Tác giả: Ignas
Biên soạn bởi: Felix, PANews
Crypto đã thay đổi như thế nào trong những năm qua? Crypto KOL Ignas đã xuất bản một bài viết để giải quyết vấn đề này. Anh ấy cho rằng HODLing ETH là sai lầm lớn nhất mà anh ấy đã mắc phải trong chu kỳ này. "Vào nhanh và ra nhanh" có thể là quy tắc của lợi nhuận crypto, nhưng ngoại lệ duy nhất của chiến lược "vào nhanh và ra nhanh" là BTC. Ngoài ra, trong bối cảnh vĩ mô, hướng đi tương lai của crypto trong trật tự thế giới mới cũng được diễn giải. Sau đây là nội dung chi tiết.
Lý do chúng ta yêu thích crypto và sử dụng nó như một phần của tài chính và giao dịch là vì thị trường sẽ cho bạn biết rõ ràng liệu bạn đúng hay sai.
Đặc biệt là trong thế giới phản địa đàng của chính trị, nghệ thuật, báo chí và nhiều ngành công nghiệp khác, nơi ranh giới giữa sự thật và dối trá rất mờ nhạt, thì crypto lại rất đơn giản: nếu bạn đúng, bạn sẽ kiếm được tiền, nếu không, bạn sẽ mất tiền, rất đơn giản.
Tuy nhiên, cái bẫy mà nhiều cá nhân mắc phải cũng rất đơn giản: không đánh giá danh mục đầu tư khi điều kiện thị trường thay đổi. Quá tự mãn với chiến lược “HODL” khi giao dịch Altcoin, đặc biệt là ETH.
Tất nhiên, việc thích nghi với thực tế mới nói thì dễ hơn làm.
Số lượng biến số chúng ta cần đưa vào là quá nhiều, vì vậy chúng ta thường dùng đến các chiến lược đơn giản như “giữ lâu dài” (HODL) mà không chủ động theo dõi thị trường.
Nhưng nếu chiến lược “giữ lâu dài” (HODL) đã lỗi thời thì sao? Crypto đóng nhân vật gì trong thế giới đang thay đổi của chúng ta? Chúng ta còn bỏ sót điều gì nữa?
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ chia sẻ những thay đổi lớn đã diễn ra trên thị trường.
HODL đã chết
Quay lại đầu năm 2022:
ETH hiện đang giao dịch ở mức khoảng 3.000 đô la sau khi giảm mạnh từ 4.800 đô la. Giá của BTC là 42.000 đô la. Tuy nhiên, cả hai đều có nguy cơ giảm thêm 50% do lãi suất tăng, sự sụp đổ của CeFi và việc đóng cửa FTX.
Bất chấp điều này, những người đam mê ETH vẫn kỳ vọng tăng giá : ETH sắp chuyển sang hệ thống PoS và chỉ vài tháng trước, Đề án đốt ETH (EIP) đã được đưa ra. Câu chuyện về ETH như một loại tiền tệ siêu âm và blockchain thân thiện với môi trường và tiết kiệm năng lượng vẫn còn hấp dẫn.
ETH và BTC hoạt động kém hiệu quả trong phần còn lại của năm 2022, nhưng SOL đã chịu ảnh hưởng nặng nề, giảm mạnh 96% xuống còn 8 đô la.
Ethereum đã giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh giành Lớp 1 và những kẻ sao chép Lớp 1 nên di chuyển sang Layer2, nếu không chúng sẽ phải đối mặt với nguy cơ tuyệt chủng.
Tôi nhớ đã tham dự một số hội nghị trong thời kỳ thị trường gấu . Phần lớn mọi người đều tin rằng ETH sẽ phục hồi mạnh nhất nên họ mua vào lượng lớn ETH, đồng thời đánh giá thấp BTC và bỏ qua SOL.
Chỉ cần nắm giữ và bán ở mức đỉnh vào năm 2024/2025. Rất đơn giản.
Nhưng mọi việc không diễn ra như dự định...
Kể từ đó, giá SOL đã phục hồi, trong khi ETH phải chịu tình trạng FUD tồi tệ nhất từ trước đến nay. Câu chuyện về tiền siêu âm đã chết (ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại), và câu chuyện về môi trường chưa bao giờ thực sự cất cánh.
