Khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ bật đèn xanh, các tổ chức truyền thống của Phố Wall lặng lẽ mua vào, Vitalik đã tích lũy một số ý tưởng mở rộng Ethereum L1 và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ âm thầm chỉ trích việc cắt giảm lãi suất - tất cả các câu chuyện lớn đều hội tụ về cùng một chủ đề chính: Ethereum.
Động lực của việc nới lỏng quy định, sự lặp lại về công nghệ, xu hướng vĩ mô và cơ chế tiền tệ "siêu âm" đang mở đường cho sự tăng tốc trong 3 đến 18 tháng tới.
Đường cong dòng vốn ròng vào ETF ETH tiếp tục đạt mức cao mới, phí gas trên Block Explorer sắp vượt quá 5 triệu, Ethereum đã trở lại đường MA 200 hàng tuần; tỷ lệ cam kết Chuỗi đang tiến gần đến 30% và vẫn đang tiếp tục tăng. Từ việc MicroStrategy SharpLink phiên bản Ethereum Bắc Mỹ ghi ETH vào bảng tài sản kế toán, đến việc Robinhood thông báo rằng khu vực châu Âu có thể sử dụng Ethereum L2 để giao dịch cổ phiếu Mỹ trên Chuỗi, đến việc Hồng Kông thông báo chấp nhận ETH làm bằng chứng về tài sản nhập cư, giá trị cốt lõi Ethereum đang trở thành sự đồng thuận toàn cầu.
Các trò chơi chính trị, động lực vốn, cải tiến giao thức và các lần cải cách nền tảng đều diễn ra đồng thời - chỉ còn một câu hỏi quan trọng trên thị trường: Bạn đã sẵn sàng chưa?
10 lý do sau đây sẽ phân tích từng bước về cách ETH nhảy vọt từ sự đồng thuận của ngành sang động cơ bùng nổ xuyên chu kỳ.
1. Lợi ích và chính sách quản lý lớn nhất trong lịch sử
Sự thay đổi mạnh mẽ trong lập trường quản lý của Hoa Kỳ đã mang lại sự lạc quan mới cho Ethereum. Tân Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Paul Atkins, đã bày tỏ sự ủng hộ đối với sự đổi mới crypto - một sự tương phản hoàn toàn so với thời kỳ Gary Gensler.
Atkins đã rút lại Đề án thời Gensler về tài chính phi tập trung và tự lưu ký , thay vào đó áp dụng chiến lược "đổi mới trước tiên". Trong một bàn tròn gần đây, Atkins thậm chí còn nhấn mạnh rằng các nhà phát triển không nên bị trừng phạt vì viết mã phi tập trung.
Đây là một bước ngoặt chính sách lớn: SEC dưới thời Gensler đã coi Ether là một "chứng khoán chưa đăng ký" và đã điều tra nó. Giờ đây, dưới sự lãnh đạo của những người ủng hộ crypto, Ethereum có triển vọng quản lý rõ ràng hơn. Khi tài chính phi tập trung được công nhận ở cấp cao nhất — Atkins gọi tự lưu ký"một giá trị cơ bản của Mỹ" — mối đe dọa từ các quy định mang tính thù địch đã giảm đáng kể, khuyến khích mạnh mẽ sự tham gia của các tổ chức vào thị trường Ethereum .
Ngoài ra, những diễn biến gần đây về mặt lập pháp tại Hoa Kỳ, đặc biệt là Đạo luật GENIUS của Thượng viện, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong việc làm rõ quy định đối với stablecoin bằng crypto .
Các dự luật này nhằm mục đích thiết lập một khuôn khổ rõ ràng cho các đơn vị phát hành stablecoin thanh toán, điều này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ việc áp dụng Ethereum do vị thế của nó là lớp quyết toán chính cho stablecoin được quản lý như USDC và PYUSD, cũng như một trong những chuỗi công khai quan trọng nhất cho stablecoin lớn nhất, USDT:
Nguồn: Quốc hội Hoa Kỳ
Khung stablecoin toàn diện
Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia stablecoin tại Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS) đã được Thượng viện thông qua vào tháng 6 năm 2025 với sự ủng hộ của lưỡng đảng. Đạo luật này áp đặt các tiêu chuẩn nghiêm ngặt đối với các đơn vị phát hành stablecoin, yêu cầu 100% tiền mặt hoặc dự trữ kho bạc, báo cáo kiểm toán hàng tháng và bảo vệ phá sản cho người nắm giữ token . Quan trọng hơn, đạo luật này cho phép các ngân hàng và công ty phi ngân hàng phát hành stablecoin theo giấy phép và chịu sự quản lý.
Ethereum như một cơ sở hạ tầng Stablecoin
Bằng cách hợp pháp hóa và quy định rõ ràng việc phát hành stablecoin , các dự luật này xác nhận token được bảo chứng bằng đô la, chủ yếu tồn tại trên mạng lưới Ethereum . Ví dụ: USDC của Circle và PYUSD của PayPal là token ERC-20 trên Ethereum , dựa trên tính bảo mật và phạm vi hoạt động toàn cầu của Ethereum . Khuôn khổ liên bang củng cố nhân vật Ethereum như quyết toán .
Bản thân các nhà lập pháp cũng thừa nhận rằng stablecoin được quản lý chặt chẽ có thể "củng cố địa vị của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu" đồng thời duy trì khả năng cạnh tranh của Hoa Kỳ. Nhiệm vụ này vốn dĩ tận dụng các mạng lưới công cộng như Ethereum(nơi stablecoin USD lưu hành trong DeFi và thanh toán).
DeFi và thanh khoản USD
Hệ sinh thái DeFi của Ethereum, từ giao thức cho vay đến sàn giao dịch phi tập trung (DEX), đều hoạt động dựa trên thanh khoản stablecoin . Bằng cách hợp pháp hóa stablecoin, Đạo luật GENIUS đã thực sự củng cố nền tảng của DeFi. Người tham gia có thể sử dụng tài sản như USDC một cách an toàn hơn mà không phải lo lắng về các lệnh trừng phạt đột ngột hoặc sự mơ hồ về mặt pháp lý.
Điều này khuyến khích sự tham gia của các tổ chức vào DeFi (ví dụ: sử dụng stablecoin để giao dịch, vay mượn , thanh toán). Tóm lại, luật này kết nối tài chính truyền thống (TradFi) và DeFi: nó khuyến khích các ngân hàng, công ty thanh toán và thậm chí cả các công ty công nghệ phát hành và sử dụng stablecoin dựa trên Ethereum , đồng thời cung cấp các biện pháp bảo vệ (KYC/AML, kiểm toán, quyền mua lại) để giảm thiểu rủi ro hệ thống và pháp lý. Hiệu ứng ròng là một hoàn cảnh chính sách hỗ trợ, củng cố nhân vật Ethereum trong nền kinh tế đô la kỹ thuật số.
