Mười ngàn từ để diễn giải sự tiến hóa của MEV trên Solana và ưu điểm cũng như nhược điểm của nó

Lời nói đầu

Solana đã hoạt động được 5 năm, trong đó Jito (công ty dẫn đầu về cơ sở hạ tầng MEV trên Solana ) mới chỉ hoạt động chưa đầy 3 năm, nhưng thị phần của họ đã tăng trưởng nhanh chóng từ 15% ban đầu lên 95% hiện nay. Có thể nói rằng hầu hết các giao dịch mua bán Meme trên Solana đều phải thông qua Jito!

Toàn bộ quá trình này không hề phóng đại, vì vậy hãy ngồi xuống và thu thập nó, và để Shisijun độ sâu các nguyên tắc cơ bản và dần dần tiết lộ chúng cho bạn:

1. Solana là gì? Tại sao nó lại thống trị thị trường chỉ trong hai năm?
2. Sự khác biệt trong cơ chế cốt lõi của Solana so với Ethereum.
3. Tại sao giao dịch của bạn luôn bị chậm trễ?
4. Thị trường MEV của Solana sẽ phát triển như thế nào trong tương lai?

1. Jito- Solana là gì?

Tất nhiên, không chỉ Jito Solana (công ty dẫn đầu với 95% thị phần) đang xây dựng cơ sở hạ tầng mev trên Solana . Còn có các nhà sản xuất khác với các điểm vào khác nhau, chẳng hạn như Paladin, Deeznode, BlockRazor, BloxRoute, Galaxy, Nozomi, v.v.

Bài viết này sẽ bắt đầu với lịch sử phát triển và các nguyên tắc kỹ thuật của các công ty dẫn đầu cốt lõi, sau đó bình luận về ưu điểm, nhược điểm và điểm thâm nhập của các công ty này.

1.1 Dòng thời gian phát triển của Jito

Trước tiên, hãy sử dụng dòng thời gian để xem xét tốc độ tăng trưởng thị phần đáng kinh ngạc của công ty, chú ý đến trong đó lệ cam kết và các đối tác liên quan.

• Được thành lập vào cuối năm 21
• Mainnet Solana được ra mắt vào tháng 6 năm 2022 và đến tháng 9 cùng năm, đã có 200 người xác thực, chiếm 15% số tiền đặt cược.
• Từ năm 2022 đến năm 2023, tài trợ + lặp lại + hợp tác với quỹ Solana , máy trạm Jito đã được đưa vào khuyến nghị chính thức
• Vào năm thứ 23 của TGE, việc staking Jito sẽ kiếm được lợi nhuận MEV, hình thành nên mô hình staking reStake.
• Vào quý 1 năm 2024, do sự phản đối mạnh mẽ của cộng đồng, kênh gửi giao dịch từ jito- Solana đến jito-blockengine đã bị đóng.
• Trong quý 2 năm 2024, có hơn 500 đơn vị xác thực hợp tác, bao phủ 70% MEV Solana và 3 tỷ giao dịch đã được xử lý vào năm 2024.
• Trong quý 1 năm 2025, tỷ lệ bao phủ staking đạt 94,71%. Ngày nay, tầm quan trọng của cầu nối xuyên chuỗi vẫn rất rõ ràng.

[Nguồn hình ảnh: https://www.jito.network/zh/stats/]

Do đó, có thể nói Jito là người dẫn đầu về cơ sở hạ tầng trong hệ sinh thái MEV trên Solana hiện nay và đã phát triển trong ba năm qua.

Nền tảng hỗ trợ vững chắc từ các trình xác thực Solana đã được thiết lập, cho phép phần lớn các giao dịch được thực hiện thông qua hệ thống Jito.

Chính sự chuyển hướng hệ thống của ông đã khiến thời gian ngừng hoạt động của Solana giảm đáng kể.

Chính ông là người đã làm cho nghề kẹp giấy lợi nhuận lợi nhuận cao.

Ông cũng là người cho phép những người xác thực Solana tăng lợi nhuận MEV của họ thêm 30% và đều đặn.

Chính anh ta đã biến đổi từ một kẻ giết rồng thành một con rồng, và nhảy qua lại giữa chiến binh và rồng, đôi khi hung dữ, đôi khi tử tế.

Trong câu chuyện meme chính thống của thị trường ngày nay, anh ấy đã trở thành một người hai mặt có thể đóng cả hai vai.

1.2. Jito xây dựng hệ thống như thế nào?

Trên thực tế, nó bao gồm ba dịch vụ cốt lõi: block-engine, jito Solana và jito-relay. Mối quan hệ giữa chúng được thể hiện trong hình sau:

[Nguồn ảnh: 14jun tự chụp]

Đầu tiên là block-engine, đây là hệ thống đấu giá.

Một kịch bản điển hình là các clumpster có thể gửi một lệnh cố định gồm tối đa 5 giao dịch dưới dạng gói Bundle trong đó nhiều giao dịch để đấu giá. Một giao dịch bổ sung, gọi là Tips, có thể được gửi đến các trình xác thực dưới dạng tiền boa bổ sung, để các trình xác thực sẵn sàng đóng gói gói Bundle trước.

Các kịch bản khác bao gồm các nền tảng dex như OKX, GMN và BN Wallet. Để tránh tình trạng ép giá người dùng, tiền boa có thể được thêm vào từng giao dịch của người dùng và có thể áp dụng phương thức đấu giá để đạt đến điểm cuối của Chuỗi giao dịch nhanh hơn.

Thứ hai là jito- Solana, đây là một máy trạm thay thế trình xác thực để xác minh giao dịch và tạo ra các khối.

Chức năng cốt lõi của nó là cho phép các trình xác thực nhận các gói tin được gửi bởi công cụ khối, ưu tiên xử lý các giao dịch và cuối cùng là hoàn tất chuỗi giao dịch. Vào thời kỳ đỉnh cao, số lượng gói tin được xử lý hàng ngày đạt 25 triệu (gần đây là 10 triệu), và hầu như mọi giao dịch đều có lãi.

Phí tiền boa cuối cùng được thu ở đây sẽ được trả vào một tài khoản thống nhất, sau đó được chia thành 95-97% cho bên xác thực và 3-5% cho chính Jito.

Trong đó, gây tranh cãi nhiều nhất là jito-relay, có thể hiểu là cổng của trình xác thực và được sử dụng để tiếp nhận giao dịch.

Ban đầu, khi bộ chuyển tiếp này nhận được một giao dịch, nó sẽ trì hoãn giao dịch đó 200ms trước khi chuyển đến Jito- Solana. Các giao dịch đồng bộ không bị trì hoãn và được chuyển đến bộ xử lý khối. Đây rõ ràng là một hình thức bán dữ liệu lệnh. Do đó, sự gia tăng ban đầu của Jito bắt nguồn từ sự lây lan gây hại cho người dùng này.

Cần lưu ý rằng vào tháng 3 năm 2015, quy tắc này đã được chính thức công bố là không còn truyền dữ liệu nữa, nhưng cho đến ngày nay, công tắc chuyển tiếp và mục cài đặt độ trễ 200ms vẫn có thể được tìm thấy trong jito-relay.

Vì vậy, liệu các trình xác thực có thực sự bán dữ liệu người dùng hay không vẫn chưa được biết do tính chất nguồn đóng của BlockEngine.

