Tác giả: SuperEx
Biên soạn bởi: Vernacular Blockchain
Thế giới gần đây đang trong tình trạng hỗn loạn, với các cuộc chiến tranh, chính sách và hội nghị thượng đỉnh liên tiếp diễn ra. Tình hình bất ổn ở Trung Đông cũng ảnh hưởng đến thị trường crypto, nhưng may mắn thay, thị trường đã nhanh chóng hấp thụ tác động. Nếu tình hình bất ổn địa chính trị chỉ là một "tập phim" ngắn ngủi trong quá trình phát triển của crypto, thì dự luật quản lý stablecoin được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua với 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống, Đạo luật GENIUS , chắc chắn đã thổi bùng ngọn lửa trong lĩnh vực crypto.
Theo hãng thông tấn Associated Press, vào ngày 17 tháng 6, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, hiện đã được đệ trình lên Hạ viện, làm tăng áp lực định hình giai đoạn tiếp theo của quy định tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Dự luật thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang cho các loại tiền stablecoin, yêu cầu dự trữ 1:1, bảo vệ người tiêu dùng và cơ chế chống rửa tiền.
Thoạt nhìn, đây có vẻ là một chiến thắng cho trật tự quản lý. Nhưng đằng sau luật này là một mạng lưới phức tạp các lợi ích chính trị. Từ những xung đột lợi ích tiềm tàng của gia đình tổng thống đến việc định hình lại động lực của ngành và ngưỡng mới cho việc phát hành stablecoin, Đạo luật GENIUS—chỉ riêng tên gọi của nó—không được định sẵn sẽ tiến triển một cách hòa bình.
Đạo luật GENIUS thực chất là gì?
GENIUS là tên viết tắt của Đạo luật Đạt được lợi ích quốc gia thiết yếu bằng cách sử dụng Stablecoin, nhằm mục đích thiết lập một khuôn khổ liên bang thống nhất để quản lý stablecoin .
Dự luật này không phải là một ý tưởng đột xuất, mà xuất phát từ nhiều năm phát triển của thị trường và rủi ro tăng trưởng . Tổng giá trị của thị trường stablecoin đã vượt quá 160 tỷ đô la và USDT và USDC đã trở thành công cụ chính để giao dịch, thanh toán bù trừ và thanh khoản tài chính phi tập trung (DeFi). Tuy nhiên, cũng nảy sinh các vấn đề: tính minh bạch của dự trữ không đủ, cấu trúc quản trị không rõ ràng và các tiêu chuẩn khác nhau ở các tiểu bang khác nhau.
Thông qua Đạo luật GENIUS, Hoa Kỳ đã chuyển từ "sự im lặng về mặt quản lý" sang một khuôn khổ rõ ràng, và từ quản lý phân mảnh sang thống nhất quốc gia.
Phân tích Đạo luật GENIUS: Năm điều khoản cốt lõi
Chúng ta hãy phân tích nội dung cốt lõi của dự luật:
- Thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang
Việc phát hành Stablecoin sẽ được quản lý bởi các tổ chức tài chính liên bang như Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) hoặc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Nói cách khác, việc phát hành stablecoin không còn là "tự do" nữa mà đòi hỏi phải có "giấy phép đô la kỹ thuật số" chính thức, tương tự như các yêu cầu cấp phép đối với ngân hàng.
- Yêu cầu dự trữ 1:1
Stablecoin phải được hỗ trợ 1:1 bằng tài sản thanh khoản cao như USD, Kho bạc Hoa Kỳ hoặc tiền mặt. Tài sản dễ biến động như crypto, cổ phiếu hoặc phái sinh bị cấm làm dự trữ. Điều này có lợi cho các đơn vị phát hành như USDC vốn đã nắm giữ lượng lớn Kho bạc Hoa Kỳ, nhưng lại đặt ra thách thức đối với mô hình tài sản hỗn hợp.
- Kiểm toán bắt buộc và minh bạch
Các bên phát hành phải định kì công bố thành phần dự trữ của mình cho công chúng và các cơ quan quản lý và chấp thuận kiểm toán của bên thứ ba. Điều này sẽ tăng cường lòng tin và hạn chế rủi ro ngân hàng ngầm.
- Tuân thủ chống rửa tiền (AML) và biết khách hàng của bạn (KYC)
Mọi hoạt động phát hành và lưu hành stablecoin phải tuân thủ các tiêu chuẩn chống rửa tiền và hiểu biết khách hàng của Hoa Kỳ. Điều này có thể hạn chế nặc danh của DeFi, nhưng lại mở đường cho các quỹ của tổ chức tham gia.
- Bảo vệ người tiêu dùng và các giao thức khẩn cấp
Các bên phát hành cần xây dựng các cơ chế để xử lý các sự kiện cực đoan, chẳng hạn như việc mua lại hoặc tách rời quy mô lớn. Mặc dù bảo hiểm FDIC chưa được giới thiệu, nhưng điều này cho thấy một mô hình bảo vệ hệ thống ban đầu.
- Quyền tài phán của liên bang và tiểu bang
Các quy định của liên bang có hiệu lực ưu tiên, nhưng các tiểu bang vẫn giữ quyền hạn hạn chế trong việc cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin địa phương.
