Luật sư Web3: Làm thế nào để các quỹ định lượng crypto hoạt động tuân thủ ở Hồng Kông?

Khi thực hiện định lượng crypto, sự lựa chọn là rất quan trọng

Tác giả: Luật sư Mankiw, Dịch vụ pháp lý blockchain Mankiw

“Làm thế nào để những ông trùm đầu tư trong thị trường crypto dẫn đầu thị trường crypto mà không dựa vào may mắn mà chỉ dựa vào sức mạnh? Đầu tư định lượng crypto đề cập đến việc đạt được lợi nhuận đầu tư crypto thông qua mô hình toán học, phân tích dữ liệu và chiến lược giao dịch tự động. . Giao dịch 24 giờ, khoa học tính khách quan và hiệu quả cao. Dựa trên những lợi thế này của thị trường crypto , đội ngũ định lượng sử dụng các chiến lược tự động và giao dịch tần suất cao để giảm tác động của tâm lý con người đến các quyết định đầu tư và thu được lợi nhuận một cách an toàn và minh bạch.”

Vào năm 2017, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) đã ban hành "Thông báo về đợt phát hành coin đầu tiên ", làm rõ rằng token kỹ thuật số liên quan đến đợt phát hành coin đầu tiên (ICO) có thể được phân loại là "chứng khoán" và việc tham gia vào các hoạt động liên quan đòi hỏi phải đăng ký. để xin giấy phép; và "Zhizhi Việc ban hành "Thông tư về Hợp đồng tương lai Bitcoin và các sản phẩm đầu tư liên quan đến crypto từ các Tập đoàn được cấp phép và Tổ chức đã đăng ký" có nghĩa là Hồng Kông đã bắt đầu quản lý crypto.

Vào năm 2023, hệ thống cấp phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) sẽ được triển khai. Tất cả sàn giao dịch tài sản ảo tập trung hoạt động việc kinh doanh tại Hồng Kông hoặc quảng bá dịch vụ cho các nhà đầu tư Hồng Kông phải được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cấp phép và quản lý.

Những thay đổi chính sách này đã mang lại cho các nhà đầu tư nền tảng thị trường ổn định, đưa Hồng Kông trở thành lựa chọn hàng đầu để phát triển cộng đồng tiền điện tử toàn cầu và công nghệ blockchain.

Những cái tên này có thể quen thuộc với nhiều người: HashKey Group, OSL, MaiCapital, và sự thành công của các quỹ và sàn sàn giao dịch tiền ảo hàng đầu này ở châu Á không thể tách rời khỏi đội ngũ định lượng.

Tại thành phố có tiềm năng vô hạn này, thị trường đầu tư crypto có thể phải đối mặt với những cơ hội và thách thức chưa từng có.

Tiếp theo, hãy để Luật sư Mankiw đưa bạn hiểu sâu hơn về lý do tại sao Hồng Kông lại trở thành lựa chọn hàng đầu cho đội ngũ định lượng đầu tư crypto .

Các phương pháp giao dịch định lượng phổ biến

Giao dịch định lượng tài sản crypto có cấu trúc và khả năng ứng dụng cụ thể tùy theo các đặc điểm khác nhau của nó và dần trở thành một phần quan trọng của thị trường crypto. Các chiến lược giao dịch này được điều khiển bằng thuật toán, giảm tác động của tâm lý con người lên giao dịch, từ đó cải thiện hiệu quả và độ chính xác trong giao dịch. Sau đây là một số phương pháp giao dịch định lượng chính:

1. Giao dịch phòng ngừa rủi ro: là việc nhà đầu tư thực hiện hai giao dịch liên quan đến các loại khác nhau, ngược chiều nhau và có vị thế tương đương trong cùng một thời điểm. Nói một cách đơn giản, đó là mua vào và bán các loại tiền kỹ thuật số có mối tương quan cao ở các thị trường khác nhau cùng một lúc. Rủi ro giao dịch là nhỏ đối với các công ty khởi nghiệp thực hiện rủi ro hoặc đầu tư cổ phần quỹ đầu tư tư nhân để duy trì sự đa dạng hóa. của danh mục tài sản.

Cân nhắc về mặt pháp lý và tuân thủ: Vì các giao dịch phòng ngừa rủi ro liên quan đến nhiều thị trường và nền tảng giao dịch, các nhà quản lý quỹ cần đảm bảo tính đủ điều kiện và tính bảo mật của nền tảng giao dịch, đặc biệt là tuân thủ các yêu cầu về chống rửa tiền (AML) và nhận biết khách hàng (KYC) trong các giao dịch xuyên biên giới.

