Hyperliquid là một mạng lưới layer-1 mới và gây tranh cãi một chút. Bài đánh giá Hyperliquid này sẽ làm tan biến bất kỳ thông tin sai lệch nào và phân tách sự thật khỏi hư cấu, đồng thời cung cấp một bản tóm tắt toàn diện về nền tảng này. Đây là tất cả những gì bạn cần biết trước khi bắt đầu giao dịch.
CÁC ĐIỂM CHÍNH➤ Hyperliquid là một blockchain layer-1 hiệu suất cao được thiết kế riêng cho giao dịch spot và perpetual, với thời gian block nhanh và phí thấp.➤ Cách tiếp cận của nó đối với giao dịch on-chain, bao gồm sổ lệnh on-chain và các loại lệnh nâng cao, cung cấp một trải nghiệm giao dịch gần với tài chính truyền thống hơn.➤ Hyperliquid sử dụng thanh khoản do cộng đồng sở hữu và tokenomics ưu tiên lợi ích của người dùng.➤ Mặc dù có các tính năng sáng tạo, nền tảng này đối mặt với những rủi ro tập trung đáng kể.
Trong hướng dẫn này:- Hyperliquid là gì?
- Các tính năng cốt lõi của Hyperliquid
- Hyperliquid hoạt động như thế nào?
- HYPE: Token bản địa của Hyperliquid
- Ưu và nhược điểm của Hyperliquid
- Hyperliquid: Một đồng xu hai mặt
- Câu hỏi thường gặp
Hyperliquid là gì?
Hyperliquid là một blockchain layer-1 (L1) hiệu suất cao được xây dựng với sự hỗ trợ bản địa cho giao dịch spot và perpetual. Viên ngọc quý của L1 "siêu" hiệu suất này là sàn giao dịch phi tập trung, spot và perpetuals, sử dụng thanh khoản do người dùng sở hữu.
Nhóm và lịch sử
Hyperliquid Labs là tổ chức nghiên cứu và phát triển đằng sau Hyperliquid. Jeff Yan và iIliensinc, những người bạn cùng lớp tại Đại học Harvard, đã thành lập và tự tài trợ hoàn toàn cho Hyperliquid Labs.
Tôi đã quyết định sẽ ngồi xuống và thực sự xây dựng một hệ thống và giao dịch với quy mô lớn... Tự mình. Ban đầu, tôi đã làm việc với một vài người ở đây và ở đó nhưng thực sự rất khó tìm được một đồng sáng lập mà, bạn biết đấy, đáp ứng được tất cả các yêu cầu.
Jeff Yan, nhà sáng lập Hyperliquid Labs qua When Shift Happens Podcast
Một số thành viên trong nhóm đến từ Caltech và MIT, với lịch sử làm việc tại các công ty tài chính và công nghệ lớn như:
- Airtable
- Citadel
- Hudson River Trading
- Nuro
Nhóm đã rèn luyện bằng cách tạo ra thị trường riêng trong crypto vào năm 2020 nhưng sau đó đã chuyển sang tài chính phi tập trung (DeFi). Mục tiêu của họ là xây dựng một sản phẩm tương đương với các đối tác tập trung, giải quyết các vấn đề như thiết kế thị trường kém, công nghệ và trải nghiệm người dùng.
Nhóm Hyperliquid thường nhấn mạnh công khai về việc từ chối bất kỳ vốn bên ngoài nào, không có nhà tạo lập thị trường được trả lương và không trả bất kỳ khoản phí nào cho bất kỳ công ty nào. Bằng cách ưu tiên cộng đồng, họ có thể xây dựng mà không bị bất kỳ áp lực bên ngoài nào.
Các tính năng cốt lõi của Hyperliquid
Các tính năng cốt lõi của Hyperliquid xoay quanh sàn giao dịch bản địa và blockchain. Mỗi tính năng đều có những đặc điểm riêng góp phần vào sức hấp dẫn tổng thể của nền tảng. Một số tính năng cốt lõi là:
Blockchain Hyperliquid
- Thời gian block nhanh
- Phí thấp
- Tương thích EVM
- Token bản địa và được chuyển cầu
Sàn DEX perpetuals và spot
- Sổ lệnh on-chain
- Các loại lệnh
- Margining
- Phí giao dịch
Các tính năng của blockchain
Một trong những vấn đề lớn nhất khi nhân bản các hoạt động tài chính truyền thống, đặc biệt là giao dịch, là trải nghiệm người dùng. Giao dịch trong tài chính truyền thống yêu cầu tốc độ, hiệu quả về chi phí và thực hiện lệnh đáng tin cậy.