Cuối cùng, một dự luật crypto khác, Đạo luật CLARITY (HR 3633), cũng đã đạt được những tiến bộ đáng kể gần đây.
Đạo luật CLARITY lần đầu tiên được Hạ viện đề xuất. Vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, dự luật đã được Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Ủy ban Nông nghiệp thông qua với số phiếu lần lượt là 32:19 và 47:6. Hiện tại, dự luật đã được Ủy ban Quy tắc xem xét và đang chờ trình lên toàn thể Hạ viện để bỏ phiếu.
Nguồn dữ liệu : Dịch vụ tài chính Hoa Kỳ
Đạo luật CLARITY giải quyết câu hỏi lớn nhất liên quan đến Ethereum tại Hoa Kỳ: liệu ETH có phải là chứng khoán hay không.
Bằng cách phân loại rõ ràng ETH (và bất kỳ token Lớp 1 phi tập trung nào) là "hàng hóa kỹ thuật số" do CFTC quản lý, dự luật này ngăn chặn việc thực thi hồi tố của SEC, tạo ra một nơi trú ẩn an toàn cho giao dịch thứ cấp và làm rõ khi nào các nhà phát triển và người xác thực không phải là "nhà môi giới". Sự kết hợp này làm giảm đáng kể phí bảo rủi ro theo quy định, mở đường cho các sản phẩm của Phố Wall liên quan đến ETH spot và được đặt cọc, đồng thời bật đèn xanh cho DeFi tiếp tục đổi mới trên mạng lưới.
Tóm lại, xét đến vị trí chủ đạo của Ethereum trong lĩnh vực stablecoin lưu ký và DeFi, nhiều tín hiệu đèn xanh từ các quy định này sẽ củng cố đáng kể triển vọng áp dụng trong trung hạn, tăng trưởng giao dịch và tích hợp Ethereum vào hệ thống tài chính truyền thống.
2. “Phiên bản ETH của MicroStrategy” dẫn đầu cuộc cạnh tranh giữa các tổ chức
Ngày càng nhiều nhà đầu tư lớn đang xem xét Ethereum như một tài sản chiến lược, một xu hướng được thúc đẩy bởi động thái đáng chú ý của SharpLink Gaming. SharpLink, được niêm yết trên Nasdaq, gần đây đã hoàn thành một đợt phân bổ vốn quan trọng: họ đã mua lại 176.000 ETH (khoảng 463 triệu đô la) Ethereum thành tài sản dự trữ chính, trở thành người nắm giữ ETH công khai lớn nhất thế giới chỉ sau một đêm. Hiện tại, hơn 95% tài sản này đã được staking để kiếm lợi nhuận và tăng cường bảo mật cho mạng lưới Ethereum.
Nguồn nội dung: SharpLink Gaming
CEO của SharpLink gọi đây là một "khoảnh khắc mang tính bước ngoặt" và so sánh rõ ràng chiến lược này với chiến lược Bitcoin của MicroStrategy, nhưng là Ethereum. Chiến lược tài trợ táo bạo này nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ Joseph Lubin, nhà sáng lập ConsenSys và là một trong tám người đồng sáng lập Ethereum, người vừa trở thành chủ tịch mới của SharpLink. Lubin đã nhiều lần tuyên bố: "Chiến lược ETH táo bạo của SharpLink đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc áp dụng Ethereum của các tổ chức", và chỉ ra rằng "ETH không chỉ có các đặc tính lưu trữ giá trị giống như Bitcoin , mà còn trở thành một tài sản dự trữ thực sự sinh lời nhờ tính khan hiếm có thể dự đoán được và lợi nhuận liên tục; khi Ethereum ngày càng trở thành kiến trúc nền tảng của nền kinh tế kỹ thuật số, ETH cũng được coi là một khoản đầu tư chiến lược cho kiến trúc tài chính tương lai."
Kho bạc crypto bỗng chốc trở thành xu hướng: Thành công của SharpLink (giá cổ phiếu tăng vọt 400% sau thông báo) thúc đẩy các công ty cùng ngành học theo chiến lược này. Công ty niêm yết Bitmine Immersion (BMNR) gần đây cũng thông báo đã huy động được 250 triệu đô la Mỹ để mua ETH, định vị mình là "công ty chiến lược kho bạc Ethereum". Bitmine được điều hành bởi Tom Lee, đồng sáng lập Fundstrat. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt hơn 3.000% trong tuần sau thông báo, thu hút đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu như Founders Fund, Pantera và Galaxy.
Trong khi đó, các nhà quan sát báo cáo rằng một số công ty, bao gồm cả ở châu Âu, cũng đang xem xét việc phân bổ dự trữ tập trung vào ETH. Mặc dù một số công ty có tầm nhìn xa như BTCS Inc. đã bắt đầu nắm giữ ETH trước đó, động thái của SharpLink đánh dấu một bước tiến mới trong việc áp dụng rộng rãi.
Đối với Ethereum, việc tích lũy ETH ngày càng tăng trong kho bạc của các công ty chắc chắn là một điều tích cực - nó khóa nguồn cung (đặc biệt là vì hầu hết token cuối cùng sẽ được đặt cược) và gửi tín hiệu về sự tự tin của các tổ chức.
Đồng thời, các tổ chức cũng đang sắp xếp thông qua các quỹ: các quỹ ETF tương lai Ethereum đầu tiên sẽ được ra mắt vào cuối năm 2024, và việc phê spot ETF Ethereum giao ngay sắp diễn ra, điều này có thể giải phóng hàng tỷ đô la nhu cầu mới. Larry Fink, CEO của BlackRock, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC: "Tôi cho rằng việc ra mắt Ethereum là có giá trị. Đây chỉ là bước đầu tiên hướng tới token hóa tài sản , và tôi thực sự tin rằng đây là hướng đi tương lai của chúng tôi."
Điều có thể thấy là Ethereum ngày càng được các công ty niêm yết và quỹ đầu tư coi là tài sản đầu tư chiến lược và dự trữ, tương tự như quỹ đạo phát triển của Bitcoin trong chu kỳ trước.
3. Chỉ báo kỹ thuật hàng tuần quay trở lại MA 200
Biểu đồ giá Ethereum đang cho thấy nhiều tín hiệu kỹ thuật kỳ vọng tăng giá , cho thấy khả năng đảo ngược xu hướng theo hướng tăng.
Sau một thời gian dài sụt giảm, vào tháng 5 năm 2025, ETH đã lấy lại vị thế trên đường MA 200 hàng tuần - một trong chỉ báo kinh điển nhất về lợi nhuận của thị trường bò .
Nguồn dữ liệu: Binance ETH hàng tuần MA 200
Theo góc độ kỹ thuật, cấu trúc thị trường chung của Ethereum đã được cải thiện: sê-ri các mức thấp thấp hơn đã dần dần nhường chỗ cho các mức thấp cao hơn và sự đột phá khỏi kênh giảm dài hạn.
Từ tháng 5 đến tháng 6, ETH nằm trên đường trung bình động 200 tuần (khoảng 2.500 đô la), đã trở thành "bệ phóng" hỗ trợ — ETH đang chạm đáy trên mức này, tương tự như giai đoạn phục hồi của các chu kỳ trước.
Chỉ báo động lượng xác nhận cấu trúc tích cực: biểu đồ nến hàng tuần cho thấy thân nến dài và bóng nến nông, cho thấy lực mua mạnh và áp lực bán giảm khi điều chỉnh hồi. Độ dốc tăng của các đường trung bình động chính và chỉ báo MACD đang có xu hướng điều chỉnh lại cho thấy động lực tăng đang gia tăng. Ngoài ra, chúng ta cũng đang thấy các mô hình biểu đồ kỳ vọng tăng giá- ví dụ, nhiều nhà phân tích đã chỉ ra mô hình cờ tăng giá tiềm năng trên biểu đồ ETH, nếu được xác nhận, có thể nhắm đến tăng trên 3.000 đô la trong trung hạn.
Điều này cho thấy các nhà giao dịch tự tin cho rằng ETH đang trên rủi ro và con đường ít kháng cự nhất là đi lên. Nhìn chung, bức tranh kỹ thuật của Ethereum về việc thiết lập lại đường trung bình động 200 tuần, các đỉnh và đáy cao hơn, cùng với đà tăng trưởng mạnh mẽ cho thấy tài sản này đang trong giai đoạn đầu của một đợt đảo chiều kỳ vọng tăng giá đáng kể, hỗ trợ triển vọng tích cực trong 3 đến 18 tháng tới.
4. Lộ trình nâng cấp Ethereum Pectra nhanh chóng
Lộ trình kỹ thuật của Ethereum đang tiến triển đều đặn, liên tục nâng cao giá trị cơ bản của nó. Nâng cấp Pectra ( hard fork Prague + Electra) ra mắt ngày 7 tháng 5 năm 2025 đánh dấu sự bước vào một giai đoạn mới Ethereum. 11 EIP mà nó chứa đựng bao gồm những cải tiến về mọi mặt, từ ví thông minh đến mở rộng.
Trong đó thay đổi mang tính biểu tượng nhất bao gồm: tăng giới hạn trên của cổ phần của một người xác thực duy nhất từ 32 ETH lên 2048 ETH, và hiệu chỉnh lại phí để tăng đáng kể thông lượng Lớp 2. Những thay đổi này giúp giảm chi phí, cải thiện hiệu suất L2, đẩy nhanh việc áp dụng Rollups lạc quan và Zk- Rollups trong hệ sinh thái, đồng thời xóa bỏ những trở ngại cho việc mở rộng L1 trong tương lai.
Đồng thời, nâng cấp Pectra hỗ trợ Trừu tượng hóa tài khoản, chẳng hạn như thanh toán không gas , giao dịch theo lô, v.v., đặt nền tảng cho việc áp dụng stablecoin trên quy mô lớn trong tương lai, đồng thời mở rộng hơn nữa khoảng cách với chuỗi công khai khác về trải nghiệm người dùng và tính linh hoạt. Như nhà phát triển cốt lõi Ethereum, Tim Beiko, đã tóm tắt vào ngày 24 tháng 4: "Điểm nổi bật của Pectra là EIP-7702, cho phép thực hiện các trường hợp sử dụng như giao dịch theo lô, thanh toán gas và phục hồi xã hội mà không cần di chuyển tài sản."
Ở cấp độ mainnet, Ethereum cũng đang dần tăng Giới hạn Gas từ 15 triệu ban đầu lên 36 triệu, và tiếp tục lên 60 triệu trong tương lai, điều này đã tăng số lượng giao dịch mà Ethereum L1 có thể xử lý mỗi giây lên gấp 2-4 lần, đạt 60 TPS. Có thể dự đoán rằng sau lần lần mở rộng, Ethereum dự kiến sẽ vượt qua con số TPS ba chữ số. Nhà nghiên cứu Ethereum Dankrad Feist thậm chí còn đề xuất: "Chúng tôi có kế hoạch tăng Giới hạn Gas lên 100 lần trong bốn năm, về mặt lý thuyết có thể tăng TPS Ethereum lên 2.000."
Trong khi đó, Ethereum đang tích cực triển khai tích hợp không kiến thức (ZK) như một phần của lộ trình "Surge". Nâng cấp như Pectra (và Fusaka sắp ra mắt) đặt nền tảng cho việc ETH ZK-ification hoàn chỉnh và máy trạm nhẹ xác thực ZK.
Rõ ràng, giao thức cốt lõi của Ethereum đang phát triển nhanh chóng, giúp nó luôn đi trước các đối thủ cạnh tranh về mặt công nghệ.
5. Hoàn cảnh vĩ mô thuận lợi với việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra
Hoàn cảnh kinh tế vĩ mô đang thay đổi sẽ có lợi cho Ethereum trong những tháng tới. Sau một năm lãi suất cao, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ chuyển sang tỷ suất lợi nhuận xuống thấp hơn lợi nhuận từ việc staking ETH.
Nguồn dữ liệu : CME Fed Watch
Theo CME Fed Watch, lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống còn 3,25% hoặc thấp hơn vào giữa năm 2026. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận staking của Chuỗi Ethereum (hiện tại là khoảng 3,5% lãi suất hàng năm) dự kiến tăng do hoạt động mạng lưới và phí tăng.
Sự hội tụ của các xu hướng này tạo ra "hiệu ứng kép": tỷ suất lợi nhuận không rủi ro truyền thống giảm trong khi tỷ suất lợi nhuận gốc của Ethereum tăng, có khả năng biến chênh lệch giữa staking ETH và tỷ suất lợi nhuận phiếu kho bạc thành dương.
Nếu việc staking Ethereum có thể mang lại lợi nhuận cao hơn đáng kể so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc tài khoản tiết kiệm, nó sẽ nâng cao sức hấp dẫn của ETH như một tài sản lợi nhuận cao và thanh khoản . Việc staking không chỉ mang lại lợi nhuận vững chắc mà bản thân ETH còn có tiềm năng tăng, một sự kết hợp hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang gặp khó khăn lợi nhuận ở những nơi khác.
Ngoài ra, người ta đều biết rằng chính sách nới lỏng hơn Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ(và triển vọng lạm phát được cải thiện) có xu hướng làm suy yếu đồng đô la, vốn lịch sử có lợi cho tất cả tài sản crypto .
Xu hướng vĩ mô của chính sách tiền tệ thích ứng như vậy rất có lợi cho ETH trong khung thời gian từ 3 đến 18 tháng tới.