Đối với cá nhân tôi, HODLing ETH là sai lầm lớn nhất mà tôi đã mắc phải trong chu kỳ này. Điều này cũng đúng với nhiều người.
Lý do kỳ vọng tăng giá vào thời điểm đó là ETH sẽ trở thành tài sản tạo ra giá trị lớn nhất trong lịch sử crypto :
reStake sẽ cung cấp cho ETH siêu năng lực, cho phép nó không chỉ bảo vệ Ethereum mà còn bảo vệ toàn bộ cơ sở hạ tầng DeFi và crypto quan trọng. Lợi nhuận(tái)staking của ETH sẽ tăng đáng kể và phần thưởng airdrop sẽ tiếp tục tích lũy miễn là ETH reStake .
Khi lợi nhuận tăng, nhu cầu về ETH và giá của nó sẽ tăng. Nói tóm lại – giá cả đang tăng vọt!
Rõ ràng là điều này đã không xảy ra vì giá trị đề xuất của reStake chưa bao giờ được làm rõ và Eigenlayer đã mắc sai lầm khi ra mắt token của mình.
Vậy tất cả những điều này liên quan thế nào đến sự sụp đổ của ý tưởng HODL?
Đối với nhiều người, ETH là tài sản “giữ và quên”. Nếu BTC tăng vọt, ETH sẽ tăng thậm chí còn nhanh hơn, vì vậy không có lý do gì để giữ BTC.
Khi luận điểm kỳ vọng tăng giá cho ETH dựa trên câu chuyện reStake không thành hiện thực, tôi đáng lẽ phải nhận ra điều này và điều chỉnh. Tuy nhiên, tôi trở nên lười biếng, tự mãn và không muốn thừa nhận lỗi lầm của mình. ETH sẽ phục hồi vào một ngày nào đó, phải không?
“HODL” là lời khuyên tồi không chỉ đối với ETH mà còn đối với tất cả tài sản khác, ngoại trừ BTC (sẽ nói thêm về điều này sau).
Crypto thay đổi quá nhanh và việc mong đợi giữ chúng trong nhiều tháng hoặc nhiều năm và dựa vào chúng để nghỉ hưu là không thực tế. Nhìn vào biểu đồ, chúng ta có thể thấy rằng hầu hết Altcoin đã mất đi mức tăng của chu kỳ thị trường bò này. Rõ ràng, lợi nhuận đến từ việc bán chứ không phải từ việc nắm giữ.
Người giao dịch memecoin thành công giải thích rằng anh ấy thường không “GIỮ” memecoin của mình, thường giữ chúng trong chưa đầy một phút trước khi bán chúng.
Một số người vẫn đang cố gắng bán cho bạn giấc mơ “HODLing”, nhưng thực tế đây giống chu kỳ “mua nhanh, bán nhanh” hơn là nắm giữ dài hạn.
BTC là tài sản crypto mô duy nhất
Ngoại lệ duy nhất của chiến lược “vào và ra nhanh” là BTC.
Một số người cho rằng hiệu suất vượt trội của BTC là nhờ lệnh mua không giới hạn của Saylor, vì chúng tôi đã thành công trong việc quảng bá khái niệm BTC như vàng kỹ thuật số cho các tổ chức.
Nhưng trận chiến vẫn chưa kết thúc.
Nhiều nhà bình luận crypto vẫn coi BTC là một tài sản có rủi ro , cho rằng nó có mức độ biến động cao hơn S&P 500.
Điều này trái ngược với nghiên cứu của BlackRock, trong đó phát hiện ra rằng các yếu tố rủi ro và lợi nhuận của BTC khác với tài sản rủi ro truyền thống và do đó không phù hợp với khuôn khổ tài chính truyền thống như “chấp nhận rủi ro” so với “rủi ro ro” như một số nhà bình luận kinh tế vĩ mô sử dụng.
Bạn cho rằng sự thật là gì?
Cá nhân tôi cho rằng BTC đang dịch chuyển từ những người coi nó là một khoản đầu tư cổ phiếu có đòn bẩy cao sang những người coi nó là một tài sản trú ẩn an toàn kỹ thuật số tương tự như vàng. Tỷ phú người Mexico Ricardo Salinas, người nắm giữ BTC, là một ví dụ.
