Nguồn: Tiger Research

Biên dịch: Blockchain bằng ngôn ngữ đơn giản

Coinbase thông qua chuỗi Base và The Base App, đã phát triển từ một nền tảng giao dịch đơn giản thành một hệ sinh thái crypto toàn diện.

Công ty đã mở rộng ảnh hưởng của mình trong ngành crypto thông qua việc mua lại nhiều công ty khởi nghiệp crypto và mạng lưới cựu nhân viên Coinbase mạnh mẽ, tương tự như mô hình của Google.

Các bước đi chiến lược của Coinbase rõ ràng đã giúp thúc đẩy sự phổ biến của ngành crypto. Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra các cấu trúc tập trung mới và mang lại thách thức về cách cân bằng các giá trị phi tập trung.

1. Coinbase: Tham vọng vượt ra ngoài nền tảng giao dịch

Coinbase đã trở thành nền tảng giao dịch crypto đầu tiên niêm yết trên sàn chứng khoán vào tháng 4 năm 2021, được niêm yết trực tiếp trên Nasdaq. Sự kiện này không chỉ là IPO của một công ty đơn lẻ, mà còn tượng trưng cho một điểm chuyển đổi của ngành crypto vào hệ thống tài chính chính thống.

Tên công ty "Coinbase" cũng mang ý nghĩa tượng trưng, xuất phát từ "Giao dịch Coinbase" của Bitcoin, tức là giao dịch đầu tiên được ghi lại khi tạo một khối mới, đại diện cho thời điểm crypto đi vào thế giới. Tên công ty phản ánh cam kết kiên định của họ trong việc trở thành điểm khởi đầu của hệ sinh thái crypto.

Ý nghĩa tượng trưng của Coinbase không chỉ giới hạn ở tên gọi. Công ty đã mở rộng phạm vi kinh doanh dựa trên hoạt động nền tảng giao dịch cốt lõi, xây dựng một hệ sinh thái khổng lồ. Công ty đã ra mắt chuỗi Layer 2 Base dựa trên Ethereum và The Base App (TBA) tại sự kiện "A New Day One". Những phát triển này cho thấy Coinbase đang xây dựng một hệ sinh thái crypto toàn diện từ cơ sở hạ tầng đến ứng dụng.

2. Crypto toàn diện: Nền tảng giao dịch, cơ sở hạ tầng và ứng dụng người dùng

2.1. Nền tảng giao dịch: Nguồn thu ổn định của Coinbase

Hoạt động cốt lõi của Coinbase chắc chắn là dịch vụ nền tảng giao dịch, cung cấp dịch vụ giao dịch crypto cho các loại người dùng từ cá nhân đến tổ chức, và tạo ra doanh thu từ phí giao dịch. Tính đến năm 2024, thu nhập từ phí giao dịch chiếm khoảng 60% tổng doanh thu, với quy mô khoảng 4 tỷ đô la. Nguồn thu phí giao dịch tương đối ổn định đã tạo nền tảng cho việc mở rộng các hoạt động kinh doanh mới, tương tự như Amazon mở rộng nhiều dịch vụ dựa trên AWS.

Nguồn: Coinbase

Ngoài ra, giá trị của nền tảng giao dịch còn thể hiện ở khả năng mở rộng chiến lược. Là cổng kết nối chính giữa tiền pháp định và crypto, nền tảng giao dịch cung cấp cho Coinbase một cơ sở người dùng và dữ liệu giao dịch khổng lồ. Vị thế này khiến nó trở thành trung tâm chiến lược tự nhiên để thu hút người dùng vào hệ sinh thái rộng lớn hơn. Nền tảng giao dịch mang lại sự ổn định tài chính và khả năng mở rộng chiến lược cho Coinbase, là nền tảng cốt lõi cho sự phát triển của hệ sinh thái.

2.2. Chuỗi Base: Bước nhảy từ ngoài chuỗi đến trong chuỗi

Chuỗi Base là blockchain Layer 2 dựa trên Ethereum do Coinbase xây dựng trực tiếp. Thông qua chuỗi này, Coinbase có thể mở rộng từ hoạt động nền tảng giao dịch sang lĩnh vực trong chuỗi.