1.3. Hệ thống Jito đã kiếm được bao nhiêu tiền?

Rõ ràng, mức chênh lệch giữa các giao dịch có và không có ký quỹ này cuối cùng sẽ được chuyển cho các bên xác thực với sự ra đời của cơ chế tiền boa, dẫn đến thị phần tăng vọt hiện tại của họ. Ai lại từ chối thêm 30% lợi nhuận chứ?

Do đó, tổng số gói cước được triển khai trong năm qua đã đạt 4,3 tỷ, và tổng phí tip trong đó đạt 5,51 triệu SOL. Dựa trên giá thị trường là 140, cơ sở hạ tầng Jito đã tạo ra thêm 7,7 tỷ đô la Mỹ lợi nhuận .

[Nguồn hình ảnh: https://explorer.jito.wtf/]

Tuy nhiên, không phải toàn bộ lợi nhuận trong đó đều thuộc về Jito, nhà cung cấp hệ thống. Như đã đề cập trước đó, Jito và các bên xác thực chia sẻ lợi nhuận nền tảng 3-5%, vì vậy lợi nhuận Jito trong năm qua lợi nhuận khoảng 200.000-270.000 SOL, tương đương khoảng 35 triệu đô la Mỹ.

Con số đó gần bằng thu nhập hai ngày của King of Glory, có vẻ cao đấy chứ? Thực ra thì không hẳn, vì dù sao đây cũng là lợi nhuận thực tế của nền tảng, đối diện lĩnh vực web3 đều không thể công bố doanh thu cụ thể của họ.

Anh ta đã đạt được vị thế độc quyền và độc quyền so với các đối thủ cạnh tranh khác (suy cho cùng, các trình xác thực chỉ có thể chạy một máy trạm), và lợi nhuận đến từ điểm yếu meme gần đây. Nếu Solana khám phá thêm nhiều kịch bản giao dịch hơn trong dài hạn.

Ngay cả khi không có đối thủ cạnh tranh trên thị trường trong một thời gian dài, nền tảng vẫn điều chỉnh mức chia sẻ lợi nhuận từ 3-5% lên 30% (thực tế đây là mức phí nền tảng phổ biến sau khi các ứng dụng Internet độc quyền thị trường).

Do đó, tất cả đều có thể được ước tính PE rất cao. Dựa trên 30 PE của công ty dẫn đầu ngành web2, định giá có thể đạt 1 tỷ. Dựa trên định giá chung của web3 gấp 300 lần mức độ độc quyền dự kiến ​​và tiềm năng tăng trưởng của ngành, nó có thể đạt 10 tỷ. Để biết các phương pháp ước tính tương tự , tham khảo"Siêu trung gian hay Phù thủy kinh doanh? Nhìn lại một năm sau khi cầu nối xuyên chuỗi LayerZero chuyển đổi từ V1 sang V2".

Tuy nhiên, mục tiêu của chúng ta hôm nay không phải là rút ra những kết luận vĩ mô như vậy, hay chỉ đơn thuần là hiểu chúng thông qua những định giá tưởng tượng. Thay vào đó, chúng tôi hy vọng sẽ đi sâu vào chi tiết, hiểu được các nguyên tắc cơ bản và phân tích sự phát triển trong tương lai của thị trường.

1.4. Jito có thể hỗ trợ những kịch bản nhu cầu nào?

Chủ đề này thực sự là hiện nay có những loại tấn công MEV nào?

Loại phổ biến nhất là loại Frontrun, ví dụ:

• Trọng tài, chênh lệch giá, giống như Ethereum, trọng tài không rủi ro.
• Tấn công bánh sandwich, một kiểu tấn công sandwich điển hình. Trên SOL, lợi nhuận một chiếc bánh sandwich là khoảng 2 USD.
• JIT - Thanh khoản đúng lúc, một hoạt động cung cấp thanh khoản tức thời.

Ngoài ra còn có một loại lớn là loại Backrun trailing:

Điều này đề cập đến việc chèn một giao dịch chênh lệch giá sau một giao dịch mục tiêu (chẳng hạn như một giao dịch DEX lớn hoặc sự kiện thanh lý) để kiếm lời từ sự biến động của thị trường do giao dịch mục tiêu gây ra. Các trường hợp cụ thể bao gồm:

• Chênh lệch lãi suất DEX: Bạn có thể hiểu là bất kỳ giao dịch nào cũng sẽ gây ra chênh lệch lãi suất trực tiếp giữa các DEX khác nhau. Sau đó, hãy theo dõi sát sao để loại bỏ chênh lệch lãi suất.
• Tiếp theo thanh lý: Sau khi tài sản thế chấp của người dùng được thanh lý, một giao dịch tiếp theo sẽ mua lại tài sản với giá chiết khấu và bán lại.
• Độ trễ oracle: trước khi Oracle cập nhật giá, thao tác ngược lại được thực hiện dựa trên giá cũ.

Ngoài các kịch bản tấn công rõ ràng, các kịch bản tăng tốc khác cũng phù hợp với Jito. Vì vậy, khách quan mà nói, Jito không chỉ phục vụ mev, mà còn phục vụ tất cả các kịch bản có yêu cầu tăng tốc và đóng gói giao dịch hàng loạt.

Ví dụ, trong sự kiện mở màn sôi động trên Solana, người chia bài sẽ thực sự sử dụng cơ chế bó và cơ chế tăng tốc của Bundle để mở thị trường + triển khai token và các hoạt động khác.

Ví dụ, sàn giao dịch lớn thực sự có thể tránh được các cuộc tấn công bằng cách đóng gói tiền boa với người dùng cho các giao dịch lớn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng điều này không thực sự ngăn chặn các trình xác thực hành động độc hại (thực tế, bạn không thể xác định trình xác thực nào đang thực hiện hành vi độc hại).

2. Hiểu sâu sắc về sự khác biệt giữa hệ thống Solana và ETH

Tại sao Jito lại phù hợp Solana đến vậy?

Tại sao không có sự cạnh tranh tăng giá trên thị trường này như ở ETH?

Chúng ta cần bắt đầu từ sự khác biệt về hệ thống giữa hai nền tảng. Bạn có thể đã nghe nói về cơ chế đồng thuận POH nhiều lần, nhưng thực tế, vòng đời giao dịch của Solana khác với ETH, điều này cũng tạo ra hệ sinh thái hoàn toàn khác biệt cho cả hai.

2.1. Bối cảnh MEV của ETH

Hai năm trước, vào đúng ngày kỷ niệm một năm ngày sáp nhập Ethereum, tôi đã phân tích một cách có hệ thống bối cảnh MEV một năm sau khi Ethereum sáp nhập.

Trong đó thể thấy rõ ràng rằng vòng đời hệ thống của Ethereum rất rõ ràng:

[Nguồn ảnh: https://mp.weixin.qq.com/s/IepFvVpIxLpkXV5qgF68Rw]

Lý do là sau khi sáp nhập, hai điểm rất quan trọng đã xuất hiện đối với MEV:

1. Khoảng thời gian khối Ethereum đã trở nên ổn định hơn. Nó không còn tương đối rời rạc và ngẫu nhiên như trước đây (3-30 giây). Điều này vừa có lợi vừa có hại cho MEV. Mặc dù người tìm kiếm không còn cần phải vội vã gửi các giao dịch có lợi nhuận thấp, họ có thể liên tục tích lũy một chuỗi giao dịch tổng thể tốt hơn và giao phó cho trình xác thực trước khi khối được tạo ra. Tuy nhiên, điều này cũng làm tăng tính cạnh tranh giữa các người tìm kiếm.