BTC là tài sản crypto vĩ mô thực sự duy nhất. Giá trị định giá của ETH, SOL và tài sản khác đánh giá dựa trên phí, khối lượng giao dịch và TVL, nhưng BTC đã vượt qua khuôn khổ này và trở thành một tài sản vĩ mô được cả Peter Schiff công nhận.
Sự thay đổi này vẫn chưa kết thúc, nhưng giai đoạn chuyển đổi khỏi tài sản rủi ro này tự nó là một cơ hội. Một khi BTC được nhiều người coi là tài sản trú ẩn an toàn, giá của nó sẽ đạt 1 triệu đô la.
Sự suy giảm của thị trường quỹ đầu tư tư nhân
Khi mọi người có sức ảnh hưởng tương đối thành công bắt đầu trở thành “VC”, đầu tư ở mức giá thấp rồi bán ra để thu tiền mặt tại Sự kiện tạo token (TGE), tôi nhận ra có điều gì đó không ổn.
Tuy nhiên, bài viết của Noah phản ánh tốt hơn tình trạng hiện tại của thị trường quỹ đầu tư tư nhân crypto .
Bạn nên đọc toàn bộ bài viết, nhưng sau đây là những điểm chính về sự thay đổi của thị trường quỹ đầu tư tư nhân trong những năm qua.
Trong những ngày đầu (2015-2019), những người tham gia thị trường quỹ đầu tư tư nhân thực sự tin tưởng. Họ hỗ trợ Ethereum, tài trợ cho các dự án tiên phong về DeFi như MakerDAO và ETHLend (Aave) và coi trọng việc nắm giữ lâu dài. Mục tiêu của họ không chỉ là kiếm lợi nhuận nhanh chóng mà còn là tạo ra điều gì đó có ý nghĩa.
Đây là giai đoạn của người có đức tin.
“Mùa hè của DeFi” từ năm 2020 đến năm 2022 đã có sự thay đổi lớn. Đột nhiên, mọi người đều muốn có token mới hơn, hấp dẫn hơn. Các công ty đầu tư mạo hiểm đã đổ tiền vào việc hỗ trợ token có định giá cao ngất ngưởng và không có giá trị thực tế.
Luật chơi rất đơn giản: mua vào với giá thấp trong vòng chào quỹ đầu tư tư nhân , thổi phồng dự án rồi bán cho nhà đầu tư bán lẻ. Khi nhà đầu tư bán lẻ gặp khó khăn, chúng ta cần phải dọn dẹp và rút ra bài học. Nhưng chẳng có gì thay đổi cả.
Đây là giai đoạn tham lam.
Sau sự cố FTX (2023-2025), thị trường quỹ đầu tư tư nhân trở nên vô nghĩa. Các nhà đầu tư mạo hiểm hiện đang đầu tư vào “cỗ máy token vô hồn” (các dự án có ý tưởng lỗi thời, bối cảnh đáng ngờ và không có kịch bản ứng dụng thực tế).
Các vòng gọi quỹ đầu tư tư nhân được định giá ở mức gấp 50 lần thu nhập(nếu có thu nhập), buộc thị trường công khai phải chịu lỗ. Kết quả là 80% số token được phát hành vào năm 2024 đã giảm xuống dưới giá quỹ đầu tư tư nhân trong vòng sáu tháng.
Đây là giai đoạn rút .
Ngày nay, ủy thác tín nhiệm nhà đầu tư bán lẻ không còn tồn tại nữa và công ty đầu tư mạo hiểm đã phải chịu tổn thất nặng nề.
Nhiều hợp đồng đầu tư mạo hiểm đang được giao dịch ở mức giá thấp hơn mức định giá trong vòng gọi vốn hạt giống, và một số người bạn KOL cũng đang trong tình trạng lỗ vốn.
Tuy nhiên, có một số dấu hiệu cải thiện trên thị trường quỹ đầu tư tư nhân :
- Người đồng sáng lập phong trào và Gabagool (cựu cầu thủ bóng bầu dục Aerodrome) đã phải đối mặt với phản ứng dữ dội và bị trục xuất. Chúng ta cần thanh lọc thêm.
- Giá trị định giá đang giảm ở cả thị trường quỹ đầu tư tư nhân và công cộng.
