Tiền điện tử hiện đang là tù nhân của macro.

Nguồn cấp dữ liệu X của tôi chứa đầy những thông tin tổng hợp thay vì hướng dẫn farming Airdrop hoặc memecoin để mua.

Khi tôi đang gõ những dòng này, cả thị trường tiền điện tử và TradFi đều đang trong tình trạng “cực kỳ sợ hãi” (kể cả sau khi dỡ bỏ một số mức thuế quan).

Việc điều hướng tiền mã hóa chưa bao giờ khó khăn đến thế, và tôi chưa bao giờ cảm thấy mình kém cỏi hơn thế với tư cách là người sáng tạo nội dung về tiền mã hóa. Sự cám dỗ đăng những quan điểm vĩ mô tầm thường của tôi rất mạnh mẽ.

Tôi đồng tình với DonAlt rằng trong thế giới điên rồ này, tiền điện tử là một thứ chưa được quan tâm đúng mức.

Thật không may, nếu điều này thực sự đánh dấu sự thay đổi trật tự thế giới và sự kết thúc của Chu kỳ nợ lớn (như Ray Dalio gợi ý), chúng ta sẽ phải đối mặt với môi trường vĩ mô bất ổn trong nhiều năm tới.

Tuy nhiên, sẽ có những khoảng ổn định khi sự chú ý có thể chuyển sang những diễn biến nội bộ trong cỗ máy tiền điện tử.

Việc tạm dừng áp thuế trong 90 ngày cũng có thể mang lại nhiều cơ hội.

Đăng ký ngay

Bitcoin - Gấu hay Bull?

Nhìn lại thì tôi nên bán hết mọi thứ khi đăng blog “ Bull or Bear: And What's next?” TRONG Tháng 2 .

Tôi đã chia sẻ nhiều biểu đồ dữ liệu onchain cho BTC chỉ để nó chuyển từ tăng giá sang giảm giá (biểu đồ bên dưới). Ôi, làm ơn đừng ghét tôi. Tôi cũng chẳng biết gì như hầu hết các chuyên gia X ngoài kia.

Những gì tôi biết là dữ liệu trên chuỗi quan trọng hơn trong các thị trường Bull do nội bộ thúc đẩy so với các thị trường do các yếu tố vĩ mô bên ngoài thúc đẩy (như hiện tại).

Bitcoin đã trở thành một tài sản vĩ mô và hai luồng tư tưởng chính đang cạnh tranh để trở thành “sự thật”:

• BTC có phải là tài sản có rủi ro giống như cổ phiếu không?

• BTC có phải là tài sản tránh rủi ro giống như vàng không?

Đây là trận chiến CHÍNH mà BTC đang phải đối mặt mà nhiều người không coi trọng đủ. Nếu BTC không phải là tài sản rủi ro và được giao dịch như Nasdaq, thì vốn hóa thị trường hiện tại BTC là không hợp lý. Các tổ chức sẽ không quan tâm đến nó.

Trong bài đăng "Sự thật và lời nói dối về tiền điện tử năm 2025" , tôi đã mô tả Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa không rõ ràng trước sự bất ổn vĩ mô.

BTC không thể vừa là vàng kỹ thuật số vừa là tài sản có rủi ro cùng một lúc.

Nghiên cứu tương quan của Blackrock cho thấy điều đó, và ngay cả một người hoài nghi về BTC trước đây là Ray Dalio cũng công nhận Bitcoin là “kho lưu trữ của cải”:

“Ở giai đoạn đầu của Chu kỳ nợ lớn, tiền là “cứng”, nghĩa là nó là Trung bình trao đổi cũng là nơi lưu trữ của cải không dễ dàng tăng nguồn cung, chẳng hạn như vàng, bạc nguyên chất và Bitcoin. Tiền điện tử như Bitcoin hiện đang nổi lên như một loại tiền tệ cứng được chấp nhận vì nó là loại tiền tệ được chấp nhận rộng rãi trên toàn thế giới và có nguồn cung hạn chế. Rủi ro lớn nhất và phổ biến nhất đối với tiền tệ trở thành nơi lưu trữ của cải không hiệu quả là rủi ro rằng rất nhiều tiền sẽ được tạo ra. Hãy tưởng tượng bạn có khả năng tạo ra tiền; ai mà không bị cám dỗ để làm điều đó? Những người có thể luôn như vậy.” — Ray Dalio trong How Countries Go Broke: Introduction & Chapter One