2. Việc giảm bớt khích lệ thợ đào thúc đẩy những người xác thực sẵn sàng chấp nhận đấu giá giao dịch MEV hơn, cho phép MEV đạt 90% thị phần chỉ trong vòng hai đến ba tháng.

Vì vậy, có nhân vật như Người tìm kiếm, Người xây dựng, Người chuyển tiếp, Người đề xuất và Người xác thực.

Vòng đời của mỗi khối là:

1. Người xây dựng tạo ra một khối bằng cách nhận các giao dịch từ người dùng, người tìm kiếm hoặc các luồng lệnh khác (riêng tư hoặc công khai)
2. Người xây dựng gửi khối cho người chuyển tiếp (tức là có nhiều người xây dựng)
3. Rơ le xác minh tính hợp lệ của khối và tính toán số tiền phải trả cho nhà sản xuất khối.
4. Rơ le gửi gói chuỗi giao dịch và giá lợi nhuận(còn gọi là giá thầu đấu giá) đến nhà sản xuất khối của khe hiện tại.
5. Các nhà sản xuất khối đánh giá tất cả các giá thầu họ nhận được và chọn chuỗi giá thầu mang lại lợi nhuận cao nhất cho mình.
6. Nhà sản xuất khối gửi tiêu đề đã ký này trở lại rơle (hoàn tất vòng đấu giá)
7. Sau khi một khối được công bố, phần thưởng sẽ được phân phối cho người xây dựng và người đề xuất thông qua các giao dịch trong khối và phần thưởng khối.

Do đó, tác giả cho rằng rằng MEV của Ethereum phải là tình huống có mức độ cạnh tranh nội bộ cao giữa Người tìm kiếm và Người xây dựng.

Dữ liệu thực tế cũng như vậy: tỷ suất lợi nhuận chung đã giảm đáng kể 62%.

• Lợi nhuận trung bình được tính toán từ MEV-Explore trong năm trước khi sáp nhập là 22MU/M (bắt đầu từ tháng 9 năm 2021 và kết thúc trước khi sáp nhập vào tháng 9 năm 2022, sáp nhập số bao gồm cả chế độ Trọng tài và Thanh lý)
• Một năm sau khi sáp nhập, lợi nhuận trung bình được tính toán từ Eigenphi là 8,3MU/M (từ tháng 12 năm 2022 đến cuối tháng 9 năm 2023, giá trị kết hợp chế độ Arbitrage và Sandwich)

Tất nhiên, bạn có thể nghĩ rằng MEV-boost trên ETH đang tăng trưởng nhanh hơn, phải không? Đúng vậy!

Nhưng liệu tăng trưởng nhanh có đồng nghĩa với lợi nhuận cao? Chúng tôi vừa phân tích lợi nhuận là bao nhiêu. Nguyên nhân sâu xa của sự tăng trưởng nhanh chóng của Ethereum là việc khích lệ dành cho thợ đào đã giảm, thúc đẩy các bên xác thực sẵn sàng chấp nhận đấu giá giao dịch MEV hơn. Đây là cách nó đạt được 90% thị phần chỉ trong 2-3 tháng.

[Nguồn ảnh: https://mevboost.pics/]

Sự khác biệt lớn nhất giữa ETH và Solana là có nhiều nhà xây dựng và lợi nhuận cuối cùng khác nhau của họ ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định của người xác thực, do đó tạo nên sự cạnh tranh giữa các nhà xây dựng.

Do cạnh tranh, lợi nhuận của người tìm kiếm liên tục giảm. Do cạnh tranh, ngoài thuật toán, điều duy nhất ảnh hưởng đến người xây dựng là lượng dữ liệu .

Những người tìm kiếm không thể cạnh tranh sẽ rời khỏi thị trường, trong khi những người xây dựng có thể thu thập được lượng dữ liệu lượng lớn thường có cơ sở hạ tầng và danh tiếng trên thị trường riêng để tạo ra luồng đơn hàng ổn định, thay vì dựa vào sự lan truyền của Mempool giữa nút.

Điều này sẽ khiến thị trường MEV của ETH mang tính định hướng thị trường hơn là một hệ thống nền tảng độc quyền hoàn toàn như Solana, do đó mang lại cho người dùng sự an tâm hơn.

2.2 Cơ chế Blockchain của Solana

Sau khi hiểu về hệ thống ETH, hãy làm sáng tỏ vấn đề, vì nhiều khía cạnh của Solana khác với Ethereum, ngay cả các khối truyền thống cũng khác.

Chính những cơ chế này là nguyên nhân gốc rễ gây ra hiện tượng mev tràn lan trong hệ thống Solana.

Chúng ta có thể sử dụng bảng để so sánh nhanh bốn tính năng cốt lõi này

Trong đó chốt nằm ở việc thiếu một nhóm bộ nhớ và kết nối trực tiếp với người dẫn đầu. Điều trước đây gây ra trì hoãn giao dịch, trong khi điều sau cho phép các trình xác thực hành động độc hại.

2.2.1. Solana thực sự không có bộ nhớ

Độ trễ 200ms của Jito đã đề cập ở trên, cũng như việc truyền đồng bộ của nó đến blockengine, thực chất là một dạng pool bộ nhớ được kiếm tiền. Vậy, xét một cách khách quan, nếu Jito không có cơ chế pool bộ nhớ (thực chất đây là chức năng tăng tốc và tối ưu hóa quyền riêng tư của Solana), thì nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến cơ chế tạo khối của các giao dịch?

Nếu bạn là người dùng thông thường, việc khởi tạo giao dịch và gửi đến một nút nhất định tương đương với việc phát sóng giao dịch đó.

Sau đó, theo cấu hình mặc định, nút này sẽ ngay lập tức tìm ra người dẫn đầu hiện tại và người dẫn đầu tiếp theo (tổng cộng 2 người xác thực) và gửi giao dịch của bạn.

Đối với thứ tự giao dịch, chúng ta cần phân biệt giữa Solana bản địa và jito Solana:

• Solana bản địa: Sau khi người dẫn đầu nhận được giao dịch, về mặt lý thuyết, giao dịch sẽ tuân theo thứ tự FIFO (vào trước, ra trước). Bất kỳ ai đến được người dẫn đầu trước sẽ được đưa vào chuỗi giao dịch. Kết hợp với cơ chế POH, nó tương đương với việc chia một khối thành lượng lớn tick nhỏ để đồng bộ hóa.
• Jito- Solana: Các giao dịch thông thường đến giao dịch dẫn đầu có một hàng đợi (gọi là CU trong hệ thống SVM, đại diện cho tài nguyên tính toán) để tính toán giới hạn gas hiện tại. Hàng đợi này có tỷ trọng thấp hơn các giao dịch bó, vì vậy các giao dịch thông thường được bó lại sau chúng. Nếu giao dịch giống nhau (ví dụ: nếu ai đó tấn công bạn), Jito- Solana sẽ ưu tiên các giao dịch tấn công. Ở đây, 80% giới hạn gas được phân bổ cho bó, trong khi chỉ 20% được phân bổ cho các giao dịch thông thường.

Do đó, Solana không có nhóm bộ nhớ mà chỉ làm giảm sự lây truyền trong cộng đồng, chứ không loại bỏ hoàn toàn sự lây truyền (điều này là không thể).