Với blockchain, giao dịch on-chain thường chậm và tốn kém, và nhiều giao dịch có thể thất bại. Điều này gây rắc rối khi bạn có nhiều lệnh lớn cần xử lý nhanh chóng.
Đó là lý do tại sao nhiều sàn giao dịch ra mắt trên Ethereum trong những ngày đầu của DeFi cuối cùng đã chuyển sang mạng lưới layer-2 hoặc tạo ra blockchain riêng của họ (ví dụ: dYdX, Lyra, Uniswap, Synthetix, v.v.).
Thời gian block nhanh và phí thấpĐể giải quyết những vấn đề này, Hyperliquid có thời gian block 0,2 giây. Do đó, nó có thể xử lý lên đến 200.000 giao dịch mỗi giây. Dưới đây là trình duyệt testnet, thể hiện tốc độ lý thuyết của blockchain Hyperliquid.
Trình duyệt testnet: HyperliquidNgoài ra, người dùng không phải trả phí gas và chỉ phải trả phí giao dịch thấp cho tất cả các lệnh.
Tương thích EVM và tokenHyperliquid tương thích EVM (hiện chỉ trên testnet), vì vậy các ứng dụng phi tập trung (DApp) và nhà phát triển của Ethereum có thể dễ dàng chuyển các dự án của họ sang Hyperliquid. Tính năng này cũng có thể mở rộng sang các token ERC-20 của Ethereum. Bạn có thể chuyển các tài sản spot qua lại giữa Hyperliquid và Ethereum. Hãy phân tích điều này.
Hyperliquid có những gì được gọi là tài sản spot bản địa và tài sản spot EVM. Tài sản spot bản địa có nguồn gốc từ Hyperliquid, tài sản spot EVM có nguồn gốc từ Ethereum.
Người triển khai spot có thể liên kết tài sản spot bản địa với hợp đồng ERC-20 trên Ethereum. Một khi bạn liên kết một token, bạn có thể chuyển đổi giữa bản địa và spot.
HIP-1 là tiêu chuẩn token trên Hyperliquid. Quá trình tạo token trên Hyperliquid cả tốn kém và phức tạp hơn so với hầu hết các blockchain khác.
Lưu ý rằng các token được tạo thành công cũng có thể được niêm yết trên sàn giao dịch. Nền tảng này có một cuộc đấu giá kiểu Hà Lan để niêm yết token.
Để nói rõ ràng, chỉ có một số lượng hạn chế token có thể được tạo ra trong một khoảng thời gian nhất định, và phải trả các khoản phí đáng kể để làm điều đó. Những khoản phí này được trả cho nền tảng.
Các tính năng của DEX và giao dịch
Sàn giao dịch Hyperliquid kế thừa một số lợi ích từ thiết kế blockchain của nó. Dưới đây là một bản phân tích chi tiết.
Sổ lệnhDEX bản địa sử dụng sổ lệnh on-chain. Sổ lệnh được thiết kế tốt hơn cho giao dịch ngắn hạn so với các nhà tạo lập thị trường tự động vì chúng xử lý định giá và slippage tốt hơn. Trên Hyperliquid, sổ lệnh là một phần của trạng thái của blockchain.
Cũng giống như Ethereum duy trì trạng thái của mọi tài khoản và hợp đồng thông minh (tức là số dư, các giao dịch trước đó và các dữ liệu khác), Hyperliquid lưu trữ hồ sơ về các lệnh của người dùng, cùng với các chi tiết liên quan. Theo cách này, các lệnh có thể được xác minh trên chuỗi.
Các loại lệnhMột vấn đề khác tiềm ẩn với các sàn giao dịch trên blockchain là khả năng hỗ trợ các loại lệnh nâng cao. Vấn đề này có thể xuất hiện vì nhiều lý do, bao gồm các giao dịch thất bại, độ trễ trong việc truyền bá tin nhắn và MEV (ví dụ: frontrunning, sandwiching, v.v.). Do đó, nhiều sàn giao dịch thường chỉ cung cấp các loại lệnh đơn giản. Hyperliquid cung cấp những gì sau đây:
Các loại lệnh
- Lệnh thị trường
- Lệnh giới hạn
- Lệnh stop thị trường
- Lệnh stop giới hạn
- Lệnh scale
- TWAP
Các tùy chọn lệnh
- Chỉ giảm
- Có hiệu lực đến khi hủy (GTC)
- Chỉ đặt (ALO)
- Ngay lập tức hoặc hủy (IOC)
- Chốt lời
- Dừng lỗ
Mặc dù margining và phí giao dịch cũng là một tính năng cốt lõi, chúng sẽ được đề cập ở phần sau.
