Mối quan hệ đang phát triển giữa Ethereum và Layer-2 của nó

Mối Quan Hệ Đang Phát Triển Giữa Ethereum và Các Layer-2 Những Điểm Chính: - Khi Ethereum chuyển sang mô hình mở rộng tập trung vào Layer-2, hoạt động đã di chuyển ngày càng nhiều đến các L2. Điều này đã giúp mở rộng hệ sinh thái nhưng cũng làm giảm nhu cầu giao dịch trên mạng chính, làm thay đổi động học kinh tế của Ethereum. - Việc giới thiệu blobspace trong nâng cấp Dencun đã làm giảm đáng kể chi phí thanh toán L2, cho phép các L2 có lãi như Base - đã kiếm được khoảng 94 triệu USD lợi nhuận trong khi chỉ trả khoảng 4,9 triệu USD cho Ethereum. Điều này đã làm bùng lại cuộc tranh luận về việc liệu các L2 có phải là chiết xuất hay cộng sinh. - Lợi suất của ETH ngày càng gắn liền với các yếu tố cơ bản của mạng như phí và đốt, cho thấy nó đang được định giá như một tài sản tạo ra doanh thu. Khi những số liệu này giảm, việc ETH hoạt động kém phản ánh những lo ngại của thị trường về việc giảm giá trị tích lũy. - Các nâng cấp sắp tới như Pectra nhằm tăng gấp đôi năng lực blob và kích thích nhu cầu trên cả L1 và L2, đặt nền móng để phục hồi giá trị dài hạn cho hệ sinh thái Ethereum. Giới Thiệu Một năm kể từ khi ra mắt blob (giao dịch loại 3) trong nâng cấp Dencun, quá trình chuyển đổi của Ethereum sang mô hình mở rộng dựa trên Layer-2 đang diễn ra mạnh mẽ. Khi nhu cầu về không gian khối tăng lên và các hạn chế của mạng chính Ethereum trở nên rõ ràng hơn vào năm 2021, mạng đã quay sang các Layer-2 như một cách để mở rộng hệ sinh thái. Hoạt động ngày càng di chuyển đến các L2 như Base, Arbitrum và Optimism, làm thay đổi mô hình kinh tế của Ethereum và nêu ra những câu hỏi mới về việc tích lũy giá trị của ETH khi nó tiếp tục hoạt động kém. Trong số này của Trạng Thái Mạng của Coin Metrics, chúng tôi khám phá mối quan hệ đang phát triển giữa Ethereum và hệ sinh thái Layer-2 của nó, kiểm tra cách việc sử dụng và kinh tế của L2 đang định hình lại hoạt động on-chain của Ethereum, và con đường phục hồi giá trị tích lũy của ETH.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro & Tỷ lệ tham chiếu

Khi phí mainnet và tỷ lệ đốt giảm, và lượng phát hành ròng tăng, các nhà đầu tư dường như đang chiết khấu giá trị của ETH, phản ánh những lo ngại về việc tích lũy giá trị đang yếu đi.

Mẫu này cho thấy bản chất phản xạ của nền kinh tế Ethereum. Khi việc sử dụng mạng tăng lên, phí và việc đốt cũng tăng theo, hỗ trợ giá ETH và ngược lại. Điều này không có nghĩa là việc tích lũy giá trị của ETH bị phá vỡ về mặt cơ bản, nhưng nó cho thấy thị trường rất nhạy cảm với nhu cầu không gian khối (phí và đốt). Khi Ethereum tiếp tục chuyển đổi sang Layer-2, giá trị của ETH có thể phản ánh hoạt động mainnet thấp hơn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nó có thể lấy lại đà thông qua các động lực phản xạ tương tự, đặc biệt là nếu việc tích lũy giá trị được điều chỉnh tốt hơn trên các lớp.