Tính năng này khiến Searcher trên Solana chỉ dành riêng cho những người chơi cao cấp.

2.2.2. Người đứng đầu các khối tiếp theo có thể dự đoán được

Các trình xác thực sẽ lấy mẫu ngẫu nhiên từ 1.300 trình xác thực mỗi kỷ nguyên (khoảng 2-3 ngày). Thuật toán VDF được sử dụng ở đây, và sẽ có hiệu ứng trọng số của các trọng số đặt cược.

Ví dụ, nếu tổng số tiền đặt cược là 2 triệu sol và bạn đã đặt cược 200.000 sol, thì bạn sẽ có 10% cơ hội được chọn trong lần lần rút thăm ngẫu nhiên.

Nếu được chọn, bạn sẽ chịu trách nhiệm tạo ra các khối trong 4 ô tiếp theo (khái niệm chuẩn về khối trong Solana) trong khoảng 1,6 giây.

Tốc độ này rất nhanh, vì vậy bất kỳ nút hợp lệ nào cũng có thể tính toán được người xác thực tiếp theo là ai và cố gắng kết nối với người đó để gửi giao dịch của người dùng. Do độ trễ mạng, giao dịch cũng dễ bị bỏ sót người dẫn đầu hiện tại và được chuyển đến người dẫn đầu tiếp theo.

2.2.3. Chiến lược liên kết của người dẫn đầu cũng có trọng số cổ phần

Đó chính là cơ chế SWQoS. Tổng dung lượng kết nối p2p của đơn vị dẫn đầu hiện tại là 2.500, trong trong đó 80% (2.000 kết nối) được dành riêng cho SWQoS (tức là nút đã cam kết).

20% còn lại (500 kết nối) được phân bổ cho các tin nhắn giao dịch từ nút không có cổ phần.

Nghe có vẻ khó hiểu, nhưng thực ra đây là một cơ chế mới nhằm ngăn chặn thư rác và tăng cường khả năng chống Sybil. Mục đích là cho phép người dẫn đầu ưu tiên các thông điệp giao dịch được ủy quyền bởi các trình xác thực staking khác.

2.3. Tại sao Solana dễ bị tấn công?

Ngay cả nhiều người dùng thông thường, để tránh giao dịch của họ bị ép, cho rằng họ cũng có thể trả phí ưu tiên cao (phí ưu tiên giao dịch) để thợ đào có thể đóng gói giao dịch của họ trước và tránh bị ép.

Sự thật là nó có một chút tác dụng, nhưng không nhiều, và trong những trường hợp cực đoan, nó thậm chí có thể gây ra tác dụng ngược lại.

[Nguồn hình ảnh: https://explorer.jito.wtf/feestats]

Từ hình trên, chúng ta có thể thấy rằng Phí Ưu tiên do người dùng đưa ra thực tế có xác suất hình học tương tự nhau, trong khi tiền boa dễ biến động và cạnh tranh. Hơn nữa, tiền boa về cơ bản là các giao dịch riêng biệt. Từ góc độ bên ngoài, thực tế không thể biết giao dịch nào nằm trong gói.

Do đó, dù phí ưu tiên của bạn cao đến đâu, bạn cũng chỉ có thể được xếp hạng trong 20% ​​cuối cùng của hàng đợi xác thực để sản xuất khối trong vị trí này. Tuy nhiên, đối với người tìm kiếm có thể phát hiện ra lệnh của bạn ngay từ đầu và thực hiện một cuộc tấn công kẹp vào bạn, giá đơn vị CU trung bình của gói có phí ưu tiên cao của bạn sẽ cao hơn. Đương nhiên, nó sẽ được ưu tiên trong hàng đợi tiêu thụ gói của người xác thực và được phát sóng đồng bộ.

Tương tự, thoạt nhìn, các cơ chế Solana phân tán khác dường như đều là cơ chế giúp người dùng tránh bị bóp méo, vậy tại sao hiện tượng bóp méo trên Solana lại phổ biến nhất? Những điểm chính là:

Thật khó để chứng minh rằng người lãnh đạo đã làm điều ác

Có hai nhà lãnh đạo, A và B, trước và sau nhà lãnh đạo, và cả hai đều có thể lấy được tất cả các giao dịch của người dùng, do đó chi phí và sự mơ hồ của nhà lãnh đạo B làm điều xấu sẽ giảm đi.

Hãy tưởng tượng rằng, với tư cách là người dẫn đầu thứ hai, tôi thấy một giao dịch có lợi nhuận, vì vậy tôi nhanh chóng xây dựng một cuộc tấn công kẹp và gửi nó đến blockengine để đấu giá. Sau đó, theo cơ chế ưu tiên Bundle 80%, cuộc tấn công của tôi sẽ tự nhiên có hiệu lực trước, nhưng người được đóng gói trong đó là leaderA.

Vậy làm sao bạn có thể xác định được thủ lĩnh B là kẻ tấn công?

Tất nhiên, bạn có thể nói rằng leaderA cuối cùng đã đóng gói giao dịch tấn công, do đó anh ta là kẻ tấn công, nhưng theo logic mặc định, 95% trình xác thực sẽ làm điều tương tự, do đó khả năng can thiệp vào chúng trở nên nhỏ hơn.

Việc trừng phạt A quả thực là vô lý. Suy cho cùng, vẫn còn những liên kết khác ở giữa cũng có thể dẫn đến rò rỉ thông tin, như sau.

Thử lại giao dịch, thời gian chờ lâu

Mặc dù mỗi khe chỉ mất 400ms, bạn đã bao giờ gặp phải giao dịch trên Solana bị tạm dừng một cách khó hiểu trong hơn 23 giây chưa?

Bạn có thể vội vàng nghĩ rằng hiệu suất của nút mà bạn đang kết nối không đủ tốt, nhưng thực tế không phải vậy.

Nhờ cơ chế Swqos, nếu bạn kết nối với một nút bình thường, nó sẽ tính toán và tìm ra nút dẫn đầu để gửi giao dịch. Tuy nhiên, khi mạng bị tắc nghẽn, nó chỉ có 500 nhóm kết nối cho nút bình thường. Khi kết nối không được thiết lập và việc gửi giao dịch thất bại, tất cả các giao dịch của nút sẽ được thử lại sau mỗi 2 giây.

Các tham số trên là các tham số mặc định cơ bản của nút Solana . Nút khác nhau có thể có các cài đặt khác nhau (ví dụ: thay đổi thành thử lại 1 giây).

Đối với người dùng thông thường, làm thế nào để đo lường xác suất gặp phải lỗi thử lại?

Tính đến tháng 3 năm 2025, Solana hiện có khoảng 1.300 trình xác thực và 4.000 nút RPC.

Khi bị tắc nghẽn, 2700 nút sẽ cạnh tranh để giành được 500 kết nối trong vòng 1,6 giây (4 khe). Nếu không gian của nút dẫn đầu chưa đầy, nút tiếp theo sẽ tiếp tục tìm kiếm nút tiếp theo.

Vậy, hãy giả sử giao dịch của bạn bị kẹt trong nút trong một thời gian dài. Họ sẽ xử lý như thế nào? Nếu giá CU của bạn không đủ cao và người dẫn dắt đã đầy, và anh ta đã thấy giao dịch của bạn, anh ta nên làm gì?

Đúng vậy, họ bán dữ liệu. Đối với nút có lưu lượng truy cập lớn, một số người tìm kiếm sẽ mua chúng với giá 10.000 đô la Mỹ mỗi tháng và thu thập luồng lệnh.

