Tác giả: Nancy, PANews
Phí niêm yết luôn là một điểm tranh cãi trong thị trường, đặc biệt là các khoản phí niêm yết lớn thường được coi là một yếu tố quan trọng cản trở sự đổi mới của thị trường. Do đó, ngày càng nhiều dự án mới lựa chọn DEX (Sàn giao dịch phi tập trung) làm nền tảng phát hành ban đầu, nhưng đồng thời rủi ro 'rug' cũng tăng lên đáng kể.
Gần đây, sau khi thực hiện thành công một 'airdrop' kiểu mẫu, DEX phái sinh Hyperliquid không chỉ có nhiều chỉ số ấn tượng, mà giá đấu giá niêm yết hiện tại cũng lập kỷ lục mới, tiếp tục tăng cường lợi thế thị trường của nền tảng. Dưới sự tăng trưởng mạnh mẽ này, PANews được biết nhiều dự án đã hướng mục tiêu niêm yết của họ đến Hyperliquid.
Giá đấu giá niêm yết tăng mạnh sau 'airdrop', thanh khoản giao dịch hiện tại tập trung vào HYPE
Vào ngày 6 tháng 12, Token 'SOLV' đã được bán với giá khoảng 128.000 USD, lập kỷ lục mới về giá đấu giá trên Hyperliquid, thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư, được cho là liên quan đến thông báo sắp tới của Solv Protocol về TGE (Sự kiện phát hành token).
Theo tài liệu chính thức, để được niêm yết trên Hyperliquid, các dự án cần có quyền triển khai token gốc HIP-1. HIP-1 là tiêu chuẩn token gốc được thiết lập bởi giao thức này cho giao dịch hiện tại, tương tự như ERC20 trên Ethereum. Tuy nhiên, để có được quyền phát hành token mới, các dự án thường phải tham gia đấu giá kiểu Hà Lan, diễn ra mỗi 31 giờ một lần, có nghĩa là tối đa 282 mã token mới có thể được triển khai trong một năm.
Khoản phí đấu giá này cũng có thể được hiểu là phí Gas để triển khai. Hiện tại, việc thanh toán được thực hiện bằng USDC. Trong 31 giờ đấu giá, phí Gas triển khai sẽ giảm dần từ mức giá khởi điểm, xuống tối thiểu 10.000 USDC. Nếu đấu giá trước đó chưa hoàn thành, thì mức giá khởi điểm sẽ là 10.000 USDC; nếu không, mức giá khởi điểm sẽ là gấp đôi mức giá cuối cùng của lần đấu giá trước. Cơ chế đấu giá này không chỉ giúp tránh được tình trạng đầu cơ và tăng giá không hợp lý do mức giá quá cao, mà còn có thể điều chỉnh tốc độ niêm yết token mới theo nhu cầu. Chính cơ chế này cũng đảm bảo rằng số lượng token trên thị trường Hyperliquid không quá nhiều và ưu tiên các dự án chất lượng cao để niêm yết.
Nhìn lại tình hình đấu giá trước đây, dữ liệu ASXN cho thấy, tính đến ngày 10 tháng 12, Hyperliquid đã tổ chức hơn 150 đợt đấu giá kể từ tháng 5 năm nay. Về giá đấu giá, 'airdrop' của Hyperliquid trở thành một điểm chuyển biến quan trọng, giá đấu giá trước tháng 12 chủ yếu dưới 25.000 USD, thậm chí có cả hàng triệu USD, và các mã token tham gia đấu giá chủ yếu là các 'MEME coin' như PEPE, TRUMP, FUN, LADY và WAGMI, v.v. Tuy nhiên, giá đấu giá tháng này đã tăng mạnh, ngoài SOLV, ví dụ như SHEEP khoảng 112.000 USD, BUBZ khoảng 118.000 USD, GENES khoảng 87.000 USD, v.v. Điều này cũng phản ánh nhu cầu và sự quan tâm của thị trường đối với Hyperliquid đã tăng lên rõ rệt sau cơn sốt 'airdrop'.