- Cuối cùng, nguồn vốn đầu tư mạo hiểm crypto cũng đang tăng lên, đạt 4,8 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm 2025, mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2022 và tiền đang chảy vào các lĩnh vực có mục đích sử dụng thực tế.
Quý đầu tiên của năm 2025 là quý mạnh nhất kể từ quý thứ ba của năm 2022 . Thỏa thuận trị giá 2 tỷ đô la của Binance đóng vai trò trung tâm, nhưng 12 khoản tài trợ lớn khác với giá trị hơn 50 triệu đô la cũng cho thấy sự quan tâm mới từ các nhà đầu tư tổ chức.
Nguồn vốn đang chảy vào các lĩnh vực có tiềm năng về tiện ích và doanh thu, bao gồm CeFi , cơ sở hạ tầng blockchain và dịch vụ. Các lĩnh vực trọng tâm mới như AI , DePIN và RWA cũng thu hút được sự chú ý mạnh mẽ. DeFi dẫn đầu về số lần gọi vốn, nhưng các vòng gọi vốn lại nhỏ hơn, phản ánh định giá thận trọng hơn. —— Báo cáo tình hình đầu tư rủi ro crypto tử quý 1 năm 2025 của CryptoRank
Chúng tôi đang thử nghiệm các mô hình phát hành token mới để thưởng cho những người ủng hộ sớm thay vì người trong nội bộ.
Echo và Legion đi đầu, với Base ra mắt một nhóm trên Echo. InfoFi (Tài chính thông tin) của Kaito có triển vọng tích cực vì ngay cả những người không có vốn tài chính nhưng có ảnh hưởng xã hội cũng có thể hưởng lợi từ nó.
Có vẻ như thị trường đã nhận được thông điệp và hệ sinh thái đang phục hồi (mặc dù các KOL vẫn đang hưởng lợi).
Tạm biệt DeFi , chào mừng tài chính Chuỗi
Bạn còn nhớ câu chuyện ngắn ngủi của Trình Tổng Hợp Lợi Nhuận không? Yearn Finance là người tiên phong trong ý tưởng này và lần fork khác cũng theo sau.
Chúng ta hiện đang ở kỷ nguyên của trình tổng hợp lợi nhuận 2.0. Chúng tôi gọi đây là "Chiến lược Vault".
Khi số lượng giao thức DeFi tăng lên và DeFi ngày càng phức tạp hơn, các két tiền sẽ ngày càng hấp dẫn hơn: gửi tài sản và nhận được lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất.
Tuy nhiên, sự khác biệt lớn nhất giữa những ngày đầu trình tổng hợp lợi nhuận và ngày nay là sự tập trung ngày càng tăng trong quản lý tài sản.
Vault có các “chiến lược gia” – thường là một đội ngũ“nhà đầu tư tổ chức” chuyên theo đuổi các cơ hội đầu tư tốt nhất bằng tiền của bạn. Đối với họ, đây là giải pháp đôi bên cùng có lợi: họ sử dụng tiền của bạn và kiếm phí từ số tiền đó.
Các chiến lược gia này bao gồm MEV Capital, Seven Seas, Gauntlet, Veda và nhiều công ty làm việc với các giao thức như Etherfi, Upshift và Mellow Protocol.
Bản thân Veda là “giao thức” lớn thứ 17 trong DeFi, vượt qua Curve, PancakeSwap hoặc Compound Finance.
Tuy nhiên, Vault chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Viễn cảnh mong đợi phi tập trung thực sự của DeFi từ lâu đã bị phá vỡ; nó đã phát triển thành tài chính Chuỗi .
Hãy nghĩ về điều này: các RWA tăng trưởng nhanh nhất trong DeFi và crypto , stablecoin tạo ra lợi nhuận, trung tính delta như Ethena, BUIDL của BlackRock, hoàn toàn khác xa so với viễn cảnh mong đợi ban đầu về DeFi.
Hoặc với các hợp đồng đa chữ ký như BTCfi (và BTC L2), bạn phải tin tưởng người giám hộ sẽ không lấy cắp tiền của bạn.