Câu chuyện meme và quy mô thu nhập từ việc đặt cược

Đầu tiên, trong giai đoạn thị trường meme, vì câu chuyện chính hiện tại của Solana là hệ sinh thái meme, nên nhóm Chuỗi rất nông, khiến người dùng dễ dàng giao dịch với độ trượt giá thấp. Điều này cũng khuếch đại lợi nhuận từ việc tìm kiếm (tôi đã thử nghiệm một vài trường hợp và thấy rằng tất cả đều có thể đạt lợi nhuận 2 đô la, rất cao so với lợi nhuận gần 0,1 đô la của ETH).

[Nguồn hình ảnh: https://www.jito.network/zh/stats/]

Thứ hai là lợi nhuận từ việc đặt cược xác thực của Solana , khoảng 8% mỗi năm, một giá trị tương đối ổn định qua nhiều năm.

Lợi nhuận mev sau khi cải tiến là khoảng 1,5%.

Sự kết hợp của hai yếu tố này đồng nghĩa với việc người đặt cược có thể tăng tỷ suất lợi nhuận đặt cược thêm 15-30% bằng cách chạy máy trạm Jito- Solana . Trong thời kỳ thị trường địa phương bùng nổ, tỷ suất lợi nhuận MEV thậm chí có thể vượt xa lợi nhuận đặt cược.

2.4. Tại sao trình xác thực của Solana dễ bị đào tẩu?

Lợi nhuận quá cao và chi phí cũng rất cao, sụp đổ các bên xác thực phải liên tục mở rộng nguồn và tăng doanh thu.

Người xác thực chi khoảng 300-350 SOL mỗi năm cho chi phí bỏ phiếu (ước tính khoảng 42.000 đô la với giá thị trường là 140 đô la) và 4.200 đô la cho chi phí phần cứng (không bao gồm chi phí của mạng động).

Gánh nặng cấu hình nút khổng lồ của Solana yêu cầu hiệu suất nút phải đạt ít nhất 24 lõi, bộ nhớ 256GB và 2*1,9TB NVME.

Mô hình Latitude tùy chỉnh, phổ biến trên thị trường và hiện đang được 14% người xác thực sử dụng, có giá 350 đô la mỗi tháng.

Cuối cùng, chỉ có 458 trong số 1.323 trình xác thực của Solana có lợi nhuận, đó là lý do tại sao Đề án SIMD-0228 đã bị bác bỏ.

Xét về kết quả, Đề án này sẽ tiếp tục làm giảm khích lệ sản xuất khối, điều này chắc chắn sẽ buộc các đơn vị xác thực nhỏ hơn phải rút lui. Điều này thậm chí có thể dẫn đến tình trạng tập trung hóa nền tảng không thể đảo ngược. Và khi tỷ lệ lợi nhuận MEV tăng lên trong khi lợi nhuận từ công việc thực tế giảm xuống, bạn cho rằng điều gì sẽ xảy ra?

Chúng ta hãy cùng xem xét các chiến lược của các đối thủ cạnh tranh khác ngoài Jito.

3. Các đối thủ cạnh tranh khác của MEV trên Solana

3.1. Paladin: Quyền ưu tiên VIP và bảo vệ giao dịch

Thị phần hiện tại: 5%. Dự kiến ​​ra mắt vào cuối năm 2023. Tính đến tháng 3 năm 2025, thông báo chính thức cho biết 205 nút xác thực đã triển khai Paladin và cam kết 53 triệu SOL. Việc sử dụng máy trạm Paladin có thể tăng lợi nhuận nút lên khoảng 12,5%.

Trên thực tế, nó chủ yếu dựa trên Jito - fork sửa đổi của Solana client.

Điểm bán hàng cốt lõi của lần ra mắt là

1. Cổng ưu tiên P3: Cho phép người đứng đầu khối mở kênh VIP nhanh này và xử lý lại theo quy tắc FIFO ban đầu.
2. Xác định và ngăn chặn tấn công kiểu sandwich: Mặc dù điều này thoạt đầu có vẻ bất lợi cho phần thưởng của trình xác thực, nhưng trình xác thực Paladin được đền bù thông qua cơ chế dựa trên sự tin cậy. Trình xác thực tránh được kiểu sandwich có thể thu hút các giao dịch trực tiếp, từ đó tạo ra một hệ sinh thái tin cậy và tăng lợi nhuận.
3. Paladin Bot: Đây là một bot chênh lệch giá tần suất cao mã nguồn mở, chạy trực tiếp trên nút xác thực và chỉ được kích hoạt khi nút đó được bầu làm Leader. Khi Leader có Paladin Bot, nó sẽ nhanh chóng thực hiện các chiến lược MEV đơn giản và không rủi ro(chẳng hạn như chênh lệch giá DEX theo cặp, chênh lệch giá trên sàn sàn giao dịch tập trung và chênh lệch giá trên Chuỗi, v.v.), và lợi nhuận sẽ được tính trực tiếp vào lợi nhuận.

Tính đến ngày 3 tháng 12 năm 2024, bot cuối cùng đã chính thức bị xóa.

3.2. bloXroute: Tối ưu hóa lớp mạng + Bảo vệ kênh riêng

bloXroute Labs là một công ty cơ sở hạ tầng cung cấp Mạng phân phối dữ liệu Blockchain (BDN), trước đây đã tăng tốc phát sóng giao dịch và giảm độ trễ trên Chuỗi như Ethereum .

bloXroute không trực tiếp tham gia vào việc phân phối MEV, nhưng bằng cách cung cấp kênh nhanh hơn, nó có thể giúp các giao dịch chạy trước đến được Người dẫn đầu nhanh hơn.

Không giống như Jito/Paladin, bloXroute không trực tiếp sửa đổi máy trạm xác minh Solana hoặc giới thiệu cơ chế đấu giá giao dịch, mà thay vào đó cung cấp kênh tin nhắn nhanh hơn cho tất cả nút ở lớp mạng.

Ý tưởng chính là chuyển tiếp các "mảnh vỡ" (fragment) khối của Solana đến tất cả các trình xác thực nhanh hơn thông qua mạng lưới nút tăng tốc toàn cầu, giảm độ trễ phát dữ liệu khi các nút dẫn đầu tạo khối và fork do điều kiện mạng kém. Các dịch vụ được cung cấp bao gồm:

• Tăng tốc Solana BDN: Theo tài liệu chính thức, bloXroute Solana BDN có thể giảm độ trễ lan truyền đoạn khối từ 30–50 mili giây.
• Dịch vụ RPC MEV-Protect tương tự như cổng giao dịch sở hữu tư nhân được bảo vệ của Ethereum , điều này cho thấy bloXroute có kế hoạch cho phép người dùng gửi giao dịch riêng tư tới Leader thông qua RPC của mình, tránh bị bên thứ ba phát hiện, do đó ngăn chặn việc chạy trước hoặc hành động vội vàng.

3.3. BlockRazor: Tối ưu hóa lớp mạng + Bảo vệ kênh riêng

BlockRazor là một dự án cơ sở hạ tầng MEV mới được thành lập vào năm 2024. Đội ngũ đằng sau bối cảnh chủ yếu đến từ Châu Á. BlockRazor được định vị là "nhà cung cấp dịch vụ mạng tập trung vào ý định" và có kế hoạch cung cấp MEV Protect RPC, tăng tốc mạng hiệu suất cao, MEV Builder và các dịch vụ khác trên blockchain chính thống.