Tuy nhiên, xét về thanh khoản của hàng trăm token HIP-1 đã niêm yết, chủ yếu tập trung vào một số ít dự án. Dữ liệu giao dịch của Hyperliquid cho thấy, tính đến ngày 10 tháng 12, nền tảng này đã niêm yết hơn 100 token HIP-1, với tổng khối lượng giao dịch 24 giờ qua khoảng 2,4 tỷ USD, trong đó token Hyperliquid HYPE chiếm 85,9% tổng khối lượng giao dịch, dự án MEME hàng đầu của hệ sinh thái PURR chiếm hơn 6,7%, các dự án còn lại chỉ chiếm 7,4% tổng thanh khoản. Điều này liên quan đến việc Hyperliquid tập trung chủ yếu vào giao dịch phái sinh, thị trường hiện tại chỉ dần hình thành sau sự bùng nổ của MEME.
"So với CEX, thực tế Hyperliquid hiện tại chỉ có rất ít tài sản hiện tại để giao dịch. Nếu có dự án lớn thông qua đấu giá giành được vị trí giao dịch hiện tại trên Hyperliquid, thì đó thực sự là một sự kết hợp mạnh mẽ. Với tư cách là một sàn giao dịch trên chuỗi, chúng tôi rất vui khi thấy có thêm nhiều dự án chất lượng cao thông qua đấu giá để niêm yết hoặc phát hành lần đầu; số tiền USDC đang lắng đọng cũng có thể tập trung hơn vào việc đầu cơ các tài sản mới niêm yết." Theo phân tích gần đây của nhà phân tích blockchain @defioasis.
Nhiều chỉ số ấn tượng sau 'airdrop', có thể trở thành ứng cử viên mạnh mẽ cho niêm yết?
Nhờ thành tích thị trường nổi bật và chiến lược niêm yết sáng tạo, Hyperliquid có thể trở thành một trong những đối thủ cạnh tranh quan trọng cho các đơn vị xin niêm yết.
Một mặt, hiệu ứng tạo ra tài sản từ 'airdrop' của Hyperliquid, cùng với việc token liên tục tăng giá trở thành biện pháp tiếp thị tốt nhất, sự nóng lên của dự án đi kèm với nhiều chỉ số mạnh mẽ của Hyperliquid.
Xét về diễn biến giá token, so với tình trạng phổ biến là tăng cao rồi giảm dần sau 'airdrop' ở hầu hết các dự án, token HYPE của Hyperliquid lại liên tục tăng giá. Dữ liệu CoinGecko cho thấy, vốn hóa lưu thông của HYPE đã một度 chạm mức 4,96 tỷ USD, hiện đã giảm nhẹ, nhưng FDV (Định giá hoàn toàn pha loãng) vẫn đạt 13,21 tỷ USD, cao nhất là 14,85 tỷ USD.
Đồng thời, Hyperliquid cũng chiếm ưu thế cạnh tranh khá mạnh trong phân khúc DEX phái sinh. Theo số liệu của The Block ngày 9 tháng 12, khối lượng giao dịch hàng ngày của Hyperliquid đạt 9,89 tỷ USD, chiếm 58,4% toàn bộ phân khúc (khoảng 16,92 tỷ USD).
Hiện tại, Hyperliquid cũng đã tích lũy một khối lượng tài sản đáng kể. Theo dữ liệu DeFiLlama, tính đến ngày 10 tháng 12, TVL (Tổng giá trị khóa) của Hyperliquid Bridge đạt 1,54 tỷ USD. Với quy mô tài sản lớn như vậy, nếu Hyperliquid niêm yết thêm nhiều dự án chất lượng cao, có thể sẽ tiếp tục giải phóng tiềm năng giao dịch.
Ngoài ra, xét về khả năng hút vốn, Hyperliquid cũng thể hiện sức mạnh sinh lời đáng kể. Theo phân tích của nhà nghiên cứu @stevenyuntcap từ Yunt Capital, doanh thu của Hyperliquid bao gồm phí đấu giá niêm yết ngay lập tức, lợi nhuận và lỗ của nhà cung cấp thanh khoản HLP, và phí nền tảng, hai khoản đầu tiên là thông tin công khai, nhưng gần đây nhóm đã giải thích về nguồn thu cuối cùng này. Dựa trên đó, có thể ước tính doanh thu của Hyperliquid từ đầu năm đến nay là 44 triệu USD. Khi HYPE khởi động, nhóm đã sử dụng ví Assistance Fund để mua HYPE trên thị trường; giả sử nhóm không có nhiều ví USDC AF, thì lãi/lỗ của USDC AF từ đầu năm đến nay là 52 triệu USD. Do đó, nếu cộng 44 triệu USD của HLP và 52 triệu USD của USDC AF, thu nhập của Hyperliquid từ đầu năm đến nay là khoảng 96 triệu USD, vượt qua Lido và trở thành dự án crypto sinh lời thứ 9 lớn nhất năm 2024.
