Tác giả: Nhận thức Phố Wall
Điểm chính:
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tạm dừng hạ lãi suất trong ba cuộc họp liên tiếp, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.
Tuyên bố cho biết, tính không chắc chắn về kinh tế "tiếp tục" tăng, câu mới được thêm vào "rủi ro về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát tăng đã gia tăng".
Tuyên bố nhấn mạnh các chỉ báo gần đây cho thấy hoạt động kinh tế vẫn đang mở rộng mạnh mẽ, nhưng chỉ ra rằng sự biến động của xuất khẩu ròng đã ảnh hưởng đến dữ liệu.
Tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Quyết định này được toàn bộ ủy viên FOMC ủng hộ, không giống như lần trước có một người phản đối.
"Thông tấn xã Mỹ mới": Các quan chức của Cục dự trữ liên bang đang cân nhắc về rủi ro việc làm hay rủi ro lạm phát.
Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa thất vọng. Mặc dù ông liên tục kêu gọi hạ lãi suất, Cục dự trữ liên bang vẫn chọn quan sát, không hạ lãi suất, và ngầm ý rằng chính sách của Trump có nguy cơ gây ra tình trạng lạm phát.
Vào thứ Tư ngày 7 tháng 5 theo giờ Đông Hoa Kỳ, Cục dự trữ liên bang tuyên bố sau cuộc họp của Ủy ban chính sách tiền tệ FOMC rằng khoảng mục tiêu của lãi suất liên bang vẫn giữ nguyên từ 4,25% đến 4,5%. Đây là lần thứ ba liên tiếp Cục dự trữ liên bang quyết định tạm dừng hành động. Từ tháng 9 năm ngoái, Cục dự trữ liên bang đã hạ lãi suất trong ba cuộc họp liên tiếp, với tổng mức giảm 100 điểm cơ bản, và đã tạm dừng hành động kể từ khi Trump nhậm chức vào tháng 1 năm nay.
Việc Cục dự trữ liên bang tạm dừng hạ lãi suất lần này hoàn toàn nằm trong dự đoán của thị trường. Tới khi đóng cửa vào thứ Hai, công cụ của CME cho thấy thị trường kỳ vọng khả năng Cục dự trữ liên bang giữ nguyên lãi suất trong tuần này là trên 95%, khả năng không hạ lãi suất vào tháng 6 là trên 68%, và khả năng hạ lãi suất vào tháng 7 là khoảng 77%. Trước khi công bố quyết định của Cục dự trữ liên bang vào thứ Tư, thị trường phái sinh đã cho thấy những người giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng hạ lãi suất, dự kiến sẽ có khoảng ba lần hạ lãi suất 25 điểm cơ bản từ tháng 7 trở đi.
Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 4 được công bố vào tuần trước đã vượt xa dự đoán, cho thấy thị trường lao động vẫn còn mạnh mẽ, khiến kỳ vọng hạ lãi suất của các nhà đầu tư "hạ nhiệt". Nick Timiraos, được gọi là "Thông tấn xã Cục dự trữ liên bang mới", đã nhận xét rằng dữ liệu việc làm phi nông nghiệp đã giảm khả năng hạ lãi suất vào tháng 6; đối diện với tình trạng khó khăn giữa suy thoái kinh tế và áp lực lạm phát, Cục dự trữ liên bang có xu hướng tránh để lạm phát không kiểm soát, do đó có thể trì hoãn việc hạ lãi suất.
Sau khi quyết định của Cục dự trữ liên bang được công bố vào thứ Tư, Timiraos nhận xét rằng Cục dự trữ liên bang lần này cảnh báo về rủi ro gia tăng của tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát, các quan chức đang cân nhắc xem có nên tập trung vào rủi ro giá cả tăng lên hay rủi ro việc làm yếu kém. Nói cách khác, Cục dự trữ liên bang phải cân nhắc xem trọng tâm là bảo vệ việc làm hay chống lạm phát.
