Ngày 22 tháng 1, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và 5 cơ quan khác đã liên hợp ban hành "Ý kiến về việc thúc đẩy cải cách chế độ mở cửa ở cấp độ cao trong các khu thử nghiệm thương mại tự do có điều kiện (Hong Kong)" (sau đây gọi là "Ý kiến"). Tài liệu đề ra 20 chính sách, bao gồm hỗ trợ tối ưu hóa thí điểm "Thông quan tài chính" của vùng Đại湾区Quảng Đông-Hồng Kong-Macau, hoàn thiện các quy định về lưu chuyển dữ liệu tài chính xuyên biên giới, cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài cung cấp các dịch vụ tài chính mới, đánh dấu sự khởi đầu của một vòng mở cửa tài chính mới.
Trong khuôn khổ chính sách này, liệu ngành tài sản Token có thể tìm được điểm đồng thuận và nhờ đó mà mở rộng con đường phát triển? Bài viết này sẽ thảo luận về tiềm năng và tương lai của ngành blockchain và tài sản Token ở Vùng Vịnh, từ hai góc độ xây dựng bản đồ mới và phân tích các thách thức của ngành.
Ngành tài sản Token, những hướng đi tiềm năng dưới sự dẫn dắt của chính sách
Ý kiến đã mang lại nhiều cơ hội tiềm năng cho ngành blockchain và tài sản Token, đặc biệt là trong lĩnh vực sản phẩm đầu tư đủ điều kiện, hỗ trợ lưu chuyển dữ liệu và đổi mới dịch vụ tài chính, nơi chính sách và ngành có thể tìm thấy điểm hội tụ.
Tài liệu đề cập đến "hỗ trợ cư dân nội địa của vùng Đại湾区Quảng Đông-Hồng Kong-Macau mua các sản phẩm đầu tư đủ điều kiện do các tổ chức tài chính Hồng Kong-Macau phân phối, và mở rộng phạm vi tham gia của các tổ chức và phạm vi sản phẩm đầu tư đủ điều kiện". Hiện tại, các sản phẩm đủ điều kiện chủ yếu tập trung vào các công cụ tài chính truyền thống như quỹ cổ phiếu Hồng Kong, trái phiếu ngoại hối, v.v. Tuy nhiên, với sự thăm dò tích cực của Chính phủ Đặc khu Hồng Kong trong lĩnh vực quản lý tài sản ảo, chẳng hạn như ra mắt quỹ ETF tài sản ảo, việc những sản phẩm này có thể được đưa vào Thông quan tài chính trong tương lai là đáng mong đợi.
Kết hợp với các điều khoản chính sách, nếu các sản phẩm tài sản Token của Hồng Kong có thể cung cấp kênh đầu tư cho nhà đầu tư nội địa thông qua Thông quan tài chính, không chỉ sẽ làm phong phú thêm lựa chọn cấu trúc tài sản của cư dân nội địa, mà còn trở thành công cụ quan trọng để thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ. Một khi phạm vi của Thông quan tài chính được mở rộng thêm, ETF tài sản ảo hoặc trái phiếu trên chuỗi có thể là những lĩnh vực thí điểm đầu tiên, mở ra cánh cửa cho các ứng dụng tài chính của ngành blockchain.
Làm thế nào để các tổ chức tài chính nước ngoài hỗ trợ tài trợ cho các doanh nghiệp trong nước?
Ý kiến đã nêu rõ "tạo điều kiện và quy định lưu chuyển dữ liệu tài chính xuyên biên giới của các tổ chức tài chính trong khu vực thí điểm, trong khuôn khổ hệ thống quản lý an toàn truyền dữ liệu xuyên biên giới quốc gia, khám phá cách thức hình thành tiêu chuẩn tuân thủ thống nhất về lưu chuyển dữ liệu tài chính xuyên biên giới". Chính sách này mang lại khả năng ứng dụng blockchain trong tài chính xuyên biên giới.