Hyperliquid hoạt động như thế nào?
Những phần quan trọng nhất hướng đến người dùng của Hyperliquid có thể được chia thành blockchain Hyperliquid, các tính năng giao dịch, két an toàn và chuyển cầu. Dưới đây là cách chúng hoạt động.
L1 Hyperliquid
L1
| Tier | Khối lượng giao dịch 14 ngày | Phí taker | Phí maker |
|---|---|---|---|
| 0 | ≤ $5,000,000 | 0.035% | 0.010% |
| 1 | > $5,000,000 | 0.030% | 0.005% |
| 2 | > $25,000,000 | 0.025% | 0.000% |
| 3 | > $100,000,000 | 0.023% | 0.000% |
| 4 | > $500,000,000 | 0.021% | 0.000% |
| 5 | > $2,000,000,000 | 0.019% | 0.000% |
Các tier của nhà tạo lập thị trường
| Tier | Khối lượng giao dịch 14 ngày | Phí maker |
|---|---|---|
| 1 | > 0.5% | -0.001% |
| 2 | >1.5% | -0.002% |
| 3 | > 3.0% | -0.003% |
Vaults
Hyperliquid vaults: app.hyperliquid.xyz
Hyperliquid vaults là các nhóm tài sản do các nhà cung cấp thanh khoản đóng góp để tạo điều kiện cho việc tạo lập thị trường trên sàn giao dịch sổ lệnh.
Khác với AMM, các vault này chủ động cung cấp thanh khoản bằng cách đặt các lệnh mua và bán giới hạn chiến lược, kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá và phí giao dịch, đồng thời dân chủ hóa việc tiếp cận các cơ hội tạo lập thị trường.
Vault là các nguyên tố cơ bản trên blockchain Hyperliquid. Có hai loại vault: vault giao thức (được ghi vào blockchain) và vault do người dùng tạo.
DAO, giao thức, tổ chức hoặc cá nhân đều có thể gửi tài sản vào một vault để nhận một phần lợi nhuận. Đổi lại, chủ sở hữu vault sẽ nhận được 10% tổng doanh thu.
Tuy nhiên, các vault giao thức không có phí hoặc chia sẻ lợi nhuận. Nhà tạo lập thị trường có thể tự động hóa quản lý vault hoặc xử lý thủ công. Các chiến lược chạy trên các vault có thể triển khai các tính năng nâng cao như lệnh giới hạn và thanh khoản.
Vault HLP và Liquidator
Có hai vault giao thức trên Hyperliquid, đó là vault Hyperliquidity Provider (HLP) và vault Liquidator. Cả hai vault HLP và Liquidator đều thuộc sở hữu của cộng đồng và được ghi vào giao thức.
Bất kỳ ai cũng có thể cung cấp thanh khoản cho các vault này và sẽ chia sẻ tỷ lệ thuận với lợi nhuận và lỗ (PNL) dựa trên phần đóng góp của mỗi người gửi vào vault.
Khi tài khoản bị thanh khoản (margin hoặc tài sản đảm bảo) giảm xuống dưới mức margin duy trì, giao thức sẽ cố gắng thanh lý hoàn toàn bằng cách đưa ra các lệnh thị trường trên sổ lệnh.
Nếu tài khoản bị thanh khoản giảm xuống dưới hai phần ba mức margin duy trì mà không có thanh lý thành công thông qua sổ lệnh, sẽ xảy ra thanh lý dự phòng thông qua vault Liquidator. Thanh lý dự phòng trên Hyperliquid là một phần của chiến lược của HLP.
Cầu nối
Hyperliquid cũng có một cầu nối. Cùng một tập hợp các validator như L1 bảo mật cầu nối bằng cơ chế ngưỡng. Khi ai đó gửi tài sản vào cầu nối, Hyperliquid chỉ cấp tín dụng cho người gửi sau khi 2/3 lượng stake ký xác nhận khoản gửi. Ngưỡng chữ ký này cũng áp dụng cho việc rút khỏi L1.
Sau khi người dùng yêu cầu rút tiền, sẽ có một thời gian tranh chấp hoặc thách thức, để đảm bảo đây không phải là yêu cầu rút tiền ác ý. Trong thời gian này, cầu nối có thể bị khóa. Hai phần ba lượng stake phải đồng ý mở khóa cầu nối.
Hyperliquid có một cầu nối đến Arbitrum. Việc rút tiền không yêu cầu bất kỳ ARB-ETH (Arbitrum ETH) nào. Người dùng chỉ cần trả 1 USDC phí trên L1 để chi trả chi phí gas.
