Vào ngày 22 tháng 7, CertiK, công ty bảo mật Web3 lớn nhất thế giới, đã công bố " Báo cáo Toàn cảnh Stablecoin Nửa đầu năm 2025 của Skynet", phân tích độ sâu sắc và có hệ thống về hiệu suất thị trường, cấu trúc rủi ro , tiến độ pháp lý và xu hướng phát triển của ngành công nghiệp stablecoin . Theo bảng xếp hạng báo cáo, USDT, USDC, PYUSD và RLUSD đã thể hiện xuất sắc về mặt bảo mật, động thái thị trường và khả năng thích ứng với các quy định, dẫn đầu bảng xếp hạng.
Báo cáo chỉ ra rằng stablecoin đang tăng tốc độ hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống. Trong nửa đầu năm 2025, tổng lượng cung ứng stablecoin toàn cầu đã vượt quá 250 tỷ đô la Mỹ, và khối lượng quyết toán hàng tháng tăng trưởng 43% lên 1,4 nghìn tỷ đô la Mỹ. Đồng thời, khi các tổ chức tài chính truyền thống và các doanh nghiệp lớn tăng cường áp dụng, địa vị chiến lược của stablecoin tiếp tục tăng. Với việc các chính sách quản lý được thực hiện dần dần, rủi ro tuân thủ và bảo mật ngày càng được chú ý, và cấu trúc thị trường cũng cho thấy xu hướng phân hóa nhanh chóng.
Thị trường tăng trưởng mạnh mẽ, với USDT, USDC, PYUSD và RLUSD dẫn đầu bảng xếp hạng
Báo cáo cho thấy thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng trong nửa đầu năm 2025, với tổng nguồn cung đạt 252 tỷ đô la Mỹ và khối lượng quyết toán hàng tháng tăng trưởng 43%. Hoạt động của người dùng đã tăng đáng kể, với tổng số địa chỉ nắm giữ vượt quá 120 triệu (tính đến quý 3 năm 2024). USDT vẫn là stablecoin người nắm giữ rộng rãi nhất, với hơn 5,8 triệu địa chỉ, gấp khoảng 2,6 lần so với USDC.
Dựa trên khung chấm điểm stablecoin CertiK Skynet, báo cáo đánh giá một cách có hệ thống nhiều loại stablecoin chính thống theo sáu khía cạnh, bao gồm "khả năng phục hồi hoạt động", "năng lực quản trị" và "bảo mật mã". USDT, USDC, PYUSD và RLUSD sở hữu hiệu suất vượt trội về bảo mật, động thái thị trường và khả năng thích ứng tuân thủ, đứng đầu bảng xếp hạng. Trong đó, USDC đã tăng vọt lên 61 tỷ đô la Mỹ giá trị vốn hóa thị trường nhờ giấy phép MiCA và niêm yết thành công, trở thành stablecoin chính thống tăng trưởng nhanh nhất; trong khi PYUSD do PayPal phát hành đã tăng gấp đôi giá trị vốn hóa thị trường trong thời gian ngắn nhờ tích hợp mạng lưới Solana và triển khai chương trình thưởng nắm giữ coin; RLUSD đã duy trì không có sự cố bảo mật nào kể từ khi ra mắt nhờ tính bảo mật và độ tin cậy trong các tình huống ứng dụng cấp tổ chức, và đã thành công trong việc khẳng định vị thế trên thị trường.
Lỗi vận hành rất phổ biến và stablecoin dựa trên lợi nhuận và được hỗ trợ bởi RWA mang đến rủi ro mới
Trong nửa đầu năm 2025, hồ sơ rủi ro của ngành công nghiệp stablecoin đang có sự thay đổi đáng kể. Tổng cộng đã có 344 sự cố bảo mật xảy ra trên toàn thị trường crypto, với tổng thiệt hại lên tới 2,47 tỷ đô la, Cao nhất mọi thời đại (ATH). Trong đó , lỗi vận hành, điển hình là việc rò rỉ private key của Bybit , đã trở thành nguồn thiệt hại chính, với thiệt hại lên tới 1,5 tỷ đô la chỉ trong một sự cố. So với các lỗ hổng bảo mật hợp đồng thông minh truyền thống, kẻ tấn công đang dần chuyển mục tiêu sang cơ sở hạ tầng vận hành của các nền tảng tập trung.
