giá lao dốc. Cuối cùng, 18 kẻ thao túng đã bị truy tố vì hành vi thao túng thị trường.
Vai trò của nhà tạo lập thị trường
Trên thị trường Web3.0, vai trò của nhà tạo lập thị trường là cung cấp thanh khoản và độ sâu thị trường thông qua việc duy trì liên tục các lệnh mua và bán, đảm bảo giao dịch diễn ra trơn tru. Tuy nhiên, một số nhà tạo lập thị trường lợi dụng vị trí của mình để thực hiện các hành vi thao túng, đặc biệt là giao dịch rửa tiền và giả mạo. Với việc nắm giữ lượng lớn thanh khoản tài sản, những nhà tạo lập thị trường bất chính này có thể thao túng giá để phục vụ lợi ích cá nhân, từ đó ảnh hưởng đến diễn biến giá cả.
Mặc dù nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong bất kỳ hệ sinh thái giao dịch nào, nhưng do đặc tính phi tập trung của thị trường Web3.0 cùng với vấn đề minh bạch thông tin ở một số lĩnh vực, họ được cung cấp nhiều không gian hoạt động hơn. Chính vì vậy, các cơ quan quản lý như SEC ở Mỹ đã bắt đầu hành động với một số công ty Web3.0, nhằm kiềm chế những hành vi lạm dụng này. Tuy nhiên, việc thực thi pháp luật vẫn đầy thách thức trong tình hình hiện tại.
Cách phòng ngừa thao túng thị trường
Mặc dù khó phân biệt các hành vi thao túng thị trường, nhưng thực hiện một số điều sau đây có thể giúp bạn giảm rủi ro:
Tìm hiểu bối cảnh token: Một trong những cách đơn giản để tránh trở thành nạn nhân của bẫy bơm - xả là tìm hiểu lịch sử giao dịch của token, ví dụ như thông qua Skynet [4] để kiểm tra thông tin lịch sử. Token chỉ có vài ngày hoặc vài tuần giao dịch lịch sử thường có rủi ro cao hơn, vì thanh khoản thấp, dễ trở thành đối tượng bị thao túng. Cần đặc biệt cảnh giác với những token mới hoặc thanh khoản thấp có giá tăng đột biến.
Lựa chọn sàn giao dịch minh bạch: Một số sàn giao dịch chủ động ngăn chặn thao túng thị trường thông qua việc tăng cường minh bạch thông tin, kiểm tra khối lượng giao dịch, v.v. Những sàn này thông qua việc giám sát giao dịch định kỳ và cung cấp báo cáo minh bạch, đảm bảo khối lượng giao dịch không bị đẩy lên giả tạo. Lựa chọn sử dụng các sàn giao dịch uy tín cung cấp các biện pháp bảo vệ an toàn thị trường sẽ giúp bạn giảm rủi ro bị tổn thất do thao túng thị trường.
Giữ cảnh giác và phân tích cẩn thận: Chú ý những lệnh lớn bị rút lại đột ngột, những đợt tăng khối lượng giao dịch không có tin tức đáng tin cậy hỗ trợ, và những tin đồn không nguồn gốc tin cậy. Sử dụng các công cụ duyệt blockchain để theo dõi giao dịch và xác minh tính xác thực của những đợt tăng khối lượng giao dịch. Ngoài ra, tránh đưa ra quyết định đầu tư bột phát chỉ dựa trên những xu hướng nóng hoặc tin đồn trên mạng xã hội.
Xây dựng một tương lai an toàn hơn
Mặc dù các khung pháp lý và công nghệ này liên tục được cải thiện và tiến bộ, nhưng các bên tham gia vào lĩnh vực Web3.0 vẫn cần phải cảnh giác. Do tính động của thị trường, các phương pháp thao túng thị trường có thể thay đổi nhanh chóng như trong thị trường truyền thống. Bất cứ lúc nào, các nhà đầu tư cũng nên cẩn thận nhận dạng các dấu hiệu thao túng, hiểu rõ các biện pháp quản lý, để bảo vệ tài sản của mình tốt hơn và thúc đẩy thị trường phát triển lành mạnh và minh bạch hơn.
[1] https://cointelegraph.com/news/bitwise-calls-out-to-sec-95-of-bitcoin-trade-volume-is-fake-real-market-is-or
[2] https://coinbureau.com/education/what-is-fud/#an-example-of-crypto-fud
[3] https://www.justice.gov/usao-ma/pr/eighteen-individuals-and-entities-charged-international-operation-targeting-widespread
[4] https://skynet.certik.com/
[5] https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica
