Omer Goldberg, nhà sáng lập Chaos Labs

Biên tập: Yuliya, PANews

Sau khi Bybit bị tấn công bởi hacker với số tiền 1,4 tỷ USD, thị trường tiền Bit đã chịu ảnh hưởng nghiêm trọng. Cách thức mà các nền tảng DeFi (Tài chính phi tập trung) ứng phó với sự kiện tấn công quy mô lớn nhất trong lịch sử này, cũng như các rủi ro lây lan tiềm ẩn và biến động giá của USDe, đã trở thành tâm điểm chú ý của lĩnh vực tiền Bit. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích tác động của cuộc tấn công này đối với Aave, Ethena và USDe, đồng thời phân tích cách thức mà hệ thống DeFi ứng phó với sự kiện này, và thảo luận về việc liệu Bằng chứng dự trữ có thể ngăn chặn được việc thanh lý vượt quá 20 triệu USD hay không.

Sau khi vụ tấn công xảy ra, nhóm Chaos Labs đã cùng với bgdlabs, AaveChan và LlamaRisk thành lập một nhóm ứng phó khẩn cấp để đánh giá các rủi ro mà Aave có thể đối mặt và các rủi ro hệ thống.

Nhóm ứng phó khẩn cấp tập trung vào một số vấn đề cốt lõi: tình trạng khả năng thanh toán của Bybit, khả năng xảy ra các cuộc tấn công lớn hơn, và xem xét ảnh hưởng của bất kỳ sự phá sản hoặc ghi nhận lỗ nào đối với Aave, do phơi nhiễm với sUSDe.

Ethena Labs xác nhận rằng các quỹ của họ được lưu trữ bởi Copper.co, nhưng thị trường vẫn lo ngại rằng việc Bybit không thể thanh toán lỗ lãi có thể dẫn đến hiệu ứng domino, và USDe có thể đối mặt với rủi ro tách khỏi neo giá sâu hơn.

Phân tích về rủi ro phá sản của Bybit cho thấy có ba mối đe dọa chính: rủi ro phơi nhiễm do thất bại trong đối phó với USDe, rủi ro liên quan đến chuỗi thanh lý do giá ETH giảm, và rủi ro lây lan tiềm ẩn trong DeFi.

Điều này thúc đẩy các bên liên quan cần phải định lượng chính xác thiệt hại để quyết định liệu có cần áp dụng các biện pháp như đóng băng thị trường sUSDe hay không. Thông qua bảng điều khiển minh bạch, có thể thấy được tình hình cấu hình ETH của Ethena tại Bybit, và tài sản thế chấp của Ethena Labs được lưu trữ an toàn tại Copper.co ngoài sàn giao dịch, giải pháp lưu trữ và thanh toán ngoài sàn này giúp Ethena và USDe tránh được rủi ro phá sản tương tự như FTX.

Trong trường hợp giả định 400 triệu USD vị thế ETH "danh nghĩa" không thể được thanh lý và giá ETH giảm 25% trước khi Copper.co giải phóng các quỹ, Ethena có thể đối mặt với khoản lỗ chưa được đối phó là 100 triệu USD. Tuy nhiên, với quỹ bảo hiểm 60 triệu USD, tổng thiệt hại dự kiến cho USDe chỉ khoảng 0,5%.

Dựa trên đánh giá rủi ro tương đối kiểm soát được, Aave đã chuẩn bị các kế hoạch ứng phó rủi ro và tiếp tục theo dõi diễn biến tình hình.

Về mặt giá cả, USDe đã xuất hiện sự chênh lệch giá rõ rệt trên các sàn giao dịch khác nhau. Trên nền tảng Bybit, do bán tháo hoảng loạn và thiếu thanh khoản ngay lập tức, USDe/USDT đã giảm xuống mức 0,96 USD.

Ngược lại, định giá trên chuỗi lại ổn định hơn, chỉ xuất hiện tình trạng tách khỏi neo giá tạm thời xuống mức 0,994 USD và nhanh chóng được khôi phục thông qua hoạt động trọng tài. Sự khác biệt này chủ yếu là do vai trò của cơ chế đáo hạn và oracle.

Khác với CeFi, việc đáo hạn USDe có thể được thực hiện liên tục và nguyên tử thông qua các hợp đồng Mint and Redeem trên chuỗi. Cơ chế đáo hạn trên chuỗi của USDe hoạt động suôn sẻ, với 117 triệu USD được đáo hạn trong vòng vài giờ. Ethena Labs cũng đã nâng dự phòng đáo hạn lên 250 triệu USD và duy trì việc bổ sung liên tục để ổn định giá, cho đến khi USDe phục hồi neo giá. Nhờ tính nguyên tử của việc đáo hạn USDe, những người trong danh sách trắng đã nhanh chóng bù đắp chênh lệch giá trên Curve.

Tuy nhiên, sự bất thường của oracle đã làm gia tăng rủi ro thị trường. Oracle USDe/USD của Chainlink đã lệch khỏi giá trên chuỗi, giảm xuống 0,977 USD, mặc dù cơ chế đáo hạn vẫn hoạt động bình thường.

Sự chênh lệch này đã dẫn đến việc thanh lý 22 triệu USD trên Aave, khi các nhà giao dịch bị thanh lý do biến động giá trên thị trường thứ cấp, mặc dù tài sản USDe của họ vẫn đảm bảo tốt.

Điều này nêu bật cơ hội cải thiện cơ chế oracle, một nguồn dữ liệu thông minh tích hợp Bằng chứng dự trữ có thể cung cấp định giá USDe chính xác hơn, tránh việc thanh lý không cần thiết. Xem xét việc đáo hạn thực tế, thay vì chỉ dựa vào giá giao dịch bình quân gia quyền. Một oracle thông minh như vậy có thể:

• Ngăn chặn việc thanh lý không cần thiết;
• Duy trì hiệu quả vốn;
• Giảm áp lực thị trường.

Những điểm cần cải thiện?

Dữ liệu về rủi ro, giá cả và Bằng chứng dự trữ phải hoạt động đồng bộ, thay vì tồn tại độc lập, để đảm bảo giá trị và duy trì tính chống chịu của hệ thống DeFi trong thời kỳ căng thẳng. Oracle giá cả nên phản ánh sự hỗ trợ của tài sản thế chấp thực tế, chứ không chỉ là giá trên thị trường thứ cấp.

Nhìn chung, hệ sinh thái DeFi đã vượt qua được thử thách này. Nhóm Bybit đã ổn định thị trường thông qua việc duy trì sự minh bạch trong giao tiếp, nhóm Ethena Labs đã nhanh chóng loại bỏ rủi ro phơi nhiễm và đảm bảo việc đáo hạn diễn ra suôn sẻ, trong khi Aave đã kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả mà không phát sinh nợ xấu.

Sự kiện này cho thấy, để xây dựng một hệ thống bền vững hơn, ngành cần có các oracle thông minh hơn và cơ sở hạ tầng cảm nhận rủi ro, đảm bảo an toàn đồng thời nâng cao hiệu quả vốn. Sự kiện thử thách lớn tiếp theo chỉ là vấn đề thời gian, và ngành cần phải chuẩn bị sẵn sàng.