" Báo cáo Phát triển Ngành Stablecoin Toàn cầu năm 2025" do PANews và Mobile Payment Network đồng phát hành, theo dõi và phân tích tình hình chung của ngành stablecoin . Kết hợp dữ liệu giao dịch trên Chuỗi , tiến độ chính sách và lộ trình phát triển của ngành, báo cáo phân tích một cách có hệ thống sáu khía cạnh: lịch sử phát triển, cấu trúc thị trường, kịch bản ứng dụng, giám sát toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn.
Tác giả: Frank, PANews
Bìa: Ảnh của Steve Johnson trên Unsplash
Năm 2025 là năm quan trọng trong quá trình phát triển của stablecoin.
Năm nay, stablecoin không chỉ lập kỷ lục mới về quy mô thị trường và hoạt động giao dịch, mà còn thúc đẩy các chính sách quản lý và thu hút vốn. Một loại tài sản ban đầu được coi là "nơi trú ẩn an toàn" trong thị trường crypto đang dần vươn lên dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu, thương mại xuyên biên giới, cơ sở hạ tầng DeFi và thậm chí cả tín dụng quốc gia.
" Báo cáo Phát triển Ngành Công nghiệp Stablecoin Toàn cầu năm 2025" do PANews và Mobile Payment Network đồng phát hành đã chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất kết nối tài chính truyền thống và thế giới crypto, đồng thời đang thay đổi mô hình vận hành tài chính toàn cầu. Báo cáo theo dõi và phân tích tình hình chung của ngành công nghiệp stablecoin , kết hợp dữ liệu giao dịch Chuỗi , tiến độ chính sách và lộ trình phát triển của ngành, đồng thời phân loại và phân tích một cách có hệ thống sáu khía cạnh: lịch sử phát triển, cấu trúc thị trường, kịch bản ứng dụng, giám sát toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn. (Có thể tải xuống báo cáo đầy đủ ở cuối bài viết)
Stablecoin đô la Mỹ có lợi thế tuyệt đối
Báo cáo cho thấy trên thị trường stablecoin toàn cầu, thị thị phần của stablecoin đô la Mỹ hoàn toàn chiếm ưu thế, với khối lượng phát hành là 256,4 tỷ đô la Mỹ, trong khi stablecoin tiền tệ hợp pháp của các quốc gia khác vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, và stablecoin euro đứng thứ hai chỉ đạt 490 triệu đô la Mỹ. Quy mô của stablecoin yên Nhật, bảng Anh, won Hàn Quốc và lira nằm trong khoảng từ hàng trăm nghìn đến hàng chục triệu đô la. Về mặt này, stablecoin tiền tệ hợp pháp không phải của Hoa Kỳ vẫn có tiềm năng rất lớn.
Tính đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt quá 250 tỷ đô la Mỹ, tăng trưởng đáng kể so với đầu năm. Trong đó, tổng giá trị vốn hóa thị trường của Tether (USDT) và USDC do Circle phát hành chiếm 86,5% thị trường, tạo thành thế độc quyền trong lĩnh vực stablecoin. Đồng thời, tổng khối lượng chuyển khoản hàng năm Chuỗi lên tới 36,3 nghìn tỷ đô la Mỹ, vượt qua tổng khối lượng giao dịch hàng năm của Visa và Mastercard, trở thành nền tảng mới của mạng lưới thanh toán toàn cầu. Ngoài ra, USDC có tốc độ tăng trưởng đáng kể vào năm 2025, đạt 40,9% trong năm. Dựa trên tốc độ tăng trưởng này, USDC dự kiến vượt qua USDT vào khoảng năm 2030.
Sự bùng phát này không phải là một hiện tượng nhất thời mà là kết quả của nhiều tác động:
- Các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ, Châu Âu và Hồng Kông đã liên tục thúc đẩy luật stablecoin và con đường quản lý đang trở nên rõ ràng hơn;
- Các gã khổng lồ tài chính và công nghệ truyền thống như JPMorgan Chase, BlackRock, PayPal, JD.com và Ant Group đều đã rời khỏi thị trường;
- Công ty mẹ của USDC là Circle đã niêm yết thành công tại Hoa Kỳ, khơi dậy trí tưởng tượng của thị trường vốn về stablecoin;
- Người dùng ở nhiều quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao (như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria) coi đây là công cụ trú ẩn an toàn cho "đô la kỹ thuật số";
- Các kịch bản mới nổi như DeFi, RWA và quyết toán thanh toán tiếp tục tạo ra nhu cầu thực tế đối với stablecoin.
Về hoạt động on-Chuỗi, số lượng địa chỉ stablecoin hoạt động hàng tháng trên toàn thế giới đã vượt quá 30 triệu, và tổng số địa chỉ nắm giữ tiền tệ on-Chuỗi đã vượt quá 168 triệu. Theo dữ liệu Visa, sau khi loại trừ robot và ví sàn sàn giao dịch, chiếm tỷ lệ giao dịch do người dùng thực hiện đã tăng từ dưới 15% vào năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, và cơ cấu người dùng đang dần chuyển đổi từ robot chênh lệch giá sang doanh nghiệp và nhà đầu tư bán lẻ.
Từ Circle đến JD.com, stablecoin bước vào "chiến trường chính thống"
Nhân vật của stablecoin đang nâng cấp từ "nơi trú ẩn an toàn cho giao dịch" thành "tài sản tài chính kỹ thuật số chính thống". Năm nay, nhiều tập đoàn công nghệ và tổ chức tài chính toàn cầu đã liên tục tăng cường đầu tư vào stablecoin:
- Circle lên sàn: Công ty phát hành stablecoin Circle đã niêm yết thành công trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, giá trị vốn hóa thị trường đạt gần 100 tỷ nhân dân tệ, trở thành "công ty tài chính bán hệ thống" đầu tiên trong ngành stablecoin;
- PayPal và Visa tích hợp quyết toán stablecoin : PayPal ra mắt stablecoin PYUSD và ra mắt chuỗi công khai hiệu suất cao như Solana ; Visa và Worldpay giới thiệu USDC trong quyết toán B2B;
- JD.com và Ant tham gia vào stablecoin của Hồng Kông: Stablecoin của JD.com đã bước vào giai đoạn thử nghiệm hộp cát theo quy định của Hồng Kông, với các kịch bản ứng dụng bao gồm thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư và quyết toán người tiêu dùng;
- Shopify và Walmart hỗ trợ thanh toán stablecoin: Các ông lớn bán lẻ thúc đẩy việc sử dụng trực tiếp stablecoin cho thanh toán bán lẻ trực tuyến thông qua hợp tác với Stripe, Coinbase, v.v.
- Tăng trưởng chuỗi công khai mới nổi: Chuỗi công khai mới như Base và Solana đã thu hút lượng lớn các dự án stablecoin nhờ mức phí thấp và mở rộng cao. Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin Solana tăng trưởng hơn 600% trong năm nay.
Những nỗ lực chung của các tổ chức tài chính truyền thống, nền tảng Internet và các lực lượng crypto bản địa đã nâng cấp stablecoin từ "công cụ quyết toán dành riêng cho crypto " thành trung gian thanh toán kỹ thuật số phổ biến rộng rãi và cũng đưa ra các yêu cầu cao hơn về việc tuân thủ quy định.
Những bất ổn về cấu trúc vẫn còn tồn tại sau sự bùng nổ quy mô
Tuy nhiên, đằng sau hiệu suất thị trường sôi động, stablecoin cũng phải đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi về mặt cấu trúc.
Đầu tiên là vấn đề “quy mô sử dụng thực tế”. Báo cáo chỉ ra rằng mặc dù tổng khối lượng giao dịch stablecoin lên tới 36 nghìn tỷ đô la Mỹ, nhưng có tới 70% đến 80% trong đó là “lưu lượng ảo” như robot và giao dịch nội bộ sàn giao dịch . Quy mô sử dụng thực tế của C-end hoặc doanh nghiệp vẫn cần được khám phá và xác định thêm.