Scutum MEV Protect RPC: Đây là dịch vụ cổng giao dịch riêng tư do BlockRazor ra mắt, tương tự như Flashbots Protect. Người dùng có thể gửi các gói giao dịch thông qua Scutum RPC.

BlockRazor sẽ đảm bảo rằng các giao dịch này không được công bố thông qua mempool công khai và được gửi trực tiếp đến các nhà sản xuất khối để tránh tình trạng chạy trước hoặc xen kẽ.

4. Tóm tắt

4.1. Ứng xử thế nào về bối cảnh cạnh tranh của MEV trên Solana?

Chỉ ngày hôm kia, một đối thủ cạnh tranh mới đã gia nhập thị trường

Warlock Labs đã huy động được 8 triệu đô la vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, với mục đích định hình lại luồng lệnh trên Chuỗi.

Tuy nhiên, ông tập trung vào đường dẫn Ethereum và có kế hoạch cung cấp thêm bằng chứng về dữ liệu luồng lệnh và đăng ký dữ liệu này trên Chuỗi để đảm bảo tính chính xác và có trách nhiệm trong việc xử lý giao dịch của người dùng.

Đây là quan điểm của tôi: Trong một thị trường thực sự tốt, các đối thủ cạnh tranh mới sẽ tiếp tục gia nhập, nhưng trong một thị trường độc quyền nhóm, những đối thủ cạnh tranh sẽ bị ngăn chặn. Vậy nền tảng này kỳ vọng sẽ trở thành loại thị trường nào?

Chúng ta hãy suy nghĩ sâu hơn về điều thực sự quan trọng trong cơ sở hạ tầng mev này?

Paladin được xây dựng trên Jito- Solana, có nghĩa là Jito có khả năng nâng cấp phiên bản không còn hỗ trợ cái gọi là kênh P3. Điều này tương tự như các cuộc chiến 3Q trong quá khứ, nơi bất kỳ ai có nhu cầu cấp thiết nhất (rõ ràng là xã hội) sẽ thắng. Logic tương tự cũng áp dụng cho lệnh cấm của WeChat đối với NetEase Cloud Music và các nền tảng chia sẻ xã hội khác. Nếu không có một lớp quy tắc và quy định rộng hơn, chiến lược cạnh tranh độc quyền này có thể được áp dụng vô thời hạn cho bất kỳ nền tảng nào. Hơn nữa, 5% thị phần hiện tại của Paladin bắt nguồn từ những nỗ lực ban đầu nhằm tăng lợi nhuận của người xác thực thông qua các bot tích hợp. Mặc dù các bot mã nguồn mở của nó được thiết kế cho các mục đích không gây hấn (tức là thực hiện các hoạt động chênh lệch giá thay vì tạo ra những chiếc bánh sandwich rõ ràng sẽ gây hại cho lợi ích của người dùng), nhưng chúng vẫn bị buộc phải ngoại tuyến do áp lực của thị trường.

Hơn nữa, một số đối thủ cạnh tranh khác, chẳng hạn như bloXroute và BlockRazor, đều đi theo hướng tăng tốc + kênh riêng tư. Cái gọi là quyền riêng tư bị giới hạn ở việc chỉ cung cấp một người lãnh đạo tại thời điểm đó, do đó ngăn chặn bên tiếp theo làm điều xấu, và cung cấp giải pháp chống lại các cuộc tấn công trực tiếp từ cả hai bên đối diện điều xấu.

Sự tăng tốc thực sự là một sức mạnh kỹ thuật vững chắc hiện nay và là trọng tâm của trận chiến lớn tiếp theo trên thị trường ví/Dex.

Xét về mặt máy trạm gốc của Solana vẫn còn một số nợ lịch sử , vì vậy đã có người chỉnh sửa máy trạm để giảm cấu hình và tăng tốc độ đồng bộ. Ngoài ra, kết hợp với cơ chế Swqos, việc trở thành trình xác thực thực sự có thể cải thiện tính ổn định và tỷ lệ thành công của kết nối.

Hơn nữa, hệ thống blockengine của Jito thực chất là một hệ thống đa trung tâm, nhưng dù đa trung tâm đến mức nào (không hoàn toàn phi tập trung), vẫn sẽ có những điểm lỗi đơn lẻ. Vì nó cũng là liên kết cốt lõi của thượng nguồn, nên một khi nó gặp sự cố, nó gần như tương đương với việc Solana gặp sự cố.

Do đó, để đạt được khả năng phục hồi sau thảm họa đa nút và tốc độ, hệ thống vẫn cần phải inscription qua một loạt các thử thách kiểm tra ứng suất. Đây là lý do tại sao ví Binance còn nhiều lỗi hơn, và nhiều công nghệ lịch sử vẫn chưa được cập nhật.

Nhưng vấn đề về sức mạnh kỹ thuật cuối cùng sẽ được giải quyết.

Bất kỳ công ty nào cũng có thể long nút. Cuối cùng, dựa trên lục địa nơi công ty dẫn đầu tọa lạc, họ có thể thiết lập kênh ngắn nhất để giao dịch của mình đến được công ty dẫn đầu một cách nhanh chóng. Họ cũng có thể thiết lập chiến lược đa hướng để chuyển hướng các nhu cầu khác nhau của người dùng. Kết quả cạnh tranh trong tương lai chắc chắn sẽ là kết quả của các hoạt động tinh chỉnh.

Nhưng vấn đề không thể giải quyết được là sự cạnh tranh gay gắt của thị trường.

Nếu Solana tận dụng lợi thế độc quyền của mình và thay đổi chính sách ưu tiên Bundle từ 80% lên 90% hoặc thậm chí 95%, thì người dùng thông thường sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng Phí ưu tiên vô hạn để cạnh tranh giành 5% không gian CU còn lại.

Tuy nhiên, khi tổng CU không được sử dụng hết, cuối cùng nó sẽ ảnh hưởng đến tổng giá trị lợi nhuận của người xác thực (và vì lượng lớn giao dịch bị dồn vào hàng đợi chưa được xử lý nên động cơ làm điều xấu của người xác thực sẽ mạnh hơn), do đó Jito sẽ không bắt đầu chế độ cạnh tranh như vậy trừ khi thực sự cần thiết.

Vậy tại sao sự cạnh tranh trên thị trường ETH lại cởi mở hơn, trong khi sự cạnh tranh trên thị trường Solana lại mang tính hạn chế hơn?

Tác giả cho rằng rằng nguyên nhân gốc rễ là do Nhà thầu thiếu nhân vật đấu thầu.

ETH có thể có nhiều trình xây dựng tạo ra nhiều chuỗi khối cuối cùng và trình xác thực chỉ xác minh và chọn chuỗi khối nào.

Tuy nhiên, Solana chỉ có nhiều blockengine (tất cả đều thuộc sở hữu của công ty) và hàng đợi giao dịch mà nó cung cấp cho trình xác thực thực chất là một gói duy nhất (5 giao dịch), giúp loại bỏ nhu cầu cần nhiều Builder cạnh tranh.

Nhìn nhận một cách khách quan, từ lịch sử phát triển của ETH, có thể thấy rằng cuộc cạnh tranh này sẽ làm tăng đáng kể lợi nhuận của người xác thực và giảm lợi nhuận của người tìm kiếm. Khi lợi nhuận của người tìm kiếm giảm, số lượng cuộc tấn công cũng sẽ giảm, và cuối cùng sẽ đạt được sự cân bằng.

