Đây là một phân đoạn trong bản tin 0xResearch. Để đọc toàn bộ phiên bản, hãy đăng ký .
Khi bạn thấy những người ủng hộ tiền điện tử tuyên bố trên Twitter rằng "blockchain sẽ thay thế TradFi", thì điều đó có nghĩa cụ thể là sự phá vỡ DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) với tư cách là trung tâm thanh toán và bù trừ sau giao dịch chính thống cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
DTCC thuộc sở hữu của một tập đoàn các ngân hàng lớn nhất thế giới. Công ty này độc quyền về thanh toán chứng khoán, thanh toán khoảng 9 nghìn tỷ đến 11 nghìn tỷ đô la giá trị mỗi ngày.
Ý tưởng DTCC sẽ sử dụng blockchain sẽ là điều nực cười chỉ vài năm trước. Người ta dự đoán rằng những người đương nhiệm sẽ quá chậm hoặc quá hoài nghi về công nghệ để thích nghi.
Nhưng giờ thì không còn như vậy nữa.
Đầu tháng này, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) đã công bố rằng họ đang tạo ra một nền tảng mới, “Collateral AppChain,” để “quản lý tài sản thế chấp theo thời gian thực được mã hóa”.
Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) công bố nền tảng mới để quản lý tài sản thế chấp được mã hóa
— ◢ J◎e McCann 🧊 (@joemccann) ngày 2 tháng 4 năm 2025
Ừm, đây thực sự là một vấn đề lớn.
Trong bản demo thực hành “Thí nghiệm thế chấp lớn” của DTCC, họ đã giải thích cách Collateral Appchain có thể được sử dụng để huy động trái phiếu kho bạc, cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa và thậm chí cả tài sản tiền điện tử trên toàn cầu theo thời gian thực – không bị ràng buộc về thanh toán hoặc thanh khoản.
Bạn có thể tự xem ở đây . Nó nhắc tôi nhớ đến một số nỗ lực “blockchain doanh nghiệp” sớm nhất như JPMorgan demo Quorum vào năm 2016. Ngoại trừ lần này, nó còn hơn cả một bằng chứng về khái niệm.
Nhóm DTCC đã chứng minh cách Collateral Appchain cải thiện quy trình thanh toán T+X lỗi thời theo mô hình thời gian thực, trong đó các công ty không còn phải đối mặt với tình trạng tắc nghẽn thanh khoản do hạn chế về giờ giao dịch hoặc cần phải giữ thêm tài sản thế chấp làm khoản đệm trong khi chờ thanh toán.
Bản dịch: Chúng tôi nhận ra những ưu điểm của blockchain, chúng tôi đang cập nhật công nghệ lỗi thời của mình lên blockchain rails và bạn không nhất thiết phải sử dụng Ethereum.
Hoặc, như Thad Pinakiewicz của Galaxy Research lưu ý : “DTCC đang cố gắng tránh việc vị thế của họ bị chiếm đoạt bằng cách chiếm đoạt công nghệ duy nhất có thể đe dọa họ một cách khả thi”.
Nhưng điều này có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử?
Không có gì ngạc nhiên khi DTCC đã chuyển sang công nghệ blockchain. Nhiều tổ chức tài chính đã áp dụng công nghệ này.
Điều đáng ngạc nhiên là DTCC đã chứng tỏ sự linh hoạt hơn nhiều so với mong đợi của những người dùng tiền điện tử bản địa.
Nếu Collateral Appchain của DTCC sớm trở thành hiện thực, nó sẽ đặt ra câu hỏi về giá trị còn lại của blockchain công khai.
Có, bộ xác thực Appchain của DTCC có thể sẽ được tập trung hóa. Tài sản vẫn sẽ nằm trong các hệ thống Custodial truyền thống để tuân thủ quy định. Nó được xây dựng trên máy khách Hyperledger Besu Ethereum, vì vậy có khả năng nó sẽ là một hệ thống được cấp phép và không thể kết hợp với DeFi.
Nhưng DTCC Appchain sẽ có những lợi thế quan trọng khác.
DTCC Appchain sẽ không bị cản trở bởi sự phức tạp và chi phí mà các blockchain công khai yêu cầu để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch chứng khoán trên chuỗi.
Appchain cũng sẽ có tính thanh khoản để cho phép giao dịch hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày mà các blockchain công khai hiện nay không có.
Có lý do tại sao DTCC vẫn trung thành với quy trình thanh toán bù trừ T+1 chưa tối ưu của mình, lý do đó là vì nó hiệu quả hơn so với việc phải xử lý mọi giao dịch như blockchain công khai.
Điều đó có ý nghĩa gì đối với các nỗ lực tiền điện tử gốc (như chuỗi Converge của Ethena) đang xây dựng một Settlement Layer tương tự cho khách hàng TradFi?
Guy Young, người sáng lập Ethena, tin rằng những phát triển của DTCC là “sự xác thực mạnh mẽ” cho luận điểm chuỗi hội tụ của họ.
“Tuy nhiên, các lớp thanh toán được xây dựng có mục đích này cho TradFi cần các sản phẩm hoặc tài sản thực tế được phân phối cùng với cơ sở hạ tầng, nếu không, nó sẽ chỉ là không gian khối trống rỗng hơn. Đây là nơi Ethena và Securitize có vị thế độc đáo để cung cấp cơ sở tài sản và bộ sản phẩm AUM 10 tỷ đô la hiện có của chúng tôi cho các nhóm Vốn này.”
Nhận tin tức trong hộp thư đến của bạn. Khám phá bản tin Blockworks:
- Blockworks Daily : Giải mã tiền điện tử và thị trường.
- Empire : Tin tức và phân tích về tiền điện tử để bắt đầu ngày mới của bạn.
- Hướng dẫn chuyển tiếp : Giao điểm giữa tiền điện tử, vĩ mô và chính sách.
- 0xResearch : Alpha trực tiếp trong hộp thư đến của bạn.
- Lightspeed : Tất cả mọi thứ Solana.
- The Drop : Ứng dụng, trò chơi, meme và nhiều hơn nữa.
- Cú sốc cung : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.