Điều đáng chú ý là dự luật không cấm các quan chức chính phủ hoặc gia đình của họ trực tiếp hoặc gián tiếp hưởng lợi từ việc phát hành stablecoin, vốn đã trở thành trọng tâm phản đối của Đảng Dân chủ. Hồ sơ công khai cho thấy các công ty liên quan đến Trump đã kiếm được hơn 57 triệu đô la từ việc bán token thông qua dự án World Liberty Financial vào năm ngoái, gây ra cáo buộc rằng "luật pháp đã trở thành nguồn thu nhập của gia đình".
Tại sao bây giờ? Ba động lực thúc đẩy
- Tăng cường cạnh tranh toàn cầu
EU đã áp dụng khuôn khổ MiCA và Châu Á (Singapore, Hồng Kông) cũng đang thiết lập hệ thống cấp phép. Nếu không có hành động nào được thực hiện, đồng đô la Mỹ stablecoin có thể mất đi vị trí chủ đạo đối với "đồng euro tuân thủ" hoặc "đồng đô la Hồng Kông tuân thủ".
- Sự kiện thiên nga đen xảy ra thường xuyên
Từ sự sụp đổ của Terra năm 2022, đến việc tách rời SVB của USDC và tranh chấp dự trữ Tether, lịch sử gần đây đã phơi bày rủi ro hệ thống. Đạo luật GENIUS là một phản ứng mang tính cấu trúc đối với những thất bại này.
- Các cơ quan cần có sự rõ ràng về quy định
Các nhà đầu tư tổ chức quan tâm đến không gian stablecoin nhưng vẫn còn do dự do chi phí tuân thủ không rõ ràng. Dự luật đặt nền tảng cho dòng vốn chảy vào.
Ba bên tham gia thị trường bị ảnh hưởng lớn
- Các nhà phát hành stablecoin tuân thủ sẽ phát triển mạnh
Các dự án tập trung vào tính minh bạch và quy định, chẳng hạn như Circle (USDC) và Paxos (USDP), sẽ được hưởng lợi. Họ có thể nhận được sự công nhận chính thức và trở thành đối tác ưu tiên của các ngân hàng, hệ thống thanh toán và nền tảng như Apple Pay, Visa hoặc SWIFT.
- Stablecoin ở nước ngoài có thể bị hạn chế
Mặc dù Tether (USDT) dẫn đầu về vốn hóa thị trường, nhưng các vấn đề về tính minh bạch của nó vẫn rất nổi bật. Với việc triển khai Đạo luật GENIUS, người dùng và nền tảng Hoa Kỳ sẽ có xu hướng thích các tùy chọn tuân thủ và stablecoin ở nước ngoài có thể bị nền tảng giao dịch và hệ thống thanh toán loại trừ. Sự khác biệt theo khu vực được dự kiến: USDT thống trị Châu Á - Thái Bình Dương và Trung Đông; USDC thống trị Hoa Kỳ và Châu Âu.
- Các dự án DeFi/GameFi sẽ phải đối mặt với những thay đổi về danh tính
Hầu hết các nền tảng DeFi hiện tại đều thiếu cơ sở hạ tầng KYC. Nếu tài sản Chuỗi cần phải tuân thủ, giao thức cần tích hợp mô-đun lọc danh tính và rủi ro . Nhiều nền tảng sẽ ra mắt "phiên bản chuyên nghiệp" hoặc "phiên bản tổ chức" để đáp ứng các yêu cầu của GENIUS.
Xu hướng tương lai: 3 hướng có thể
- RegTech sẽ phát triển mạnh mẽ
Nhu cầu về các công nghệ tuân thủ như xác thực danh tính, kiểm soát rủi ro Chuỗi và kiểm toán thời gian thực sẽ tăng đột biến. Các công ty như Chainalysis, TRM Labs và Blockpass dự kiến tăng trưởng nhanh chóng.
- Làn sóng di cư Stablecoin
Các nền tảng như Coinbase, Kraken và Robinhood sẽ chuyển hoàn toàn sang stablecoin tuân thủ. Dự kiến các đồng tiền không tuân thủ sẽ bị hủy niêm yết và tiền sẽ chảy vào các nhóm thanh khoản được quản lý.
- Sự kết hợp giữa Ngân hàng và Stablecoin
Người ta kỳ vọng Citibank, JPMorgan Chase và các ngân hàng khác sẽ phát hành hoặc lưu trữ stablecoin. Điều này sẽ thu hẹp khoảng cách giữa các ngân hàng truyền thống và crypto và mở ra một "đồng đô la kỹ thuật số" thực sự.
Tóm tắt
Đối với ngành công nghiệp stablecoin, Đạo luật GENIUS không phải là sự đàn áp mà là sự trao quyền quản lý. Việc thông qua đạo luật này đánh dấu một bước ngoặt: từ hỗn loạn sang hợp pháp.
Đây là thách thức về tuân thủ đối với bên phát hành.
Đối với người dùng, đây là sự khôi phục lòng tin.
Đây là cơ hội lịch sử cho toàn bộ ngành.
Liên kết đến bài viết này: https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5906.html
Nguồn: https://s.c1ns.cn/8vB1W