Lưu ý: Điều này không nhằm mục đích nhắm vào Lombard , mà chỉ là một ví dụ về xu hướng hội tụ của Vault và BTCfi
Điều này đã xảy ra kể từ khi Maker chuyển từ Dai phi tập trung sang giao thức RWA tạo ra lợi nhuận. Các giao thức thực sự phi tập trung rất ít và có quy mô nhỏ (Liquity là một ví dụ).
Điều này không hẳn là điều xấu: RWA và token hóa cho phép chúng ta vượt qua kỷ nguyên của các mô hình Ponzi DeFi tuần hoàn dựa trên đòn bẩy.
Điều này có nghĩa là các yếu tố rủi ro đang gia tăng, khiến việc hiểu rõ tiền thực sự đi về đâu trở nên phức tạp hơn. Đừng ngạc nhiên nếu bạn thấy giao thức CeDeFi sử dụng sai mục đích tiền của người dùng.
Hãy nhớ: đòn bẩy ẩn luôn tìm được phương pháp nhập vào hệ thống.
DAO là ngõ cụt
Ảo tưởng phi tập trung tương tự đang bị phá vỡ với The DAO.
Triết lý trước đây dựa trên lý thuyết “ phi tập trung tiến bộ” được a16z thúc đẩy vào tháng 1 năm 2020.
Đầu tiên, giao thức tìm PMF (Sản phẩm phù hợp với thị trường) → Khi hiệu ứng mạng tăng trưởng, cộng đồng sẽ có nhiều quyền lực hơn → đội ngũ“thoát khỏi cộng đồng” và cuối cùng đạt được phi tập trung hoàn toàn.
Năm năm sau, chúng ta lại quay trở lại chế độ tập trung quyền lực. Ví dụ, Ethereum Foundation đang tham gia tích cực hơn vào việc mở rộng quy mô L1. Mô hình DAO gặp phải nhiều vấn đề:
- Sự thờ ơ của cử tri
- Rủi ro động hành lang (mua phiếu bầu) đang gia tăng
- Sự tê liệt khi thực hiện
Trong khi hai DAO, Arbitrum và Lido, đang chuyển sang kiểm soát tập trung hơn (thông qua sự tham gia tích cực hơn đội ngũ hoặc BORG), Uniswap đang trải qua một sự chuyển đổi lớn.
Quỹ Uniswap đã bỏ phiếu thông qua việc cung cấp 165 triệu đô la tiền thưởng Khai thác thanh khoản để thúc đẩy sự phát triển của Uniswap v4 và Unichain. Hoặc một thuyết âm mưu khác cho rằng đây là để đáp ứng ngưỡng thanh khoản cần thiết để nhận được phần thưởng tài trợ OP của Optimism .
Tóm lại, đại diện của DAO đang tức giận. Tại sao Quỹ lại trả toàn bộ $UNI phần thưởng trong khi Uniswap Labs (một thực thể tập trung) kiếm được hàng triệu đô la tiền phí từ giao diện Uniswap ?
Một trong 20 đại diện hàng đầu gần đây đã từ chức đại diện cho trường Uni.
Bạn nên đọc toàn bộ bài viết, nhưng quan điểm như sau:
- Chương trình quản trị: DAO của Uniswap có vẻ cởi mở nhưng thực chất lại loại trừ những ý kiến bất đồng. Đề án tuân theo một quy trình (thảo luận, bỏ phiếu, diễn đàn) nhưng có cảm giác được xác định trước, khiến việc quản lý trở thành một “nghi lễ”.
- Tập trung quyền lực: Quỹ Uniswap khen thưởng lòng trung thành, ngăn chặn sự chỉ trích và coi trọng vẻ bề ngoài hơn trách nhiệm.
- Thất bại của phi tập trung: Nếu một DAO ưu tiên xây dựng thương hiệu hơn bản chất, nó có nguy cơ trở nên không còn phù hợp. Nếu không có cơ chế giải trình thực sự, nó sẽ trở thành một "chế độ độc tài thừa thãi".
Điều thú vị là a16z là đơn người nắm giữ token chính trong Uniswap , nhưng Uniswap vẫn chưa thực sự phi tập trung.
Có lẽ công bằng khi nói rằng DAO chỉ là một vỏ bọc; chúng tôi cần một câu chuyện mạch lạc để tránh sự giám sát chặt chẽ mà các công ty crypto tập trung có thể phải đối mặt.