6. Staking: Staking trên Chuỗi và staking ETF
Justin Drake, một nhà nghiên cứu cốt lõi Ethereum, đã chỉ ra trong lần cuộc phỏng vấn podcast từ năm 2024 đến 2025: “Việc staking Ethereum đã trở thành nền tảng cơ bản cho an ninh mạng và các mô hình kinh tế. Nếu Hoa Kỳ chấp thuận một ETF staking, nó có thể mang lại hàng tỷ đô la nhu cầu mới từ các tổ chức.”
Việc Ethereum chuyển sang Bằng chứng cổ phần(PoS) đã mở ra những động lực mới cho hoạt động staking, và các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đang dần cởi mở hơn với các sản phẩm đầu tư tận dụng lợi nhuận staking. Với việc SEC phê duyệt nhiều ETF Ethereum spot ngay vào năm 2024, giai đoạn đổi mới tiếp theo đã sẵn sàng: một ETF staking tại Hoa Kỳ cung cấp rủi ro ETH cộng với lợi nhuận staking.
Do đó, Staking trong tương lai Ethereum sẽ trở thành một phương pháp tiếp cận theo hai hướng:
1. Staking theo tổ chức truyền thống : ETF hỗ trợ staking có thể tác động như thế nào đến hệ sinh thái và giá trị của Ethereum;
2. Staking theo giao thức Chuỗi : Vai trò của các giao thức như Lido và Ether.Fi trong việc phổ biến staking.
Sự tham gia staking tăng trưởng: Hoạt động staking Ethereum đã tăng trưởng mạnh mẽ sau sự kiện Sáp nhập và nâng cấp Thượng Hải . Tính đến quý 1 năm 2025, khoảng 28% tổng lượng cung ứng ETH được staking tại nút xác thực, một Cao nhất mọi thời đại (ATH), phản ánh niềm tin mạnh mẽ vào mạng lưới.
Nguồn dữ liệu: Dune Staking
Đặt cược trên Chuỗi: Nhiều vị thế đang tiến triển cùng nhau để phá vỡ việc đặt cược tập trung
Điều đáng chú ý là ETH Staking vẫn chưa trở nên tập trung: Lido Finance vẫn là nhà cung cấp dịch vụ staking đơn lẻ lớn nhất, nhưng thị thị phần từng thống trị của họ (khoảng 30% trở lên) đã không còn tập trung nữa. Lý do là Lido đã đích thân thúc đẩy hai mảng chính là staking cộng đồng (CSM) và staking DVT (SDVTM), qua đó dần dần tăng chiếm tỷ lệ trong nhóm Lido Staking , qua đó xóa tan nghi ngờ rằng ETH Staking sẽ sớm trở nên tập trung.
Đồng thời, bối cảnh staking đang trở nên đa dạng hơn, với các nền tảng mới như Ether.Fi đã tăng tăng trưởng ETH khoảng 30% trong sáu tháng qua, với mức tăng ròng hơn 310.000 ETH chỉ riêng trong tháng qua. Đặc biệt, các chiến lược liên quan đến các khoản vay luân chuyển cho phép Ether.Fi chứng minh cách thức đổi mới có thể giúp staking Ethereum dễ tiếp cận hơn và hiệu quả hơn về vốn: người dùng có thể dễ dàng tham gia với số tiền nhỏ, duy trì thanh khoản khoản và thậm chí khuếch đại lợi nhuận, tất cả đều khuyến khích sự tham gia staking rộng rãi hơn.
Lợi nhuận từ việc staking đã thay đổi quan điểm của các nhà đầu tư - ETH không còn là một tài sản không lợi nhuận nữa, mà đang dần trở nên tương tự như một tài sản sinh lời, với lợi nhuận tương đương với cổ tức hoặc lãi suất, và thậm chí còn trả lời câu hỏi của Buffett về tài sản không sinh lời như vàng và Bitcoin . Nhìn chung, số lượng ETH được staking vẫn ở Cao nhất mọi thời đại (ATH), cho thấy người nắm giữ coi staking là một chiến lược hấp dẫn dài hạn (kiếm lợi nhuận đồng thời bảo vệ mạng lưới) hơn là đầu cơ ngắn hạn.
Các quỹ ETF thế chấp dự kiến của Hoa Kỳ và tác động của chúng
Với các ETF Ethereum spot đã được giao dịch tại Hoa Kỳ, một bước tiến tự nhiên sẽ là ra mắt một ETF không chỉ nắm giữ ETH mà còn tham gia vào việc staking để kiếm lợi nhuận. Một sản phẩm như vậy sẽ mang tính đột phá, mang đến cho các nhà đầu tư truyền thống rủi ro với sự tăng giá của ETH và lợi nhuận staking khoảng 3-4% hàng năm trong một phương tiện duy nhất, được quản lý chặt chẽ. Nếu một ETF Hoa Kỳ được hỗ trợ bởi staking được chấp thuận, tác động lên Ethereum có thể rất đáng kể:
Nhu cầu tăng và lượng lưu thông giảm : ETF staking có thể thu hút vốn của các tổ chức và tài khoản hưu trí ưa chuộng sự tiện lợi của ETF. Điều này khóa chặt hơn ETH trong hợp đồng staking, làm giảm đáng kể nguồn cung thanh khoản đang lưu hành. Một ETF phổ biến có thể "đẩy lùi" giá ETH.
Xác minh tính hợp pháp của việc đặt cược : Đặc biệt, chủ tịch SEC mới đã nói rõ rằng “các bên xác thực, đặt cược như một dịch vụ” không thuộc thẩm quyền chứng khoán, điều này gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến các ETF đặt cược được Hoa Kỳ chấp thuận.
Nguồn dữ liệu: SEC
Các chuyên gia trong ngành như James Seyffart của Bloomberg và các nhà phân tích ETF tại The ETF Store dự đoán rằng SEC có thể cho phép đưa chức năng staking vào ETF cho tài sản lớn như ETH vào cuối năm 2025. Tóm lại, các ETF staking của Hoa Kỳ dường như chỉ là câu hỏi "khi nào, chứ không phải có hay không".
Về cơ bản, nó bình thường hóa việc staking trong mắt các nhà đầu tư truyền thống như một loại "cổ tức crypto" hoặc lãi suất tương tự trái phiếu. Sự chấp nhận rộng rãi này có thể mở rộng cơ sở nhà đầu tư Ethereum, thu hút không chỉ các nhà đầu tư tăng trưởng mà còn cả những người tìm kiếm lợi nhuận và thu nhập.
Tóm lại, staking Ethereum đã trở thành trụ cột cốt lõi trong đề xuất giá trị của mạng lưới, và sự xuất hiện của một quỹ ETF staking tại Hoa Kỳ có thể là một bước ngoặt. Cơ sở staking tăng trưởng này làm giảm nguồn cung lưu thông và khuyến khích nắm giữ dài hạn, hỗ trợ giá ETH. Nếu các cơ quan quản lý cho phép các ETF tích hợp staking, điều này sẽ thu hút một nhóm nhà đầu tư mới tham gia vào lợi nhuận của Ethereum trong một khuôn khổ quen thuộc, có khả năng thúc đẩy nhu cầu về ETH và củng cố địa vị của nó như một tài sản lợi nhuận .
Allen Ding, nhà sáng lập Ebunker, cho biết: “Là một nhà cung cấp dịch vụ Staking hàng đầu tại châu Á, tôi muốn chia sẻ về tiềm năng của Ethereum từ góc độ nút . Ethereum hiện có hơn 1 triệu nút và hàng nghìn thực thể nút . Đây là một trong những giao thức phi tập trung nhất trong toàn bộ ngành công nghiệp blockchain và thậm chí trong tất cả các tổ chức của xã hội loài người.
Mặc dù Ethereum đã thể hiện kém hiệu quả về mặt thịnh vượng của hệ sinh thái ứng dụng và tăng trưởng người dùng trong những năm gần đây, tôi cho rằng rằng danh tiếng lâu dài về phi tập trung và bảo mật mới là hệ thống bảo vệ thực sự và không thể chối cãi của nó. Gần đây, chúng ta đã thấy nhiều công ty thương mại như Robinhood vẫn chọn ETH L2 để phát hành chứng khoán trực Chuỗi , điều này cho thấy địa vị Ethereum trong lòng mọi người.
Vì vậy, tôi mạnh dạn khẳng định rằng Ethereum không thể bị tiêu diệt - theo cả nghĩa đen lẫn nghĩa bóng.”
7. Việc áp dụng Layer 2 tăng vọt khi hàng nghìn Chuỗi cạnh tranh để ra mắt
Nguồn dữ liệu : L2 Beats
Chiến lược mở rộng thông qua mạng lưới Lớp 2 Ethereum đang đạt được những kết quả đáng chú ý. Chiến lược Lớp 2 này đã loại bỏ nhiều "kẻ hủy diệt Ethereum " mới có thể đã xuất hiện.
Thay vì cạnh tranh với mọi blockchain mới nổi, Ethereum đang trao quyền cho chúng như một nền tảng L2, và ngay cả các doanh nghiệp lớn cũng đang tham gia. Ví dụ, Sony đã ra mắt blockchain L2 Ethereum của riêng mình, Soneium, nhằm mục đích đưa Web3 vào trò chơi, giải trí và tài chính. Nền tảng của Sony sẽ sử dụng công nghệ OP Stack của Optimism , kế thừa tính bảo mật của Ethereum đồng thời cung cấp mở rộng tùy chỉnh. Đây là lần đầu tiên một gã khổng lồ công nghệ tiêu dùng toàn cầu xây dựng một nền tảng trực tiếp dựa trên nền tảng L2 của Ethereum, điều này khẳng định mạnh mẽ chiến lược của Ethereum .
Gần đây, Robinhood cũng gia nhập cuộc chơi, công bố kế hoạch xây dựng blockchain L2 riêng dựa trên Arbitrum để hỗ trợ các lĩnh vực việc kinh doanh mới như cổ phiếu token hóa và hợp đồng vĩnh viễn crypto ra mắt tại Liên minh Châu Âu. Là một trong những nền tảng tài chính sôi động nhất tại Hoa Kỳ, sự tham gia của Robinhood đánh dấu sức hấp dẫn liên tục của chiến lược L2 Ethereum đối với các công ty công nghệ tài chính chính thống.
Trong khi đó, Base, mạng lưới L2 của sàn giao dịch Coinbase tại Mỹ, đã chứng kiến sự gia tăng đột biến về hoạt động kể từ khi ra mắt vào năm 2024. Base xử lý hơn 6 triệu giao dịch mỗi ngày, thậm chí vượt qua các L2 truyền thống như Arbitrum về mức độ sử dụng. Trên thực tế, tính đến cuối năm 2024, Base chiếm khoảng 60% tổng số giao dịch L2, chứng minh tiềm năng mở rộng lớn của Ethereum L2 với sự hỗ trợ của các nền tảng lớn.
Nguồn dữ liệu: L2 Beats
Không chịu kém cạnh, Binance cũng đã áp dụng công nghệ của Ethereum - Chuỗi opBNB của họ dựa trên L2 của Optimism , đạt hơn 4.000 TPS trong quá trình thử nghiệm và xử lý 35 triệu giao dịch trong giai đoạn beta. Bằng cách sử dụng EVM và OP Stack của Ethereum, opBNB mở rộng ảnh hưởng của Ethereum đến hệ sinh thái BNB Chain trong khi vẫn duy trì khả năng tương thích.
Kết luận là: Hiệu ứng mạng lưới của Ethereum mạnh mẽ đến mức nó đã cho phép các đối thủ cạnh tranh tiềm năng và các doanh nghiệp lớn chuyển đổi để trở thành một phần trong kiến trúc thượng tầng L2 của nó ngay từ giai đoạn đầu. Việc áp dụng L2 rộng rãi này (từ Sony đến Robinhood, từ Coinbase đến Binance) đã thúc đẩy việc sử dụng và thu phí trở lại Ethereum, khẳng định địa vị là lớp quyết toán được ưa chuộng.
8. Sự chấp nhận chính thống và chính trị
Ngoài giá cả, các tín hiệu từ hệ sinh thái rộng lớn hơn cho thấy Ethereum đang độ sâu trở nên gắn liền với công nghệ, kinh doanh và thậm chí cả chính trị.
Một ví dụ đáng chú ý là việc gia đình Trump tham gia vào crypto thông qua một nền tảng mới có tên World Freedom Financial (WLFI). WLFI mong muốn cung cấp các dịch vụ crypto lợi nhuận cao và giao dịch tài sản kỹ thuật số — về cơ bản là đưa khái niệm DeFi đến với đông đảo công chúng.
Trump Jr., con trai của Trump, đã công khai dự đoán rằng WLFI có tiềm năng "tái định hình DeFi và CeFi và cách mạng hóa ngành tài chính" và nhấn mạnh: "Chúng tôi chỉ mới bắt đầu". Trước và sau dòng tweet này, WLFI đã chi 48 triệu đô la mua vào ETH nhằm hỗ trợ việc kinh doanh DeFi của mình.
Sự tham gia của gia đình Trump - họ được cho là sở hữu phần lớn cổ phần của WLFI và thậm chí còn tự xưng là "người ủng hộ crypto hàng đầu" của Trump - cho thấy ngay cả những nhân vật bảo thủ truyền thống hiện cũng bắt đầu nhìn thấy giá trị trong tài chính dựa trên Ethereum, điều này có thể được coi là sự chứng thực gián tiếp cho công nghệ Ethereum.
Đồng thời, thái độ của các nhà đầu tư tổ chức cũng đang có những thay đổi cơ bản.
