Tác giả: Luke, Hỏa Tinh Tài Kinh
OKX sẽ niêm yết tại Mỹ?
Vào ngày 23 tháng 6 năm 2025, khi nhà báo crypto Yueqi Yang từ The Information tiết lộ rằng gã khổng lồ crypto toàn cầu OKX đang cân nhắc IPO tại Mỹ, toàn bộ thị trường đã bị đốt cháy ngay lập tức. Tin tức này như một tia chớp, xé toạc sự yên bình của thế giới crypto. Phản ứng của thị trường gần như là bản năng - token nền tảng OKB gắn liền với hệ sinh thái OKX đã bị kéo lên hơn 15% trong vòng một giờ, chọc thủng ngưỡng tâm lý 55 đô la.
Đợt tăng giá do tin đồn này tiết lộ một logic sâu sắc hơn nhiều so với biểu đồ K. Nó rõ ràng cho thấy trong mắt các nhà đầu tư, giá trị của công ty OKX đã hình thành một mối quan hệ cộng sinh không thể tách rời với tài sản crypto OKB do nó phát hành, có giá trị vốn hóa thị trường hơn 3 tỷ đô la. Một công ty tìm cách niêm yết tại NYSE hoặc Nasdaq, giá trị của nó theo lý thuyết sẽ được đo lường bằng các thước đo truyền thống của Wall Street như P/E và tăng trưởng doanh thu. Nhưng sự cuồng nhiệt của thị trường lại tuyên bố rằng trong vở kịch tư bản này, nhân vật chính không chỉ là công ty, mà còn là đế chế token mà nó đã tạo ra.
Đây chính là tình thế độc đáo và mức cược lớn nhất mà OKX đang phải đối mặt. Khi một doanh nghiệp cố gắng nhúng mình vào hệ thống thị trường vốn toàn cầu trưởng thành và khắt khe nhất, gen "tội lỗi crypto bẩm sinh" của nó liệu có phải là vé thông hành đến tương lai hay là xiềng xích trói buộc? Đặc biệt là với OKX, một "kẻ có tội" vừa mới vượt thoát khỏi cơn bão giám sát, việc gõ cửa Wall Street lúc này không chỉ là thử thách cuối cùng về quyết tâm chuyển đổi, mà còn báo hiệu ngành crypto đang đứng tại ngã tư giữa "Miền Tây hoang dã" và sảnh điện của tài chính.
(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch như trên)Tuy nhiên, ưu điểm lớn nhất của nó - hệ sinh thái token OKB được tích hợp sâu sắc - đồng thời cũng là thách thức lớn nhất của nó. OKB không chỉ là một token nền tảng, nó đã渗透到 OKX sinh thái của mỗi góc, được sử dụng cho việc giảm giá phí, quản trị và staking. Quan trọng hơn, OKX cam kết sử dụng 30% thu nhập phí giao dịch spot để định kì mua lại và đốt OKB từ thị trường thứ cấp, từ đó tạo ra tình trạng lạm phát, nâng cao giá trị token.
Điều này tạo ra một bài toán định giá chưa từng có trong bối cảnh IPO. Một công ty niêm yết sẽ giải thích như thế nào với các cổ đông rằng mô hình kinh doanh của mình gắn kết sâu sắc với một tài sản crypto độc lập và có tính đầu cơ cao như vậy? Khi công ty sử dụng khoản thu có thể dùng để chia cổ tức để hỗ trợ giá của một token trên thị trường mở, khoản chi này sẽ được hạch toán như thế nào? Điều này tạo ra xung đột lợi ích tiềm ẩn giữa các cổ đông công ty và những người nắm giữ token OKB. Theo hướng dẫn của SEC, kế hoạch "mua lại và đốt" của OKX rất có thể sẽ khiến token của họ bị coi là chứng khoán.
Cuối cùng, bất kể OKX có nỗ lực sửa chữa hình ảnh như thế nào, lịch sử mà họ không thể xóa bỏ vẫn sẽ là thanh gươm Damocles treo lơ lửng trên đầu. Thỏa thuận hòa giải 500 triệu đô la và những tranh cãi trong quá khứ của nhà sáng lập Star Xu sẽ được xem xét kỹ lưỡng trong bản cáo bạch và quá trình thẩm định, trở thành một điểm trừ lớn đối với thị trường công khai đang tìm kiếm một ban lãnh đạo có lý lịch trong sạch.
Khi những gã khổng lồ crypto ôm lấy phố Wall
Từ việc bị phạt với số tiền khổng lồ do vi phạm nghiêm trọng, đến việc xem xét niêm yết trên phố Wall, hành trình của OKX là một phiên bản thu nhỏ của quỹ đạo phát triển của toàn bộ ngành công nghiệp crypto. Nó đánh dấu sự kết thúc của một thời kỳ phát triển hoang dã và sự mở đầu của một thời kỳ tìm kiếm trật tự.
Đợt IPO này sẽ là bài kiểm tra cuối cùng về mức độ tự cải tạo của OKX. Nếu thành công, OKX không chỉ hoàn thành sự cứu chuộc của chính mình mà còn cung cấp một con đường tuân thủ để các sàn giao dịch toàn cầu khác học tập. Nếu thất bại, đó sẽ là một cảnh báo khắc nghiệt, nhắc nhở toàn bộ ngành rằng: cây cầu từ thế giới crypto tự do phóng khoáng đến các quy tắc nghiêm ngặt của phố Wall vẫn đang được xây dựng một cách khó khăn.
Bất kể kết quả thế nào, đợt "xung phong" của OKX hướng tới phố Wall đều truyền đi một tín hiệu rõ ràng: thời đại "Miền Tây hoang dã" của các sàn giao dịch crypto đang dần khép lại. Con đường tương lai chỉ có hai lựa chọn: hoặc chủ động bước vào khuôn khổ giám sát như OKX, sử dụng tính minh bạch để đổi lấy không gian tồn tại; hoặc như những đối thủ cạnh tranh trên thị trường Mỹ, phải đối mặt với nguy cơ bị đẩy ra lề hoặc thậm chí bị trục xuất. Bài kiểm tra "phố Wall" của OKX chắc chắn sẽ trở thành một khoảnh khắc đáng ghi nhớ trong lịch sử phát triển của tiền điện tử.
