Tác giả: xparadigms, Four Pillars
Biên dịch: Block unicorn
Điểm chính
USDT đã trở thành stablecoin chiếm ưu thế, giá trị vốn hóa của nó tăng từ 80 tỷ USD lên 144 tỷ USD trong năm qua, nhưng thị phần của nó giảm từ 70% xuống 61%, vì các stablecoin khác cũng đang mở rộng.
Tether USDT hỗ trợ gốc khoảng 12 blockchain, còn phiên bản được cầu nối của USDT tồn tại trên hơn 80 blockchain, việc phụ thuộc vào cầu nối của bên thứ ba và thiếu giám sát trực tiếp của Tether đã mang lại các rủi ro và thách thức quản lý bổ sung.
Tether đối mặt với các thách thức mở rộng thông qua chiến lược ngang (như token USDT0 đa chuỗi sử dụng LayerZero OFT để chuyển qua chuỗi) và chiến lược dọc (như hỗ trợ Legacy Mesh của Arbitrum và sidechain Bitcoin Plasma), nhằm thống nhất thanh khoản và xây dựng hệ sinh thái chuyên dụng.
Với sự mở rộng của các nhà phát hành stablecoin, khả năng tương tác đã trở thành bước đầu tiên của sự mở rộng. LayerZero cung cấp cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh và hỗ trợ blockchain rộng rãi, trở thành cổng chính cho chiến lược tăng trưởng xuyên chuỗi này.
Lời mở đầu
USDT đã đưa đồng USD vào chuỗi, biến nó thành tài sản số toàn cầu. Nó đã trở thành stablecoin lớn nhất, với giá trị vốn hóa thị trường trên 140 tỷ USD. Mặc dù từng phải đối mặt với nhiều tin đồn về việc thiếu tài sản đảm bảo, nó vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong các stablecoin. Với sự mở rộng của thị trường stablecoin, giá trị vốn hóa của Tether USDT đã tăng từ 80 tỷ USD lên 144 tỷ USD, tăng 80% trong năm qua.
Mặc dù USDT tiếp tục tăng trưởng, nhưng các stablecoin khác cũng đang mở rộng, dẫn đến thị phần của USDT giảm từ 70% xuống 61% trong năm qua. Để duy trì tăng trưởng, USDT đã áp dụng các phương pháp táo bạo để mở rộng khả năng xuyên chuỗi, từ việc triển khai token đa chuỗi USDT0 được hỗ trợ bởi LayerZero OFT, đến việc xây dựng các trung tâm với Legacy Hub và Plasma làm trọng tâm. Thông qua những phương pháp này, họ đang giải quyết các thách thức trong quá khứ.
Hãy cùng xem những vấn đề họ phải đối mặt.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra)2. Chiến lược của Tether - Mở rộng ngang và dọc
Để giải quyết các vấn đề mà Tether USDT đang phải đối mặt, có hai giải pháp tiềm năng. Thứ nhất là thực hiện chiến lược mở rộng ngang tốt hơn trên hơn 300 blockchain hiện có và tiếp tục phát triển. Thứ hai là mở rộng dọc thông qua việc sở hữu ngăn xếp cơ sở hạ tầng để nắm bắt nhiều giá trị hơn và cung cấp nhiều dịch vụ hơn.
2.1 USDT0 - Mở rộng ngang bằng cách sử dụng LayerZero OFT
Nguồn: LayerZero Scan
Tether đã ra mắt phiên bản đa chuỗi của USDT được gọi là USDT0. Token này hiện tại dễ dàng mở rộng sang các blockchain hoặc Rollup khác bằng cách sử dụng khung token OFT của LayerZero. Kể từ khi ra mắt cách đây một tháng, tổng giá trị khóa (TVL) nguồn cung lưu thông là 971 triệu đô la, với tổng khối lượng giao dịch liên chuỗi đã vượt quá 3 tỷ đô la. Hiện tại, chi phí gửi USDT giữa các blockchain khác nhau thấp hơn bao giờ hết.
Điều này là nhờ tiêu chuẩn OFT của LayerZero, cho phép token được khóa hoặc đốt ở chuỗi nguồn và đúc ở chuỗi khác. USDT có thể được khóa trên các chuỗi gốc được hỗ trợ như Ethereum, Tron và TON, sau đó được đúc dưới dạng USDT0 trên các chuỗi không được hỗ trợ như Arbitrum, Optimism và Berachain. Đối với các chuỗi không hỗ trợ việc chuyển nhượng giữa các mạng, hệ thống sử dụng cơ chế đốt và đúc. Phương pháp này đơn giản hóa việc quản lý nguồn cung giữa các mạng khác nhau đồng thời giảm nhu cầu về hỗ trợ gốc.
Nguồn: 'Nhận xét về thiết kế cơ chế USD₮0' | Chaos Labs
LayerZero đã thực hiện "khả năng t相互操作性phù hợp với nhà phát hành", các hoạt động liên chuỗi của USDT0 được xác thực bởi hai thực thể: USDT0 DVN và LayerZero DVN. Điều này có nghĩa là việc chuyển nhượng liên chuỗi chỉ xảy ra khi cơ sở hạ tầng do nhà phát hành USDT0 vận hành được phê duyệt.