2. Giao dịch theo xu hướng: Sử dụng điều kiện thị trường và chỉ báo xu hướng để tự động xác định cơ hội mua bán thông qua các chương trình máy tính. Khi có xu hướng rõ ràng trên thị trường, tín hiệu mua vào hoặc bán sẽ tự động được đưa ra. Chiến lược giao dịch này tương đối phức tạp nhưng có thể giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội khi thị trường tăng hoặc giảm.

Cân nhắc về mặt pháp lý và tuân thủ: Giao dịch theo xu hướng liên quan đến giao dịch tần suất cao (HFT). Việc giám sát HFT của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông chủ yếu tập trung vào thị trường tài chính truyền thống và có rất ít quy định cụ thể về giao dịch tài sản crypto . Tuy nhiên, các nhà quản lý quỹ cần đảm bảo rằng các hệ thống Giao dịch Algo (Giao dịch thuật toán) có cơ chế kiểm toán và quản lý rủi ro đầy đủ để giảm rủi ro tuân thủ tiềm ẩn do lỗi vận hành.

3. Mô hình hỗn hợp: kết hợp các đặc điểm của nhiều mô hình, bao gồm giao dịch crypto và phái sinh của nó, cũng như đầu tư vốn cổ phần vào các công ty liên quan. Các công ty quản lý quỹ Hồng Kông đã thiết lập các cơ chế phân bổ và mua lại đầu tư nghiêm ngặt, đồng thời tiến hành kiểm toán định kì để đảm bảo sự an toàn và công bằng của quỹ. Cấu trúc này cung cấp cho các nhà quản lý sự linh hoạt để chuyển đổi giữa các chiến lược đầu tư khác nhau dựa trên điều kiện thị trường và cơ hội đầu tư.

Cân nhắc về mặt pháp lý và tuân thủ: Các mô hình kết hợp liên quan đến các loại tài sản và phương thức giao dịch khác nhau và các nhà quản lý cần tuân thủ các yêu cầu quy định của các loại quỹ có liên quan. Ví dụ: đầu tư vốn cổ phần cần phải tuân thủ các yêu cầu của Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai (SFO), trong khi giao dịch tài sản crypto cần phải tuân thủ các quy định về chống rửa tiền (AML) và nhận biết khách hàng (KYC).

Khi xác định các luật và quy định áp dụng cho các nhà quản lý quỹ Hồng Kông, chúng ta cũng phải xem xét liệu phương tiện quỹ là quỹ tư nhân hay quỹ được SFC ủy quyền. Ví dụ: đối với Quỹ phòng hộ được SFC ủy quyền, phải tuân theo các nguyên tắc cụ thể Quỹ phòng hộ. Theo những hướng dẫn này, một số loại Quỹ phòng hộ được ủy quyền nhất định yêu cầu số tiền đăng ký tối thiểu, chẳng hạn như 10.000 USD đối với quỹ của các quỹ và 50.000 USD đối với Quỹ phòng hộ đơn lẻ, trong khi Quỹ phòng hộ có tính năng đảm bảo 100% vốn không có giới hạn số tiền đăng ký. Ngoài ra, SFC đặt ra các tiêu chuẩn cao hơn cho hệ thống quản lý rủi ro và kiểm soát nội bộ của Quỹ phòng hộ được ủy quyền.

Các loại nguồn tài trợ và yêu cầu tuân thủ

Dưới sự giám sát của SFC, các quỹ từ các nguồn khác nhau cần phải đáp ứng các yêu cầu tuân thủ khác nhau để đảm bảo các giao dịch hợp pháp và minh bạch, đồng thời bảo vệ các nhà điều hành và nhà đầu tư:

1. Vốn riêng: Vốn có thể đến từ tài sản cá nhân của các thành viên đội ngũ , tích lũy nội bộ của đội ngũ hoặc tích lũy lợi nhuận của chính đội ngũ. Loại hình này không liên quan đến nguồn vốn từ các nhà đầu tư bên ngoài nên yêu cầu tuân thủ tương đối thấp nhưng vẫn cần có quy trình quản lý rủi ro và kiểm soát nội bộ.

2. Quỹ quỹ đầu tư tư nhân: Quỹ đầu quỹ đầu tư tư nhân thường đến từ các cá nhân có giá trị ròng cao, nhà đầu tư doanh nghiệp chuyên nghiệp hoặc nhà đầu tư tổ chức. So với các quỹ bán lẻ được ủy quyền, các quỹ như vậy thường có ngưỡng đầu tư cao hơn và phải tuân theo các yêu cầu pháp lý tương đối lỏng lẻo. Nếu hoạt động quản lý quỹ được thực hiện ở Hồng Kông, bất kể tính chất của quỹ là gì thì cần phải có giấy phép Loại 9. Theo khuôn khổ công ty quỹ mở (OFC) của Hồng Kông, các quỹ này cần phải được đăng ký với SFC Hồng Kông. Quỹ đầu tư quỹ đầu tư tư nhân có thể là quỹ đóng hoặc quỹ mở, tùy thuộc vào cơ cấu đầu tư tổng thể và tài sản đầu tư. Các quỹ quỹ đầu tư tư nhân bắt buộc phải có người quản lý quỹ được cấp phép, người quản lý quỹ và kiểm toán bên ngoài. Các yêu cầu tuân thủ đối với các quỹ đó bao gồm tuân thủ các thủ tục AML và KYC, cũng như kiểm toán tuân thủ định kì và báo cáo quản lý rủi ro cũng như các yêu cầu khác.