Tôi thực sự khuyên bạn nên đọc cuốn sách mới nhất của Ray Dalio, "How Countries Go Broke." Trong đó, ông lập luận rằng Hoa Kỳ hiện đang trong Chu kỳ nợ lớn kinh điển. Theo Dalio, một trật tự thế giới mới sẽ cần được thiết lập trong khi các khoản nợ được tái cấu trúc.

Đây là bài viết giải thích sâu sắc về những gì đang diễn ra trên thế giới hiện nay.

Short: Hoa Kỳ sẽ in tiền và các quốc gia khác có nợ lớn cũng sẽ làm như vậy. Bạn có thể tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra với BTC trong kịch bản này.

Bạn có thể đọc cuốn sách của ông (vẫn đang được viết) miễn phí trên Linkedin tại đây.

Vấn đề: BTC có vẻ như được giao dịch giống tài sản có rủi ro hơn là vàng (vàng đạt ATH). Tôi tin rằng những người coi BTC là tài sản có rủi ro đang bán cho những người coi nó là tài sản không có rủi ro.

Tôi thực sự thích cuộc phỏng vấn của Blackrock với Bankless, trong đó ông chế giễu các nhà nghiên cứu/bình luận viên tiền điện tử bản địa, những người duy trì niềm tin rằng BTC là tài sản rủi ro và giao dịch nó dựa trên dữ liệu thất nghiệp, bảng lương phi nông nghiệp hoặc chỉ số sản xuất ISM.

Có lẽ một lý thuyết đơn giản hơn để hợp lý hóa các động thái BTC hiện tại chỉ đơn giản là tính thanh khoản của tiền và việc in tiền. Khi tiền chặt chẽ, BTC giao dịch như một shitcoin. Khi máy in tiền brrrrrr, BTC hoạt động tốt hơn mọi tài sản có rủi ro.

Đây cũng chính là nội dung mà Crypto Hayes luôn theo đuổi .

Ngl, tôi mong đợi BTC sẽ tăng vọt khi hệ thống tiền pháp định đang bị nghiền nát.

Ethereum - Từ Tệ đến...Vẫn Tệ như vậy

Nếu chúng ta định giá $ETH theo các yếu tố cơ bản như địa chỉ hoạt động và phí, thì việc ETH quay trở lại mức của năm 2018 là điều hợp lý.

Nếu chúng ta thêm các địa chỉ hoạt động của L2, chúng ta sẽ thấy sự tiến triển nhưng chỉ nhờ vào Base. Optimism, Arbitrum, ETC, đều đang trì trệ.

Đầu tiên, tôi không tin rằng phí là yếu tố duy nhất quan trọng để định giá L1 như tôi đã giải thích trong bài đăng này (nhấp vào hình ảnh để đọc tiếp X):

Thay vì xem L2 là mối đe dọa đối với ETH bằng cách chỉ tập trung vào việc cạnh tranh về phí, hãy coi ETH là một tài sản có hiệu quả:

• Trong thời đại Initial Coin Offering (ICO) , ETH là tiền để tham gia vào các đợt bán Token : Kho bạc dự án được định giá bằng ETH. Trớ trêu thay, điều này vẫn còn gây khó chịu khi các dự án cũ tiếp tục bán ETH khỏi các đợt bán của họ

• Trong mùa hè DeFi , ETH là tài sản NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN chính để nuôi shitcoin tên thực phẩm/động vật. Bạn cần ETH để nuôi SUSHI trong nhóm SUSHI/ ETH , ETC

• Trong cơn sốt NFT, ETH đã (vẫn đang) là loại tiền tệ chính

Sổ tay DeFi Degen của tôi cho thị trường Bull là đặt cược vào L1 như tài sản sinh lời: Sui, STX, INJ, SOL , ETC được sử dụng để khai thác token Airdrop của hệ sinh thái. Nhận Airdrop - Xả nó để lấy tài sản L1 và lặp lại.

