Bản gốc | Odaily Nhật báo Hành tinh (@OdailyChina)
Tác giả｜Azuma (@azuma_eth)
ETH cuối cùng đã cứng rắn lên!
Với việc "ông trùm altcoin" ETH liên tục tăng mạnh, thị trường altcoin đã có dấu hiệu hồi phục, các dự án chính của hệ sinh thái Ethereum như Ethena (ENA), Lido (LDO), Curve (CRV), Frax (FRAX) tăng trưởng càng mạnh mẽ hơn, trong đó ENA thậm chí đã vượt qua 0.5 đô la trong ngắn hạn, tăng gần 50% trong một tuần (đây là mức tăng sau khi ENA đã có một đợt tăng trước đó do ra mắt trên Upbit), thể hiện đặc biệt nổi bật trong số các "ETH beta".
Xung quanh nguyên nhân ENA tăng mạnh, tổng hợp từ các phân tích, chúng tôi cho rằng có thể quy về bốn nguyên nhân chính sau.
Nguyên nhân một: ETH kéo theo tăng trưởng
Đầu tiên, phần lớn hoạt động của Ethena hiện vẫn tập trung vào hệ sinh thái Ethereum (một phần nhỏ USDe đã được chuyển sang các hệ sinh thái khác như Solana), và Ethena là một trong số ít các dự án nổi bật trong hệ sinh thái Ethereum trong hai năm qua, do đó nói rằng đây là "con cưng của Ethereum" không hề quá lời.
Tương tự như các loại tiền như LDO, CRV đã đề cập trước đó, việc ETH tăng chắc chắn sẽ kéo theo các dự án chính của hệ sinh thái, đây là điều kiện tiên quyết không thể thiếu.
Tuy nhiên, điều này không thể giải thích tại sao ENA lại dẫn đầu các "đồng tiền khái niệm Ethereum", nguyên nhân thực sự là ba điểm sau.
Nguyên nhân hai: Mô hình kinh doanh quay trở lại vòng tích cực
Để hiểu rõ nguyên nhân này, trước tiên cần hiểu mô hình kinh doanh của Ethena.
Nói ngắn gọn, Ethena là một dự án stablecoin sinh lời tập trung vào "arbitrage spot-futures", stablecoin USDe sẽ được thế chấp bởi một lượng spot long và futures short tương đương, thu nhập chính đến từ "lợi nhuận staking của spot long" và "thu nhập phí tài trợ của futures short", trong đó khoản thu nhập đầu tiên không có nhiều biến động, khoản thu thứ hai lại là chìa khóa quan trọng cho hoạt động của giao thức.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân theo các nguyên tắc dịch đã nêu)Ghi chú của Odaily: Có thể tham khảo bài viết《Khi Arthur Hayes đột nhiên khuyến khích bạn mua đồng tiền, bạn nên cẩn thận》.
Dựa trên những lý do chính nêu trên, có thể dự đoán trong một thời gian tới, xu hướng tăng trưởng cơ bản và kỳ vọng nắm bắt giá trị của ENA vẫn sẽ tiếp tục, điều này có thể hỗ trợ duy trì đà giá hiện tại. Trong bối cảnh ETH đang có đà tăng mạnh, ENA có thể là một lựa chọn Beta tiềm năng.