3. Quỹ đại chúng: Một số quỹ có thể đến từ các quỹ ETF crypto. Các quỹ này mở cửa cho các nhà đầu tư đại chúng và có sự giám sát chặt chẽ hơn. Họ chủ yếu áp dụng các chiến lược thụ động, do bên thứ ba quản lý và lưu hành trên thị trường thứ cấp. Các yêu cầu tuân thủ của họ liên quan đến việc chào bán cổ phiếu ra công chúng và giao dịch quỹ, bao gồm công bố thông tin, bảo vệ nhà đầu tư và các quy định về ứng xử thị trường.

Bất kể loại nào, bạn cần phải tuân theo các yêu cầu quy định của SFC Hồng Kông, chẳng hạn như lưu trữ tiền độc lập của khách hàng, tuân thủ chống rửa tiền và chống khủng bố, quản lý rủi ro và các biện pháp an ninh mạng. khuôn khổ ở Hồng Kông?

khung pháp lý

1. Yêu cầu tuân thủ ở Hồng Kông, Singapore, Thụy Sĩ và Hoa Kỳ

Trong cộng đồng người Trung Quốc toàn cầu, một số quốc gia và khu vực phổ biến có một số khác biệt trong khung pháp lý đối với quỹ tiền crypto:

Singapore : Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) đã đưa ra các quy định chặt chẽ hơn về crypto và dịch vụ thanh toán kỹ token số (DPT) vào năm 2024, bao gồm các lĩnh vực như dịch vụ lưu ký và chuyển tiền xuyên biên giới. Hai ngành mới đã được phát hành vào tháng 11. được thiết kế để thúc đẩy việc token hóa các quỹ và các công cụ lợi nhuận cố định.

Thụy Sĩ : Cơ quan giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ (FINMA) là một trong những cơ quan quản lý tài chính đầu tiên trên thế giới phát triển khung pháp lý rõ ràng cho crypto và công nghệ blockchain . FINMA đảm bảo tính hợp pháp và minh bạch của việc kinh doanh crypto thông qua Luật Blockchain Thụy Sĩ và Đạo luật cơ sở hạ tầng thị trường tài chính (FMIA).

Hoa Kỳ : Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh các hoạt động crypto. Tuy nhiên, do quy định phi tập trung của các bang ở Mỹ nên việc thảo luận cần được tiến hành theo khu vực.

Hồng Kông, Trung Quốc : Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) cung cấp một hoàn cảnh pháp lý minh bạch và ổn định. Nó áp dụng cho các giấy phép khác nhau tùy theo việc kinh doanh mà nó tham gia. Ít nhất nó cần phải xin giấy phép số 9. chủ yếu điều chỉnh các nhà quản lý quỹ và các sản phẩm quỹ.

Nhìn chung, các chính sách crypto của Hồng Kông có xu hướng linh hoạt, với hoàn cảnh pháp lý ổn định và chính sách thuế thân thiện, khuyến khích đổi mới thị trường và tăng cường hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Singapore hấp dẫn hơn đối với các công ty tài sản kỹ thuật số và các chính sách của nước này cũng có xu hướng như vậy; mạnh mẽ và tập trung vào việc tuân thủ và quản lý rủi ro; Thụy Sĩ đã phát triển sớm hơn ở cấp độ quy định và là quốc gia tiên phong và thúc đẩy thị trường crypto toàn cầu, do sự giám sát không nhất quán, các nhà quản lý quỹ crypto cũng phải chịu sự giám sát tương đối; hạn chế.

2. Nhân vật của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC)

Để nâng cao hiểu biết của công chúng về hoạt động và chức năng của các quỹ crypto, bảo vệ công chúng đầu tư hoặc nắm giữ các sản phẩm crypto , đồng thời giảm các hoạt động bất hợp pháp và tội phạm trong ngành, các cơ quan quản lý Hồng Kông đã đề xuất sê-ri các yêu cầu tuân thủ. cho đội ngũ quỹ crypto .

Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) là cơ quan quản lý chính đối với thị trường chứng khoán và tương lai của Hồng Kông, đồng thời là cơ quan quản lý chính về crypto. SFC điều chỉnh thị trường crypto bằng cách xây dựng và thực hiện các quy định có liên quan, bao gồm Quy định về chứng khoán và tương lai, v.v., đảm bảo rằng các quỹ crypto hoạt động dưới sự giám sát và cải thiện tính minh bạch và tiêu chuẩn hóa thị trường.

3. Nguyên tắc quản lý SFC

Khi chọn thực hiện định lượng crypto ở Hồng Kông, SFC đã đưa ra ít nhất bốn yêu cầu:

Hoạt động tuân thủ: SFC điều chỉnh thị trường crypto bằng cách xây dựng và thực hiện Quy định về chứng khoán và tương lai cũng như chỉ dẫn và thông tư khác liên quan đến tài sản ảo để đảm bảo rằng toàn bộ thị trường crypto hoạt động dưới sự giám sát của SFC.

Hệ thống cấp phép: Tất cả sàn giao dịch crypto và nhà điều hành nền tảng crypto hoạt động tại Hồng Kông đều phải có giấy phép để nâng cao ngưỡng an toàn và lành mạnh của các nền tảng này.

Thẩm định: Tất cả các doanh nghiệp liên quan đến crypto đều tuân thủ Quy định chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố (AML/CTF) của Hồng Kông, tiến hành thẩm định khách hàng (KYC) và báo cáo các hoạt động giao dịch đáng ngờ.

Hộp cát điều tiết: SFC và Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã cùng nhau thiết lập hộp cát điều tiết Fintech để các công ty liên quan đến crypto có thể thử nghiệm sản phẩm và dịch vụ của họ trong hoàn cảnh được kiểm soát và đưa ra đánh giá rủi ro trước.

Tuân thủ và quản lý rủi ro

Vì vậy, nếu bạn muốn vận hành một quỹ crypto, cần tập trung vào những khía cạnh nào của quản lý rủi ro?

1. Khung tuân thủ : Phải thiết lập khuôn khổ tuân thủ hoàn thiện và chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả, bao gồm các biện pháp chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT), để giảm rủi ro đầu tư tài sản ảo.

2. Tách tài sản : đảm bảo tài sản độc lập với tài sản của người quản lý và các bên liên quan khác, đảm bảo an toàn tài sản cho nhà đầu tư.

3. Thẩm định khách hàng (KYC) : Tất cả các doanh nghiệp liên quan đến crypto, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ sàn giao dịch và ví, phải tiến hành thẩm định khách hàng và báo cáo hoạt động giao dịch đáng ngờ.

4. Cơ chế kiểm soát, giám sát nội bộ : Cần thiết lập cơ chế kiểm soát, giám sát nội bộ để định kì kiểm toán, báo cáo các hoạt động liên quan nhằm đảm bảo tuân thủ.

5. Giải pháp kho lạnh : Để ngăn chặn sự tấn công hacker và trộm cắp tài sản , nên sử dụng kho lạnh (lưu trữ ngoại tuyến).

6. Báo cáo định kì : Người giám sát phải cung cấp báo cáo tài sản định kì cho công ty quản lý và nhà đầu tư để đảm bảo tính kịp thời và minh bạch của thông tin. Do đó, việc tránh rủi ro này và thành lập thành công một nhóm định lượng crypto không phải là chuyện nhỏ. Điều quan trọng là phải có kế hoạch hợp lý và sự hỗ trợ của một đội ngũ chuyên nghiệp.

Tóm tắt luật sư Mankiw

Rủi ro và cơ hội cùng tồn tại. Các hoạt động của thị trường crypto rất phức tạp và không ổn định, việc phát triển và bảo trì có độ phức tạp kỹ thuật nhất định, tài sản ở một mức độ nhất định làm tăng khó khăn trong việc quản lý rủi ro định lượng đội ngũ . Đội ngũ và nền tảng hoạt động thành công tại Hồng Kông được hưởng lợi từ hoàn cảnh pháp lý thúc đẩy phát triển của Hồng Kông và khung pháp lý liên tục hoàn thiện, cung cấp cho các nhà đầu tư crypto các kênh đầu tư an toàn và tuân thủ. Khi chính phủ Hồng Kông coi đổi mới công nghệ tài sản crypto là trọng tâm phát triển, chúng ta có thể thấy trước rằng sự giám sát của Hồng Kông sẽ đóng nhân vật quan trọng hơn trong lĩnh vực crypto toàn cầu trong tương lai, đứng đầu quốc tế và dẫn đầu sự phát triển của ngành .

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được xuất bản trên trang này chỉ thể hiện quan điểm tác giả và khách và không liên quan gì đến quan điểm của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hay đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan của quốc gia hoặc khu vực nơi bạn sinh sống.