Nguồn dữ liệu : SoSoValue
Vào tháng 6 năm 2025, dòng vốn ròng chảy vào ETF spot Ethereum đã vượt quá 1,1 tỷ đô la Mỹ, lập kỷ lục mới hàng tháng kể từ năm 2025, chiếm hơn 27% tổng dòng vốn ròng tích lũy hiện tại (4,18 tỷ đô la Mỹ), cho thấy các quỹ đầu tư tổ chức đang nhanh chóng và ồ ạt đổ vào thị trường Ethereum. Quan trọng hơn, đây không phải là một động thái vốn ngắn hạn, mà là một xu hướng phân bổ liên tục:
Tính đến ngày 12 tháng 6 năm 2025, ETF spot Ethereum đã ghi nhận dòng vốn tích cực chảy vào trong 19 ngày giao dịch liên tiếp, phá vỡ kỷ lục về dòng vốn ròng liên tục trong lịch sử ETF crypto ; trong đó, dòng vốn ròng trong một ngày vào ngày 11 tháng 6 lên tới 240 triệu đô la Mỹ, không chỉ vượt xa mức 165 triệu đô la Mỹ của ETF Bitcoin trong cùng kỳ mà còn cho thấy thị trường đang ngày càng ưa chuộng ETH.
Nguồn dữ liệu: X @etheraider
Sê-Ri thay đổi trong dòng vốn này gửi đi một tín hiệu rõ ràng: các tổ chức không còn chỉ "chú ý"Ethereum nữa mà đang "phân bổ"Ethereum một cách chắc chắn.
Logic đằng sau nó không hề phức tạp:
Ethereum có cơ cấu lợi nhuận đa dạng (lợi nhuận từ staking, thu MEV, chia sẻ lợi nhuận L2).
Có lộ trình nâng cấp công nghệ hiệu quả hơn (như EIP-4844, kiến trúc mô-đun),
Và một hệ sinh thái nhà phát triển và ứng dụng luôn dẫn đầu.
Đối với các tổ chức, ETH không còn chỉ là một sự thay thế cho Bitcoin, mà giống như một "bằng chứng về vốn chủ sở hữu trong hệ thống tài chính kỹ thuật số" - đại diện cho các quyền và lợi ích cơ bản của tài chính mạng lưới toàn cầu trong tương lai. Sự thay đổi về vị thế nhân vật này đã thúc đẩy ETH dần trở thành một trong những tài sản cốt lõi trong các cấu hình tài chính chính thống.
Các nhà phân tích của Morgan Stanley gần đây đã nhắc lại: "Nếu Ethereum có thể tiếp tục nâng cấp suôn sẻ, các khoản đầu tư của tổ chức (chẳng hạn như một vòng ETF mới) sẽ tiếp tục đẩy giá ETH lên. Chúng tôi vẫn giữ vững mục tiêu dài hạn táo bạo là 15.000 đô la."
Hơn nữa, nó cũng nhấn mạnh sự phát triển của Ethereum: từ việc bị các cơ quan quản lý và các thế lực truyền thống phớt lờ đến việc được Tổng thống Hoa Kỳ chấp nhận. Các tín hiệu khác trong hệ sinh thái cũng xuất hiện ở khắp mọi nơi: PayPal đã ra mắt một đồng tiền ổn định (stablecoin) dựa trên Ethereum (PYUSD) và Visa đang sử dụng Ethereum quyết toán thanh toán bằng USDC.
Ngoài ra, việc áp dụng rộng rãi ở các quốc gia và khu vực bên ngoài Hoa Kỳ cũng đang tăng tốc.
Từ năm 2021, Châu Âu, Châu Á và các thị trường mới nổi trên toàn thế giới cũng đã tích cực áp dụng Ethereum trong các lĩnh vực chính sách, tài chính và công nghệ:
Châu Âu: Sau khi các quy định của MiCA có hiệu lực, Deutsche Bank, BNP Paribas và các công ty khác Ethereum làm nền tảng phát hành và quyết toán trái phiếu kỹ thuật số. Công ty quản lý tài sản khổng lồ của Pháp, Amundi, đã khẳng định rõ ràng rằng "Ethereum là cốt lõi trong chiến lược chứng khoán kỹ thuật số của chúng tôi". Năm 2023, sàn giao dịch Luân Đôn (LSE) đã công bố hỗ trợ niêm yết tài sản kỹ thuật số dựa trên Ethereum . Sàn giao dịch SIX tại Thụy Sĩ ra mắt spot và phái sinh Ethereum từ năm 2022.
Châu Á - Thái Bình Dương: Năm 2024, ETF ETH spot Hồng Kông sẽ được niêm yết và hỗ trợ Staking. HashKey, OSL và sàn giao dịch tuân thủ khác sử dụng Ethereum làm cơ sở lưu ký tài sản . Ngân hàng DBS của Singapore đã triển khai thí điểm quỹ thanh khoản Ethereum DeFi từ năm 2022, với ETH là tài sản thế chấp cốt lõi. Mitsubishi UFJ của Nhật Bản dẫn đầu Progmat Coin, Ethereum phát hành stablecoin Yên Nhật. eAUD của Úc Ethereum (EVM).
Mỹ Latinh và Trung Đông: Ngân hàng Trung ương Brazil CBDC, UAE và Abu Dhabi thúc đẩy token hóa tài sản và danh tính số, với Ethereum và nền tảng L2 là nền tảng được họ ưu tiên.
Châu Phi: Ngân hàng Trung ương Nigeria sẽ hợp tác với Consensys vào năm 2022 để thúc đẩy hệ thống thanh toán quốc gia eNaira dựa trên kiến trúc Ethereum.
Những trường hợp này cho thấy Ethereum đã trở thành nền tảng cơ bản được ưa chuộng cho việc phát hành tài sản kỹ thuật số, lưu ký tài sản, thử nghiệm tuân thủ và đổi mới doanh nghiệp, dù ở Châu Âu và Hoa Kỳ, Châu Á, Trung Đông hay Châu Phi.
Khi ngày càng nhiều chính phủ, công ty công nghệ tài chính và doanh nghiệp trên toàn thế giới tích hợp Ethereum vào việc kinh doanh thực tế của họ, nhu cầu thực tế và thực tế của ETH sẽ cải thiện hơn nữa cơ cấu cung và cầu, tạo thêm không gian cho chu kỳ tăng trong 3-18 tháng tới.
9. Sự thăng tiến liên tục của Vitalik và việc cải cách Quỹ Ethereum
Ethereum không chỉ liên tục tạo ra những đột phá về công nghệ và thị trường, mà các tổ chức và nhà tư tưởng hàng đầu đằng sau nó cũng đã bước vào một giai đoạn phát triển mới. Việc Vitalik tiếp tục nghiên cứu, tái cấu trúc nền tảng, thành lập bộ phận Etherealize, và sự phát triển đồng thời của L1 và L2 đã cùng nhau thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum hướng đến một hướng đi trưởng thành và có sức ảnh hưởng hơn.