Tính minh bạch và an toàn vốn có của công nghệ blockchain có thể đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý về theo dõi dòng chảy vốn, đồng thời thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện các giao dịch một cách hiệu quả. Điều này không chỉ áp dụng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới nhỏ giữa cá nhân và doanh nghiệp, mà còn có thể hỗ trợ các hoạt động tài trợ thương mại và thanh toán quy mô lớn hơn.
Ý kiến đề cập "cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài tiến hành các dịch vụ tài chính mới tương tự như các tổ chức tài chính trong nước, và yêu cầu hoàn thành các thủ tục phê duyệt liên quan trong vòng 120 ngày", "trên cơ sở tuân thủ thực tế, cho phép các khoản chuyển tiền tự do vào, ra khỏi khu vực thí điểm liên quan đến đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài mà không bị chậm trễ. Các khoản chuyển như vậy bao gồm: vốn góp; lợi nhuận, cổ tức, lãi, lãi vốn, tiền bản quyền, phí quản lý, phí hướng dẫn kỹ thuật và các khoản phí khác".
Chính sách này không chỉ mang lại sự thuận lợi cho việc mở cửa các dịch vụ tài chính truyền thống, mà còn tạo ra những khả năng mới cho sự kết hợp giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống. Đặc biệt là trong lĩnh vực tài sản thực (RWA - Real World Asset), sự hợp tác giữa các tổ chức tài chính nước ngoài và các doanh nghiệp blockchain có thể trở thành một công cụ quan trọng để các doanh nghiệp trong nước mở rộng kênh tài trợ.
RWA là việc sử dụng công nghệ blockchain để số hóa và tokenize các tài sản trong thế giới thực (như bất động sản, cổ phần, trái phiếu, v.v.), từ đó đạt được sự lưu chuyển và tài trợ hiệu quả hơn. Trong bối cảnh hiện nay, khi các doanh nghiệp trong nước thường gặp khó khăn về tài trợ, RWA cung cấp một hướng đi mới vượt qua giới hạn của tài chính truyền thống.
RWA mang lại cơ hội mở rộng kênh thị trường quốc tế cho các doanh nghiệp trong nước. Thông thường, tài trợ doanh nghiệp cần phải thông qua nhiều trung gian, quy trình phức tạp và chi phí tương đối cao. Nhưng thông qua RWA và công nghệ blockchain, doanh nghiệp có thể trực tiếp tiếp cận các nhà đầu tư quốc tế, bỏ qua các thủ tục phê duyệt và trung gian phức tạp, đáng kể rút ngắn thời gian giải ngân vốn. Tính minh bạch cao của tài sản được tokenize cho phép nhà đầu tư thực hiện đánh giá rủi ro dựa trên thông tin trên chuỗi. Điều này giúp giảm bất cân xứng thông tin, từ đó giảm yêu cầu về phí rủi ro của nhà đầu tư, cuối cùng giúp doanh nghiệp nhận được mức lãi suất tài trợ thấp hơn.
Thông qua hợp tác với các tổ chức tài chính nước ngoài, các doanh nghiệp trong nước không chỉ có thể thu hút các nhà đầu tư quốc tế quan tâm đến thị trường mới nổi, mà còn có thể sử dụng lưu chuyển tài sản trên chuỗi để tiếp cận thị trường toàn cầu. Mô hình tài trợ quốc tế hóa này không chỉ cung cấp cho doanh nghiệp nhiều nguồn vốn hơn, mà còn tăng cường ảnh hưởng của họ trên thị trường quốc tế, mở rộng không gian tăng trưởng kinh doanh.
Thông qua việc đưa RWA vào, sự hợp tác giữa các tổ chức tài chính nước ngoài và các doanh nghiệp blockchain có thể tạo ra những hướng đi tài trợ mới cho các doanh nghiệp trong nước. Mô hình này không chỉ có thể bù đắp những thiếu sót của các phương thức tài trợ truyền thống, mà còn sẽ mang lại nguồn sinh lực mới cho sự mở cửa tài chính của Vùng Vịnh, trở thành cây cầu quan trọng kết nối thị trường vốn trong nước và quốc tế.