Nguồn: Base

Sự mở rộng này là đặc điểm cấu trúc cần thiết của hệ sinh thái crypto. Hệ sinh thái crypto được chia thành môi trường ngoài chuỗi và trong chuỗi. Các nền tảng giao dịch chủ yếu cung cấp dịch vụ giao dịch giữa tiền pháp định và crypto trong môi trường ngoài chuỗi.

Tuy nhiên, ứng dụng thực tế của crypto diễn ra trong môi trường trong chuỗi, chẳng hạn như cho vay thế chấp dựa trên crypto và tham gia quản trị. Ví dụ, người dùng mua crypto trên Coinbase sau đó chuyển sang trong chuỗi để tham gia các giao thức DeFi cụ thể. Điều này có nghĩa là Coinbase phải đối mặt với các hạn chế về cấu trúc, cần phải chuyển người dùng sang các hệ sinh thái khác.

Chuỗi Base giải quyết những hạn chế này. Giờ đây, ngay cả khi người dùng mua crypto trên Coinbase và rút ra, họ vẫn có thể ở lại trong hệ sinh thái của Coinbase. Giống như Apple kiểm soát cả phần cứng và phần mềm, Coinbase giờ đây có thể quản lý toàn bộ hành trình người dùng từ nền tảng giao dịch đến cơ sở hạ tầng, điều này có ý nghĩa rất lớn.

2.3. TBA: Hoàn thiện mảnh ghép cuối cùng của hệ sinh thái crypto

Vào tháng 7 năm 2025, Coinbase tuyên bố ra mắt ứng dụng siêu trong chuỗi TBA, tiến gần hơn đến tầm nhìn lớn hơn. Chiến lược của họ không chỉ giới hạn ở việc khóa người dùng thông qua nền tảng giao dịch, mà còn cung cấp lớp ứng dụng thực sự có thể sử dụng được thông qua cơ sở hạ tầng Base. Mặc dù có nhiều ứng dụng phi tập trung (dApps) dựa trên Base, nhưng chúng lại phân tán và khó tìm thấy ở một nơi. Ngay cả khi chuỗi Base có hiệu suất tuyệt vời hoặc phí thấp, nếu người dùng thông thường không thể dễ dàng truy cập, ý nghĩa của nó cũng khó được thể hiện.

Nguồn: Base

TBA tích hợp các yếu tố cốt lõi của hệ sinh thái crypto - nền tảng giao dịch, cơ sở hạ tầng và ứng dụng - vào một nền tảng, mang lại trải nghiệm người dùng liền mạch. Người dùng có thể thực hiện thanh toán và chuyển crypto, kiếm thu nhập thông qua dịch vụ xã hội dựa trên Farcaster, và ngay lập tức sử dụng cho thanh toán trực tuyến hoặc ngoại tuyến, mang lại trải nghiệm trong chuỗi hoàn toàn mới. Nhiều dịch vụ phối hợp tạo ra hiệu ứng cộng hưởng mạnh mẽ, xây dựng một hệ sinh thái kinh tế trong chuỗi rộng lớn. Điều này đã giảm đáng kể rào cản tham gia vào nền kinh tế trong chuỗi, hoàn thiện mảnh ghép cuối cùng trong việc xây dựng hệ sinh thái khổng lồ của Coinbase.

Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua một điểm then chốt. Tiền điện tử nhằm mục tiêu đạt được tính phi tập trung, nhưng ngày nay trong quá trình theo đuổi sự tiện lợi lại hình thành nên cấu trúc tập trung mới. Người dùng tự nguyện ở lại trong hệ sinh thái Coinbase, không tìm được lý do để rời đi. Điều này về bản chất không khác gì với cấu trúc tài chính tập trung truyền thống mà chúng ta đang cố gắng thoát khỏi.

Thị trường đã chọn sự tiện lợi, và việc đảo ngược xu hướng này dường như khó khăn. Điều quan trọng hiện nay là tìm ra sự cân bằng giữa sự tiện lợi tập trung và tinh thần phi tập trung. Thách thức thực sự nằm ở việc xây dựng một hệ sinh thái bảo vệ sự lựa chọn của người dùng thông qua sự cạnh tranh lành mạnh và sự đổi mới liên tục, đồng thời vẫn giữ nguyên các giá trị cốt lõi của tiền điện tử.

Liên kết bài viết: https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5988.html

Nguồn: https://reports.tiger-research.com/p/coinbase-tba-eng