Thứ hai là vấn đề "cơ chế neo giữ và minh bạch". Mặc dù USDT đứng đầu ngành, nhưng vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ do "Bốn Công ty Kế toán Lớn" phát hành. Cơ cấu tài sản dự trữ và mức độ rủi ro của nó từ lâu đã là tâm điểm tranh cãi trên thị trường; và mặc dù USDC minh bạch và tuân thủ hơn, nhưng vẫn còn kém xa USDT về mức độ phổ biến ứng dụng và tích hợp sinh thái.
Ngoài ra, vẫn còn những khác biệt và bất đồng giữa các chính sách quản lý của các quốc gia. Một số khu vực vẫn chưa mở cửa cho việc sử dụng stablecoin, trong khi một số thị trường (như Hồng Kông và Singapore) đã chủ động đảm nhận nhân vật nơi thử nghiệm cho đổi mới thể chế.
Điều đáng chú ý là "Đạo luật GENIUS" của Hoa Kỳ đã nêu rõ rằng stablecoin không phải là chứng khoán, cấm Stablecoin thuật toán và yêu cầu 100% dự trữ phải là tài sản thanh khoản cao (như tiền mặt và trái phiếu Mỹ ngắn hạn). Nếu luật này chính thức có hiệu lực, nó sẽ có tác động sâu sắc đến logic vận hành và cơ cấu tuân thủ toàn cầu của stablecoin chính thống hiện có.
Điểm nổi bật báo cáo: Toàn cảnh quá trình phát triển stablecoin từ sáu khía cạnh
Báo cáo do PANews và Mobile Payment Network phát hành lần sử dụng số liệu thống kê trên Chuỗi+ theo dõi phân loại + xác thực chéo thông tin công khai để phân loại toàn diện quá trình phát triển của stablecoin, bao gồm sáu khía cạnh sau:
- Lịch sử phát triển: Từ BitUSD đến USDT, Dai và USDC, cùng nhìn lại quá trình phát triển trong mười năm stablecoin ;
- Cấu trúc thị trường: Giải thích chi tiết về dữ liệu cốt lõi như cấu trúc độc quyền "USDT+USDC", phân bổ thị phần phát hành trên chuỗi công khai và xu hướng người dùng hoạt động hàng tháng;
- Các kịch bản ứng dụng: Tập trung vào nhân vật quan trọng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, DeFi, thanh toán bán lẻ và RWA;
- Quy định toàn cầu: sắp xếp một cách có hệ thống động lực quy định và đường lối lập pháp của các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, Hoa Kỳ, Châu Âu, Hồng Kông, Nhật Bản và Hàn Quốc;
- Tiềm năng tương lai: Phân tích cách thức stablecoin có thể trở thành mạng lưới thanh toán toàn cầu, sức mua của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và mối quan hệ cạnh tranh giữa các CBDC;
- Cảnh báo rủi ro: đề cập đến những thách thức tiềm ẩn như mất neo, minh bạch kiểm toán, tấn công hệ thống và khó khăn trong giám sát rửa tiền.
Báo cáo cũng chỉ ra cụ thể rằng stablecoin không phải đô la Mỹ vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển: giá trị vốn hóa thị trường stablecoin euro chưa đến 500 triệu đô la Mỹ, trong khi giá trị vốn hóa thị trường các loại tiền tệ stablecoin như yên, bảng Anh và won chủ yếu là hàng chục triệu đô la và vẫn còn rất nhiều dư địa để mở rộng trong tương lai.
Nhấn báo cáo tại đây .
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được đăng trên trang web này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và khách mời, và không liên quan gì đến quan điểm của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hay đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định hiện hành của quốc gia hoặc khu vực của bạn.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức Web3Caff : Tài khoản X (Twitter) | Nghiên cứu Web3Caff Tài khoản X (Twitter) | Nhóm độc giả WeChat | Tài khoản công khai WeChat