Những số liệu trên cũng thể hiện sức hút và sức cạnh tranh của Hyperliquid trên thị trường.
Mặt khác, cơ chế niêm yết của Hyperliquid cũng minh bạch và công bằng hơn. Như mọi người đều biết, tranh cãi về phí niêm yết đã tồn tại từ lâu, bao gồm cả những tranh cãi gần đây giữa Binance và Coinbase về vấn đề này, các bên có quan điểm khác nhau rất lớn về phí niêm yết.
Quan điểm phản đối cho rằng, phí niêm yết tăng vọt chắc chắn sẽ gây ra g
Về vấn đề này, Jocy, đối tác của IOSG, đã đưa ra một số đề xuất, trước tiên, các sàn giao dịch cần tăng cường minh bạch thông tin và áp dụng các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc đối với các dự án có vấn đề; thứ hai, các sàn giao dịch nên áp dụng cách ly lợi ích giữa các bộ phận để tránh xung đột lợi ích; cuối cùng, cần tiến hành thẩm tra kỹ lưỡng, đảm bảo quá trình ra quyết định đa dạng, nói "không" với bất kỳ hình thức gian lận dự án nào.
Ngoài các sàn giao dịch, các dự án cũng không nên chỉ dựa vào việc được niêm yết trên CEX, mà cần phải dựa vào sự tham gia của người dùng và sự công nhận của thị trường. Ví dụ, CZ, nhà sáng lập Binance, gần đây đã nói rằng "Chúng ta nên cố gắng giảm thiểu các 'cuộc tấn công báo giá' (quote attacks) trong ngành công nghiệp này. Bitcoin chưa bao giờ phải trả bất kỳ khoản phí niêm yết nào. Hãy tập trung vào dự án, chứ không phải vào sàn giao dịch." Arthur Hayes cũng cho rằng, vấn đề lớn nhất trong việc phát hành token hiện nay là giá khởi điểm quá cao. Do đó, bất kể CEX nào có được quyền niêm yết đầu tiên, hầu như không thể thực hiện một đợt phát hành thành công. Đồng thời, đối với những dự án chỉ chăm chăm vào việc niêm yết trên CEX, việc bán token cho nền tảng giao dịch niêm yết chỉ có thể làm một lần, nhưng việc tăng cường sự tham gia của người dùng sẽ mang lại hiệu ứng bánh xe tích cực lâu dài. Nhà nghiên cứu tiền điện tử 0xLoki cũng từng viết rằng, nếu một dự án đủ tốt, bất kỳ sàn giao dịch nào cũng sẽ niêm yết. Nếu cần phải chấp nhận các điều khoản khắc nghiệt để lên sàn, cần phải suy nghĩ về động cơ của dự án: Dự án thực sự đủ tốt hay không? Mục đích thực sự của việc lên sàn là gì? Chi phí cuối cùng sẽ do ai trả?
Tóm lại, về vấn đề phí niêm yết, vấn đề cốt lõi là tính minh bạch và công bằng của khoản phí, cũng như tiềm năng phát triển lâu dài của dự án. So với tính không minh bạch và chi phí cao trong quy trình niêm yết trên CEX, cơ chế đấu giá niêm yết của Hyperliquid có thể giảm chi phí niêm yết và tăng tính công bằng của thị trường, đảm bảo các tài sản trên nền tảng có giá trị và tiềm năng thị trường cao hơn. Đồng thời, Hyperliquid sẽ hoàn trả khoản phí niêm yết cho cộng đồng, cơ chế này cũng giúp khuyến khích nhiều người dùng tham gia giao dịch hơn.
Tóm lại, trong bối cảnh thị trường hiện tại, cách cân bằng giữa phí niêm yết và sự phát triển lâu dài của dự án đã trở thành vấn đề cấp bách cần được ngành công nghiệp xem xét và giải quyết.