Nhưng hầu hết các L1 này đều không phát triển được hệ sinh thái của mình. Và ngay cả khi chúng phát triển được (STX, Sui), thì airdrop hệ sinh thái cũng không đạt yêu cầu.

Cược của tôi vào ETH là việc Eigenlayer reStaking khiến ETH trở thành TÀI SẢN CÓ NĂNG SUẤT LỚN NHẤT trong lịch sử blockchain: resting ETH để có lợi nhuận cao hơn so với việc chỉ Staking trong khi kiếm được RẤT NHIỀU airdrop từ hệ sinh thái Eigenlayer airdrop.

Eigenlayer đã thất bại. Tôi nghĩ Symbiotic có thể có cơ hội. Nhưng hiện tại thì nó cũng không liên quan.

Dấu hiệu tăng giá? Cơ sở chi phí trung bình cho người nắm giữ Ethereum là 2,2 nghìn đô la. Vì vậy, hầu hết người nắm giữ đều đang thua lỗ.

Hiện tại, ETH vẫn là một tài sản có hiệu quả, chủ yếu đóng vai trò là tài sản thế chấp trong DeFi. Tuy nhiên, nó không hiệu quả bằng SOL trong chu kỳ này, vì SOL đóng vai trò trung tâm trong cơn sốt memecoin (như tiền tệ và Cất trữ giá trị).

Tôi tin rằng SOL đang đi theo quỹ đạo của ETH, vì sự sụp đổ của memecoin chưa được thay thế bằng một câu chuyện khác thúc đẩy nhu cầu SOL . Tuy nhiên, vì SOL có vốn hóa thị trường thấp hơn và phần thưởng phát hành cao, bạn vẫn có thể kiếm được 25% Tỷ lệ phần trăm hàng năm trên các nhóm Kamino Multiply. Hãy cho tôi thấy lợi nhuận cao như vậy đối với ETH.

Để đảo ngược xu hướng $ETH cần:

• Môi trường vĩ mô ổn định, có rủi ro và môi trường pháp lý thuận lợi.

• Biến ETH thành một tài sản có hiệu quả hơn

Những thay đổi về quy định tại Hoa Kỳ có lợi cho ETH và các L1 khác. Chúng sẽ thu hút nhiều stablecoin hơn, tăng cường mã hóa và thúc đẩy việc áp dụng chung.

Nhưng ngay cả trong kịch bản rất lạc quan về việc mã hóa tài sản trên Ethereum (so với các chuỗi khác), nó cũng không nhất thiết làm tăng giá túi ETH của chúng ta.

Hãy tưởng tượng cổ phiếu TSLA đang hoạt động trên Ethereum. Đây là tín hiệu tích cực cho DeFi, vì hàng tỷ hoặc thậm chí hàng nghìn tỷ từ TradFi có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay stablecoin cho các giao dịch mua hàng ngày.

Hoặc AAPL có thể giao dịch trên Uniswap cho mọi người trên toàn cầu. Nó sẽ mở ra Kỷ nguyên vàng cho các giao thức DeFi (và các token của chúng) khi chúng ta thoát khỏi giai đoạn tuần hoàn, nhu cầu về đòn bẩy. Phí tạo ra sẽ tăng vọt trên AAVE, Fluid, Uniswap, ETC

Nhưng điều đó có ý nghĩa gì đối với ETH như một tài sản sinh lời? Đúng là khối lượng giao dịch sẽ tăng nhưng Ethereum Foundation đang có kế hoạch giảm mạnh phí trên L1 và L2.

Tôi quan tâm hơn đến việc liệu RWA có được ghép nối với ETH hay stablecoin không? Tại sao lại ghép nối với ETH, thành thật mà nói?

Giao dịch sẽ diễn ra trên L1 hay L2 không chia sẻ doanh thu với mainnet, như Base? EF có buộc L2 phải trả phần của họ cho L1 không?

Nhiều câu hỏi chưa có lời giải đáp.

Token hóa là câu chuyện lạc quan nhất trong số những người đầu cơ ETH , nhưng như Sam giải thích bên dưới, nó chưa chắc đã là động lực thúc đẩy lớn cho Ethereum.

