Neutrl thông qua OTC mua với giá chiết khấu các token VC bị khóa, sau đó thực hiện short để bảo hiểm. Phía sau khái niệm "mọi thứ đều có thể là stablecoin", liệu rủi ro có vượt quá mức cho phép?
Tác giả: Alex Liu, Foresight News
Neutrl, một giao thức stablecoin
Ngày 17 tháng 4, dự ánnh stablecoin tổng hợp Neutrl tuyên bố hoàn thành vòng đầu tư hạt giống trị giá 5 triệu đô la, do thị trường tài sản số t私ư nhSTIXvà công ty đầu tư mạo hiểm Accomplice dẫn đầu, với sự tham gia của các nhà đầu tư thiên thần như Amber GroupB,ment Nascent, Ethena,à sáGuy Young và nhà giaoddphái sinh Lim elos Markets (gần đây đượcm FalconX mua l)
Mô hình sản phẩm của Neutrl tương tự ánnh đầành ethena, có stablecoin tổng hợp NUSD neo với đô la 1:1 và tài sản sinh lời sNUSD, tương ứng với USDe và sUSDe. Điểm khác biệt nằm ở nguồn thu nhập, nguồn thu nhập của Ethena đến từ việc arbitrage phí quỹ trong thị trường hợp crypto vĩnh viễn, còkhi ngunguồn thu nhập của Neutrl lại táo hbạo hơn: Arbitrage chiết khấu token OTC.
Nguồn thu nhập: Arbitrage chiết khấu OTC
Các tổ chức như VC (đầu tư mạo hiểm) có thể nhận token của dự án với giá trị thấp mà nhà đầu tư bán lẻ không thể tiếp cận, những token này cũtungẽđiu kiện mgiải phóng khắắt kheơstrongông thường sẽ có thờióa từ sáuu đmột năm, kỳ giónguyến tính đến bnă>.
Thiếu dòng tiền nhưng token chưa được mở khóa? Lo sợ giá token sẽ giảảmuốhanh chchuyiành tận hưngưộ? OTC (Over The Counter, giao dịhchuyền)ungựa ch: Bán token chưa đượcc mgiở khóa với giá chiết khấu. Mức chiết khấu phụ thuộc vào chất lượng dự án và điều kiện mở khóa, nhưng thường rất cao. Ví dụ, nếu token sẽ được mở khóa sau một năm, mức chiết khấu OTC hiện tại có thể trên 50%.
neutrl sử dụng tài sản do người dùgi đểua với giá chiếtết, đồng thờing hợđồng lượng token tương đương để phòủung tính (thu nhập không liên quan đđđến động giá token)p>
Ví dụ:u mua token OM của dự án Mantra với mức chiết khấu 60% trước khi token sụp,ả sử 400.000 đô la. đĐồng thời short hợp. ng1 triệu đô la token OM. Không tính phí tquỹhợp p à và các yếphức tạp khác, tương đươngngươngcã khóợi 600.ô la sau một nămện lợi nhu. nhuậnn. Nếu không ssụsau một năm tăng 50%, lệnhlỗ 500.000 đô la,ưgiải phóng có giá trị 1,5 triệu đô la, do đó lợi nhuận 600.000 đô la đã đượcc khó.Ủềm: Đâyy có phải "stablecoin" không?
Chiến lượng này dườngàảư�tồn tại vấ. TạiạiVC không tựực vị thế này này mà lại chbánn chiết khấu?
Đầu tiên, khôngại việc một sốVC đang thchiến lượnàyngƯực ầu tư thường bị yêu cầu tiết lộự n đầu tư và mục đích sử dụng vốn cho LP. việc. Việc đầu tư short vvị của chính mình có thiể ảnh hưởng đến uy tín. Thứ hai, VC có sở hữu hơng 10của dự n, thị trường hợp đồng không thể chịu được khối lượng short lớv, nên buộc phải bán chikhấp>
Chilượnàyng tồđn rủínhí quvà token tănh.
Về phíquỹ: Nếu quá nhiều người short, bên sẽ liục trả phí quỹ cho bên mua. Trong trường hợp cực đoan, phí âm có thể lênên %10 n trong một ngmà. Đối với chu kỳ khóa OTC kédài một đến bnăí trả có thể vượt quá lợi nhuận từ chiết khấu.
Nếu giá token tmức tăhngên, cần "vô hạn tiền ký quỹ" mới có thể thực hiện được lợi nhuận khi token token được giải phóng, nếu không s�ẽị � bháyàihoữanh. Không phải ai cũng có thể short được đúng thời điểm.
Kết luận
Neutlàtrategic arbitarbitrage rủcaoi khả năng quản lý rủi ro của h có thể chuyyên nghiệp hơn, nhưng rủi ro vẫn không thể bỏ qua.
Quỹ arbitrage rủi ro cao này huy động tiền gửi của người dùng dưới danh nghĩa stablecoin, dường như chưa phù hợp và cần nhấn mạnh rủi ro hơn. Tnhiênena và Neutrl đã mởại cho nhà đầu tư bán lẻ tiếp cchiến lượng sinh lời, đó cũng là một sáng titiếnbtrong l�DV CeDeFi.
Neutrl chưa chínhc thmhiện tại có thể đđăng ký danh sách chờtrên trang web chính thức.