Do đó, token chỉ được sử dụng làm công cụ bỏ phiếu không còn đáng để đầu tư nữa. Chia sẻ lợi nhuận thực sự và tính thực tế là yếu tố then chốt.
DEX ( Hyperliquid ) Thách thức CEX
Bây giờ, tôi xin chia sẻ thuyết âm mưu của mình.
FTX ra mắt SushiSwap vì họ lo ngại Uniswap có thể chiếm lấy Thị trường Spot của họ. Ngay cả khi họ không trực tiếp ra mắt, họ có thể đã hỗ trợ chặt chẽ về mặt phát triển và tài trợ.
Tương tự như vậy, đội ngũ Binance (hay BNB, tùy bạn muốn gọi) đã ra mắt PancakeSwap vì lý do tương tự.
Uniswap từng gây ra mối đe dọa đáng kể đối với CEX, nhưng mối đe dọa này phần lớn đã được vô hiệu hóa vì Uniswap không thách thức việc kinh doanh giao dịch hợp đồng vĩnh viễn sinh lợi hơn của họ.
Lợi nhuận lớn thế nào? Theo những gì tôi thấy trong các bình luận thì thật khó để nói rõ.
Siêu lỏng còn gây ra một mối đe dọa khác. Công ty không chỉ tham gia vào việc kinh doanh hợp đồng vĩnh viễn mà còn nhắm tới Thị trường Spot. Đồng thời, công ty cũng đang xây dựng nền tảng hợp đồng thông minh của riêng mình.
Thị phần hợp đồng vĩnh viễn của Hyperliquid tiếp tục tăng trưởng, tăng trưởng mức 12,5%. (Có thể xem dữ liệu thời gian thực tại đây hoặc tại đây .)
Tôi đã rất sốc khi thấy Binance OKX công khai tấn công Hyperliquid bằng JELLYJELLY. Mặc dù Hyperliquid vẫn tồn tại, các nhà đầu tư HYPE hiện phải hết sức cẩn trọng trước rủi ro bị tấn công trong tương lai.
Đây có thể không phải là một cuộc tấn công như thế này, mà là áp lực về mặt quản lý, vì CZ đang trở thành “cố vấn chiến lược crypto ở cấp quốc gia”. Bạn nghĩ ông ấy sẽ nói gì với các chính trị gia? Ồ, thật tệ cho những sàn giao dịch tội phạm không thực hiện KYC, phải không?
Dù sao đi nữa, tôi hy vọng Hyperliquid có thể vượt vượt qua việc kinh doanh Thị trường Spot CEX và ra mắt dịch vụ niêm yết minh bạch hơn mà không làm sụp đổ tình hình tài chính của giao thức.
Có rất nhiều điều để nói về HYPE vì đây là vị thế Altcoin lớn nhất mà một cá nhân nắm giữ. Nhưng Hyperliquid đã trở thành một phong trào thách thức CEX, đặc biệt là sau vụ hack Binance/OKX.
Giao thức → Nền tảng
Bạn có thể đã thấy tôi đưa ra khuyến nghị nhẹ nhàng về Fluid trên X trong bối cảnh giao thức đang phát triển thành nền tảng. Vấn đề là các giao thức rủi ro trở thành cơ sở hạ tầng phổ biến, trong khi các ứng dụng hướng tới người dùng lại thu được phần lớn lợi nhuận.
Ethereum có đang rơi vào bẫy hàng hóa hóa không?
Để thoát khỏi tình thế tiến thoái lưỡng nan này, các giao thức cần trở nên giống như Apple Store, cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng dựa trên chúng để giá trị có thể tồn tại trong toàn bộ hệ sinh thái.
Uniswap v4 và Fluid cố gắng đạt được điều này thông qua Hooks , trong khi đội ngũ như 1inch và Jupiter đã xây dựng ví di động của riêng họ. LayerZero cũng vừa công bố vApps.
Xu hướng này sẽ còn tăng tốc. Những ai có thể nắm bắt được thanh khoản , thu hút người dùng và tìm ra phương pháp kiếm tiền từ thanh khoản trong khi thưởng cho người nắm giữ token sẽ là những người chiến thắng lớn nhất.