Tính không chắc chắn về kinh tế "tiếp tục" tăng, rủi ro về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát đều đã tăng
So với tuyên bố FOMC cuối tháng 3, quyết định của Cục dự trữ liên bang lần này chủ yếu có ba thay đổi. Đầu tiên là trong việc đánh giá kinh tế.
Tuyên bố trước đã xóa câu "rủi ro để đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát về cơ bản là cân bằng" và thêm một câu "tính không chắc chắn liên quan đến triển vọng kinh tế tăng lên". Lần này, tuyên bố đã điều chỉnh lại câu này, thay đổi thành "tính không chắc chắn liên quan đến triển vọng kinh tế tiếp tục tăng", thêm từ "tiếp tục", nhấn mạnh thực tế về sự gia tăng của "tính không chắc chắn".
Tiếp theo câu điều chỉnh trên, tuyên bố này nhấn mạnh lại rằng Ủy ban FOMC tập trung vào nhiệm vụ kép của việc đạt được việc làm đầy đủ và ổn định giá cả, sau đó thêm một nửa câu:
"Và xác định rằng rủi ro về tỷ lệ thất nghiệp tăng và lạm phát tăng đã gia tăng."
Ngoài ra, tuyên bố lần này đã có một chút thay đổi khi đánh giá kinh tế ở đoạn đầu. Câu đầu tiên của tuyên bố trước là các chỉ báo gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng mạnh mẽ. Lần này, tuyên bố đã thêm một nửa câu trước đó, kết quả là tuyên bố mở đầu viết, "mặc dù sự biến động của xuất khẩu ròng đã ảnh hưởng đến dữ liệu," nhưng các chỉ báo gần đây vẫn cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng mạnh mẽ.
Tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán, toàn bộ ủy viên FOMC ủng hộ quyết định
Quyết định trước đây cho thấy Cục dự trữ liên bang quyết định, sau tháng 6 năm ngoái, tiếp tục làm chậm việc thu hẹp bảng cân đối kế toán (thu hẹp bảng) theo hành động nới lỏng định lượng (QT).
Cụ thể là, từ tháng 4, giới hạn mua lại hàng tháng của trái phiếu Hoa Kỳ được giảm từ 250 tỷ USD xuống còn 50 tỷ USD, đồng thời duy trì giới hạn mua lại hàng tháng 350 tỷ USD đối với nợ của các cơ quan và chứng khoán được hỗ trợ bởi thế chấp của các cơ quan (MBS).
Tuyên bố lần này không đề cập lại việc điều chỉnh giới hạn mua lại trái phiếu Hoa Kỳ từ tháng 4, trực tiếp xóa bỏ câu về việc điều chỉnh đó, và một lần nữa khẳng định Cục dự trữ liên bang sẽ tiếp tục giảm số lượng trái phiếu Hoa Kỳ, nợ của các cơ quan và MBS của các cơ quan mà họ nắm giữ.
Điều này có nghĩa là sau khi bắt đầu làm chậm việc thu hẹp bảng từ tháng 4, hướng dẫn thu hẹp bảng của Cục dự trữ liên bang không có thay đổi thêm.
So với tuyên bố của cuộc họp trước, sự khác biệt lớn khác là toàn bộ ủy viên FOMC đều ủng hộ quyết định này: không điều chỉnh lãi suất, cũng không thay đổi việc thu hẹp bảng.
Tại cuộc họp trước, có một ủy viên FOMC phản đối quyết định. Ủy viên Cục dự trữ liên bang Waller (Christopher Waller) ủng hộ việc tiếp tục tạm dừng hạ lãi suất, nhưng không ủng hộ việc làm chậm thu hẹp bảng, mong muốn giữ nguyên tốc độ thu hẹp bảng hiện tại.
Chữ đỏ dưới đây cho thấy các nội dung bị xóa và thêm vào so với tuyên bố quyết định lần này so với lần trước.