Báo cáo cũng cảnh báo rằng stablecoin đang trở thành công cụ chính để một số hacker rửa tiền. Các mạng lưới như TRON đã trở thành lựa chọn hàng đầu nhờ phí thấp và thanh khoản cao. Mặc dù chiếm tỷ lệ các giao dịch như vậy trong tổng khối lượng giao dịch giảm, nhưng tổng giá trị tuyệt đối vẫn lên tới hàng chục tỷ đô la, mang lại rủi ro tuân thủ lớn. Vào tháng 3 năm 2025, sàn giao dịch Garantex đã bị cấm, một sự kiện mang tính bước ngoặt đối với các cơ quan quản lý nhằm tăng cường các đánh giá tuân thủ như vậy.
Việc thực hiện quy định định hình lại bối cảnh thị trường stablecoin đang đẩy nhanh quá trình hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống
Với sự tiến triển của Đạo luật STABLE và Đạo luật GENIUS tại Quốc hội Hoa Kỳ và việc thực thi đầy đủ các quy định MiCA của EU, hoạt động giám sát đã trở thành một lực lượng chủ chốt trong việc định hình lại bối cảnh stablecoin. Áp lực tuân thủ thúc đẩy sự phân hóa thị trường ngày càng sâu sắc: các dự án tổ chức có giấy phép và dự trữ minh bạch đang ngày càng chiếm được niềm tin của thị trường, trong khi các đơn vị phát hành chưa hoàn tất việc tuân thủ đang dần bị nền tảng giao dịch chính thống gạt ra ngoài lề.
Ngoài ra, các tổ chức tài chính truyền thống và doanh nghiệp lớn cũng đã tích cực thử nghiệm việc kinh doanh stablecoin trong nửa đầu năm nay. Societe Generale đã ra mắt stablecoin đô la Mỹ "CoinVertible USD" dựa trên Ethereum và Solana , trở thành ngân hàng lớn đầu tiên ra mắt stablecoin đô la Mỹ tuân thủ quy định; Bank of America, Santander Bank và các tổ chức khác cũng đang thúc đẩy phát triển các dự án liên quan, một số trong đó đã bước vào giai đoạn phê duyệt theo quy định.
Triển vọng: Làn sóng đổi mới mới trong stablecoin
Nhìn về nửa cuối năm, báo cáo dự đoán rằng stablecoin được hỗ trợ bởi RWA và dựa trên lợi nhuận sẽ trở thành dòng đổi mới chính, và dự kiến sẽ chiếm 8% đến 10% thị trường trị giá hơn 300 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm. Stablecoin được hỗ trợ bởi RWA, bằng cách neo giữ tài sản ngoài Chuỗi như trái phiếu chính phủ, rất phù hợp với xu hướng quản lý hiện tại của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu nhằm thúc đẩy sự tuân thủ của stablecoin ; trong khi stablecoin dựa trên lợi nhuận , với đặc điểm là "quỹ tiền Chuỗi", đang thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao.
Tuy nhiên, mặc dù các mô hình này mang lại giá trị ứng dụng mới, chúng cũng mang đến rủi ro đối tác và rủi ro chiến lược phức tạp hơn. Về vấn đề này, báo cáo nhấn mạnh rằng quản lý rủi ro chặt chẽ, cơ chế vận hành minh bạch và tuân thủ chủ động sẽ trở thành chìa khóa cho sự phát triển bền vững lâu dài của các dự án stablecoin.
"Khung chấm điểm Stablecoin Skynet" dựa trên Phương pháp chấm điểm Skynet và được thiết kế đặc biệt đánh giá tình trạng rủi ro bảo mật stablecoin . Khung này cung cấp thông tin chi tiết về tính ổn định và độ tin cậy stablecoin, và cuối cùng tạo ra điểm số bảo mật có thể định lượng, phản ánh đầy đủ tình hình bảo mật tổng thể của stablecoin. Để biết thêm thông tin về điểm số bảo mật stablecoin và động lực trên Chuỗi, vui lòng truy cập nền tảng Skynet để biết thêm thông tin chi tiết.
Báo cáo đầy đủ: https://indd.adobe.com/view/bf1d9a93-151d-42e9-95b4-f037410eb736