Ngoài ra, chúng ta còn có những người mới tham gia sau quá trình token hóa Ethereum và câu chuyện áp dụng của các tổ chức: Plume, Ethena và Securitize ra mắt L1 - Converge thân thiện với TradFi, ETC

Nhìn chung, tôi muốn thấy ETH một lần nữa trở thành tài sản có hiệu quả hơn. Tài sản thế chấp có lợi suất thấp tiếp tục giảm không đủ để bơm 200 tỷ đô la vào tài sản.

Tài sản sản xuất ngay bây giờ

Tài sản nào có năng suất cao nhất hiện nay?

HYPE của Hyperliquid

Có hai lý do chính cho điều đó:

• Hyperliquid tạo ra nhiều phí hơn Solana, Ethereum và sử dụng nó để mua lại $HYPE

• Hệ sinh thái HyperEVM đang nổi lên với HYPE là cốt lõi của nó

HyperEVM chứa đầy các dự án DeFi phân nhánh chuẩn bị ra mắt token của họ. Chiến lược rất đơn giản: xác định các giao thức có tiềm năng cao nhất và gửi HYPE vào đó.

Hầu hết Các ứng dụng phi tập trung (DAPPS) tập trung vào đòn bẩy vòng lặp. Đây là cách thức hoạt động thông thường:

1) Stake vào HYPE LST.

2) Sử dụng nó làm tài sản thế chấp để vay tài sản hoặc Mint tiền ổn định.

3) Sử dụng tài sản đã vay để lặp lại.

Điều này có thể rủi ro nếu mọi thứ diễn ra không như mong đợi. Do đó, tôi áp dụng cách tiếp cận thận trọng bằng cách Staking LST hoặc sử dụng nền tảng Hyperliquid gốc cho Nansen. (Nansen sẽ cung cấp Airdrop!)

Vì Các ứng dụng phi tập trung (DAPPS) đến rồi đi, mọi thứ có thể đã thay đổi vào thời điểm tôi đăng bài này. Vì vậy, đây là danh sách cập nhật các giao thức cần cân nhắc.

Thành thật mà nói, tôi đang có kế hoạch thu thập và Xả các airdrop của hệ sinh thái để gây chú ý hơn :(

INIT của Initia

Vẫn chưa chính thức, nhưng khi nó ra mắt, tôi nghĩ sẽ có nhiều cơ hội farming tốt.

Như tôi đã giải thích trong bài đăng trước của tôi về Top 5 TGE sắp ra mắt hấp dẫn, Tính thanh khoản được bảo vệ của Initia cho phép Staking Token INIT solo hoặc Token của người cung cấp thank khoản (LP Tokens) INIT-X đã được chấp thuận (được ghép nối với INIT) để kiếm phần thưởng theo cơ chế Bằng chứng Stake được ủy quyền (DPoS) .

Thanh khoản được bảo đảm là mô hình ponzitokenomics tốt buộc phải sử dụng 50% hoặc nhiều hơn INIT làm Token cặp cho tất cả token hệ sinh thái. Token của người cung cấp thank khoản (LP Tokens) này phải được quản trị đưa vào danh sách trắng.

Tuy nhiên, tôi đang giữ một lập trường thận trọng ở đây: Mô hình thanh khoản Enshrined của INIT tương tự như Berachain. Trong khi lợi nhuận trên Berachain rất tuyệt, các LP thông minh sẽ làm bạn thất vọng nếu bạn không biết mình đang làm gì.

Nghiên cứu hệ sinh thái và biết khi nào nên thoát ra.

S của Sonic và RON của Ronin

Cả hai hệ sinh thái đều đang chạy các chiến dịch Đào coin thanh khoản:

• Chiến dịch 200 triệu Token S của Sonic sẽ kết thúc vào tháng 6 năm 2025. Bởi vì S là một tài sản quan trọng trong hệ sinh thái, mặc dù có Xả tháo vĩ mô, S vẫn giữ vững so với BTC và vượt trội hơn ETH và SOL. Đây chính là những gì tài sản có năng suất làm được. Mặc dù vậy, tháng 6 có thể là thời điểm đáng sợ đối với những người nắm giữ S.

