Arthur Hayes cho rằng chúng ta nên quay lại thời kỳ huy hoàng của Initial Coin Offering (ICO). Quan điểm của ông xuất phát từ bối cảnh các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) tự xưng là người gác cổng của ngành và sự thống trị ngày càng tăng của các sàn giao dịch tập trung (CEX).
Tuyên bố "Cách để làm cho ICO vĩ đại trở lại" của đồng sáng lập Bitmex phê phán tình trạng hình thành vốn tiền mã hóa hiện nay. Ông ủng hộ một cách tiếp cận phi tập trung, do cộng đồng dẫn dắt, ưu tiên nhà đầu tư bán lẻ và phục hồi tinh thần đầu cơ của ngành.
"Sự suy thoái của ngành do các sàn giao dịch quên mất tinh thần phi tập trung"
Hayes miêu tả sự phát triển của tiền mã hóa đã phải khuất phục trước ảnh hưởng của các tổ chức tập trung. Ông ví những người sáng lập dự án ngày nay như những bệnh nhân bị "bệnh lây truyền từ CEX", khi quyết định của họ bị chi phối bởi sự thất thường của các sàn giao dịch và quỹ VC.
Hayes cho rằng các nhà sáng lập tiền mã hóa đã quên mất triết lý cốt lõi về phi tập trung hóa,赋权cho người dùng và tạo ra của cải cho nhà đầu tư bán lẻ.
"Tại sao chúng ta, với tư cách là một ngành, lại quên mất trụ cột thứ ba của giá trị tiền mã hóa, đó là tạo ra của cải cho nhà đầu tư bán lẻ?" Hayes đùa.
Ông chỉ ra kết quả kém ấn tượng của các token được hỗ trợ bởi quỹ VC trong những năm gần đây. Những dự án này thường bắt đầu với mức định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) được thổi phồng và nguồn cung lưu thông thấp. Tuy nhiên, họ ưu tiên lợi ích của các tổ chức, bỏ qua nhà đầu tư bán lẻ. Theo BeInCrypto, các dự án như Hamster Combat từ chối sự hỗ trợ của quỹ VC vì lý do này.
Tuy nhiên, Hayes cho rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của tiền mã hóa là do ba yếu tố chính:
- Giải phóng khỏi chính phủ: Phi tập trung hóa hoạt động như một liều thuốc giải độc đối với sự tập trung quyền lực của chính phủ và các tập đoàn lớn. Nó cung cấp một hệ thống không có những người gác cổng truyền thống.
- Công nghệ như phép màu: Tính bền vững và tiềm năng của công nghệ blockchain, như của Bitcoin, đã chứng minh giá trị của nó như một hệ thống tiền tệ đổi mới.
- Tham lam: Sự cám dỗ của những lợi nhuận tài chính đáng kể đã thúc đẩy việc áp dụng. Nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm những khoản lợi nhuận có khả năng thay đổi cuộc sống, những người thường bị bỏ qua trong tài chính truyền thống.
Hayes đối chiếu tính bình đẳng của tiền meme với tính độc quyền của các dự án được hỗ trợ bởi quỹ VC để giải thích sự khác biệt. Tiền meme dựa vào "tính lây lan của nội dung meme" để cho phép nhà đầu tư bán lẻ đánh cược vào tài sản đầu cơ mà không bị cản trở bởi những người gác cổng.
Ngược lại, các token được hỗ trợ bởi quỹ VC bị giam cầm bởi những mức định giá được thổi phồng. Hệ sinh thái kín của các tổ chức và nhà đầu tư tinh hoa, với rất ít quan tâm đến thị trường bán lẻ, duy trì điều này.
"Nhà đầu tư bán lẻ thích đánh cược vào những đồng tiền meme có giá trị thị trường 1 triệu đô la hơn là những dự án FDV 1 tỷ đô la được hỗ trợ bởi những nhóm VC 'được tôn trọng nhất'," Hayes giải thích.
Sự cần thiết của ICO
Hayes xem ICO như một liều thuốc giải độc cho sự suy thoái của ngành. Ở hình thức tinh khiết nhất, ICO cho phép các nhóm có nguồn gốc đa dạng huy động vốn trực tiếp từ cộng đồng mà không cần trung gian. Mô hình này thực hiện phi tập trung hóa để cho phép đổi mới và cung cấp cơ hội giai đoạn đầu cho nhà đầu tư bán lẻ.
Rút ra bài học từ cơn sốt ICO năm 2017, Hayes nhấn mạnh hai động lực giá trị nội tại:
- Giá trị meme: Các dự án đồng cảm với tinh thần thời đại có thể thu hút người dùng và xây dựng một cộng đồng mạnh mẽ.
- Tiềm năng công nghệ: ICO tài trợ cho các nhóm phát triển công nghệ đổi mới để giải quyết các vấn đề toàn cầu, thường được khởi động trước khi dòng mã đầu tiên được viết.
Mặc dù công nhận rằng nhiều ICO đã thất bại một cách thảm hại, Hayes cho rằng tính đầu cơ này không phải là khuyết điểm mà là đặc điểm. Nó cho phép nhà đầu tư bán lẻ mơ ước những giấc mơ lớn và nhắm đến những khoản lợi nhuận đột phá. Trong bối cảnh này, Hayes đề xuất một lộ trình để làm cho ICO vĩ đại trở lại.
- Phát hành token nhanh chóng: Các khung pháp lý mới và các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) linh hoạt cho phép các nhóm phân phối token trong vài ngày, tạo điều kiện cho giao dịch và khám phá giá ngay lập tức.
- Cải thiện cơ sở hạ tầng: Sự tiến bộ trong khả năng mở rộng blockchain và giảm chi phí giao dịch, đặc biệt là trên các chuỗi như Aptos (APT) và Solana (SOL), làm cho ICO trở nên dễ tiếp cận hơn.
- Cải thiện trải nghiệm người dùng: Ví phi giám hộ và các nền tảng đơn giản hóa giảm rào cản gia nhập, đảm bảo sự tham gia rộng rãi hơn.
- Độc lập với CEX: Bằng cách vượt qua các nền tảng tập trung, ICO có thể loại bỏ sự gác cổng và trả lại quyền cho cộng đồng.
Ngoài ra, Hayes cảnh báo các nhà đầu tư tránh những bẫy của hệ thống hiện tại và kêu gọi cộng đồng tiền mã hóa chấp nhận tính đầu cơ và dân chủ hóa của ICO, cung cấp những khoản lợi nhuận tài chính có khả năng thay đổi cuộc sống mà không bị hạn chế bởi tài chính truyền thống.
"Hãy nói 'không' với các dự án có FDV cao, thanh khoản thấp được hỗ trợ bởi quỹ VC và các token bị định giá quá cao trên CEX," ông nói.
Khi thị trường tiền mã hóa bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới tiềm năng, Hayes dự đoán sự hồi sinh của ICO do cộng đồng tham gia và mạo hiểm dẫn dắt. Các nền tảng như Pump.fun và Spot.dog minh họa cho sự chuyển đổi sang hình thức huy động vốn phi tập trung và tập trung vào bán lẻ.
Thông qua những công cụ này, Hayes tưởng tượng ra một tương lai nơi tiền mã hóa một lần nữa cho phép cá nhân đưa ra những cược liều lĩnh và nhận được phần thưởng của sự đổi mới phi tập trung.
"Hãy quay lại với tinh thần ban đầu của tiền mã hóa. Đã đến lúc làm cho ICO vĩ đại trở lại." - Hayes