Để USDT0 hỗ trợ chuỗi mới, hai điều kiện phải được đáp ứng: LayerZero phải hỗ trợ chuỗi đó và nhóm phải tìm hoặc bắt đầu hỗ trợ định tuyến DVN cho chuỗi đó. Hiện tại, LayerZero hỗ trợ khoảng 131 mainnet, bao gồm hầu hết các mạng chính, do đó việc mở rộng USDT0 hiện là quyết định chiến lược hơn là rào cản kỹ thuật.
2.2 Legacy Mesh và Plasma - Xây dựng trung tâm cho USDT
Tether thực hiện mở rộng dọc thông qua hai sáng kiến quan trọng: xây dựng Legacy Mesh cho USDT0 và sidechain Bitcoin Plasma. Legacy Mesh hoạt động như một mạng trung tâm, kết nối các bản triển khai USDT hiện có với USDT0 (phiên bản đa chuỗi dành cho các chuỗi thiếu hỗ trợ USDT gốc). Arbitrum đóng vai trò là trung tâm, tập hợp các nhóm thanh khoản và sử dụng giao thức truyền thông của LayerZero để tạo điều kiện chuyển nhượng giữa các chuỗi. Điều này cho phép người dùng di chuyển tài sản một cách liền mạch giữa Ethereum, Tron và TON với các mạng hỗ trợ USDT0 như Arbitrum, Ink, Berachain. Với kết nối của Arbitrum với Ethereum, Tron và TON, nó thống nhất 98% nguồn cung USDT, trong khi Legacy Mesh tạo ra một hệ sinh thái chặt chẽ cho stablecoin trên các blockchain trưởng thành và mới nổi.
Sáng kiến thứ hai, Plasma, áp dụng phương pháp táo bạo hơn bằng cách xây dựng một sidechain Bitcoin tập trung vào hiệu quả thanh toán. Từ ngày đầu tiên, USDT0 sẽ được hỗ trợ trên Plasma và duy trì kết nối trực tiếp với USDT trên Ethereum, Tron và TON.
Legacy Mesh và Plasma cùng nhau tạo ra một trung tâm sinh thái và thanh khoản toàn diện cho USDT. Arbitrum đóng vai trò như một trụ cột thanh khoản, trong khi Plasma tối ưu hóa lượng giao dịch và phát triển hệ sinh thái ứng dụng riêng của mình. Sự hiệp lực này cho phép USDT mở rộng ảnh hưởng của mình cả về thanh khoản và ứng dụng.
Nguồn: 'Giới thiệu Legacy Mesh: USDT của bạn ở khắp mọi nơi, ngay bây giờ ở khắp mọi nơi' — USD₮0
3. Khả năng tương tác là "bước đầu tiên" trong chiến lược mở rộng stablecoin
Stablecoin biến tiền pháp định trở thành tiền bán toàn cầu, còn khả năng tương tác làm cho stablecoin trở thành tiền toàn cầu thực sự. Khi hệ sinh thái blockchain mở rộng lên hơn 300 mạng, các trường hợp sử dụng và nhóm người dùng của stablecoin trở nên ngày càng phân mảnh. Đối với các nhà phát hành stablecoin, việc tập trung vào một chuỗi duy nhất ban đầu có thể hiệu quả, nhưng tăng trưởng và áp dụng lâu dài phụ thuộc vào chiến lược liên chuỗi, cho phép token của họ di chuyển liền mạch giữa nhiều blockchain.
Một ví dụ điển hình là stablecoin Wyoming (WYST), stablecoin đầu tiên của Hoa Kỳ được phát hành hoàn toàn bằng dự trữ và do tiểu bang phát hành. Thông qua việc hợp tác với LayerZero và áp dụng tiêu chuẩn OFT của họ, WYST có thể được phát hành và sử dụng trên nhiều blockchain chính, bao gồm Ethereum, Avalanche, Solana, v.v. Khả năng tương tác này không chỉ mở rộng cơ sở người dùng của WYST mà còn giảm chi phí vận hành, cải thiện trải nghiệm cho các tổ chức và cá nhân cần thực hiện giao dịch hoặc thanh toán trên các mạng khác nhau.
Ví dụ về WYST nêu bật một xu hướng ngành rộng hơn: chiến lược khả năng tương tác phải song song với chiến lược phát hành. Khi các stablecoin tìm kiếm sự áp dụng quy mô lớn hơn, LayerZero, với cơ sở hạ tầng có thể tùy chỉnh và hỗ trợ chuỗi rộng rãi, đang trở thành cổng vào việc mở rộng liên chuỗi, cho phép các nhà phát hành hiệu quả đi vào các thị trường và trường hợp sử dụng mới.
Nguồn: 'Đẩy nhanh sự phát triển của stablecoin châu Á thông qua khả năng tương tác' | Four Pillars