Vitalik: Nhà lãnh đạo crypto duy nhất sau Satoshi Nakamoto
Vitalik Buterin được mệnh danh là "vị thần thực sự duy nhất sau Satoshi Nakamoto". Anh không chỉ là nhà sáng lập Ethereum mà còn tiếp tục ảnh hưởng đến hệ sinh thái với tư cách là người tiên phong nghiên cứu trong ngành và người có sức ảnh hưởng trên mạng xã hội. Hiện tại, anh tập trung vào:
Chiến lược ZK: Vitalik đã xác định Bằng chứng không tri thức(ZK proof) là công nghệ cốt lõi của Ethereum trong thập kỷ tới. Ông tiếp tục thúc đẩy vị trí chủ đạo của ZK proof trong việc mở rộng và bảo mật, đồng thời nhấn mạnh rằng Ethereum không thể quá phụ thuộc vào một công nghệ duy nhất. Mặc dù ngành công nghiệp đã đạt được những đột phá như bằng chứng ZK thời gian thực, Vitalik cũng lưu ý rằng việc tối ưu hóa hiệu suất, kiểm toán và tính dễ sử dụng vẫn còn nhiều hạn chế, và ZK proof sẽ đóng nhân vật then chốt trong quá trình cải thiện hiệu quả và bảo mật Ethereum về lâu dài.
Đổi mới hiệu suất RISC-V + ZK-EVM: Vitalik ủng hộ việc sử dụng máy ảo RISC-V chung làm mục tiêu dài hạn cho rằng nếu mainnet có thể đạt được nâng cấp này, hiệu suất thực thi dự kiến sẽ tăng gấp 50-100 lần, thậm chí cao hơn. Đồng thời, ZK-EVM sẽ đóng vai trò là bước chuyển đổi và bổ sung trung hạn. Thông qua đổi mới kiến trúc, Ethereum dự kiến sẽ dẫn đầu đáng kể chuỗi công khai tương tự về khả năng xác minh và hiệu suất, đồng thời tiếp tục củng cố khả năng cạnh tranh cốt lõi của mình.
Lộ trình Light Node: Vitalik thúc đẩy các ý tưởng sáng tạo như "nút không trạng thái một phần", cho phép người dùng thông thường tham gia xác minh mạng bằng cách chỉ giữ lại các trạng thái phụ mà họ quan tâm, từ đó hạ thấp ngưỡng phần cứng và giảm áp lực tập trung RPC. Hướng đi này sẽ giúp cải thiện mức độ phi tập trung và sự tham gia của người dùng Ethereum , đồng thời đặt nền tảng kỹ thuật cho sự tham gia xã hội rộng rãi hơn trong tương lai.
Trong lĩnh vực crypto, số lượng người hâm mộ anh trên Twitter lần CZ, và tiếng nói cá nhân của anh đủ sức ảnh hưởng đến ngành công nghiệp crypto và khơi mào các cuộc thảo luận trong ngành. Vitalik tiếp tục đóng góp nghiên cứu chuyên sâu và các cuộc thảo luận tiên tiến cho ngành, thể hiện địa vị tuyệt đối của mình với tư cách là một nhà lãnh đạo tư tưởng blockchain .
Tổ chức lại nền tảng: Tối ưu hóa cơ cấu tổ chức và thúc đẩy nhân tài cốt lõi
Năm 2025, Quỹ Ethereum(EF) đã công bố cơ cấu tổ chức mới. Cựu Giám đốc Điều hành Aya Miyaguchi được thăng chức lên vị trí Chủ tịch, tập trung vào chiến lược toàn cầu và quan hệ đối ngoại; hội đồng quản trị bao gồm Vitalik Buterin, Aya Miyaguchi, cố vấn pháp lý người Thụy Sĩ Patrick Storchenegger và giám đốc mới Hsiao-Wei Wang, chịu trách nhiệm về viễn cảnh mong đợi dài hạn và giám sát tuân thủ.
Ở cấp độ hoạt động, Quỹ đã giới thiệu mô hình "Giám đốc điều hành chung" lần đầu tiên: Hsiao-Wei Wang, cựu giám đốc Hỗ trợ giao thức, và Tomasz Stańczak, người sáng lập Nethermind, cùng chịu trách nhiệm quản lý hàng ngày; đồng thời, Bastian Aue (chiến lược tổ chức, tuyển dụng và đào tạo) và Josh Stark (thực hiện dự án, truyền thông thị trường) đã tham gia đội ngũ quản lý để hình thành sự hợp tác theo chiều ngang.
Sự tái tổ chức lần sẽ tách biệt rõ ràng quyền ra quyết định với quyền hành pháp, hình thành nên cơ cấu quản trị hai cấp "hội đồng quản trị-ban quản lý", qua đó phân tán rủi ro tập trung, cải thiện hiệu quả thực hiện và cung cấp kênh cộng tác mượt mà hơn cho ba lĩnh vực chính là R&D cốt lõi (Giao thức & Quyền riêng tư & Mở rộng quy mô), phát triển sinh thái (Ecodev) và hỗ trợ hoạt động.
Nhìn chung, EF đang phát triển từ mô hình quản lý “một dòng” sang mô hình quản trị đa trung tâm, phẳng hơn, tạo nền tảng vững chắc cho giai đoạn mở rộng liên L1/L2 và hợp tác đa lĩnh vực tiếp theo Ethereum.
Etherealize: Một bước đột phá mới trong việc kết nối chiến lược của Phố Wall
Vào tháng 1 năm nay, một tổ chức phi lợi nhuận độc lập, Etherealize, đã được bổ sung vào hệ sinh thái Ethereum. Tổ chức này được tài trợ bởi Quỹ Ethereum, nhưng vẫn độc lập về quản trị và vận hành, và được định vị là "trung tâm sản phẩm và thị trường tổ chức của Ethereum". Đội ngũ Etherealize do Vivek Raman, một chuyên gia ngân hàng kỳ cựu tại Phố Wall, dẫn dắt, và Danny Ryan chính thức gia nhập với tư cách là đồng sáng lập vào tháng 3.
Etherealize chủ yếu cung cấp dịch vụ nghiên cứu, đào tạo và kết nối sản phẩm cho các ngân hàng, công ty chứng khoán và tổ chức quản lý tài sản , tập trung vào việc thúc đẩy ứng dụng thực tế của token hóa tài sản , các giải pháp L2 tùy chỉnh và các công cụ bảo mật không kiến thức. Việc thành lập tổ chức này đồng nghĩa với việc hệ sinh thái Ethereum đang chuyển dịch từ một cộng đồng kỹ thuật đơn giản sang cơ sở hạ tầng tài chính, và hoạt động vận động hành lang cụ thể của Phố Wall đã củng cố thêm địa vị của ETH như một tài sản kỹ thuật số cấp độ tổ chức.