• Ronin đang trao tặng 3 triệu đô la Mỹ trong nhóm phần thưởng trong nhiều nhóm NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN khác nhau. Lợi nhuận cho USDC/ RON và ETH/ RON là ~75%. Tìm hiểu thêm tại đây.

  

Bitcoin - Thật bất ngờ!

Lợi nhuận từ BTC là một mục tiêu tuyệt vời nhưng tất cả đều đi kèm với rủi ro bảo mật: bạn cần gửi tiền vào một số địa chỉ L2 được kiểm soát bởi nhiều chữ ký hoặc địa chỉ của bên thứ 3 khác.

Tuy nhiên, các giao thức BTCfi như Lombard Finance đã tăng Tổng giá trị khóa (TVL) lên 1,7 tỷ đô la mà không nhiều người chú ý. Con số này còn cao hơn PancakeSwap, Raydium hoặc Rocket Pool.

Bạn có thể farm nhiều giao thức với Lombard Vaults để nhận yield/airdrop từ tối đa 6 giao thức cùng một lúc! Hãy xem các vault tại đây.

Một cơ hội kiếm tiền dễ dàng/đơn giản khác được cung cấp bởi Xverse & Bob L2.

Ví dụ, bạn có thể Stake BTC vào Babylon thông qua Solv Protocol và nhận Token Liquid Staking solvBTC.BBN.

Hiện tại APY không rõ ràng, nhưng khi tôi viết bài đăng này, BABY của Babylon bắt đầu giao dịch ở mức vốn hóa thị trường là 282 triệu đô la và 1,2 tỷ đô la FDV.

Trong khi đó $EIGEN đang giao dịch ở mức 183 triệu đô la MC và 1,3 tỷ đô la FDV.

Có lẽ reStaking câu chuyện vẫn chưa chết, nó chỉ mới xảy ra với Bitcoin.

Kiểm tra sự phân chia năng suất trên sợi bên dưới:

Hai tiền lệ khủng khiếp trong Tokenomics

PancakeSwap hiện đang hợp tác chặt chẽ với Binance, đặc biệt là trên Binance x PancakeSwap TGE, vì Binance muốn quảng bá ví Web3 của họ.

Quan hệ đối tác này có lợi cho PancakeSwap vì khối lượng giao dịch của họ đã đưa họ trở thành Sàn phi tập trung (DEX) lớn thứ hai, chỉ sau Uniswap . PCS đã tạo ra 11,26 triệu đô la phí trong một tuần, chỉ kém Hyperliquid 2 triệu đô la.

Tuy nhiên, điều này không làm tăng giá CAKE.

Để giải quyết vấn đề này, CAKE đang thay đổi tokenomics từ việc chia sẻ doanh thu và các quyết định do cộng đồng thúc đẩy sang việc mua lại và đốt do nhóm quản lý.

Vấn đề: Các giao thức PCS Magpie và StakeDAO mạnh mẽ sử dụng mô hình kinh doanh tổng hợp siêu dữ liệu quản trị.

Giống như Convex và Curve, trong đó token veCRV được sử dụng cho mục đích quản lý và phát thải nhưng để đơn giản hóa quy trình và tích lũy phần thưởng, Token CVX hoạt động như một giao thức ở trên.

Đây là tiền lệ mà các nhà đầu tư cần cân nhắc trước khi đầu tư vào các giao thức siêu quản trị tương tự.

Tiền điện tử DOT Com

Trường hợp của Crypto.com còn tệ hơn nhiều so với PCS.

Tóm lại, Crypto com đã hủy 70% token BURNT (vào năm 2021) ngay trước khi hợp tác với Trump Media để phát hành rổ ETF tiền điện tử, bao gồm cả CRO .

Crypto.com đã đưa trò lừa đảo lên một tầm cao mới. Thật không may, ngành công nghiệp này dường như đã quên, nhưng tôi thì không. Crypto.com sẽ luôn nằm trong danh sách đen các công ty bị ghét của tôi.

Cả hai ví dụ đều tạo ra tiền lệ xấu cho ngành. Tokenomics phải có thể dự đoán được để đầu tư. Không có gì ngạc nhiên khi mọi người chỉ tin vào BTC.

Nếu một ngày nào đó mức trần 21 triệu BTC bị dỡ bỏ, hãy chuẩn bị cho một Xả lớn.