Thách thức chồng chất: Nghệ thuật cân bằng giữa quản lý và đổi mới
Mặc dù chính sách mang lại cơ hội tiềm năng cho sự phát triển của ngành tài sản Token, nhưng sự cân bằng giữa quản lý và đổi mới vẫn là vấn đề hiện thực không thể bỏ qua. Sự cân bằng này liên quan đến sự hạn chế của khung pháp lý hiện có, cũng như thử thách đối với ngành trong việc đạt được bước đột phá về công nghệ và triển khai thương mại trong khuôn khổ tuân thủ.
Sự cân bằng động giữa sự nới lỏng chính sách và áp lực tuân thủ
Nội địa Trung Quốc luôn duy trì một chính sách quản lý tiền mã hóa nghiêm ngặt, kể từ khi hoàn toàn cấm ICO (đợt phát hành coin đầu tiên) vào năm 2017, các nền tảng giao dịch Token ảo cũng bị hạn chế nghiêm ngặt dịch vụ trong nước. Mặc dù Ý kiến đề xuất mở rộng Thông quan tài chính và hỗ trợ mua một số loại dịch vụ tài chính nước ngoài, nhưng hiện tại phạm vi rõ ràng được phép đầu tư vẫn chỉ giới hạn ở các sản phẩm tài chính truyền thống. Liệu tài sản Token có thể được đưa vào phạm vi thí điểm chính sách hay không vẫn là một cuộc cân bằng động về quản lý.
Ở Hong Kong, chế độ Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo (VASP) được ra mắt vào năm 2023 đã cung cấp một con đường hợp pháp hóa cho các nền tảng giao dịch tài sản Token tuân thủ. Điều này khiến Hồng Kong trở thành một trong những trung tâm phát triển tài sản Token quốc tế quan trọng. Tuy nhiên, liệu nội địa có thể gián tiếp mở đường cho các sản phẩm tài sản Token tiếp cận thị trường nội địa thông qua các kết quả thí điểm ở Hồng Kong và Macau hay không vẫn là một câu hỏi chưa có lời giải.
Thách thức trong việc kết hợp công nghệ và mô
Ví dụ như, Quỹ Trao đổi Giao dịch Tài sản Ảo (ETF) là một công cụ đầu tư tài sản crypto truyền thống, đã được triển khai trên nhiều thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, ngay cả trên các thị trường có sự điều chỉnh chín muồi, vấn đề thanh khoản và biến động của các sản phẩm ETF vẫn gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Hơn nữa, sự phức tạp và yêu cầu kỹ thuật cao của tài sản crypto khiến nhiều nhà đầu tư cá nhân không thể đánh giá rủi ro một cách hiệu quả. Trong trường hợp này, việc các tổ chức tài chính tăng cường niềm tin của nhà đầu tư thông qua công bố thông tin và giáo dục người dùng sẽ là một chủ đề quan trọng trong tương lai.
Tóm tắt và triển vọng: Ngành tài sản crypto trong làn sóng mở cửa
Sự mở cửa tài chính của Vùng Vịnh Lớn mang lại cơ hội rộng lớn cho ngành tài sản crypto, đồng thời cũng đặt ra những thách thức hoàn toàn mới. Cách thức tìm ra hướng đột phá sáng tạo dưới áp lực quản lý chặt chẽ là vấn đề cốt lõi mà ngành đang đối mặt. Từ khung chính sách, nếu ngành tài sản crypto có thể phát triển theo hướng tuân thủ và minh bạch, sẽ có cơ hội trở thành một phần của hệ thống tài chính Vùng Vịnh Lớn.
Trong tương lai, ngành cần đẩy nhanh ứng dụng công nghệ, khám phá khả năng hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Đồng thời, các bên tham gia ngành cần chú trọng hơn đến việc giáo dục nhà đầu tư và công bố thông tin, để loại bỏ rào cản nhận thức của thị trường đối với tài sản crypto. Thông qua những nỗ lực này, ngành tài sản crypto hy vọng sẽ tìm được một con đường tăng trưởng vững chắc tại Vùng Vịnh Lớn, khám phá thêm nhiều khả năng cho sự mở cửa tài chính của Trung Quốc.
