Nguồn: cryptoslate
Biên dịch: Kỵ sĩ blockchain
Một báo cáo gần đây của Galaxy chỉ ra rằng, mặc dù Tether và hai công ty khác thống trị thị trường cho vay Crypto, nhưng đến cuối năm 2024, số dư cho vay của các ứng dụng phi tập trung đã tăng gần gấp đôi.
Báo cáo cho thấy, không tính các stablecoin Vị trí nợ thế chấp (CDP), tính đến ngày 31 tháng 12, quy mô thị trường cho vay Crypto khoảng 30 tỷ đô la.
Việc loại trừ stablecoin Vị trí nợ thế chấp giúp mọi người hiểu rõ hơn về tình hình thị trường cho vay tài sản Crypto. Báo cáo chỉ ra rằng có thể có sự chồng chéo giữa tổng quy mô sổ sách cho vay tài chính tập trung (CeFi) và lượng cung ứng stablecoin CDP.
Lý do là một số cơ quan cho vay CeFi cụ thể sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp để đúc stablecoin CDP, sau đó cho vay ngoài chuỗi, điều này có thể dẫn đến việc tính toán trùng lặp.
Nếu tính cả stablecoin CDP, quy mô thị trường sẽ mở rộng lên 36,5 tỷ đô la. Tether, Galaxy và Ledn chiếm 88,6% thị phần trong lĩnh vực cho vay CeFi, với tổng số dư cho vay là 9,9 tỷ đô la. Nhóm này chiếm 27% trong tổng thị trường cho vay Crypto bao gồm stablecoin CDP.
Quy mô thị trường 36,5 tỷ đô la giảm 43% so với đỉnh điểm 64,4 tỷ đô la vào quý 4 năm 2021. Sự thu hẹp thị trường là do sự vỡ nợ của nhiều cơ quan cho vay và sự suy giảm nhu cầu vay chung.
CeFi cho các tổ chức
Cho vay CeFi chủ yếu bao gồm ba loại: cho vay ngoài quầy (OTC), dịch vụ môi giới chính và tín dụng riêng trên chuỗi.
Các dịch vụ này nhắm đến các bên vay tổ chức, cung cấp các điều khoản và cấu trúc tài sản thế chấp được tùy chỉnh, thường được thực hiện thông qua cơ chế ngoài chuỗi hoặc kết hợp.
Do có các chức năng tùy chỉnh song phương như tỷ lệ cho vay/giá trị có thể điều chỉnh và các điều khoản đáo hạn, nên cho vay OTC vẫn khá phổ biến giữa các nhà đầu tư đủ điều kiện.
Các nhà môi giới chính cung cấp tài trợ ký quỹ gắn liền với một loạt các sản phẩm tài sản số và giao dịch trên sàn giao dịch hẹp hơn. Đồng thời, tín dụng riêng trên chuỗi cho phép người dùng tổng hợp thanh khoản trên chuỗi, triển khai vốn thông qua các giao thức tín dụng ngoài chuỗi.
Mặc dù các dịch vụ tập trung cung cấp các sản phẩm tín dụng được tùy chỉnh, nhưng phạm vi kinh doanh của chúng đã bị thu hẹp đáng kể do rủi ro đối tác giao dịch tăng lên và lòng tin của người bán lẻ giảm xuống do các vụ phá sản nổi tiếng từ năm 2022 đến 2023.
Cho vay DeFi tăng trưởng 959% kể từ năm 2022
Trong quý 4 năm 2024, số dư cho vay mở của các giao thức DeFi đạt 19,1 tỷ đô la, được phân bổ trên 20 ứng dụng cho vay và 12 mạng blockchain.
Con số này tăng 959% so với mức thấp điểm 1,8 tỷ đô la của thị trường DeFi vào quý 4 năm 2022. Báo cáo quy kết sự tăng vọt này cho sự bền bỉ của các nền tảng không cần phép, tính thanh khoản vốn xuyên chuỗi và sự xuất hiện của các ứng dụng cho vay chuyên nghiệp.
Khác với CeFi, cho vay DeFi cho phép người dùng tương tác trực tiếp với các hợp đồng thông minh, vay và cho vay tài sản mà không cần trung gian.
Các giao thức như Aave, Compound và các dịch vụ xuyên chuỗi mới hơn cung cấp tính minh bạch thời gian thực, lãi suất linh hoạt và cơ chế thanh lý tự động. Thiết kế mô-đun của DeFi cho phép nó thích ứng với nhu cầu người dùng, rủi ro tài sản và tình hình thanh khoản thay đổi liên tục.
Sự tăng trưởng này phản ánh sự ưa thích của người dùng đối với cơ sở hạ tầng tin cậy tối thiểu và tính ổn định hoạt động của các giao thức DeFi trong điều kiện thị trường biến động.
Báo cáo kết luận rằng các thực thể tập trung như Tether là rất quan trọng trong cho vay tổ chức. Tuy nhiên, sự chuyển đổi nhanh chóng sang các nền tảng DeFi phản ánh sự điều chỉnh rộng hơn về dòng vốn và khuôn khổ rủi ro trong nền kinh tế Crypto.