Các DAO cũ đã chết, các DAO mới sẽ trường tồn.

Tôi tin rằng mô hình Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) cũ đang được cách mạng hóa nhưng nhiều người đang mất đi sự thú vị do tình hình vĩ mô phức tạp.

Trong vài tháng tới, tôi hy vọng nhiều DAO sẽ bắt đầu thử nghiệm các mô hình bỏ phiếu khác nhau và thay đổi về tokenomics.

1. Hoạt động vận động hành lang trong DeFi (mua phiếu bầu) sẽ trở thành một vấn đề ngày càng lớn hơn vì các token Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) không có chia sẻ doanh thu thực tế/ Staking là không hấp dẫn

2. Aragon cho phép khởi chạy DAO như các thực thể mô-đun, cô lập quyền quản trị trong các plugin khác nhau cho các chức năng khác nhau

Thực sự thì Futarcy là trò chơi thú vị nhất.

Nó sử dụng thị trường dự đoán để hướng dẫn việc ra quyết định, nhằm mục đích cải thiện hiệu quả và giảm thiểu những sai sót của mô hình "1 Token = 1 phiếu bầu".

Ví dụ, Arbitrum Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đang cân nhắc việc triển khai Staking:

Hai thị trường dự đoán được tạo ra:

• Thị trường A: "Giá $ARB sẽ là bao nhiêu trong sáu tháng nữa nếu cơ chế Staking được triển khai?"

• Thị trường B: "Giá $ARB sẽ là bao nhiêu trong sáu tháng nữa nếu cơ chế Staking không được triển khai?"

Người nắm giữ Token đặt cược vào các thị trường này. Nếu Market A cho thấy mức giá dự đoán $ARB cao hơn Market B, cơ chế Staking sẽ được áp dụng.

Điều này có thể làm thay đổi hoàn toàn cách thức bỏ phiếu Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) .

Nhận thấy tất cả những điều này và sau sự cố Lobby Finance trên Arbitrum, ban lãnh đạo Arbitrum đã đăng một “ Tầm nhìn mới cho tương lai của Arbitrum ”

Để khắc phục tình trạng kém hiệu quả, một nhóm cốt cán gồm Arbitrum Foundation và Offchain Labs sẽ xử lý hầu hết các quyết định.

Điều này cũng theo sau sự phát triển của các thực thể BORG (có ngân sách, có mục tiêu, có phạm vi hạn chế, có thể quản lý) , đặc biệt là Lido.

Cả BORG của Lido và tầm nhìn mới của Arbitrum đều hướng tới mục tiêu giải quyết cùng một vấn đề cốt lõi:
DAO là mô hình phi tập trung, nhưng lại lộn xộn, chậm và thiếu cấu trúc thực thi rõ ràng.

Tóm Short, sự phân quyền thực sự không hiệu quả với Arbitrum, Lido và các nhóm khác đã quay trở lại nắm quyền.

Tiếp theo là gì?

Việc dự đoán điều gì sẽ xảy ra tiếp theo thực sự khó khăn khi người quản lý hiện tại có thể thay đổi hướng đi của tiền điện tử chỉ trong một bài đăng.

Tuy nhiên, tôi đang theo dõi chặt chẽ hiệu suất hoạt động của Token Babylon, hiệu suất hoạt động của Initia Thời điểm phát hành token (TGE) cũng như cách nâng cấp Pectra của Ethereum để cải thiện UX hiện tại.

Việc Trump hoãn áp thuế trong 90 ngày đã mang lại sự nhẹ nhõm cho thị trường nên tôi nghĩ các dự án sẽ cố gắng tận dụng thời gian này để ra mắt token, mạng chính và nhiều thứ khác.

Đã đến lúc cho toàn bộ dòng máu của chúng ta nghỉ hưu trong ba tháng đó.

Để làm như vậy, tôi cũng đang có kế hoạch chia sẻ quan điểm của mình về các dự án tiền điện tử mới và thú vị. Có rất nhiều thứ để nghiên cứu!

Tôi dự định sẽ sớm thực hiện điều này trên blog của mình, vì vậy hãy đăng ký nhé!

Đăng ký ngay