HYPE: Token bản địa của Hyperliquid
Giá HYPE: CoinGecko
Tiền điện tử bản địa của Hyperliquid là token HYPE. Nó được sử dụng chủ yếu cho phí gas, stake và giao dịch tài khoản. HYPE ra mắt vào ngày 29 tháng 11 năm 2024, với tổng cung tối đa là 1.000.000.000. Phân phối như sau:
- Phát hành trong tương lai và phần thưởng cộng đồng: 38,888%
- Phân phối ban đầu: 31,0%
- Các thành viên cốt lõi hiện tại và tương lai: 23,8%
- Ngân sách Quỹ Hyper: 6,0%
- Quỹ cộng đồng: 0,3%
- Cho HIP-2: 0,012%
Các token sẽ được phát hành dần theo thời gian, với 76,2% dành cho cộng đồng. Trong sự kiện ban đầu, 310.000.000 HYPE đã được phân phối cho cộng đồng. Nhiều phân bổ của các thành viên nhóm cốt lõi được giữ lại đến năm 2027-2028.
Airdrop Hyperliquid
Sẽ là thiếu sót nếu không nhắc đến sự hào hứng xung quanh airdrop token HYPE của Hyperliquid. Dự án đã gây tiếng vang do sự kiện phát hành token (TGE) cực kỳ hào phóng và có lợi nhuận. HYPE đã được airdrop cho hơn 90.000 người dùng, nhiều người trong số đó nhận hàng nghìn token.
Do không có sự đầu tư của quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), phần lớn nguồn cung token đã được phân phối trực tiếp cho cộng đồng, không có nguy cơ giá bị giảm do VC rút khỏi vị thế của họ. Ngoài ra, trái ngược với hầu hết các airdrop, giá của token này thực sự đã tăng, một phần do kịch bản nêu trên.
Những lý do khác cho sự thành công này có thể được quy cho tokenomics của nền tảng. Về cơ bản, nền tảng thu được doanh thu từ phí niêm yết token thông qua đấu giá, vault HLP và phí nền tảng.
Một phần lớn phí thu được bởi nền tảng được sử dụng để mua lại HYPE. Điều này tạo ra một lượng mua đáng kể, rất có lợi cho những người nhận airdrop và nắm giữ nó theo thời gian.
Staking
Hyperliquid có một yếu tố staking bản địa. Bạn có thể chuyển HYPE giữa tài khoản giao dịch và tài khoản staking. Hyperliquid chỉ hỗ trợ delegated proof of stake (DPoS) tính đến đầu năm 2025. Lưu ý rằng quá trình trở thành validator trên mạng chính hiện đang bị kiểm soát bởi nhóm Hyperliquid, và rất khó khăn trên mạng thử nghiệm.
Tuy nhiên, bạn có thể ủy thác HYPE cho bất kỳ số lượng validator nào. Có một thời gian khóa ít nhất một ngày. Sau thời gian này, bạn có thể bỏ ủy thác một phần hoặc toàn bộ số stake.
Tỷ lệ phần thưởng nghịch đảo với căn bậc hai của tổng số HYPE được stake. Phần thưởng staking được lấy từ quỹ phát hành trong tương lai. Phần thưởng được kiếm và phân phối cho các tài khoản người stake mỗi phút. Chúng được tự động ủy thác lại cho validator được stake hoặc được tích lũy.
Ưu và nhược điểm của Hyperliquid
Như câu nói cũ "mọi đồng xu đều có hai mặt". Hướng dẫn này đã bao quát nhiều lợi ích của nền tảng; tuy nhiên, cũng có những nhược điểm, nhiều trong số đó đã trở nên phổ biến. Dưới đây là những gì chúng tôi đã học được theo đánh giá của mình về nền tảng Hyperliquid.
| Ưu điểm | Nhược điểm |
|---|---|
| Blockchain được tối ưu hóa cho giao dịch spot và perpetual, cung cấp phí và độ trễ thấp. | Độ chính xác và an toàn của các hợp đồng thông minh cầu nối Arbitrum là thiết yếu cho DEX on-chain. |
| Nền tảng không được trang bị vốn đầu tư mạo hiểm, do đó các nhà phát triển có thể xây dựng với ít ảnh hưởng bên ngoài. | Có thể xảy ra sự cố mạng do các vấn đề về consensus và các vấn đề khác. |
| Phần lớn doanh thu của nền tảng được sử dụng để mua lại token HYPE, điều này có lợi cho người nắm giữ. | Hyperliquid lấy dữ liệu thị trường từ các oracle giá được các validator cập nhật. Giá trị thị trường có thể bị ảnh hưởng nếu một oracle bị hack hoặc thay đổi. |
