Trong những năm gần đây, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đã thu hút sự quan tâm của các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia. Stablecoin, là một loại tiền điện tử được liên kết với tiền pháp định hoặc các tài sản khác, có đặc tính ổn định giá trị, được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, DeFi. Đặc biệt trong chu kỳ này, các tài sản tài chính thực (RWA) đã có những bước tiến ấn tượng, không chỉ các tổ chức đầu tư truyền thống (như BlackRock) mà cả các tổ chức/tổ chức xuất phát từ web 3 (như Sky - trước đây là Maker DAO) đều tham gia, và ngày càng nhiều nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực này, dẫn đến xu hướng tăng giá dao động.
Nguồn ảnh:
https://defillama.com/stablecoins
"Không có quy tắc, không thể thành công", và theo đó, các chính phủ và tổ chức quốc tế cũng bắt đầu ban hành chính sách để quản lý stablecoin. Bài viết này tóm tắt diễn biến quản lý hiện tại.
Hoa Kỳ (Bắc Mỹ)
Hoa Kỳ là một trong những thị trường chính của stablecoin, chính sách quản lý cũng khá phức tạp. Khung quản lý stablecoin ở Hoa Kỳ chủ yếu do nhiều cơ quan cùng thực hiện, bao gồm Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Đối với một số stablecoin, SEC có thể xem chúng có tính chất chứng khoán, cần tuân thủ các quy định liên quan của Luật Chứng khoán. Cơ quan Quản lý Tiền tệ (OCC) thuộc Bộ Tài chính đã đề xuất cho phép các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang cung cấp dịch vụ cho các nhà phát hành stablecoin, nhưng phải tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền và tuân thủ. Gần đây, Quốc hội Mỹ đang thảo luận các dự luật như "Đạo luật Minh bạch Stablecoin" nhằm thiết lập một khuôn khổ quản lý thống nhất cho stablecoin. Sau khi "Tổng thống tiền điện tử" Donald Trump được bầu, mặc dù chính sách vẫn chưa được ban hành, nhưng quản lý tiền điện tử dường như đang có xu hướng tích cực.
Liên minh Châu Âu (Châu Âu)
Quản lý stablecoin ở Liên minh Châu Âu chủ yếu dựa trên Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA).
MiCA phân loại stablecoin thành Mã thông báo tham chiếu tài sản (ART) và Mã thông báo tiền điện tử (EMT). Mã thông báo tiền điện tử (EMT) là mã thông báo liên kết với một đồng tiền pháp định duy nhất, ví dụ như stablecoin liên kết với Euro hoặc USD. Trong khi Mã thông báo tham chiếu tài sản (ART) là mã thông báo liên kết với một số tài sản nhất định (như tiền pháp định, hàng hóa hoặc tài sản tiền điện tử). MiCA đưa ra các yêu cầu quản lý tương ứng. Các thực thể phát hành stablecoin cần có giấy phép từ các quốc gia thành viên EU và đáp ứng các yêu cầu về dự trữ vốn, công khai minh bạch, v.v.
Hồng Kông (Châu Á)
Vào ngày 17 tháng 7 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông và Cục Tài chính và Kho bạc đã công bố một bản tóm tắt tham vấn, giới thiệu về nội dung chính của chế độ quản lý stablecoin sắp được triển khai. Theo chế độ này, các công ty muốn phát hành hoặc quảng bá stablecoin liên kết với tiền pháp định tại Hồng Kông đều phải có giấy phép từ HKMA. Các yêu cầu quản lý này bao gồm quản lý tài sản dự trữ, quản trị công ty, kiểm soát rủi ro, công khai thông tin, cũng như chống rửa tiền và tài trợ khủng bố.
Nguồn liên kết ảnh:
https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/?utm_source=chatgpt.com
Ngoài ra, HKMA cũng triển khai chương trình "Sandbox" cho các nhà phát hành stablecoin, để trao đổi ý kiến về các yêu cầu quản lý dự kiến. Danh sách các đơn vị tham gia đợt đầu tiên đã được công bố vào ngày 18 tháng 7 năm 2024, bao gồm JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Circle Innovation Technology Limited, và liên minh của Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited và PCCW Limited.
Nguồn liên kết ảnh:
https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/?utm_source=chatgpt.com
Gần đây, vào ngày 6 tháng 12 năm 2024, chính phủ đã đăng Dự thảo Luật Stablecoin trên Công báo, nhằm thiết lập chế độ quản lý các nhà phát hành stablecoin liên kết với tiền pháp định tại Hồng Kông, để hoàn thiện khuôn khổ quản lý hoạt động tài sản ảo.
Singapore (Châu Á)
Theo Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore, stablecoin được coi là một loại mã thông báo thanh toán kỹ thuật số, việc phát hành và lưu thông cần được Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) cấp phép. MAS cung cấp "Sandbox" quản lý cho các công ty khởi nghiệp để thử nghiệm các mô hình kinh doanh liên quan đến stablecoin.
Nhật Bản (Châu Á)
Vào tháng 6 năm 2022, Nhật Bản đã sửa đổi Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA) để thiết lập khuôn khổ quản lý phát hành và giao dịch stablecoin. Theo PSA sửa đổi, stablecoin được hoàn toàn hỗ trợ bằng tiền pháp định được định nghĩa là "Công cụ Thanh toán Điện tử" (EPI), có thể được sử dụng để thanh toán hàng hóa và dịch vụ. Có các yêu cầu cụ thể đối với các tổ chức phát hành, chỉ có ba loại tổ chức có thể phát hành stablecoin: ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty tín thác. Các tổ chức muốn kinh doanh liên quan đến stablecoin phải đăng ký trước là Nhà cung cấp Dịch vụ Công cụ Thanh toán Điện tử (EPISP) mới có thể nhận được giấy phép cần thiết để cung cấp dịch vụ.
Brazil (Nam Mỹ)
Vào tháng 10 năm 2024, Thống đốc BCB Roberto Campos Neto cho biết, họ sẽ ban hành các quy định về stablecoin và mã thông báo tài sản vào năm 2025. Và vào tháng 11 năm 2024, BCB đã đề xuất một dự thảo quy định, đề nghị cấm người dùng rút stablecoin từ sàn giao dịch tập trung sang ví tự quản. Tuy nhiên, vào tháng 12, Phó Chủ tịch hệ thống tài chính của BCB cho biết, nếu cải thiện được các vấn đề về minh bạch giao dịch, v.v., ngân hàng trung ương có thể sẽ thu hồi lệnh cấm.
Tóm tắt
Ngoài ra, các nước BRICS cũng đang xem xét sử dụng tiền điện tử làm phương thức thanh toán xuyên biên giới. Nhìn chung, không chỉ là thiết lập các "Sandbox" quản lý cho các công ty tiền điện tử, mà việc phân loại stablecoin dựa trên các đặc tính khác nhau cũng sẽ dẫn đến việc ban hành ngày càng nhiều chính sách quản lý stablecoin trong tương lai. Và thanh toán xuyên biên giới có vẻ sẽ trở thành một trong những ứng dụng phổ biến nhất của stablecoin.
