Khi thu nhập của Mã Nhà phát triển (Builder Code) của Hyperliquid tiếp cận 10 triệu đô la Mỹ, chúng ta cần phân tích sâu về hệ sinh thái mới nổi này và các ứng dụng đằng sau nó, đồng thời khám phá ý nghĩa sâu xa của nó đối với hướng đi tương lai của Hyperliquid ở tầng cơ sở hạ tầng. Không phải thường xuyên một giao thức có thể chiếm ưu thế đồng thời ở cả tầng ứng dụng và tầng cơ sở hạ tầng, và Hyperliquid đang từng bước tiến đến hướng này, với ý tưởng đằng sau Mã Nhà phát triển (Builder Code) ngày càng rõ ràng.
Mã Nhà phát triển (Builder Code): Động cơ thu nhập của hệ sinh thái giao dịch mở
Đối với những độc giả chưa quen với hệ sinh thái Hyperliquid, Mã Nhà phát triển (Builder Code) là gì? Nó hoạt động như thế nào?
Như tài liệu chính thức mô tả: "Mã Nhà phát triển (Builder Code) cho phép các nhà phát triển thu phí cho các đơn đặt hàng được thực hiện thay mặt người dùng. Mỗi đơn đặt hàng có thể đặt Mã Nhà phát triển (Builder Code) riêng để đạt được tính linh hoạt tối đa. Người dùng cần đặt mức phí tối đa có thể chấp nhận được cho mỗi nhà phát triển và có thể hủy ủy quyền bất cứ lúc nào. Mã Nhà phát triển (Builder Code) được xử lý hoàn toàn trên chuỗi, như một phần của logic phí giao dịch."
Nói một cách đơn giản, Mã Nhà phát triển (Builder Code) cho phép các ứng dụng được xây dựng trên Hyperliquid thu phí dựa trên khối lượng giao dịch được nhập vào. Bất kỳ nền tảng nào cũng có thể tích hợp Mã Nhà phát triển (Builder Code), và người dùng cần ký ủy quyền giao dịch để chấp nhận cơ chế phí này (hiện tại có thể thấy quy trình này trên Felix Trade mới ra mắt, nền tảng này đã hỗ trợ gọi chức năng mua bán spot của Hyperliquid thông qua @felixprotocol).
[Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra]- Ước tính số tiền mua lại hàng quý: $ 146,4 triệu
- Số nhân định giá ngành thanh toán: 177 x
- Định giá ngầm: $ 146,4 triệu × 177 = $ 25,9 tỷ
- Giá đơn vị HYPE: khoảng $ 76 (tăng khoảng 72% so với mức $ 44 hiện tại)
Lưu ý: $ 44 là giá trị của HYPE tại thời điểm phát hành văn bản này
Định giá này không chỉ có quy mô đáng kể mà còn rất bảo thủ. Nó dựa trên một chỉ số cốt lõi và cố ý bỏ qua các nguồn giá trị khác của HYPE. Tại sao nói định giá này rất bảo thủ?
- Tập trung vào một chiều duy nhất: Mô hình này hoàn toàn không xem xét giá trị gia tăng của HYPE như là token gốc của Layer-1 hiệu suất cao, vai trò của nó trong cơ chế quản trị, hoặc các tiện ích như gửi tiền đảm bảo trong tương lai.
- Dựa trên dữ liệu lịch sử: Dữ liệu được sử dụng chỉ là hiệu suất của 30 ngày qua, không tính đến khả năng tăng trưởng doanh thu sau này của Hyperliquid hoặc tác động tiềm năng của việc tăng thị phần đến số tiền mua lại.
Mô hình đã sử dụng số nhân định giá trung bình của ngành thanh toán, tránh sử dụng các số nhân cao thường thấy trong ngành công nghệ, để đảm bảo tính bảo thủ của định giá.
Tóm tắt: Khung mua lại cung cấp một "đường cơ sở" rõ ràng cho định giá HYPE
Mặc dù bất kỳ phương pháp đơn lẻ nào cũng khó bao quát toàn bộ giá trị của tài sản crypto, nhưng việc sử dụng mua lại giao thức mạnh mẽ làm điểm neo, kết hợp với dòng tiền thực tế, đã cung cấp một mức chuẩn giá trị có dữ liệu hỗ trợ cho HYPE. Khi hệ sinh thái Hyperliquid tiếp tục phát triển, "sàn" định giá này cũng có thể tiếp tục tăng lên.