Trong tương lai khi công nghệ và thị trường cân bằng, sức cạnh tranh thực sự sẽ như thế nào?

Tôi cho rằng vấn đề này sẽ được giải quyết khi khoảng cách công nghệ được thu hẹp nhờ cạnh tranh nhân tài và đầu tư, và khi sự tập trung hóa và phi tập trung thị trường cuối cùng sẽ tác động đến toàn bộ hệ sinh thái SOL. Solana đã bắt đầu thảo luận về nhiều nhà phát triển, và thậm chí xa hơn nữa, về ý tưởng nhiều nhà lãnh đạo cho việc tạo khối ngẫu nhiên.

Mặc dù nhiều người dẫn đầu cũng có nghĩa là sẽ có nhiều người nhận được đơn hàng của bạn hơn, vì người cuối cùng tạo ra khối là người ngẫu nhiên từ nhiều hàng đợi đồng thời, nhưng điều này cũng nhận ra sự cạnh tranh giữa nhiều nhà xây dựng trá hình và tác động đến thị trường sẽ giống như trước.

Khi đó, tính cạnh tranh thực sự sẽ được chuyển giao cho hòn đảo dữ liệu của luồng lệnh.

Ví dụ, Jupiter đã chiếm hơn 80% thị thị phần DEX, vì vậy luồng lệnh của nó là phổ biến nhất. Điều này phụ thuộc vào cách nó cân bằng giữa việc cung cấp mức giá tốt nhất hay chọn ngẫu nhiên một vài "con ngỗng may mắn" để kiếm lời, ngay cả khi nó mất đi một phần uy tín thương hiệu.

Tôi nghĩ lý do họ không tự xây dựng cơ sở hạ tầng MEV của riêng mình có lẽ là vì đối diện giai đoạn thị trường đang phát triển. Không ai có thể nói rằng họ sụp đổ bằng các công ty lớn truyền thống, vì vậy việc tập trung vào lợi nhuận vào thời điểm này sẽ tạo cơ hội cho các đối thủ cạnh tranh vượt mặt.

Hơn nữa, mev luôn là một bài toán lý thuyết trò chơi. Một khi đạt đến địa vị độc quyền, sự ủng hộ của các bên xác thực mà độc quyền dựa vào sẽ thúc đẩy các cơ sở tạo ra lợi nhuận.

Bất kỳ kẻ giết rồng nào cũng có tiềm năng không thể ngăn cản để trở thành rồng và trở thành sự kết hợp giữa rồng và chiến binh.

Tất nhiên, bạn có thể nói rằng Jito ban đầu là một cơ sở hạ tầng hướng tới MEV, vậy làm sao nó có thể là một kẻ giết rồng?

4.2. Những đóng góp và hạn chế của Jito đối với Solana là gì?

Rất nhiều điều chúng ta đã nói trước đây đều là lỗi của Jito, vậy Jito có công lao gì không?

Xét về mặt khách quan, Jito đã có một số đóng góp.

Khi tôi bắt đầu tìm hiểu về Solana ba năm trước, tôi đã chế giễu nó (được rồi, tôi thừa nhận là lúc đó tôi hơi quá lời), nhưng nguyên nhân sâu xa của những phân tích như vậy là tỷ lệ thời gian chết của nó quá cao.

Vậy tại sao lại có tỷ lệ thời gian chết cao như vậy?

Một mặt, có quá nhiều cạm bẫy trong mã ban đầu, nhưng sau đó người ta phát hiện ra rằng trả tiền có thể giải quyết được hầu hết các vấn đề (cấu hình máy tiếp tục được cải thiện).

Mặt khác, có chiến lược FiFo. Khi một giao dịch có lợi nhuận cao xuất hiện trên Chuỗi, ngay cả khi đó chỉ là một cuộc tấn công backrun, bên nào theo sát nhất sẽ có lợi nhuận cao hơn từ giao dịch.

Rõ ràng, mỗi Searcher sẽ xây dựng một tập hợp các tiện ích để gửi giao dịch đến người dẫn đầu nhanh nhất có thể, vì vậy những người dẫn đầu luôn dễ bị tấn công tràn lan.

Với sự xuất hiện của blockengine, Jito đã tạo ra một quy trình đấu giá. Nếu bạn thấy có lợi nhuận, bạn có thể đấu giá trước, và lưu lượng truy cập sẽ được chuyển hướng đến đây.

Phiên đấu giá ở đây cũng có chức năng chặn các giao dịch thất bại. Bởi vì nếu giao dịch của bạn xung đột với giao dịch của người khác và giá của người kia cao hơn, thì vì hai người tìm kiếm đang nắm giữ giao dịch của cùng một người, nên chắc chắn đã xảy ra xung đột lưu trữ. Vì vậy, nếu bạn không thể thắng thầu, blockengine sẽ trực tiếp từ chối bạn, sau đó bạn lại tăng giá và tiếp tục phiên đấu giá (nó cũng có thể từ chối bạn một cách ngẫu nhiên, khiến bạn lầm tưởng rằng mình phải trả giá cao hơn. Được rồi, dữ liệu lớn thật dễ dàng để giết chết khách hàng cũ).

Tất nhiên, bạn có thể hỏi, tại sao chúng ta vẫn thấy rất nhiều giao dịch thất bại trên Solana?

Tất nhiên, vì blockengine có nhiều trung tâm nên tốc độ tạo khối 400ms giữa các trung tâm khác nhau khiến việc đồng bộ hóa dữ liệu nhanh là không thể, do đó loại bỏ được lỗi đấu giá do nhiều blockengine khác nhau gây ra.

Do đó, tác giả cho rằng rằng Jito cũng có đóng góp, xét cho cùng, anh ấy đã giảm đáng kể tỷ lệ thời gian chết của Solana .

Ngoài thời gian chết, các giao dịch trọn gói của ông còn cung cấp cho thị trường nhiều kịch bản ứng dụng.

Để một thị trường phát triển mạnh, nó thực sự cần phải phục vụ tốt nhà tạo lập thị trường. Thị trường bùng nổ nhất của Solana là thị trường Meme, vốn không thể tách rời khỏi nhóm mở cửa thị trường. Họ cần "ngầm" bắt đầu thu thập token giá rẻ ngay khi thị trường ra mắt. Đây là một kịch bản được nhắm mục tiêu rất kỹ lưỡng. Nếu nhà điều hành thị trường không thể thu thập đủ token giá rẻ có lợi nhuận, họ có thể đơn giản từ bỏ việc mở bơm giá và trực tiếp mở lại.

Thực ra, điều này bất lợi cho cả hai bên. Suy cho cùng, động thái ban đầu của hắn đã vô ích.

Ngoài ra còn có các giao dịch khác cần được đẩy nhanh, chẳng hạn như nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Giờ đây, họ tin tưởng rằng Jito- Solana sẽ không bán dữ liệu một cách trắng trợn như trước. Do đó, đối với các giao dịch có giá trị cao, người dùng sẽ được yêu cầu trả thêm phí tip và chọn tuyến đường nhanh của BlockEngine, chiếm trực tiếp 80% hàng đợi xử lý CU, nhờ đó tăng tốc độ giao dịch và tránh bị quá tải.