Chuyển đổi tư duy kỹ thuật: Phát triển phối hợp L1 và L2
Trong khi Ethereum đang mở rộng sâu hơn mạng lưới L2, nó cũng đang đẩy nhanh việc cải thiện hiệu suất cơ bản của mainnet(L1). Vitalik Buterin đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn với Decrypt vào ngày 2 tháng 6 năm nay: "Tôi cho rằng chúng ta nên mở rộng mạng chủ Ethereum lên khoảng 10 lần trong năm tới hoặc lâu hơn."
Tiến triển trực quan nhất là sự gia tăng mạnh mẽ của Giới hạn Gas . Vào năm 2024, Giới hạn Gas mainnet sẽ được tăng từ 15 triệu lên 36 triệu. Sau khi bước vào giai đoạn bỏ phiếu vào năm 2025, dự kiến sẽ tăng lên 60 triệu, nâng tổng số TPS của mainnet ETH lên 60, gấp bốn lần so với mức lịch sử.
Không giống như kích thước khối cố định Bitcoin , Giới hạn Gas của Ethereum được điều chỉnh linh hoạt bởi các trình xác thực của toàn bộ mạng lưới mà không cần hard fork, giúp cải thiện tính linh hoạt của quản trị on-Chuỗi và sự tham gia của cộng đồng. Đề án cấp tiến gần đây như EIP-9698 đề xuất tăng đáng kể Giới hạn Gas trong vài năm tới, nhưng nhìn chung cộng đồng vẫn ưu tiên cân bằng giữa bảo mật, phi tập trung và hiệu suất.
Các thử nghiệm mới nhất cho thấy Giới hạn gas 60 triệu có tác động có thể kiểm soát được đến hiệu suất của hầu hết nút và độ trễ truyền khối, tạo nền tảng vững chắc cho sự hợp tác L1+L2 trong tương lai và phục vụ hàng trăm triệu người dùng.
10. Kinh tế token : Tiền tệ siêu âm vẫn hoạt động
Nền kinh tế Token gốc của Ethereum tiếp tục củng cố giá trị đầu tư. Lý thuyết "tiền tệ siêu thanh" của Ethereum đang dần trở thành hiện thực: phí đốt thường vượt quá số lượng phát hành mới, thậm chí còn gây ra tình trạng giảm phát ròng nguồn cung ETH trong những giai đoạn hoạt động cao điểm. Kể từ đợt nâng cấp London, hơn 4,6 triệu ETH đã bị đốt, liên tục làm giảm nguồn cung lưu thông.
Nguồn dữ liệu: Ultrasound Money
Theo quan điểm cung cấp, việc tham gia staking cao hơn sẽ làm tăng nhẹ việc phát hành giao thức (nhiều người xác thực hơn = nhiều phần thưởng ETH được phát hành hơn), nhưng kể từ khi chuyển sang PoS, việc phát hành Ethereum vẫn thấp hơn nhiều so với kỷ nguyên Bằng chứng công việc(PoW) - chỉ khoảng 700.000 ETH mới được phát hành mỗi năm (tương ứng với 30 triệu ETH được staking), thấp hơn nhiều so với 4,5 triệu ETH mỗi năm theo hệ thống khai thác cũ.
Xét về mặt tiêu dùng, hoạt động Chuỗi vẫn mạnh mẽ — Ethereum xử lý đều đặn hàng tỷ đô la giao dịch mỗi ngày, bao gồm tài chính phi tập trung, NFT và thanh toán, nhiều hơn bất kỳ Chuỗi hợp đồng thông minh nào khác. Bất chấp thị trường gấu, mức sử dụng mạng lưới lành mạnh này cho thấy tiện ích của Ethereum(và do đó là nhu cầu về ETH làm nhiên liệu) đang có xu hướng tăng vững chắc.
Nguồn dữ liệu: growthepie.com
Ngay cả khi có tỷ lệ tham gia Staking ~28%, việc phát hành ETH hàng năm thông qua staking chỉ chiếm khoảng 0,5-1% lượng cung ứng và với cơ chế đốt phí EIP-1559, các giai đoạn hoạt động mạng cao vẫn chứng kiến sự giảm phát ròng của lượng cung ứng ETH.
Trên thực tế, lượng phát hành ròng của Ethereum dao động quanh mức 0, và đôi khi thậm chí còn giảm phát, tùy thuộc vào phí mạng lưới. Với cơ chế đốt bù trừ phí, chính sách tiền tệ của Ethereum có thể được cho là vẫn duy trì giảm phát hoặc trung tính trong nhiều trường hợp. Do đó, khi staking tăng trưởng, "tỷ lệ lạm phát" của Ethereum vẫn ở mức thấp và "tỷ suất lợi nhuận" vẫn ở mức cao, trong khi ngày càng nhiều ETH bị khóa để bảo vệ mạng lưới, đạt được mục tiêu "có tất cả".
Do việc áp dụng L2 (như đã thảo luận ở trên) thúc đẩy nhiều giao dịch quyết toán trên L1 hơn, thu nhập từ phí của Ethereum (và do đó là lượng ETH đốt) sẽ tiếp tục tăng trưởng. Nhìn chung, tình hình cung cầu Ethereum trong trung hạn rất kỳ vọng tăng giá: nguồn cung hiệu quả giảm, trong khi nhu cầu từ người dùng mạng lưới và các nhà đầu tư/staking dài hạn tăng.
kết luận
Xét trên bốn khía cạnh quy định, công nghệ, vốn và vĩ mô, Ethereum đang bước vào "vùng lãi suất kép tại điểm ngoặt". Khi ngưỡng chính sách được mở, hiệu suất giao thức tiếp tục được lặp lại, cấu hình thể chế chuyển từ thử nghiệm sang chiến lược, và thanh khoản toàn cầu lại được nới lỏng - bốn lực lượng này không bị cô lập và chồng chéo lên nhau, mà kết hợp với nhau và cộng hưởng theo cấp số nhân.
Lịch sử cho thấy tài sản thực sự thay đổi luật chơi thường lặng lẽ hoàn tất việc định giá trước khi sự đồng thuận được củng cố hoàn toàn. Ngày nay, mười lý do cốt lõi đã được sắp xếp cạnh nhau, diễn giải một mốc thời gian rõ ràng - từ việc phát hành tuân thủ đến tài khoản kho bạc, từ nâng cấp Pectra đến ETF cam kết, từ việc mở rộng L2 đến lý thuyết tiền tệ giảm phát. Tất cả các tín hiệu đều chỉ ra cùng một câu trả lời: ETH không còn chỉ là "cơ hội cho giai đoạn tiếp theo", mà là "sự gia tăng chắc chắn nhất hiện tại". Thị trường cuối cùng sẽ nhận ra logic này với giá - câu hỏi duy nhất là liệu bạn sẽ chọn lật trang cuối cùng này trước hay sau khi câu chuyện kết thúc.
Trang web chính thức của Ebunker: https://www.ebunker.io
Để thảo luận thêm, vui lòng tham gia: https://t.me/ebunkerio
Twitter của Ebunker: https://twitter.com/ebunker_eth