Pectra & Con Đường Khôi Phục Tích Lũy Giá Trị

Bản nâng cấp sắp tới của Ethereum Pectra upgrade, hiện được lên lịch vào ngày 7 tháng 5, sẽ đánh dấu bước đầu tiên trong nỗ lực mở rộng năng lực blob. Nó sẽ nâng mục tiêu từ 3 lên 6 blob mỗi block và tối đa lên 9 blob, giúp giảm phí blob và làm cho việc thanh toán Layer-2 dễ mở rộng hơn. Các bản nâng cấp trong tương lai như Fusaka được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng này, nhằm mở khóa nhu cầu giao dịch tổng hợp lớn hơn trên các L2 và cuối cùng thúc đẩy việc sử dụng blob và doanh thu phí cao hơn cho Ethereum.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Tuy nhiên, điều này sẽ không dễ dàng vì sẽ yêu cầu khối lượng giao dịch L2 phải tăng lên nhiều bậc, điều này có thể mất nhiều thời gian hơn với các bản nâng cấp giao thức trong tương lai. Do đó, chìa khóa để khôi phục sự mất kết nối giá trị của Ethereum có thể nằm ở việc kích thích nhu cầu cả L1 và L2:

• Mở rộng Layer-2: Tăng năng lực và sử dụng L2 để thúc đẩy phí blob tổng hợp cao hơn.

• Phục hồi & Mở rộng Layer-1: Đồng thời mở rộng L1 và thu hút các use case giá trị cao như stablecoin, token hóa và DeFi để khôi phục hoạt động mainnet và tích lũy phí.

Các nhà phát triển Ethereum và chính Vitalik đã thừa nhận nhu cầu mở rộng Layer-1 của Ethereum, thậm chí trong tương lai tập trung vào L2. Nỗ lực này đã bắt đầu với việc tăng giới hạn gas gần đây từ 30M lên 36M, với các bản nâng cấp tiếp theo được lên kế hoạch cho Máy ảo Ethereum (EVM) và khả năng tương tác chéo giữa L1-L2. Mặc dù nhiều phương pháp khác như rollups gốc hoặc based-rollups, hoặc các thay đổi tiềm năng về giá blob đang được khám phá, đây vẫn là hướng phát triển rộng rãi cho Ethereum.

Kết Luận

Khi lộ trình mô-đun của Ethereum được triển khai, mối quan hệ của nó với Layer-2 sẽ vẫn là trung tâm của cả khả năng mở rộng mạng và giá trị dài hạn của ETH. Mặc dù những khó khăn phát triển trong ngắn hạn rõ ràng, nhưng nền móng đang được xây dựng cho một mô hình kinh tế bền vững và có thể mở rộng hơn. Khi Ethereum định vị để được áp dụng rộng rãi, nó phải đối mặt với việc cân bằng sự phức tạp của các bản nâng cấp giao thức đang diễn ra, đồng thời mở rộng hệ sinh thái và khôi phục việc tích lũy giá trị. Với hơn 230 tỷ USD trong stablecoin và một phần ngày càng tăng của các tài sản được token hóa, Ethereum vẫn ở vị thế tốt để tận dụng nhu cầu mới và sự áp dụng trong thế giới thực.

Theo dõi nền kinh tế L2 và việc sử dụng blob của Ethereum trong bảng điều khiển của chúng tôi!

Mở Bảng Điều Khiển

Cập Nhật Coin Metrics

• Để biết thêm thông tin về Ethereum, hãy xem Tổng quan về Nhà phân tích Ethereum.

• Theo dõi bản tin Tình Trạng Thị Trường của Coin Metrics, nơi bối cảnh hóa các diễn biến thị trường crypto trong tuần với nhận xét súc tích, hình ảnh phong phú và dữ liệu kịp thời.

Như mọi khi, nếu bạn có bất kỳ phản hồi hoặc yêu cầu nào, vui lòng cho chúng tôi biết tại đây.

Đăng Ký và Các Số Trước Đây

Coin Metrics' State of the Network là một góc nhìn hàng tuần, khách quan về thị trường crypto được cung cấp thông tin bởi dữ liệu mạng (on-chain) và dữ liệu thị trường của riêng chúng tôi.

Nếu bạn muốn nhận State of the Network trong hộp thư đến của mình, vui lòng đăng ký tại đây. Bạn có thể xem các số trước của State of the Network tại đây.

© 2025 Coin Metrics Inc. Mọi quyền được bảo lưu. Việc phân phối lại không được phép nếu không có sự đồng ý. Bản tin này không cấu thành lời khuyên đầu tư và chỉ dành cho mục đích thông tin, bạn không nên đưa ra quyết định đầu tư dựa trên thông tin này. Bản tin được cung cấp "nguyên trạng" và Coin Metrics sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin thu được từ bản tin.