Tăng lợi nhuận cho người đặt cược Solana và cải thiện phi tập trung tổng thể

Dữ liệu trước đó đã được phân tích. Lợi nhuận từ staking của Solana là khoảng 8% hàng năm và thông qua lợi nhuận mevtip của Jito, con số này có thể đạt khoảng 10%, đây là một mức tăng trưởng tốt.

Hơn nữa, chỉ có 458 trong số 1.323 trình xác thực của Solana là có lãi. Những trình xác thực khác không hoàn toàn không có lãi (nếu không thì ai lại làm vậy chứ?). Trên thực tế, những trình xác thực khác có mục đích xấu trực tiếp hoặc gián tiếp, hoặc động cơ của chúng không phải vì lợi nhuận (ví dụ, chúng chỉ đơn giản là cố gắng tăng tốc Swqos). Về cơ bản, các số liệu thống kê trên dựa trên lợi nhuận staking, chứ không phải hoàn toàn tính đến lợi nhuận MEV.

Do đó, chính nhờ sự tồn tại của Jito mà 800 trình xác thực còn lại có thể kiếm được lợi nhuận và Solana hiện nay ít tập trung hơn.

Nhìn chung, Jito- Solana vẫn có một số ưu điểm. Ít nhất là hiện tại, nó vẫn chưa hoàn toàn áp dụng chiến lược cạnh tranh độc quyền. Hiện tại, vẫn còn cơ hội cho bên thứ ba tham gia.

4.3. Bối cảnh MEV trong tương lai sẽ phát triển như thế nào?

Tôi đã đề cập đến một số điểm chính trước đây. Tôi cho rằng mặc dù hiện tại có vẻ như chỉ có độc quyền và nhiều công ty mạnh, nhưng thực ra đây là thời điểm cơ hội đang rình rập.

Thứ nhất, vì lợi nhuận MEV trên Solana nhìn chung cao hơn (khoảng 2U, tốt hơn ETH khoảng 0,1U), xu hướng meme sẽ tiếp tục được giao dịch liên tục với nhiều kịch bản tường thuật khác nhau, do đó những người tìm kiếm mới sẽ tham gia. Mặc dù chi phí mua lại dòng lệnh cao hơn trên Solana đã ngăn cản một số người chơi nhỏ, nhưng sự cạnh tranh giữa các người chơi lớn cũng sẽ làm tăng đầu tư cùng với lợi nhuận.

Thứ hai, Solana đang vấp phải sự phản đối lượng lớn, vốn đang cạnh tranh với cơ sở hạ tầng MEV. Điều này buộc Jito phải tuyên bố đóng cửa kênh bán dữ liệu và Paladin phải loại bỏ chức năng bot tích hợp. Trong số Đề án như SIMD-228, còn có Đề án SIMD-96 đã được thông qua.

Thay vì đốt một nửa phần thưởng của người xác thực (phí cơ bản cộng với phí ưu tiên), chỉ một nửa phí cơ bản sẽ bị đốt. Điều này gián tiếp làm tăng lợi nhuận người xác thực từ việc đóng gói các giao dịch người dùng thông thường, từ đó tăng động lực của họ trong việc chống lại nỗ lực của Jito nhằm giảm tỷ trọng các giao dịch thông thường. Đề án mới liên tục được xem xét trong trò chơi quyết định kinh tế vĩ mô của Solana.

Thứ ba, biên lợi nhuận chung của MEV rất đáng kể. Ví dụ, năm ngoái, thu nhập phí của Jito Labs trong tháng 10 là 78,92 triệu đô la, gấp đôi mức kỷ lục 39,45 triệu đô la được thiết lập vào tháng 5 và cao hơn các giao thức DeFi đã có từ lâu như Lido và Uniswap. Ngay cả khi Jito tự chia sẻ cổ tức với các đơn vị xác thực, mức chênh lệch lãi suất chung vẫn thể hiện mức giới hạn thấp hơn đối với khoản lỗ của người dùng.

Tổn thất càng lớn, động lực càng lớn và kỳ vọng của người dùng về các dịch vụ đáng tin cậy có thể được định lượng. Đây cũng là cơ hội cho BlockRazor và bloXroute.

Điều tôi mong đợi là một số khám phá tiên tiến hơn nữa:

• Bắt đầu từ các giao dịch riêng tư: có crypto Threshold , crypto chậm và crypto SGX, về cơ bản yêu cầu các điều kiện giải mã dựa trên thông tin giao dịch crypto, chẳng hạn như khóa thời gian, nhiều chữ ký hoặc mô hình phần cứng đáng tin cậy.
• Bắt đầu từ các giao dịch công bằng: có FSS sắp xếp công bằng và đấu giá luồng lệnh MEV Auction, cũng như MEV-Share, Mev-Blocker, v.v. Sự khác biệt nằm ở phạm vi từ không có lợi nhuận đến chia sẻ lợi nhuận đến cân bằng lợi nhuận, nghĩa là người dùng phải quyết định chi phí để có được sự công bằng tương đối của giao dịch.
• Hoàn thiện PBS ở cấp độ giao thức. Hiện tại, PBS thực chất là Đề án Ethereum Foundation, nhưng đã được tách ra với sự hỗ trợ của MEV-boost. Trong tương lai, các cơ chế cốt lõi này sẽ được chuyển đổi thành cơ chế giao thức của chính Ethereum.

Hầu hết những tính năng này đã được đề xuất trên chính Ethereum, nhưng trong đó sự khác biệt về khả năng tương thích, chúng vẫn chưa được người dùng biết đến. Tuy nhiên, đây cũng là những điểm mà Solana có thể học hỏi.

5. Suy nghĩ cuối cùng

Kết thúc của cuộc thi thường không thể vượt qua những nỗ lực của cùng một đường đua. Thứ hạ gục Jito sẽ không phải là một Jito tiếp theo (anh ta cũng có ưu và nhược điểm), mà là một hình thức ứng dụng hoàn toàn mới.

Trong nghiên cứu trước đây của tôi, "Diễn giải Giao thức UniswapX", tôi đã tóm tắt quy trình vận hành và nguồn lợi nhuận của UniswapX, đồng thời muốn mô tả đầy đủ tỷ suất lợi nhuận cụ thể của MEV. Xét cho cùng, đây chính là nguồn gốc của sức đề kháng và lợi nhuận của nó đối với người dùng (về cơ bản là mất đi tính chất giao dịch theo thời gian thực để đổi lấy tỷ giá hối đoái tốt hơn).

Tương tự, sàn giao dịch dựa trên sổ lệnh (và thậm chí cả sàn giao dịch phi tập trung) cũng là những công cụ hữu ích để chống lại MEV. Hãy tưởng tượng rằng khi tỷ lệ băm tăng lên và giao dịch hàng ngày mở rộng, cơ chế AMM và kịch bản tấn công tối đa tương ứng của MEV sẽ biến mất. Tuy nhiên, những thách thức khác mà sổ lệnh phải đối mặt cũng không kém phần nghiêm trọng so với MEV.

Sự hỗn loạn gần đây xung quanh Hyperliquid cho thấy rằng, bỏ qua những lo ngại về tập trung hóa, khi web3 nói chung đang hướng tới việc tuân thủ quy định, những người chơi trên thị trường đã sẵn sàng và bước vào đấu trường quốc tế.

Lúc này, sự tuân thủ là một thanh kiếm toàn năng. Suy cho cùng, lúc này, nó đứng về phía người dùng.