Crypto trong trật tự thế giới đang thay đổi
Tôi muốn thảo luận thêm về những thay đổi lớn hơn trong không gian crypto, từ stablecoin đến CT ( Crypto Twitter), vốn đang ngày càng trở nên mơ hồ khi crypto ngày càng phức tạp.
Twitter hiện cung cấp ít tin tức độc quyền hơn vì ngành công nghiệp crypto không còn khép kín như trước nữa.
Trước đây, chúng ta có thể khởi chạy các chương trình Ponzi với các quy tắc trò chơi đơn giản, trong khi các cơ quan quản lý hiểu sai về crypto hoặc bỏ qua nó, hy vọng nó sẽ biến mất.
Năm này qua năm khác, các cuộc thảo luận về quy định ngày càng trở nên phổ biến hơn tại CT. May mắn thay, Hoa Kỳ đang dần ủng hộ crypto và việc áp dụng rộng rãi dường như sắp diễn ra nhờ vào stablecoin, token hóa và Bitcoin trở thành kho lưu trữ giá trị.
Nhưng điều đó có thể thay đổi nhanh chóng: chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng có thể nhận ra rằng Bitcoin thực sự đang địa vị đồng đô la.
Bên ngoài Hoa Kỳ, hoàn cảnh pháp lý và văn hóa rất khác biệt. Hiện tại, Trung Quốc không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ hỗ trợ crypto.
Khi EU ngày càng tập trung vào việc kiểm soát, đặc biệt là khi chuyển từ nhà nước phúc lợi sang nhà nước thời chiến, các quyết định gây tranh cãi có thể được đưa ra một cách ép buộc nhân danh "an ninh".
Thay vì coi crypto là ưu tiên hàng đầu, EU lại coi chúng là mối đe dọa:
- ECB cảnh báo việc Hoa Kỳ thúc đẩy crypto có thể gây ra sự lây lan tài chính
- EU sẽ cấm các tài khoản crypto nặc danh và tiền riêng tư vào năm 2027.
- Nếu dữ liệu blockchain không thể bị xóa riêng lẻ, "có thể phải xóa toàn bộ blockchain".
- Các cơ quan quản lý của EU sẽ áp dụng các quy tắc vốn trừng phạt đối với các công ty bảo hiểm nắm giữ crypto
Chúng ta cần đánh giá thái độ đối với crypto trong tình hình chính trị chung hiện nay. Xu hướng chung là phi toàn cầu hóa và các quốc gia đóng cửa biên giới.
- EU sắp áp dụng lệnh cấm miễn thị thực đối với công dân các quốc gia định hướng đầu tư.
- Tòa án châu Âu dừng chương trình 'thị thực vàng'
Điều chưa biết lớn nhất là crypto sẽ đóng vai trò gì trong trật tự thế giới mới và trong quá trình chuyển đổi.
Liệu crypto có trở thành công cụ cho tự do vốn, đặc biệt là khi các biện pháp kiểm soát vốn bắt đầu được thực hiện? Hay các quốc gia sẽ cố gắng ngăn chặn crypto bằng cách ban hành các quy định ngày càng nghiêm ngặt hơn?
Trong bài viết “Mô hình vòng cây của văn hóa và chính trị”, Vitalik giải thích rằng crypto vẫn đang trong quá trình hình thành chuẩn mực và chưa được xác định chắc chắn như luật ngân hàng hay luật sở hữu trí tuệ.
Internet vào những năm 1990 dựa trên triết lý "hãy để nó phát triển!" với ít quy tắc và mức độ tự do cao. Đến đầu những năm 2000 và 2010, thái độ đối với mạng xã hội đã chuyển sang “Điều này nguy hiểm. Hãy kiểm soát nó!” Và vào những năm 2020, crypto và trí tuệ nhân tạo vẫn đang đấu tranh giữa tính minh bạch và quy định.
Chính phủ đã hành động chậm chạp trong quá khứ nhưng hiện đang bắt kịp.
Hy vọng là họ sẽ chọn thái độ cởi mở, tuy nhiên, xu hướng đóng cửa biên giới trên toàn cầu đang rất đáng lo ngại.
Bài đọc liên quan: Đối thoại với Arthur Hayes: Chiến tranh thương mại Trung-Mỹ là xu hướng dài hạn và Bitcoin sẽ vượt quá 1 triệu đô la vào năm 2028
